作者haiduc (小火柴)
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標題[新聞] 專家指投機客瞄準日圓 有複製1997亞洲金
時間Fri Jun 12 00:12:56 2026
專家指投機客瞄準日圓 有複製1997亞洲金融危機之虞
2026/6/11 10:07
（中央社記者張謙香港11日電）摩根士丹利（Morgan Stanley）亞太區前首席經濟學家謝
國忠警告，炒匯投機客正瞄準日圓，有如1997年亞洲金融危機發生前在泰國發生的情況，
且這批日圓投機客可能與1996至1998年間的投機客是同一批人。
謝國忠今天以獨立經濟學家身分在信報撰文表示，日本在捍衞美元兌日圓滙率160大關的
過程中正墜入陷阱，這與泰國1996年的經歷相似；日本龐大的外滙存底不只未能威懾貨幣
投機客，反而成為這批炒匯者的目標。
文章表示，日本的經濟基本面疲弱且日益惡化，使日圓無可避免進一步貶值。
不過，由於日本債務居高不下，日本無法透過激進升息來支撐貨幣滙價，未來可能陷入「
通膨─貨幣貶值」螺旋式上升，這為「淡友」（作空者）帶來巨額利潤。
文章表示，目前一些「淡友」可能與1996至1998年間作空東亞貨幣並引發亞洲金融危機的
投機者是同一夥人，但他們今天的規模要大幾個級數，需要收獲更多才能滿足胃口，而日
本正符合要求。
據分析，不利日圓的原因之一，是幾十年來日本一直在增持外國資產，為高齡化社會做準
備，其3.5兆美元外國資產的收益支撐著日本的金融穩定，掩蓋達國內生產毛額（GDP）2
倍的國家債務、占GDP4.6%的財政赤字，以及出口停滯所帶來的負面影響。
不利日圓的另一面，源於日本貿易帳因競爭力下降和國防開支增加而惡化。
文章表示，日本的出口可能正進入結構性的下降趨勢，繼電器產品後，日本最重要的出口
產品汽車正變得過時。此外，美國的關稅政策迫使某些行業遷往美國，進一步壓縮了日本
的出口。
相對的，日本的進口卻呈上升趨勢。
文章並表示，除了日本，印度和印尼也是投機客的目標。
據指出，這些國家一直受益於資本流入，而非靠競爭力，這與亞洲金融風暴前的東南亞相
似，明顯的跡象是GDP增長良好，但貨幣卻在走弱。
文章認為，世界已進入結構性不穩定時期，現有的秩序正在瓦解，新的秩序尚未確立；「
淡友」放大了混亂，當他們打垮日本或印度這樣的大國時，整個世界都會受到嚴重破壞。
文章稱，1998年亞洲金融危機之後，東南亞用了10年時間才恢復元氣，這次恐怕更糟。（
編輯：周慧盈/邱國強）1150611
https://www.cna.com.tw/news/acn/202606110049.aspx
心得/評論：
1997亞洲金融風暴主要是索羅斯那一群人幹的，當初的目標最主要是香港，
索羅斯也有了自己的基金，如果再度發生金融風暴，
不要說匯市會受影響，股市也會受影響。
--
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1F：推 tarcowang : 日幣破200 06/12 00:24
2F：→ garyman516 : 日 06/12 00:26
3F：→ garyman516 : 日圓繼續貶吧 06/12 00:27
4F：→ TokyoHard : 是能貶到多少,到200=台幣0.15嗎?飛田兩千有找 06/12 00:29
5F：推 stlinman : 中國學者在中國媒體發表看衰日圓的論述文章! (嗯?) 06/12 00:30
6F：→ bndan : 基本面差 你再多神仙策略也沒用啊 但神隊友就很有 06/12 00:30
7F：→ bndan : 用了 XD 只是那些神隊友能打完美配合嗎？ 就算能這 06/12 00:30
8F：→ bndan : 成本也不低吧？ 只能說 還是自身的實力比較重要啊 06/12 00:30
9F：→ bndan : 這文沒有點到台灣 還蠻有意思的 XD 06/12 00:30
10F：推 carkyoing : FX，簡單！ 06/12 00:31
11F：推 drkkimo : 如果和30年前是同一批人 那這批人那時和現在幾歲? 06/12 00:34
12F：→ lock0308 : 日圓不會貶了啦 06/12 00:34
13F：→ lock0308 : 爽的都外國人 06/12 00:34
14F：→ nata12 : 專家可以告訴我韭留美動畫什麼時候嗎 06/12 00:36
15F：噓 as5566321 : 美債持有國第一，又是工業和文化強國，日圓是能怎麼 06/12 00:37
16F：→ as5566321 : 貶值？中吹有一個是一個，都把人當白癡。 06/12 00:37
17F：推 stlinman : 其實只要美國願意開XX互換工具給日本，空頭就被嘎爆 06/12 00:39
18F：推 s213092921 : 鬼子是工業強國？別逗你爺爺笑了 06/12 00:40
19F：推 aiur313 : 跟新聞反著做就對了 06/12 00:43
20F：推 kenndy : 主要是美債爆炸找不到接盤俠，只能收割日本托底 06/12 00:51
21F：→ YLTYY : 賣美債 撐匯率 美國生氣、升息日債爆炸 。貶值吧 06/12 00:53
22F：推 arnold3 : 日本快被中國打爆了 沒有優勢產業 06/12 00:53
23F：→ arnold3 : 現在日本國債比例比美國還高 根本還不完 06/12 00:54
24F：→ YLTYY : 升息 還會 影響套利 利差 資金回流更可怕 ，還是犧 06/12 00:55
25F：→ YLTYY : 牲日幣吧 06/12 00:55
26F：推 ice1015 : 港幣以後才可怕….. 06/12 00:57
27F：推 david850914 : 日本國債大都國內債其實還好 06/12 01:00
28F：推 SecondRun : 問日圓能怎麼貶值好好笑 06/12 01:01
29F：推 Brioni : 這次狙擊一定肉超多 06/12 01:04
30F：→ Brioni : 感覺要拖倒大象索羅斯一定會多找幾幫人一起 06/12 01:05
31F：→ Brioni : 反正不是日本崩就是美國崩，看日本要不要吞了 06/12 01:05
32F：推 raygod : 想太多 日本體量那是幾個對沖基金搞得倒的 06/12 01:07
33F：推 aftermathx : 日央行看不出來有死守匯率的決心才是最大問題 06/12 01:08
34F：→ asdfg4862 : 查了一下這個人 感覺不需要太認真XD 06/12 01:08
35F：→ raygod : 被打得滿地找牙差不多 06/12 01:08
36F：→ asdfg4862 : 中國人談日幣老是就這些陳腔濫調 06/12 01:10
37F：推 Jimny5566 : 日本人自己都在做空日圓了是能怎麼救？ 06/12 01:11
38F：噓 takuya1 : 沒差，反正不是馬上崩盤 06/12 01:13
39F：→ maple76226 : 問一下，韓幣是不是也被搞，前幾天還衝到1560韓元 06/12 01:16
40F：→ maple76226 : ：1美元 06/12 01:16
41F：推 ceca : 鎖螺絲? 06/12 01:22
42F：推 wsx26997785 : 4月日本央行拋數百億美元撐日圓 結果失敗日圓續貶 06/12 01:24
43F：→ wsx26997785 : 日本真的快完蛋了 投資日本股市換回外幣收益變少 06/12 01:25
44F：→ wsx26997785 : 雖然都內債沒錯 但水庫也快爆了 日本升息到1%了 06/12 01:26
45F：→ wsx26997785 : 日本主力汽車產業拚不贏中國 也沒跟上半導體產業 06/12 01:27
46F：→ wsx26997785 : 也就幾家半導體再拚 日本稅收少了 還要支付債息 06/12 01:29
47F：→ wsx26997785 : 這也難怪日本跑來利誘或偷竊台灣半導體產業 急了 06/12 01:30
48F：推 imba789 : 安倍垃圾經濟學，負利率都給玩出來 06/12 01:36
49F：推 squeakywheel: 好幽默哈哈哈哈 有人說日本工業強國cccccc 06/12 01:39
50F：推 eno03 : 那一批人不會死了嗎？應該都6-70歲了吧 06/12 01:41
51F：→ dasuperray : 台灣賺爆那個兌美元匯率也是跌啊 06/12 01:42
52F：推 BILLBADY : 日本不是很多關鍵半導體藥劑嗎，這樣不算半導體產 06/12 01:43
53F：→ BILLBADY : 業嗎？ 06/12 01:43
54F：推 raygod : 藥劑確實是日本厲害 但買家也少 沒辦法坐地喊價 06/12 01:51
55F：噓 s1612316 : 學川普不就好了 先升兩碼 下次會議再降回來 誰敢空 06/12 01:59
56F：→ s1612316 : 你貨幣 06/12 01:59
57F：推 jinx55123 : 升了衝擊出口業誰要扛 選舉大贏 日本人個性就是別人 06/12 02:02
58F：→ jinx55123 : 可以扛但不要我扛 只好請日本一般人再撐一下 06/12 02:02
59F：→ b9513227 : 問日圓怎麼貶? 從75跌到160你問怎麼貶 笑死 06/12 02:14
60F：→ b9513227 : 整天吹日本好棒棒笑死 你怎麼還在台灣阿 06/12 02:15
61F：→ sun0268 : 有誰在吹嗎，怎麼突然滑到怎麼還在台灣？ 06/12 02:41
62F：推 raygod : 日本人可憐啊 購買力直接被砍1/3 06/12 02:44
63F：推 sid3 : 吃不起白米有多慘 06/12 02:45
64F：推 buyerko : 趕移工和減消費稅根本加速死亡 06/12 02:45
65F：推 stocktonty : 什麼鬼 東南亞一堆代幣國家 跟日本能比嗎 06/12 03:32
66F：推 abc12812 : 鎖螺絲的年紀都快領便當了吧 06/12 05:56
67F：→ ert0700 : 笑了 各國再不還錢一直借啊，被人等著一次收割 06/12 06:02
68F：推 Arpia : ㄧ堆奇詞怪語，洗人厭日超青菜 06/12 06:19
69F：推 poeoe : 日本真的廢到笑 06/12 06:21
70F：→ jlw : 不知道誰是韭菜 06/12 06:21
71F：推 gilbertchen8: 160很甜了 但180更好 06/12 06:27
72F：→ jasonkey123 : 日幣貶可以漲物價，漢堡賣6千，烤肉串1萬，台灣人 06/12 06:27
73F：→ jasonkey123 : 買單 06/12 06:27
74F：推 heatsink : 日本直接宣布該用美元流通好了 06/12 06:31
75F：推 Arkzeon : 哪來這麼多首席。跟保險公司一樣每個人都是首席嗎 06/12 06:32
76F：→ heatsink : 我現在儲值類一律用日幣付款，價差有夠多的 06/12 06:33
77F：→ elmer : 真正的黑天鵝是港元放棄美元錨定 06/12 06:56
78F：→ hjgx : 17樓講的我看不懂 什麼是XX 06/12 07:01
79F：推 yycbr : 日元貶值是日本人聊比較多 去5ch看 天天有 同一批人 06/12 07:21
80F：→ yycbr : 就算了 活着也快入土了 不可能的事 06/12 07:21
81F：→ trick1208854: 沒點到台灣是因為央行控匯率控的很穩，沒政治因素 06/12 07:24
82F：→ trick1208854: 影響基本振幅就10%不到。 06/12 07:24
83F：推 Noberman : 當年還沒出生 我也想看金融巨鱷怎麼狙擊國家的 06/12 07:28
84F：→ jerome01 : 人這麼好 事先通知嗎 06/12 07:37
85F：推 Yamamy : 索羅斯還沒死？ 06/12 08:03
86F：推 wsx26997785 : 還沒死 之前還買了台積電樣子 06/12 08:17
87F：推 win8719 : 當年泰國外匯存底380億現在日本有1兆多 06/12 08:29
88F：推 lineak : 最好的時光已過， 再追空就要吃棒子了 06/12 08:29
89F：→ piece1 : 日本民眾真了不起...還能忍 06/12 08:57
90F：→ sagarain : 笑死 全世界都知道哪有投機客機會 06/12 09:18
91F：→ sagarain : 日本政府央行都沒把日圓當回事 只好人民扛 06/12 09:20
92F：噓 NeihuSnape : 好了啦 魯空還有什麼浮木都拿出來看看 06/12 09:29
93F：推 sdhpipt : 投機客怎麼可能打得贏日本央行??? 06/12 09:51
94F：→ sdhpipt : 當年荷蘭扭曲更大 索羅斯也沒種挑戰荷蘭央行 06/12 09:51
95F：→ sdhpipt : 這種金融交易遊戲 還是本多忠勝的 日本本錢多得很 06/12 09:52
96F：推 leon1757tw : 美日有貨幣互換協議 必要時日央可以跟FED借美金 誰 06/12 10:29
97F：→ leon1757tw : 幹的贏印鈔機 06/12 10:29
98F：→ ap525922 : 日本什麼體量？ 06/12 10:43
99F：推 rahim : 美日有貨幣互換協議，只要川普政府跟聯準會願意， 06/12 11:11
100F：→ rahim : 是可以提供無限量美元給日本的，投機客確定要挑戰 06/12 11:11
101F：→ rahim : 美國政府跟聯準會？ 06/12 11:11
102F：噓 yitniya : 鎖螺絲不退休嗎？ 06/12 12:01