作者onekoni (一猫人我的超人)
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标题Re: [新闻] 崩盘前兆？「沃尔玛指标」飙至2008年新
时间Mon Apr 6 17:16:26 2026
崩盘有两种
1.杀估值
2024 日央股灾
2025 关税股灾
经济没事，公司盈利能力没改变
股价只是因为估值回调下跌
2.经济衰退
2000 网路泡沫
2008 金融海啸
这种就公司真的不赚钱，EPS衰退
杀估值又杀基本面
那如果是长期市值ETF投资者，即使没有抄底，只是单纯持有：
1.
配息回买（不管是手动还是自动累积净值），因为买回更多股份，後面涨回来就享受更多
报酬。
2.
公司利用经济衰退期资金便宜，进行投资、转型、股权回购，有护城河的公司存活下来後
盈利能力更好。谁能存活市值ETF自动的汰弱留强机制能选出。
因此不论是1、2，危机对长期报酬是好事，这还不论能调高杠杆或加大现金投入来抄底，
这仅仅是买入并持有。
当然前题是：
1.你留在场内
2.投资的是有汰弱留强机制的市值型
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1F：推 Schopenhauer: 质押仔遇到第二点要怎麽办？04/06 17:21
呃…要赢过市场报酬就得花力气
趁机开杠杆啊
2F：嘘 Luwan : 所以现在是???04/06 17:22
我猜是1
如果是2那也没差啊 给你时间抄底不好吗
总是会有收入
每月原本只能买1股跌50%变2股
你狠一点买正二就是4股（等效曝险额）
4倍累积速度越久越有利
2000年如果有正二会跌99.5%
那如果持续买正二
原本能买100股
股灾後买的数量变20000股
是原本200倍的抄底效用
※ 编辑: onekoni (49.216.40.112 台湾), 04/06/2026 17:24:19
※ 编辑: onekoni (49.216.40.112 台湾), 04/06/2026 17:27:12
※ 编辑: onekoni (49.216.40.112 台湾), 04/06/2026 17:32:28
3F：推 Schopenhauer: 不太懂你的意思。质押仔的风险就是会死在波动，遇到04/06 17:31
4F：→ Schopenhauer: 第二点，他要怎麽做？ 04/06 17:32
那是质押仔质押过头了
那是他自己的问题
没有判断力开杠杆就是找死
赢过大盘的风险非常高
※ 编辑: onekoni (49.216.40.112 台湾), 04/06/2026 17:32:58
※ 编辑: onekoni (49.216.40.112 台湾), 04/06/2026 17:34:21
5F：推 Schopenhauer: 那你建议质押仔开杠杆最好不要超过几倍？04/06 17:34
https://i.mopix.cc/VJl35r.jpg
目前位阶显示150%（75%正二25%现金
※ 编辑: onekoni (49.216.40.112 台湾), 04/06/2026 17:36:50
6F：→ Schopenhauer: 另外我想请教，有人拿正二质押吗？这行为是玩命吗？04/06 17:36
7F：推 leesrnat : 一定有人拿正二质押，就看你维持率顾好不好还有时机04/06 17:41
8F：推 Schopenhauer: 感谢onekoni的回答04/06 17:42
简单计算一下
明天2000年情境
投入100万
0050 ：下跌80% 剩下20万
正二： 下跌99.5% 剩下5万
正确杠杆率：下跌99.5%+现金25万 剩下28.75万
跌完後抄底
假设正二股灾前100元
股灾後5元
则
原型 20万 得到4万股正二
正二 5万 没变 一样1万股正二
正确杠杆 28.75万 得到5.75万股正二
3＞1 ＞2
因此杠杆仔要赢前提是你开了正确的杠杆率
并且有抄底
※ 编辑: onekoni (49.216.40.112 台湾), 04/06/2026 17:43:00
※ 编辑: onekoni (49.216.40.112 台湾), 04/06/2026 17:44:00
9F：→ Schopenhauer: 回leesrnat，我曾经拿正二质押，去年四月初维持率降04/06 17:44
10F：→ Schopenhauer: 到130趴，把我吓死了。幸好後来加权指数反弹04/06 17:45
11F：→ Schopenhauer: 更正，是维持率降到131趴04/06 17:47
12F：→ herochang : 质押就补钱呀04/06 17:47
13F：推 devilsabre : 推04/06 17:47
14F：推 leesrnat : 你可以参考历史数据跌下去不要开太满就好04/06 17:48
15F：推 Schopenhauer: 我当时开二倍04/06 17:50
16F：→ Schopenhauer: 回herochang就是没钱补才会吓死04/06 17:51
补充一下
以台股目前的盈利能力
29000可以正二的原因是
29000要下跌80%
大盘本益比会变1.1倍
意思是你持有一年外资不回买
净值增幅都直接赚回来
即使eps衰退40%
持有5年估值都不扩张
都能赚回来（大盘估值留在5.5倍）
只有这种情境能2倍开好开满
碰到2000年情境也不会有事
※ 编辑: onekoni (49.216.40.112 台湾), 04/06/2026 17:56:42
17F：推 breathair : 你们心脏都很大。62才刚抄了QLD500股，其它都正股04/06 17:58
※ 编辑: onekoni (49.216.40.112 台湾), 04/06/2026 18:00:16
18F：推 Schopenhauer: 感谢onekoni的补充 04/06 17:59
※ 编辑: onekoni (49.216.40.112 台湾), 04/06/2026 18:06:51
19F：推 hcwang1126 : 300% 你算要跌到那 04/06 18:32
20F：→ onekoni : 对啊 开2倍以上要看PE 04/06 18:32
21F：→ onekoni : 理论上22000开3倍 但也要等eps更新 3倍情境抄底机会 04/06 18:34
22F：→ onekoni : 都一两年 不用急 04/06 18:34
23F：→ onekoni : 如果股灾两三季後仍然显示该3倍 就开了 04/06 18:34
24F：推 hcwang1126 : 腰斩都还没断头04/06 18:35
25F：→ onekoni : 因为两倍 用正二没有断头问题 3倍期货有04/06 18:35
26F：→ onekoni : 期货负值要赔钱 正二不用 差别在这04/06 18:37
27F：推 HiuAnOP : 2000、2008这种，有时候股市PE Ratio还会变高，股04/07 00:35
28F：→ HiuAnOP : 价不一定跌那麽多，但是获利崩更多04/07 00:35
29F：→ HiuAnOP : 看PE不一定准，这种参考Shiller PE会比较抓得到04/07 00:36
30F：→ onekoni : 所以要等一两季确定eps变化才抄3倍的底04/07 05:03
31F：→ onekoni : 该衰退半年的结果差不多了04/07 05:03
32F：推 ohmypig : 请教猫大, 如果现在有一笔钱, 会建议单次买入吗?04/08 01:30
33F：→ ohmypig : 还是以现在的位阶-等下修到29k 再买入并维持3:1呢Y04/08 01:30
34F：→ onekoni : 理论上单次买到最佳杠杆率最高报酬04/08 14:47
35F：→ onekoni : 就看你信不信学术研究04/08 14:48
36F：→ onekoni : 既然是最高意思是持有胜率超过50% 所以持有比不持04/08 14:49
37F：→ onekoni : 有好 04/08 14:49
38F：→ onekoni : （最佳 打错 不是最高04/08 14:49
https://i.mopix.cc/VDQpwg.jpg
不择时2倍是最佳
导入估值概念後
https://i.mopix.cc/8AqGGt.jpg
目前1.5是最佳
那你回到那张图，150%落在白绿交接，也就是即使估值很高仍然高效率的边缘。
台股资金成本使得150%以下效率就跟不上了，因此先1.5，即75%正二25%现金，等门槛290
00到投入剩下的25%
现金，是理性上的最佳解。
※ 编辑: onekoni (49.216.40.112 台湾), 04/08/2026 15:16:56
※ 编辑: onekoni (49.216.40.112 台湾), 04/08/2026 15:32:08
39F：推 ohmypig : 感谢完整解答跟分析! 有学术支持真的有料! 04/09 03:08