很多人不曉得這波的嚴重性 AI的第二次GPT時刻已經到了 以下是 semianalysis 的文 https://tinyurl.com/yhtreuc2 以下是GPT整理的重點： 近來 GPU 租賃市場正進入新一輪明顯的供不應求階段，其中最具代表性的指標，就是 H100 一年期租賃價格在短短幾個月內大幅上升。從 2025 年 10 月的每小時每顆 GPU 1.70 美元，到了 2026 年 3 月已漲到 2.35 美元，漲幅約達 40%。這不只是單一型號的 現象，H200、B200 等其他高階 GPU 的租賃資源同樣相當難找，甚至連隨選型的 on-demand GPU 也幾乎全面售罄。整體市場呈現出一種很鮮明的狀態：價格持續墊高，但 供給依然極度吃緊。 這一波需求暴增，並不是由單一因素造成，而是多股力量同時疊加的結果。首先，像 Claude Code、agentic AI 與多代理工作流這類新型應用，正在快速推高 token 消耗與 整體算力需求。其次，開放模型的擴散也進一步擴大了市場需求，例如 GLM、Kimi K2.5 這類模型，讓更多企業與開發者更容易導入 AI，進而帶動 GPU 使用量攀升。除此之外， 影像與影片生成的需求持續成長，也讓推論端的算力壓力不斷升高。同時，Anthropic、 OpenAI 等大型 AI 公司本身仍在高速擴張，它們對 GPU 資源的持續吸納，也讓市場更難 回到寬鬆狀態。 更值得注意的是，市場原本的預期其實和現在的發展方向完全不同。先前不少人認為，隨 著 Blackwell 平台逐步上線，舊一代的 Hopper GPU，也就是 H100 與 H200，租賃價格 應該會逐漸走低。但實際情況卻恰恰相反。Hopper 產品的需求不但沒有轉弱，某些場景 下甚至變得更強。背後的原因在於，不同工作負載適合的 GPU 並不相同，較新一代的產 品並不會自動取代所有舊卡的市場位置。換句話說，新 GPU 的推出，並沒有讓舊 GPU 失 去價值，反而因為整體 AI 算力需求太強，讓各世代產品都持續處於高需求狀態。 除了需求端強勁之外，供給端的情況也沒有好轉，反而變得更加嚴峻。DRAM、NAND 等記 憶體價格上漲，直接推高了 AI 伺服器的整體成本，導致部分原本預計部署的新叢集被延 後，甚至被取消。另一方面，Blackwell 新平台的交期也被拉長，許多原本預計在 2026 年中以前陸續上線的產能，早就已經被市場預訂完畢。這代表即使新硬體正在進場，短期 內也很難真正緩解市場壓力，因為新增供給一出現就立刻被需求吸收掉了。 從市場結構來看，GPU 租賃市場其實可以分成幾個不同層次。短期租賃主要包括 on-demand、spot，以及三個月以下的合約，這一層的價格平常可能維持穩定，但只要使 用率衝到極限，就可能突然跳漲。中期合約涵蓋三個月到三年以上的區段，這是整體市場 中最重要、也最能反映價格變化趨勢的部分。至於四到五年的長期承購，則主要由大型 AI Labs 主導，它們往往一次鎖定非常大量的算力資源。也因為如此，現在市場主導權已 經明顯轉移到 Neocloud 與 hyperscalers 手中。過去供應商彼此競爭激烈，現在卻已經 成為賣方市場，供應商不只可以要求更高預付款、更長租期與更好的價格條件，甚至還能 主動挑選客戶與安排合約時程。GPU 算力在當前環境下，已經不再只是可以慢慢議價的商 品，而是極具稀缺性的戰略資源。 這樣的趨勢，又因為 AI Labs 大量鎖定長約產能而進一步加劇。許多四到五年的大型承 購合約，規模可以達到 50MW、100MW 甚至更高。這些 AI Labs 不只吃掉新上線的大型叢 集，也會選擇續租既有的 H100 與 H200 產能，使原本有機會重新流回市場的資源被繼續 鎖住。這樣的結果，就是中短期市場變得更加缺貨，供需失衡的情況更難緩解。 在短期內，GPU 租賃價格繼續上漲的可能性，仍然高於下跌。 接下來的觀察重點，主要在於三件事： 第一，GB300 等新一代叢集上線的速度，是否足以追上需求成長； 第二，AI 硬體供應鏈的短缺問題會不會進一步惡化； 第三，AI Labs 的營收規模與 AI 工具的實際使用量，是否還會持續快速擴張。 如果這三個方向沒有出現明顯降溫訊號，那麼 GPU 租賃市場維持高價、甚至繼續上行，仍然 是相對更可能發生的情境。 -- 這篇文章是在 4/2 就上線的 但那時大家注意力還在戰爭上 這波因為 claude code 帶起來的 agents 熱潮 算力需求是過去預估的好幾倍以上 甚至 Anthropic 自己都錯估需求 沒有在更早的時候佈局更多算力 以至於現在嘎不過來 模型被迫降智 服務也整天當機 而歐噴醬那邊看到 整間公司也急轉彎歐硬 codex 應該過兩天就會推終極版 agents 和新模型 就是準備要跟 opus 和 claude code 大幹一場 事實上目前成績也相當不錯 codex app 2月到現在已經三百多萬活躍用戶 然後去年吉普力之亂讓歐噴醬嚇到 瘋狂抄算力抄到一堆人覺得肯定泡沫 但賽翁之馬 現在 Claude 服務端那邊整天出包 當機 https://i.meee.com.tw/Wuv1tHp.png 而 codex 穩如老狗 https://i.meee.com.tw/Vnya8Dm.png Anthropic 看到這樣 會做什麼事？ 當然是他X的買爆算力啊 買！都買！買給他爆！ 歐噴醬本來就花錢不手軟了 其它像狗家阿祖甚至老馬的xAI一樣也是通通都買爆 然後 agents 也絕不會只讓 codex 和 claude code 專美於前 最後通通一定都會跑進來捲死大家 中國這邊 最失敗的就是買個H200還在那邊扭扭捏捏 再不趕快差距只會進一步擴大 而且落後的速度非常非常快 就算模型本身再強 沒有算力也沒辦法把需求吃下來 最後只能白白讓對手搶得先機 現在看到算力相關的千萬不要再遲疑了 目前市場上意識到這件事的人還相對很少 還有一群像貝瑞這樣SB在唱衰算力概念股 他完全不懂 claude code 和 codex 有多恐怖 --

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