作者onekoni (一貓人我的超人)
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標題Re: [新聞] 崩盤前兆？「沃爾瑪指標」飆至2008年新
時間Mon Apr 6 17:16:26 2026
崩盤有兩種
1.殺估值
2024 日央股災
2025 關稅股災
經濟沒事，公司盈利能力沒改變
股價只是因為估值回調下跌
2.經濟衰退
2000 網路泡沫
2008 金融海嘯
這種就公司真的不賺錢，EPS衰退
殺估值又殺基本面
那如果是長期市值ETF投資者，即使沒有抄底，只是單純持有：
1.
配息回買（不管是手動還是自動累積淨值），因為買回更多股份，後面漲回來就享受更多
報酬。
2.
公司利用經濟衰退期資金便宜，進行投資、轉型、股權回購，有護城河的公司存活下來後
盈利能力更好。誰能存活市值ETF自動的汰弱留強機制能選出。
因此不論是1、2，危機對長期報酬是好事，這還不論能調高槓桿或加大現金投入來抄底，
這僅僅是買入並持有。
當然前題是：
1.你留在場內
2.投資的是有汰弱留強機制的市值型
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1F：推 Schopenhauer: 質押仔遇到第二點要怎麼辦？04/06 17:21
呃…要贏過市場報酬就得花力氣
趁機開槓桿啊
2F：噓 Luwan : 所以現在是???04/06 17:22
我猜是1
如果是2那也沒差啊 給你時間抄底不好嗎
總是會有收入
每月原本只能買1股跌50%變2股
你狠一點買正二就是4股（等效曝險額）
4倍累積速度越久越有利
2000年如果有正二會跌99.5%
那如果持續買正二
原本能買100股
股災後買的數量變20000股
是原本200倍的抄底效用
※ 編輯: onekoni (49.216.40.112 臺灣), 04/06/2026 17:24:19
※ 編輯: onekoni (49.216.40.112 臺灣), 04/06/2026 17:27:12
※ 編輯: onekoni (49.216.40.112 臺灣), 04/06/2026 17:32:28
3F：推 Schopenhauer: 不太懂你的意思。質押仔的風險就是會死在波動，遇到04/06 17:31
4F：→ Schopenhauer: 第二點，他要怎麼做？ 04/06 17:32
那是質押仔質押過頭了
那是他自己的問題
沒有判斷力開槓桿就是找死
贏過大盤的風險非常高
※ 編輯: onekoni (49.216.40.112 臺灣), 04/06/2026 17:32:58
※ 編輯: onekoni (49.216.40.112 臺灣), 04/06/2026 17:34:21
5F：推 Schopenhauer: 那你建議質押仔開槓桿最好不要超過幾倍？04/06 17:34
https://i.mopix.cc/VJl35r.jpg
目前位階顯示150%（75%正二25%現金
※ 編輯: onekoni (49.216.40.112 臺灣), 04/06/2026 17:36:50
6F：→ Schopenhauer: 另外我想請教，有人拿正二質押嗎？這行為是玩命嗎？04/06 17:36
7F：推 leesrnat : 一定有人拿正二質押，就看你維持率顧好不好還有時機04/06 17:41
8F：推 Schopenhauer: 感謝onekoni的回答04/06 17:42
簡單計算一下
明天2000年情境
投入100萬
0050 ：下跌80% 剩下20萬
正二： 下跌99.5% 剩下5萬
正確槓桿率：下跌99.5%+現金25萬 剩下28.75萬
跌完後抄底
假設正二股災前100元
股災後5元
則
原型 20萬 得到4萬股正二
正二 5萬 沒變 一樣1萬股正二
正確槓桿 28.75萬 得到5.75萬股正二
3＞1 ＞2
因此槓桿仔要贏前提是你開了正確的槓桿率
並且有抄底
※ 編輯: onekoni (49.216.40.112 臺灣), 04/06/2026 17:43:00
※ 編輯: onekoni (49.216.40.112 臺灣), 04/06/2026 17:44:00
9F：→ Schopenhauer: 回leesrnat，我曾經拿正二質押，去年四月初維持率降04/06 17:44
10F：→ Schopenhauer: 到130趴，把我嚇死了。幸好後來加權指數反彈04/06 17:45
11F：→ Schopenhauer: 更正，是維持率降到131趴04/06 17:47
12F：→ herochang : 質押就補錢呀04/06 17:47
13F：推 devilsabre : 推04/06 17:47
14F：推 leesrnat : 你可以參考歷史數據跌下去不要開太滿就好04/06 17:48
15F：推 Schopenhauer: 我當時開二倍04/06 17:50
16F：→ Schopenhauer: 回herochang就是沒錢補才會嚇死04/06 17:51
補充一下
以台股目前的盈利能力
29000可以正二的原因是
29000要下跌80%
大盤本益比會變1.1倍
意思是你持有一年外資不回買
淨值增幅都直接賺回來
即使eps衰退40%
持有5年估值都不擴張
都能賺回來（大盤估值留在5.5倍）
只有這種情境能2倍開好開滿
碰到2000年情境也不會有事
※ 編輯: onekoni (49.216.40.112 臺灣), 04/06/2026 17:56:42
17F：推 breathair : 你們心臟都很大。62才剛抄了QLD500股，其它都正股04/06 17:58
※ 編輯: onekoni (49.216.40.112 臺灣), 04/06/2026 18:00:16
18F：推 Schopenhauer: 感謝onekoni的補充 04/06 17:59
※ 編輯: onekoni (49.216.40.112 臺灣), 04/06/2026 18:06:51
19F：推 hcwang1126 : 300% 你算要跌到那 04/06 18:32
20F：→ onekoni : 對啊 開2倍以上要看PE 04/06 18:32
21F：→ onekoni : 理論上22000開3倍 但也要等eps更新 3倍情境抄底機會 04/06 18:34
22F：→ onekoni : 都一兩年 不用急 04/06 18:34
23F：→ onekoni : 如果股災兩三季後仍然顯示該3倍 就開了 04/06 18:34
24F：推 hcwang1126 : 腰斬都還沒斷頭04/06 18:35
25F：→ onekoni : 因為兩倍 用正二沒有斷頭問題 3倍期貨有04/06 18:35
26F：→ onekoni : 期貨負值要賠錢 正二不用 差別在這04/06 18:37
27F：推 HiuAnOP : 2000、2008這種，有時候股市PE Ratio還會變高，股04/07 00:35
28F：→ HiuAnOP : 價不一定跌那麼多，但是獲利崩更多04/07 00:35
29F：→ HiuAnOP : 看PE不一定準，這種參考Shiller PE會比較抓得到04/07 00:36
30F：→ onekoni : 所以要等一兩季確定eps變化才抄3倍的底04/07 05:03
31F：→ onekoni : 該衰退半年的結果差不多了04/07 05:03
32F：推 ohmypig : 請教貓大, 如果現在有一筆錢, 會建議單次買入嗎?04/08 01:30
33F：→ ohmypig : 還是以現在的位階-等下修到29k 再買入並維持3:1呢Y04/08 01:30
34F：→ onekoni : 理論上單次買到最佳槓桿率最高報酬04/08 14:47
35F：→ onekoni : 就看你信不信學術研究04/08 14:48
36F：→ onekoni : 既然是最高意思是持有勝率超過50% 所以持有比不持04/08 14:49
37F：→ onekoni : 有好 04/08 14:49
38F：→ onekoni : （最佳 打錯 不是最高04/08 14:49
https://i.mopix.cc/VDQpwg.jpg
不擇時2倍是最佳
導入估值概念後
https://i.mopix.cc/8AqGGt.jpg
目前1.5是最佳
那你回到那張圖，150%落在白綠交接，也就是即使估值很高仍然高效率的邊緣。
台股資金成本使得150%以下效率就跟不上了，因此先1.5，即75%正二25%現金，等門檻290
00到投入剩下的25%
現金，是理性上的最佳解。
※ 編輯: onekoni (49.216.40.112 臺灣), 04/08/2026 15:16:56
※ 編輯: onekoni (49.216.40.112 臺灣), 04/08/2026 15:32:08
39F：推 ohmypig : 感謝完整解答跟分析! 有學術支持真的有料! 04/09 03:08