作者ck1158 (小咸)
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标题Re: [心得] 周冠男:All in 市值型 胜率＞定期定额
时间Fri May 8 00:50:57 2026
最近在研究ETF，抱歉现在才看到这篇，回得比较晚
到底要欧印、定期定额还是逢低买进，看法众说纷纭，
主要原因是没有把前提说清楚，
投资窗口、本金大小、有无现金流、承担风险意愿等等都会影响结论。
这边我用「0050五年投资窗口，股利会再投入，只买不卖」做100次回测。
为什麽选五年？
五年大概是一个景气循环，
时间太短不符合一般人买0050的进场逻辑，
时间太长几乎怎麽买都赚，赚多赚少而已。
先上结论
https://i.mopix.cc/abTbqi.jpg
（这里现金流是指每个月可以用於投资的闲钱）
以下用实际数字佐证，字多，有耐心再看：
1. 未来没有现金流时，现在手边有一笔钱，应该每个月定期定额还是欧印？
https://i.mopix.cc/zHxPvl.jpg
0050一年的投资窗口，欧印胜率75%，五年的投资窗口胜率更高达98% 。
平均来说绩效赢定期定额42%，即使绩效很差的情况也赢15%。
缺点就是资产最大回撤幅度比较大，就看个人愿不愿意承担这样的风险和心理压力。
2. 如果我现在没有本金，应该要每个月定期定额，还是逢低买进（跌越多买越多）？
https://i.mopix.cc/K2oGcS.jpg
这个表格乍看之下，90%的现金定期定额、10%现金存着逢低买进，还能赢完全定期定额5
个百分点。
https://i.mopix.cc/d9RabA.jpg
从胜率来看，似乎也有类似结论。
但要注意，这是你每天盯盘、抓到很好的进场点、很好的建仓，忙个老半天得到的结果。
https://i.mopix.cc/PKNINn.jpg
如果一个策略五年来赢10%才叫赢的话，很抱歉，定期定额完全碾压。
3. 如果我现在有小额的本金（约1年的现金流总和），未来也都有现金流，应该要每个月
定期定额，还是逢低买进？
https://i.mopix.cc/xDnv7v.jpg
从表格来看，似乎不论多少现金拿来定期定额，只要有逢低买进，绩效都比只定期定额好
。
https://i.mopix.cc/vOwoDl.jpg
但是同样逻辑，如果赢10%才算赢的话，都是定期定额胜率高，而且你主动操作的部分越
大，越容易输给定期定额。
4. 如果我现在本金更多了（约2.5年的现金流总和），未来也都有现金流，应该要每个月
定期定额，还是逢低买进？
这边就不放绩效表格了，有逢低加码都会赢很多。
https://i.mopix.cc/VjH9ga.jpg
看胜率表，有逢低加码至少都还有2/3以上的胜率。
5. 再来的问题，未来有现金流的前提下，我的本金多大时，逢低加码而不是只有定期定
额才合理？
这里的图看起来会有点复杂。
https://i.mopix.cc/gb1XJ2.jpg
https://i.mopix.cc/98choN.jpg
X轴是本金大小为现金流几倍，
Y轴是含息报酬率，
红线是采逢低加码策略，A90是10%主动操作，A0是100%主动操作，
蓝线D20是只有定期定额，
前两张图是本金不做期初单笔投入，
後两张图是本金做期初单笔投入，
结论是，本金为现金流的11-31倍以上，逢低加码策略才会至少赢定期定额10%。
6. 最後一个问题，未来有现金流的前提下，已知本金够大，逢低加码一定比较好。但是
本金多大时，加上期初单笔投入才合理？
https://i.mopix.cc/T8yG11.jpg
红线是期初欧印，後续又逢低加码，
蓝线是只做逢低加码，
结论是，本金为现金流的42-43倍以上，除了做逢低加码，有期初单笔投入赢至少10%。
心得：
我想讲的是，很多人主张一个观点，只会提有利自己论点的部分，如果没有深究论点的前
提，得到的结论就很片面。
我不是金融专业出身，只是以现有知识尽量涵盖各个面向，如有不足还请各位前辈指教。
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 27.242.72.129 (台湾)
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1F：推 redbeanbread: 先推再看05/08 00:53
2F：→ ezreal1315 : 清流君还没2万就喊欧印了 胜负还要争吗05/08 00:55
3F：推 haodark : 非常感谢您的分享05/08 00:57
4F：嘘 stockking11 : 有 彼得林区 可学。 学什麽来路不明的狗头学校教书05/08 00:58
5F：→ stockking11 : 仔。05/08 00:58
6F：推 laba5566 : 图很赞05/08 00:59
※ 编辑: ck1158 (27.242.72.129 台湾), 05/08/2026 01:02:14
7F：推 VinC3nt : 推05/08 01:06
8F：推 devilsabre : 推05/08 01:10
9F：→ attila125 : 一路往上的走势那麽看好,直接allin不好吗05/08 01:11
10F：推 pornpig32 : 不错05/08 01:16
11F：推 TurtleGods : 实质all in结果，实测是好的05/08 01:24
12F：推 anal5566 : 你的逢低买进是刚好买在最低吗，那就不太合理了05/08 01:41
很好的问题，这里的数据没有偷看答案，都是以近期高点跌10%，投入现金的10%；跌20%，投
入现金的30%；跌30%，投入现金的100%。我有做过超参数搜索，这还不是最好的策略，所以
结论算保守了。
有些数据我没有秀出来，实际上择时操作更容易累积现金部位，所以最後会看到逢低买进的
比例越高，累积的现金部位会越多，总报酬会越低。
13F：推 kingofsdtw : 没错4万all in05/08 01:49
14F：推 Orenjifurai : 现在all in 十年後 赢！！05/08 01:51
※ 编辑: ck1158 (27.242.72.129 台湾), 05/08/2026 01:58:28
15F：推 devilsabre : 推05/08 01:59
16F：推 smallred21 : 推05/08 01:59
17F：推 backpacker18: 楼下a9005/08 02:03
19F：推 sdbb : 谢谢 05/08 02:11
20F：推 RaiGend0519 : 这篇有讲到点 给推 05/08 02:13
※ 编辑: ck1158 (27.242.72.129 台湾), 05/08/2026 02:14:36
21F：推 hth9494 : 推 05/08 02:21
22F：推 yeay : 最想讨论的是你用的回测时间点，比如开始时间点是20 05/08 02:52
23F：→ yeay : 06、2011、2016、2021，往後结果都还是一样的结论吗 05/08 02:52
24F：→ yeay : ？ 05/08 02:52
26F：→ yeay : 如果你用这几年做回测，那正二会不会是最近解？ 05/08 02:53
28F：推 jasonshieh : 会问这种问题的就是不想看书的人 05/08 03:58
29F：推 SmilD : 推 05/08 04:24
30F：推 herculus6502: 推计算 05/08 04:39
31F：推 oscarss07 : 推 05/08 04:54
32F：推 n555123 : 好，计算推 05/08 06:03
33F：推 abc32521 : 你的回测结果与书中论点很接近不是？ 越是等待或越 05/08 06:11
34F：→ abc32521 : 是择时（低买）报酬率越差，因为让新资金错过当下开 05/08 06:11
35F：→ abc32521 : 始累积正报酬的机会，而且所谓的回撤低点，都还可能 05/08 06:11
36F：→ abc32521 : 比前波高点还高，等待是不值得的 05/08 06:12
37F：→ abc32521 : 其实书背後的佐证都来自期刊论文，背後的模拟跟分析 05/08 06:14
38F：→ abc32521 : 都更加复杂且严谨，有兴趣可以去找出来看，但大众来 05/08 06:14
39F：→ abc32521 : 说，其实结论记好，拿到一笔新的储蓄就是投入市场不 05/08 06:14
40F：→ abc32521 : 看价格 05/08 06:14
41F：推 ctx705f : 你都说了「时间拉长怎样都赚」那就是欧印阿不然？ 05/08 06:16
42F：推 Stat14 : 「都是验证同样一件事，为什麽结论有差异？」 05/08 06:21
43F：→ Stat14 : 我觉得你可以研究一下这个问题 05/08 06:21
44F：推 iamhappyQ : 不知所云，自己打脸自己的文章 05/08 06:32
45F：推 Cadd : 其实投资只有一个原则：不要赔钱！赚多赚少都好 05/08 06:33
46F：推 DeStory : 05/08 06:42
47F：推 tsubasawolfy: 你只是在帮指数派重算已知东西 05/08 06:45
48F：→ tsubasawolfy: 约翰柏格投资常识 指数派圣经 薄薄一本看完不用两 05/08 06:47
49F：→ tsubasawolfy: 小时 05/08 06:47
50F：推 gn00273680 : 欧印就对了 05/08 06:49
51F：推 kawasana1928: good 05/08 06:56
52F：推 Redchain : 我是要对抗自己的人性和压力，所以选定期定额，及早 05/08 07:06
53F：→ Redchain : All-in我会睡不太好，就只能选定期分批投入了（人性 05/08 07:06
54F：→ Redchain : 压力>数学模型） 05/08 07:06
55F：推 SexVapor : 你都知道时间拉长怎样都赚 05/08 07:21
56F：→ SexVapor : 那就all in 啊 05/08 07:21
57F：→ SexVapor : 还是你的投资期限就只有五年？ 05/08 07:21
58F：推 tengobo : 既然相信长期往上那就欧印 长期持有 持续买进 buy 05/08 07:22
59F：→ tengobo : and hold 05/08 07:22
60F：推 ben2227486 : 懒人包: 不管怎样资金都是越早投入指数放着越好 all 05/08 07:24
61F：→ ben2227486 : in会怕就分批投入 还是会怕就正二5050 手贱想抽插( 05/08 07:24
62F：→ ben2227486 : ?)就正二5050搭配再平衡 再平衡规则自己爽就好 05/08 07:25
63F：推 agvnol : 好的 他奶奶的信贷质押融资增贷理财型房贷欧印 05/08 07:28
64F：→ bnn : 不是验证同一件事 而是稍微变成一下定义後拓展范围 05/08 07:36
65F：→ bnn : 比如说改定义赢10%才算赢 比如说严格定义怎样抄底 05/08 07:37
66F：推 lifeterry : 用後照镜看，一次 all in，建完6到7成部位後，定期 05/08 07:37
67F：→ lifeterry : 定额，对身心健康 05/08 07:37
68F：→ bnn : 在一些比较不同的忍受度下 得到原结论另外适用范围 05/08 07:38
69F：→ bnn : 加入比如几倍现金流情况下的细节结论 05/08 07:38
70F：→ lifeterry : 不要在意那个最大报酬，抱得轻松才抱得住 05/08 07:38
71F：→ bnn : 所谓指数派重算已知东西通常也是建立在某个初始建模 05/08 07:39
72F：→ bnn : 这篇就在做更多复杂的初始模型下结论仍适用的范围 05/08 07:40
73F：推 iuiuisme : 推推 05/08 07:42
74F：→ Delirious15 : 5年直接End 05/08 07:44
75F：推 myth0422 : 我也知道逢低欧印报酬率最高 可是怎麽知道低点？有 05/08 07:46
76F：→ myth0422 : 可能定期定额的买点比你判断的低点还低 05/08 07:46
77F：→ liang771122 : 今天欧 骄傲一辈子 05/08 07:46
78F：推 e33195 : 感谢分享 05/08 07:51
79F：推 bpq302302 : 5天就长期了，还要5年喔，赚太慢了 05/08 07:53
80F：推 dennis06 : 推 05/08 07:54
81F：推 tengobo : 欧印 丢着不管 05/08 07:54
82F：推 ericlin5230 : 一直都是 但就是心里承受度 05/08 07:57
83F：→ bbignose : 2025年4/1我欧印了！4/7:干您娘 05/08 08:01
84F：推 hotplushot : 五年价格至少翻三倍 更不用说正二 05/08 08:01
85F：推 MrLOG : 推好文 05/08 08:04
86F：推 hotplushot : 台股就单靠台积 连0050这种大盘报酬都超乎我预期 05/08 08:04
87F：→ hotplushot : 跟美股VTI SPY比 0050强很多 但里面的故事值得思考 05/08 08:05
88F：→ gayst : 2007 all in? 2022 all in? 你用现在测当然这种结果 05/08 08:05
89F：→ hotplushot : 反向思考 台股跟台湾产业没了台积 还有什麽 05/08 08:05
90F：推 speady : 炒作业啦，主动EtF买什麽每天都告诉你 05/08 08:05
91F：→ speady : 5年就台积电啊 05/08 08:06
92F：推 cp17 : 认真 推 05/08 08:07
93F：→ bonniejack : 推 05/08 08:07
94F：→ plaay : 欧印後每月涨幅看了比较有感，对小钱会变得比较不 05/08 08:15
95F：→ plaay : 在意 05/08 08:15
96F：推 whou : 我在2023年欧硬1100w到0050当时大盘1w6，放到现在真 05/08 08:16
97F：→ whou : 的赚麻了，但我当初敢单笔欧硬就是因为我知道自己是 05/08 08:16
98F：→ whou : 低薪文组赚的没有0050多，与其放定存还不如让大盘帮 05/08 08:16
99F：→ whou : 我赚钱 05/08 08:16
100F：推 Zyth : 问题是现实世界就是有2330 05/08 08:17
101F：→ Zyth : 为何要一直思考没了2330会怎样怎样 05/08 08:17
102F：→ Zyth : 有2330的现实世界，未来趋势都难以预测了 05/08 08:17
103F：推 zxriffey : 台股如果没了台积，欧印台股风险太大 05/08 08:17
104F：→ zxriffey : 要也是美股 05/08 08:17
105F：→ Zyth : 还预测到没了2330会怎样 05/08 08:17
106F：推 LTpeacecraft: 不知道你有没有认真把时间变量考虑进去 花时间在投 05/08 08:22
107F：→ LTpeacecraft: 资上到底值不值得 你可以买更多时间 但你买不回自 05/08 08:22
108F：→ LTpeacecraft: 己的时间 05/08 08:22
109F：推 neil25 : 没见过3955都是假的 05/08 08:22
110F：推 Jasforwe : 现在欧IN 10年赢超过100% 05/08 08:23
111F：推 TSMininder : 好啦 大部分人都设畜 社畜有在赚钱 all in没问题 05/08 08:32
112F：→ TSMininder : all in後再定期定额 或跌10%加码就好 就这样 05/08 08:32
113F：→ TSMininder : 只是股版人人都all in了 只怕没钱借 05/08 08:32
114F：→ TSMininder : 根本不担心这种议题 05/08 08:33
115F：→ abc0922001 : 哪有综说纷纭，大家都知道欧印胜率高 05/08 08:46
116F：推 dnzteeqrq : push 05/08 08:46
117F：推 abc0922001 : 想要逢低买进的现金，就变成类似债券的东西 05/08 08:50
118F：→ abc0922001 : 不如一开始就设定敢欧印的股债比 05/08 08:50
119F：→ fluffyradish: 台股没台积…请问台积是真的没了吗还是有看到台积要 05/08 09:00
120F：→ fluffyradish: 殒落的迹象,整天幻想zzz 05/08 09:00
121F：推 hanesan : 关於本金够大的部分，例如已投入1000万，每月投入10 05/08 09:04
122F：→ hanesan : 万的情况下，不如暂停定期定额，等回档10%再投入吗 05/08 09:04
123F：→ hanesan : ？ 05/08 09:04
124F：嘘 CHINAISSHIT : 五年一个循环 那24年开始喷 所以还有三年可以赚？ 05/08 09:05
125F：嘘 alway70345 : 欧硬 05/08 09:09
126F：嘘 joeboy : 跌30 100%，阿跌50你不就双手一摊？ 05/08 09:12
127F：推 yyyy : 我不管新钱旧钱随时ALL IN,只留半年开销 05/08 09:21
128F：→ yyyy : 持续保持在市场中 05/08 09:21
129F：推 fisher6879 : 知易行难，要能一笔欧印的基本上也要有点历练惹 05/08 09:22
130F：推 ChikanDesu : 虽然清流君喊欧印 但0050不管是五年十年回测没有赢 05/08 09:31
131F：→ ChikanDesu : 前几名主动基金 VT也没有赢QQQ更没赢SOXX 所以喊欧 05/08 09:32
132F：→ ChikanDesu : 印指数根本是进可攻退可守的讲法而已 05/08 09:32
133F：推 aling1205 : 欧印就不用猜高低，记住股市为何只有20%赚钱 05/08 09:51
134F：→ tdyer : 清流推一个 05/08 09:54
135F：推 jagger : 欧印腰斩也无感的就欧印 05/08 09:56
136F：嘘 Adrian : 你现在不买就等於你现在问你爸妈当时台积50元为什麽 05/08 10:17
137F：→ Adrian : 不买 05/08 10:17
138F：推 wbreeze : 为什麽all in 跟 DCA 只比五年 跟你的心得矛盾 05/08 10:17
139F：推 vux : 股票很简单 逢低买入 逢高卖出 手熟而已 05/08 10:27
140F：推 yo8050 : 为何要讨论没2330？就怕像芬兰Nokia那种跌落神坛 05/08 11:40
141F：→ k798976869 : 会定期定额就是没资金靠月薪扣款的啊 废话 有资金的 05/08 11:58
142F：→ k798976869 : 当然借好借满欧印 05/08 11:58
143F：推 sn245763 : 欧硬赚钱效率绝对屌打定期定额，但重点是大跌时， 05/08 12:04
144F：→ sn245763 : 心理能不能扛住不低砍。 05/08 12:04
145F：推 PBfire : 推推 05/08 12:42
146F：推 veniesbetty : 推分享 05/08 12:47
147F：推 l14567p : 推推分享 05/08 12:50
148F：→ wulongde : @whou 低薪文组哪来的1100万 05/08 13:01
149F：推 whou : @wu大，我的1100w资产是因亲人发生突然意外死亡而继 05/08 13:44
150F：→ whou : 承来的，虽然悲痛但我还是要面对，当时我念了一些投 05/08 13:44
151F：→ whou : 资书籍和大仁哥的网站，才做出单笔投入大盘的决定的 05/08 13:44
152F：推 dcgkii : 不管哪一种 周都是较你选你可以接受的 allin违反人 05/08 14:27
153F：→ dcgkii : 性 你一次allin买在最高点 结果後面不敢买了 05/08 14:28
154F：→ dcgkii : 你分批买 你苏福 你可以持续买进 那你就定期 05/08 14:28
155F：→ dcgkii : 到後面就会一次清光闲钱买完 05/08 14:30
156F：推 a8866442 : 推 感谢整理 05/08 14:58
157F：→ tinghsi : 对像我这种死上班族来说 定期定额就等於欧印了 05/08 18:01
158F：→ tinghsi : 根本没差别 05/08 18:01