作者ck1158 (小鹹)
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標題Re: [心得] 周冠男:All in 市值型 勝率＞定期定額
時間Fri May 8 00:50:57 2026
最近在研究ETF，抱歉現在才看到這篇，回得比較晚
到底要歐印、定期定額還是逢低買進，看法眾說紛紜，
主要原因是沒有把前提說清楚，
投資窗口、本金大小、有無現金流、承擔風險意願等等都會影響結論。
這邊我用「0050五年投資窗口，股利會再投入，只買不賣」做100次回測。
為什麼選五年？
五年大概是一個景氣循環，
時間太短不符合一般人買0050的進場邏輯，
時間太長幾乎怎麼買都賺，賺多賺少而已。
先上結論
https://i.mopix.cc/abTbqi.jpg
（這裡現金流是指每個月可以用於投資的閒錢）
以下用實際數字佐證，字多，有耐心再看：
1. 未來沒有現金流時，現在手邊有一筆錢，應該每個月定期定額還是歐印？
https://i.mopix.cc/zHxPvl.jpg
0050一年的投資窗口，歐印勝率75%，五年的投資窗口勝率更高達98% 。
平均來說績效贏定期定額42%，即使績效很差的情況也贏15%。
缺點就是資產最大回撤幅度比較大，就看個人願不願意承擔這樣的風險和心理壓力。
2. 如果我現在沒有本金，應該要每個月定期定額，還是逢低買進（跌越多買越多）？
https://i.mopix.cc/K2oGcS.jpg
這個表格乍看之下，90%的現金定期定額、10%現金存著逢低買進，還能贏完全定期定額5
個百分點。
https://i.mopix.cc/d9RabA.jpg
從勝率來看，似乎也有類似結論。
但要注意，這是你每天盯盤、抓到很好的進場點、很好的建倉，忙個老半天得到的結果。
https://i.mopix.cc/PKNINn.jpg
如果一個策略五年來贏10%才叫贏的話，很抱歉，定期定額完全碾壓。
3. 如果我現在有小額的本金（約1年的現金流總和），未來也都有現金流，應該要每個月
定期定額，還是逢低買進？
https://i.mopix.cc/xDnv7v.jpg
從表格來看，似乎不論多少現金拿來定期定額，只要有逢低買進，績效都比只定期定額好
。
https://i.mopix.cc/vOwoDl.jpg
但是同樣邏輯，如果贏10%才算贏的話，都是定期定額勝率高，而且你主動操作的部分越
大，越容易輸給定期定額。
4. 如果我現在本金更多了（約2.5年的現金流總和），未來也都有現金流，應該要每個月
定期定額，還是逢低買進？
這邊就不放績效表格了，有逢低加碼都會贏很多。
https://i.mopix.cc/VjH9ga.jpg
看勝率表，有逢低加碼至少都還有2/3以上的勝率。
5. 再來的問題，未來有現金流的前提下，我的本金多大時，逢低加碼而不是只有定期定
額才合理？
這裡的圖看起來會有點複雜。
https://i.mopix.cc/gb1XJ2.jpg
https://i.mopix.cc/98choN.jpg
X軸是本金大小為現金流幾倍，
Y軸是含息報酬率，
紅線是採逢低加碼策略，A90是10%主動操作，A0是100%主動操作，
藍線D20是只有定期定額，
前兩張圖是本金不做期初單筆投入，
後兩張圖是本金做期初單筆投入，
結論是，本金為現金流的11-31倍以上，逢低加碼策略才會至少贏定期定額10%。
6. 最後一個問題，未來有現金流的前提下，已知本金夠大，逢低加碼一定比較好。但是
本金多大時，加上期初單筆投入才合理？
https://i.mopix.cc/T8yG11.jpg
紅線是期初歐印，後續又逢低加碼，
藍線是只做逢低加碼，
結論是，本金為現金流的42-43倍以上，除了做逢低加碼，有期初單筆投入贏至少10%。
心得：
我想講的是，很多人主張一個觀點，只會提有利自己論點的部分，如果沒有深究論點的前
提，得到的結論就很片面。
我不是金融專業出身，只是以現有知識盡量涵蓋各個面向，如有不足還請各位前輩指教。
--
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1F：推 redbeanbread: 先推再看05/08 00:53
2F：→ ezreal1315 : 清流君還沒2萬就喊歐印了 勝負還要爭嗎05/08 00:55
3F：推 haodark : 非常感謝您的分享05/08 00:57
4F：噓 stockking11 : 有 彼得林區 可學。 學什麼來路不明的狗頭學校教書05/08 00:58
5F：→ stockking11 : 仔。05/08 00:58
6F：推 laba5566 : 圖很讚05/08 00:59
※ 編輯: ck1158 (27.242.72.129 臺灣), 05/08/2026 01:02:14
7F：推 VinC3nt : 推05/08 01:06
8F：推 devilsabre : 推05/08 01:10
9F：→ attila125 : 一路往上的走勢那麼看好,直接allin不好嗎05/08 01:11
10F：推 pornpig32 : 不錯05/08 01:16
11F：推 TurtleGods : 實質all in結果，實測是好的05/08 01:24
12F：推 anal5566 : 你的逢低買進是剛好買在最低嗎，那就不太合理了05/08 01:41
很好的問題，這裡的數據沒有偷看答案，都是以近期高點跌10%，投入現金的10%；跌20%，投
入現金的30%；跌30%，投入現金的100%。我有做過超參數搜索，這還不是最好的策略，所以
結論算保守了。
有些數據我沒有秀出來，實際上擇時操作更容易累積現金部位，所以最後會看到逢低買進的
比例越高，累積的現金部位會越多，總報酬會越低。
13F：推 kingofsdtw : 沒錯4萬all in05/08 01:49
14F：推 Orenjifurai : 現在all in 十年後 贏！！05/08 01:51
※ 編輯: ck1158 (27.242.72.129 臺灣), 05/08/2026 01:58:28
15F：推 devilsabre : 推05/08 01:59
16F：推 smallred21 : 推05/08 01:59
17F：推 backpacker18: 樓下a9005/08 02:03
19F：推 sdbb : 謝謝 05/08 02:11
20F：推 RaiGend0519 : 這篇有講到點 給推 05/08 02:13
※ 編輯: ck1158 (27.242.72.129 臺灣), 05/08/2026 02:14:36
21F：推 hth9494 : 推 05/08 02:21
22F：推 yeay : 最想討論的是你用的回測時間點，比如開始時間點是20 05/08 02:52
23F：→ yeay : 06、2011、2016、2021，往後結果都還是一樣的結論嗎 05/08 02:52
24F：→ yeay : ？ 05/08 02:52
26F：→ yeay : 如果你用這幾年做回測，那正二會不會是最近解？ 05/08 02:53
28F：推 jasonshieh : 會問這種問題的就是不想看書的人 05/08 03:58
29F：推 SmilD : 推 05/08 04:24
30F：推 herculus6502: 推計算 05/08 04:39
31F：推 oscarss07 : 推 05/08 04:54
32F：推 n555123 : 好，計算推 05/08 06:03
33F：推 abc32521 : 你的回測結果與書中論點很接近不是？ 越是等待或越 05/08 06:11
34F：→ abc32521 : 是擇時（低買）報酬率越差，因為讓新資金錯過當下開 05/08 06:11
35F：→ abc32521 : 始累積正報酬的機會，而且所謂的回撤低點，都還可能 05/08 06:11
36F：→ abc32521 : 比前波高點還高，等待是不值得的 05/08 06:12
37F：→ abc32521 : 其實書背後的佐證都來自期刊論文，背後的模擬跟分析 05/08 06:14
38F：→ abc32521 : 都更加複雜且嚴謹，有興趣可以去找出來看，但大眾來 05/08 06:14
39F：→ abc32521 : 說，其實結論記好，拿到一筆新的儲蓄就是投入市場不 05/08 06:14
40F：→ abc32521 : 看價格 05/08 06:14
41F：推 ctx705f : 你都說了「時間拉長怎樣都賺」那就是歐印阿不然？ 05/08 06:16
42F：推 Stat14 : 「都是驗證同樣一件事，為什麼結論有差異？」 05/08 06:21
43F：→ Stat14 : 我覺得你可以研究一下這個問題 05/08 06:21
44F：推 iamhappyQ : 不知所云，自己打臉自己的文章 05/08 06:32
45F：推 Cadd : 其實投資只有一個原則：不要賠錢！賺多賺少都好 05/08 06:33
46F：推 DeStory : 05/08 06:42
47F：推 tsubasawolfy: 你只是在幫指數派重算已知東西 05/08 06:45
48F：→ tsubasawolfy: 約翰柏格投資常識 指數派聖經 薄薄一本看完不用兩 05/08 06:47
49F：→ tsubasawolfy: 小時 05/08 06:47
50F：推 gn00273680 : 歐印就對了 05/08 06:49
51F：推 kawasana1928: good 05/08 06:56
52F：推 Redchain : 我是要對抗自己的人性和壓力，所以選定期定額，及早 05/08 07:06
53F：→ Redchain : All-in我會睡不太好，就只能選定期分批投入了（人性 05/08 07:06
54F：→ Redchain : 壓力>數學模型） 05/08 07:06
55F：推 SexVapor : 你都知道時間拉長怎樣都賺 05/08 07:21
56F：→ SexVapor : 那就all in 啊 05/08 07:21
57F：→ SexVapor : 還是你的投資期限就只有五年？ 05/08 07:21
58F：推 tengobo : 既然相信長期往上那就歐印 長期持有 持續買進 buy 05/08 07:22
59F：→ tengobo : and hold 05/08 07:22
60F：推 ben2227486 : 懶人包: 不管怎樣資金都是越早投入指數放著越好 all 05/08 07:24
61F：→ ben2227486 : in會怕就分批投入 還是會怕就正二5050 手賤想抽插( 05/08 07:24
62F：→ ben2227486 : ?)就正二5050搭配再平衡 再平衡規則自己爽就好 05/08 07:25
63F：推 agvnol : 好的 他奶奶的信貸質押融資增貸理財型房貸歐印 05/08 07:28
64F：→ bnn : 不是驗證同一件事 而是稍微變成一下定義後拓展範圍 05/08 07:36
65F：→ bnn : 比如說改定義贏10%才算贏 比如說嚴格定義怎樣抄底 05/08 07:37
66F：推 lifeterry : 用後照鏡看，一次 all in，建完6到7成部位後，定期 05/08 07:37
67F：→ lifeterry : 定額，對身心健康 05/08 07:37
68F：→ bnn : 在一些比較不同的忍受度下 得到原結論另外適用範圍 05/08 07:38
69F：→ bnn : 加入比如幾倍現金流情況下的細節結論 05/08 07:38
70F：→ lifeterry : 不要在意那個最大報酬，抱得輕鬆才抱得住 05/08 07:38
71F：→ bnn : 所謂指數派重算已知東西通常也是建立在某個初始建模 05/08 07:39
72F：→ bnn : 這篇就在做更多複雜的初始模型下結論仍適用的範圍 05/08 07:40
73F：推 iuiuisme : 推推 05/08 07:42
74F：→ Delirious15 : 5年直接End 05/08 07:44
75F：推 myth0422 : 我也知道逢低歐印報酬率最高 可是怎麼知道低點？有 05/08 07:46
76F：→ myth0422 : 可能定期定額的買點比你判斷的低點還低 05/08 07:46
77F：→ liang771122 : 今天歐 驕傲一輩子 05/08 07:46
78F：推 e33195 : 感謝分享 05/08 07:51
79F：推 bpq302302 : 5天就長期了，還要5年喔，賺太慢了 05/08 07:53
80F：推 dennis06 : 推 05/08 07:54
81F：推 tengobo : 歐印 丟著不管 05/08 07:54
82F：推 ericlin5230 : 一直都是 但就是心裡承受度 05/08 07:57
83F：→ bbignose : 2025年4/1我歐印了！4/7:幹您娘 05/08 08:01
84F：推 hotplushot : 五年價格至少翻三倍 更不用說正二 05/08 08:01
85F：推 MrLOG : 推好文 05/08 08:04
86F：推 hotplushot : 台股就單靠台積 連0050這種大盤報酬都超乎我預期 05/08 08:04
87F：→ hotplushot : 跟美股VTI SPY比 0050強很多 但裡面的故事值得思考 05/08 08:05
88F：→ gayst : 2007 all in? 2022 all in? 你用現在測當然這種結果 05/08 08:05
89F：→ hotplushot : 反向思考 台股跟台灣產業沒了台積 還有什麼 05/08 08:05
90F：推 speady : 炒作業啦，主動EtF買什麼每天都告訴你 05/08 08:05
91F：→ speady : 5年就台積電啊 05/08 08:06
92F：推 cp17 : 認真 推 05/08 08:07
93F：→ bonniejack : 推 05/08 08:07
94F：→ plaay : 歐印後每月漲幅看了比較有感，對小錢會變得比較不 05/08 08:15
95F：→ plaay : 在意 05/08 08:15
96F：推 whou : 我在2023年歐硬1100w到0050當時大盤1w6，放到現在真 05/08 08:16
97F：→ whou : 的賺麻了，但我當初敢單筆歐硬就是因為我知道自己是 05/08 08:16
98F：→ whou : 低薪文組賺的沒有0050多，與其放定存還不如讓大盤幫 05/08 08:16
99F：→ whou : 我賺錢 05/08 08:16
100F：推 Zyth : 問題是現實世界就是有2330 05/08 08:17
101F：→ Zyth : 為何要一直思考沒了2330會怎樣怎樣 05/08 08:17
102F：→ Zyth : 有2330的現實世界，未來趨勢都難以預測了 05/08 08:17
103F：推 zxriffey : 台股如果沒了台積，歐印台股風險太大 05/08 08:17
104F：→ zxriffey : 要也是美股 05/08 08:17
105F：→ Zyth : 還預測到沒了2330會怎樣 05/08 08:17
106F：推 LTpeacecraft: 不知道你有沒有認真把時間變量考慮進去 花時間在投 05/08 08:22
107F：→ LTpeacecraft: 資上到底值不值得 你可以買更多時間 但你買不回自 05/08 08:22
108F：→ LTpeacecraft: 己的時間 05/08 08:22
109F：推 neil25 : 沒見過3955都是假的 05/08 08:22
110F：推 Jasforwe : 現在歐IN 10年贏超過100% 05/08 08:23
111F：推 TSMininder : 好啦 大部分人都設畜 社畜有在賺錢 all in沒問題 05/08 08:32
112F：→ TSMininder : all in後再定期定額 或跌10%加碼就好 就這樣 05/08 08:32
113F：→ TSMininder : 只是股版人人都all in了 只怕沒錢借 05/08 08:32
114F：→ TSMininder : 根本不擔心這種議題 05/08 08:33
115F：→ abc0922001 : 哪有綜說紛紜，大家都知道歐印勝率高 05/08 08:46
116F：推 dnzteeqrq : push 05/08 08:46
117F：推 abc0922001 : 想要逢低買進的現金，就變成類似債券的東西 05/08 08:50
118F：→ abc0922001 : 不如一開始就設定敢歐印的股債比 05/08 08:50
119F：→ fluffyradish: 台股沒台積…請問台積是真的沒了嗎還是有看到台積要 05/08 09:00
120F：→ fluffyradish: 殞落的跡象,整天幻想zzz 05/08 09:00
121F：推 hanesan : 關於本金夠大的部分，例如已投入1000萬，每月投入10 05/08 09:04
122F：→ hanesan : 萬的情況下，不如暫停定期定額，等回檔10%再投入嗎 05/08 09:04
123F：→ hanesan : ？ 05/08 09:04
124F：噓 CHINAISSHIT : 五年一個循環 那24年開始噴 所以還有三年可以賺？ 05/08 09:05
125F：噓 alway70345 : 歐硬 05/08 09:09
126F：噓 joeboy : 跌30 100%，阿跌50你不就雙手一攤？ 05/08 09:12
127F：推 yyyy : 我不管新錢舊錢隨時ALL IN,只留半年開銷 05/08 09:21
128F：→ yyyy : 持續保持在市場中 05/08 09:21
129F：推 fisher6879 : 知易行難，要能一筆歐印的基本上也要有點歷練惹 05/08 09:22
130F：推 ChikanDesu : 雖然清流君喊歐印 但0050不管是五年十年回測沒有贏 05/08 09:31
131F：→ ChikanDesu : 前幾名主動基金 VT也沒有贏QQQ更沒贏SOXX 所以喊歐 05/08 09:32
132F：→ ChikanDesu : 印指數根本是進可攻退可守的講法而已 05/08 09:32
133F：推 aling1205 : 歐印就不用猜高低，記住股市為何只有20%賺錢 05/08 09:51
134F：→ tdyer : 清流推一個 05/08 09:54
135F：推 jagger : 歐印腰斬也無感的就歐印 05/08 09:56
136F：噓 Adrian : 你現在不買就等於你現在問你爸媽當時台積50元為什麼 05/08 10:17
137F：→ Adrian : 不買 05/08 10:17
138F：推 wbreeze : 為什麼all in 跟 DCA 只比五年 跟你的心得矛盾 05/08 10:17
139F：推 vux : 股票很簡單 逢低買入 逢高賣出 手熟而已 05/08 10:27
140F：推 yo8050 : 為何要討論沒2330？就怕像芬蘭Nokia那種跌落神壇 05/08 11:40
141F：→ k798976869 : 會定期定額就是沒資金靠月薪扣款的啊 廢話 有資金的 05/08 11:58
142F：→ k798976869 : 當然借好借滿歐印 05/08 11:58
143F：推 sn245763 : 歐硬賺錢效率絕對屌打定期定額，但重點是大跌時， 05/08 12:04
144F：→ sn245763 : 心理能不能扛住不低砍。 05/08 12:04
145F：推 PBfire : 推推 05/08 12:42
146F：推 veniesbetty : 推分享 05/08 12:47
147F：推 l14567p : 推推分享 05/08 12:50
148F：→ wulongde : @whou 低薪文組哪來的1100萬 05/08 13:01
149F：推 whou : @wu大，我的1100w資產是因親人發生突然意外死亡而繼 05/08 13:44
150F：→ whou : 承來的，雖然悲痛但我還是要面對，當時我唸了一些投 05/08 13:44
151F：→ whou : 資書籍和大仁哥的網站，才做出單筆投入大盤的決定的 05/08 13:44
152F：推 dcgkii : 不管哪一種 周都是較你選你可以接受的 allin違反人 05/08 14:27
153F：→ dcgkii : 性 你一次allin買在最高點 結果後面不敢買了 05/08 14:28
154F：→ dcgkii : 你分批買 你蘇福 你可以持續買進 那你就定期 05/08 14:28
155F：→ dcgkii : 到後面就會一次清光閒錢買完 05/08 14:30
156F：推 a8866442 : 推 感謝整理 05/08 14:58
157F：→ tinghsi : 對像我這種死上班族來說 定期定額就等於歐印了 05/08 18:01
158F：→ tinghsi : 根本沒差別 05/08 18:01