作者waitrop (嘴砲無雙)
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標題Re: [心得] 財報季對美股大盤的影響
時間Sun Apr 19 17:01:05 2026
※ 引述《ab18282099 (poppopjack)》之銘言：
: 分享一下最近在數據上觀察到的一個有趣現象。
: 最近如果同時把標普 500跟軟體板塊（IGV）的週線圖疊在一起看，會發現這兩者的走勢已經出現了非常顯著的背離。
: 指數現在還在 7100 點的高位震盪，看起來甚至還想挑戰新高；但另一邊，代表科技成長動能的 IGV 卻已經先修正了一大截，水位甚至退回到 2024 年初的起點。這種「大盤強、軟體弱」的現象，在量化分析的角度來看，其實是一個值得大家拿出來討論的信號。
: 會有這樣的脫節，最直觀的解釋大概是市場對 AI 的看法變了。去年大家是在買未來的想像，覺得軟體公司套個 AI 就能變現；但到了 2026 年的現在，資金顯然變得現實很多。大家發現基礎設施（像是硬體、電力）的營收是實打實的，但軟體端的訂閱紅利好像還沒真的爆發。這也導致資金從這些高估值的軟體股撤出，跑去抱團那些權重更大的傳統藍籌或是能源股，才讓標普指數看起來還這麼穩健。
: 現在大家最關注的，大概就是 4 月 29 日那幾家巨頭的財報開獎。這其實不只是數字好不好的問題，更像是一場預期修正的期中考。如果 Alphabet 或微軟公佈的資本支出繼續拉高，但 AI 帶來的實質營收卻沒讓市場驚艷，那這兩年靠 AI 撐起來的估值體系可能會面臨挑戰。
: 我個人比較好奇的是，這種巨大的背離最後會怎麼收斂？通常這種脫節不會持續太久。一種情況是軟體股跌過頭了，財報開完後利空出盡帶動指數往上噴；另一種則是大家比較擔憂的，就是指數會不會撐不住，最後回過頭來向下修正，去跟已經跌下去的軟體股匯合。
: 不知道各位大大學長們怎麼看這波背離？你們覺得 4/29 之後是軟體板塊會迎來報復性反彈，還是大盤會跟上這波跌勢完成收斂？大家理性討論看看。
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: Sent from JPTT on my iPhone
我是槓桿歐印死多頭,
所以我的觀點永遠都是看多,
我的看法當然是看好大利多, 一片大好
至於4 月 29 日那幾家巨頭的財報開獎,
我是這樣分析的,
AI is real, AI 獲利跟變現已經開始,
最有名的例子是Anthropic 已經開始賺錢有淨利潤了,
不只今年營收超過OpenAI,
而且Anthropic 今年是有賺錢的,
不像OpenAI還在大虧,
表示有人真的在AI 有賺錢
然後,
現在AI賺最多的其實是雲CSP,
這點我是真的失算了,
我不知道這波來得這麼快,
token 需求把所有的CSP算力跟負載全部塞爆,
所有大小雲CSP這季度營收一定是賺爆,
差別在於誰賺比較多,
所以第一點,
GCP AWS Azure 在4/29財報一定大成長賺爆,
其中又以提供Anthropic算力主力的GCP AWS 賺最多
再來說CapEx,
我猜會繼續追加,
只是可能不會像上一季這麼誇張的加倍CapEx,
可能CapEx增加個10%-30%之間吧,
畢竟現在所有的CSP全都超賣全都滿載,
增加算力就是在增加印鈔機,
你不增加CapEx,
難道要看別人賺自己錯失賺錢印鈔的機會
然後是AI軟體應用層面的東西,
我覺得大部分七巨頭都不錯,
AI硬體的部分,
蘋果電腦賣爆, NVDA GPU也是賣得不錯,
七巨頭"大部分"在AI潮流持續看好, 獲利持續成長
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 76.103.225.6 (美國)
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1F：推 gkkcast : 槓桿etf 一起 強大 04/19 17:04
2F：推 Heisenberg23: 好 04/19 17:05
3F：推 maimss : 10倍AI槓桿 04/19 17:06
4F：推 truelove356 : Google 持續看好嗎 04/19 17:06
我自己評估, GOOG今年目標價400以上,
樂觀的話, 上看5T市值
5F：推 rebel : 三月下跌就是加碼鏟子 NVDA TSM GOOG MSFT AMZN 04/19 17:09
6F：推 onekoni : 七巨頭除了垃圾車都買一買 04/19 17:12
※ 編輯: waitrop (76.103.225.6 美國), 04/19/2026 17:14:45
7F：推 HiuAnOP : 狗家團結忠誠！一股不賣！ 04/19 17:17
8F：推 Ensidia : 七巨頭最看好GOOGL MSFT 反正不要買垃圾車 04/19 17:17
9F：→ Ensidia : 垃圾車最後的結局八成是被SPACEX取代或者併了 04/19 17:18
10F：推 poeoe : 老黃很早就說了 買越多賺越多 AI時代算力就是一切 04/19 17:19
11F：→ poeoe : 之前抄底了一些msfu 蠻舒服的 04/19 17:20
12F：推 strlen : Anthropic爆發就是靠你各位碼農的血換來的 04/19 17:22
13F：→ strlen : AI coding需求越高 營收就越高 相關股價也越高 04/19 17:23
14F：→ strlen : 然後碼農的失業率也越高 嘻嘻嘻嘻 04/19 17:23
15F：推 poeoe : 反正失業這種事其他白領也有機會 時間早晚而已 只能 04/19 17:24
16F：→ poeoe : 先買AI對沖風險 04/19 17:24
17F：→ strlen : 碼農只是海景第一排 第二排就其它白領 別想逃 04/19 17:24
18F：推 Ensidia : 樓上說到重點 現在在科技公司的很多人都買AI對沖 04/19 17:25
19F：→ Ensidia : 因為公司確確實實的引起AI在裁員 04/19 17:25
20F：→ strlen : 知道要對沖的還是很少很少 要知道 碼農在白領中只佔 04/19 17:25
21F：→ strlen : 非常小的一部份 04/19 17:26
22F：→ Ensidia : 不只碼農 所有的白領文書都是裁員預備軍了 04/19 17:26
23F：推 david850914 : 不只科技業 金融業也是 04/19 17:26
24F：→ Ensidia : 最近也是一直跟親戚說 如果才初入公司的職場新鮮人 04/19 17:27
25F：→ Ensidia : 千萬不要選擇辦公室文書類的工作 盡量選擇現場工作 04/19 17:27
26F：→ Ensidia : 每個人都喜歡待在辦公室吹冷氣 吹著吹著就回家吹了 04/19 17:28
27F：→ kgppra : 等等 你不是看空明年嗎而且是空爆？ 04/19 17:28
我看空明年跟做多今年沒有相衝突呀!
我就是看空OpenAI,
尤其是OpenAI IPO 一定對導致股市修正甚至崩盤,
就在2027年
※ 編輯: waitrop (76.103.225.6 美國), 04/19/2026 17:30:14
28F：推 apilove : 今年買進七崩賢明年進入黃金鄉 04/19 17:31
29F：→ bndan : AI賺錢的當然是鏟子= = 鏟子包含鏟子商 鏟子生產鍊 04/19 17:32
30F：→ bndan : 還有提供租鏟子的 =_= 04/19 17:32
31F：推 truelove356 : Goog amaz有回到前高 MSFT還差很遠 買MSFT 04/19 17:35
32F：推 lu19900217 : OpenAI和SpaceX都要IPO 池子的錢不是無限多 04/19 17:35
33F：→ lu19900217 : 看是一個下去還是手牽手一起 然後甲骨文也下去 04/19 17:35
34F：推 onekoni : 池子的錢不是無限但池子外的錢量體大到跟無限差不多 04/19 17:37
35F：→ bndan : 認真說 這波沒家底的AI公司 去跟人家租鏟子來賺錢這 04/19 17:37
36F：推 Ensidia : 今年好幾個重量級要IPO 下半年高機率美股大行情 04/19 17:38
37F：→ bndan : 操作反而是對的...還沒賺到家底就去買一堆電子殘值 04/19 17:38
38F：→ onekoni : 有利可圖 貨幣市場跟債券市場的資金流向風險資產 會 04/19 17:38
39F：→ onekoni : 很驚人 04/19 17:38
40F：→ Ensidia : 明年2027的確很有可能會是狂歡後的回檔 04/19 17:38
41F：→ bndan : 光速下降的資產 這不是個正確的經營方向= = 04/19 17:38
42F：→ fifa186 : 不要看太快，企業要大量裁員有個前提，他們先要有 04/19 17:39
43F：→ fifa186 : 錢和設備去建構自己公司的ai系統，而且系統要訓練 04/19 17:39
44F：→ fifa186 : 到夠穩定不出包。光是這點，台灣一堆企業幾年內都 04/19 17:39
45F：→ fifa186 : 還做不到。況且白領除了文書工作之外，還要跑業務 04/19 17:39
46F：→ fifa186 : ，拉客戶，辦活動，交際應酬，頂包背鍋…… 04/19 17:39
47F：→ Ensidia : 不一定要大量裁員 光是人事縮編 凍結 04/19 17:40
48F：→ Ensidia : 對於初入社會的新鮮人來說就很慘了 04/19 17:40
49F：推 onekoni : 鏟子貶值的預設有點違背事實 舊鏟子租金還在漲 04/19 17:41
50F：→ Ensidia : 美股今年下半年是史上最大市值IPO的一年 04/19 17:41
51F：→ Ensidia : 千億級就有好幾個 這種行情漲的機率很大 04/19 17:42
52F：→ bndan : 現在AI要使用方便的話 其實不需要建系統了= = 那是 04/19 17:42
53F：→ reall860523 : 我記得CRWV跟NBIS去年底就被臭花一堆錢租一下就被 04/19 17:42
54F：→ reall860523 : 淘汰的東西，結果舊東西租金狂漲== 04/19 17:42
這就是我看錯的地方,
這是我的不對,
我原本很不看好這些neocloud CSP,
因為欠太多錢借太多錢,
但是機器跟租金貶值過快,
但是這波太快也太瘋狂了,
這輩子沒看過就機器會漲價的,
從大學開始買電腦買GPU買RAM買硬碟,
這輩子沒看過硬體跟電腦沒折價還會漲價的,
看到鬼了
55F：→ bndan : 大企業才會需要的 中小企其實導入使用就差不多了 04/19 17:42
※ 編輯: waitrop (76.103.225.6 美國), 04/19/2026 17:44:53
56F：推 onekoni : H100租金半年漲40% 不要再說貶值了== 04/19 17:43
57F：→ bndan : 以中小企導入的情況來看 常態人力顧用可以/2~3了.. 04/19 17:44
58F：→ bndan : 現在之所以還沒開始那是因為中小企本來就是跟風居多 04/19 17:44
59F：推 onekoni : 現在是舊伺服器折舊完就印一堆鈔票的情況 04/19 17:44
60F：→ bndan : 再沒有"前人"帶領下 他們當然什麼都不會做 = = 04/19 17:44
61F：推 gladopo : h100租起來貴翻.... 04/19 17:45
62F：→ fifa186 : 目前能玩得起ai系統的，也只有本錢超厚的大企業。 04/19 17:46
63F：→ fifa186 : 要真的到ai取代，人事縮編，這一步。除非ai機器人 04/19 17:46
64F：→ fifa186 : 系統的門檻降到更便宜，然後又穩定，才有可能在企 04/19 17:46
65F：→ fifa186 : 業界掀起廣泛的裁員潮。目前ai對一般企業來說還太 04/19 17:46
66F：→ fifa186 : 貴太燒錢，還不如用勞力牛馬 04/19 17:46
67F：推 Ensidia : AI發展下去是一定會出現大量生產的套版系統 04/19 17:48
68F：→ Ensidia : 中小企業用套板就可以少僱很多人了 04/19 17:48
69F：推 acidrain : 特斯拉的AI機器人真的成功 那連3K藍領都有危險 04/19 17:48
70F：推 azteckcc : 通路弘憶股之前也買了一堆H100作算力租賃 04/19 17:49
71F：→ Ensidia : 至於價格 大量生產 普及之後價格下降是必然的 04/19 17:49
72F：推 ck326 : 想太多了，中小一堆連 e 化都沒做，還 ai zzzz 04/19 17:49
73F：→ azteckcc : 是真的沒想到算力缺到H100租金還會亂漲 04/19 17:49
74F：推 acidrain : 中小企業可能是業務直接被大企業吃掉 不需要AI 04/19 17:50
75F：→ Ensidia : 反正還有幾年啦 有意識的就趕快想法對沖或轉行了 04/19 17:51
76F：→ Ensidia : 完全消失是不會 但大量縮編捲化是必然的 04/19 17:51
77F：→ fifa186 : 呵呵 會說ai系統用套版就好 看來是真的不懂白領工 04/19 17:53
78F：→ fifa186 : 作的生態 04/19 17:53
79F：推 Brioni : 這波就是靠白領失業大賺 04/19 17:54
80F：推 sdbb : 謝謝 04/19 17:59
81F：推 gladopo : ai改變很多產業生態是肯定會了，打不贏就加入 04/19 17:59
82F：推 noahlin : 但巨頭財報不是不管好壞都先跌再說嗎 04/19 18:04
84F：推 junior020486: 增加Capex沒用，電力不夠，台積電現在要擴充產能也 04/19 18:04
85F：→ junior020486: 是卡在電力 04/19 18:04
87F：→ junior020486: 不過小納現在還是很便宜，我會再加碼QQQ系列 04/19 18:05
88F：→ KY1998 : AI能力呈指數及成長，人又不會 04/19 18:09
89F：推 onekoni : 裸猿：我年紀越大越爛 04/19 18:10
90F：推 THEARK : 亞馬遜也該噴出了吧！ 過去1年多實在沒啥漲 04/19 18:13
91F：推 breathair : 哈哈，垃圾車，真的不看好 04/19 18:14
92F：推 LINPINPARK : 狗家軍！上400！ 04/19 18:38
93F：推 harry8123 : GG卡在電力不夠….？ 04/19 18:45
94F：推 okbon : 只有龍頭會賺 04/19 18:47
95F：→ okbon : 法律顧問要開始卷了 04/19 18:48
96F：推 secrectlife : 中小企業有些連excel 都不太會用了還AI,不要把矽谷 04/19 19:00
97F：→ secrectlife : 那套搬來台灣 04/19 19:00
98F：推 pc007ya : 花街就 不說了..新雲開槓爆倉… 說跌就跌 說漲就漲 04/19 19:01
99F：→ hydra7 : 99 GGLL 04/19 19:10
100F：推 nikoyaka9527: 3、4月前停掉定期定額的qqq也上升了很多 04/19 19:16
101F：推 NTU303150195: GG5000,GOOG 400 04/19 19:17
102F：→ NTU303150195: 說真的Gemini漲價也只能吞 04/19 19:17
103F：推 nikoyaka9527: 目前美股主要配置費半+goog，真的沒想到這波來得又 04/19 19:20
104F：→ nikoyaka9527: 快又急，想再買goog了 04/19 19:20
105F：推 nikoyaka9527: 企業漸漸導入ai，不用可能就捲不過別人 04/19 19:23
106F：推 whyhsu : 好 歐印G 04/19 19:23
107F：→ nikoyaka9527: 可以跟ai公司簽約發展客服和業務 04/19 19:23
108F：推 v21638245 : NV300 04/19 20:10
109F：推 twic : 低薪辦公室文書又不怕，比AI便宜的存在 04/19 20:28
110F：→ twic : 高薪仔才要小心 04/19 20:29
111F：→ godzella : 高階需求總會卡在不起眼的供應鏈上 04/19 20:50
112F：→ godzella : 那些卡在石油黃金比特幣的遊資 04/19 20:53
113F：→ godzella : 還有最近幾個超大型的IPO,吸金能力都很恐怖 04/19 20:54
114F：→ godzella : 感覺上就是危機四伏的下半年 04/19 20:55
115F：推 dcgkii : 真的 AI取代有限啦 目前碼農 金融服務 大型零售 04/19 21:25
116F：→ dcgkii : 這些大企業才有本錢AI化 其他中小企吃屎吧 還沒AI 04/19 21:26
117F：→ dcgkii : 化 就直接被人整組吃掉 哪有那個錢AI 以為20美訂閱 04/19 21:26
118F：推 dcgkii : 我是覺得政府公務員可以先AI化了 04/19 21:29
119F：→ dcgkii : 辦個戶口 申請個文件 都要排一小時 這超容易AI的工 04/19 21:30
120F：推 shinnim : 抱了半年的Nbis還好賺不少 04/19 21:45
121F：→ offstage : 你可以叫AI幫你蓋印章阿，實體的 04/19 22:03
122F：→ orz811017 : 白領就下去跟那些低端仔搶工作其實 別以為躲得掉.. 04/19 22:25
123F：→ orz811017 : .. 04/19 22:25
124F：推 autopass : 加capex啥都買不到，應該是不會加太多 04/19 22:55
125F：推 RaiGend0519 : 推 死多頭就對惹 04/19 23:23
126F：推 FULLHD1080 : 覺得自己不會受到影響的只是還沒有輪到你而已,AI工 04/19 23:24
127F：→ FULLHD1080 : 作邊界擴張是需要時間的,然後算九供應不足也稍微拖 04/19 23:24
128F：→ FULLHD1080 : 慢邊界擴張 04/19 23:24
129F：→ FULLHD1080 : 算力供應不足 04/19 23:24
130F：推 twic : 擔心工作被取代不如先擔心持股暴跌吧，算力就這麼 04/20 01:09
131F：→ twic : 貴是要怎麼取代廉價勞工 04/20 01:09
132F：→ twic : 跟網路一樣 大範圍落地一定要經過便宜普及 04/20 01:10
133F：→ mkill8385 : AI只是還不夠普及也還沒到完全體, 時機成熟會直接 04/20 06:36
134F：推 l14567p : 豪 當個死多頭 04/20 13:08
135F：推 a125wind : 感謝分析 04/20 15:05