作者Kai877 (金炆炡的狗)
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標題[新聞] 記憶體被錯殺？大摩曝 : 採購量並不會減
時間Fri Mar 27 15:09:52 2026
記憶體被錯殺？大摩曝 : 採購量並不會減「這句話」點出關鍵
2026/03/27 11:04
〔財經頻道／綜合報導〕摩根士丹利（大摩）指出，近期記憶體族群遭到拋售，主因市場誤
解Google TurboQuant技術，錯把「效率提升」當成「需求下降」，形成典型認知偏差。事
實上，該技術旨在擴展模型能力，而非削減記憶體採購，對整體儲存需求影響有限。
據報導，在AI推動下，DRAM已從供給寬鬆轉為結構性緊缺，記憶體正成為AI基礎設施的核心
瓶頸，當前市場悲觀情緒明顯被放大。因此，大摩在最新報告中維持對美國記憶體股的「超
配」評級，認為此波下跌更接近獲利了結，而非產業週期見頂。
該行強調，市場正用傳統週期股的邏輯，錯誤解讀一個由AI驅動的結構性供需失衡。
針對引發市場恐慌的Google TurboQuant技術，分析師摩爾（Joseph Moore）指出，這屬於
漸進式優化，主要用於擴展上下文視窗、提升模型效能，而非降低記憶體需求。市場流傳「
記憶體用量減少6倍」的說法過於誇大，實際上對儲存市場並無實質衝擊。
從技術層面來看，關鍵的KV Cache仍依賴高頻寬記憶體（HBM），其容量並未改變；即便進
行卸載，也會轉移至機架內LPDDR5記憶體，整體容量仍是固定的。效率提升主要是讓模型能
處理更長上下文與更複雜任務，而非節省硬體需求。
大摩也引用Google過往案例指出，Gemini 1.5 Pro曾測試高達1000萬token的上下文，但因
成本過高未正式推出。隨著優化技術成熟，未來反而會推動更高算力與更大記憶體需求，而
不是削減。
更關鍵的是，AI正在「吞噬產能」。報告指出，AI對DRAM的需求已擠壓其他終端市場，導致
PC與智慧型手機出現記憶體供應瓶頸。過去市場認為DRAM存在過剩的緩衝空間，如今已完全
消失。
隨著高頻寬記憶體（HBM）需求持續爆發，加上下一代架構如Rubin Ultra將進一步推升容量
需求，記憶體供給將長期處於緊張狀態。同時，機架級LPDDR5與企業級儲存需求也同步成長
。分析師認為，AI資本支出年增超過50%，且占比持續擴大，使供給擴張難以追上需求成長
，這與過去由手機與伺服器3%至5%成長所驅動的週期完全不同。
報告也提到OpenAI暫停Sora服務的案例，認為這反映算力與儲存資源不足的現實。在token
需求以雙位數週增的背景下，算力與記憶體供給遠遠跟不上；因此，這樣的供需結構下，大
摩認為，市場難以長期維持悲觀，對於供不應求的產業而言，當前估值仍具吸引力。
在個股方面，大摩利給予美光科技目標價520美元（牛市700美元、熊市240美元），並預期2
026年獲利與毛利率將顯著提升，對於SanDisk則給出690美元目標價。
大摩指出，2家公司在目前獲利水準下，自由現金流收益率可達15%至25%。即便考慮週期波
動，只要高獲利維持兩年以上，就足以支撐股價進一步上漲。
https://reurl.cc/mp3ykj
心得：
大摩要大家安啦
谷歌技術突破並不影響記憶體
記憶體還是很缺
所以最近都是無腦買
--
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2F：噓 jessicaabc98: 都你在講 03/27 15:11
3F：推 ntuegg : 華邦電50收 03/27 15:11
4F：推 azure : 你各位都有大摩語翻譯模型吧？ 03/27 15:11
5F：→ Jaspercool : 給SNDK 690而已？人家之前在700多好一段時間欸 03/27 15:11
6F：噓 sars827 : 大摩吃屎吧 03/27 15:12
7F：推 JingPingKing: 塊陶鴨 03/27 15:12
8F：推 a860122004 : 記憶卡哇 03/27 15:12
9F：→ white1861 : 大摩看跌太兇 自己緊張了 03/27 15:12
10F：→ Jaspercool : 熊市240 那我等300再來撿好了 03/27 15:12
11F：→ ssarc : 我相信美國企業，但不相信美國總統 03/27 15:12
12F：推 clever0705 : 大摩是不是人格分裂 一下看壞一下看好 03/27 15:12
13F：→ fastsheep : 大家別走啊 我還沒賣完欸 03/27 15:13
14F：噓 kris0922 : 要繼續倒貨了 找你各位盤子接盤 03/27 15:14
15F：推 kidd085 : 大摩成本106當然急 03/27 15:14
16F：→ lightson : 大摩說川普你超我預期了 03/27 15:14
17F：推 for311544 : 倒貨文 03/27 15:14
18F：噓 keigo800004 : 大魔的股票，還沒倒完，各位別止損阿！ 03/27 15:14
19F：→ idernest : 完了….. 03/27 15:15
20F：→ Si1k : 大摩,下周一你倒是先買超幾千張來看看阿 03/27 15:15
21F：噓 tzu0217 : 大摩好了啦 03/27 15:15
22F：→ lineage1126 : 今天認賠小虧出場不跟他賭 等真崩了再撿回來 03/27 15:15
23F：→ ahwung : 大摩每天說法都不一樣，厲害了 03/27 15:15
24F：→ andy87115 : 需求已經算完了 開始量產 然後股價就... 03/27 15:15
25F：→ Brioni : 大清倉 03/27 15:16
26F：推 roy12345 : 賣不完了嗎 03/27 15:17
27F：推 badruid : 是喔尊的假的 03/27 15:17
28F：推 goodman5566 : 現在大特價欸 大摩可以買阿 03/27 15:18
29F：推 merom : 完了 大摩看好 記憶體要炸開了 03/27 15:19
30F：推 nien1029 : 明顯故意操縱股價，下地獄去啦！ 03/27 15:19
31F：→ cerwvk : 如果便宜，自己先買？還是好心出報告，叫大家買？ 03/27 15:20
33F：→ a114134 : 真有趣 大摩看空大家都說讚,大摩看好就說騙人 03/27 15:20
34F：推 wei683 : 都你大摩的話 03/27 15:20
35F：推 jympin : 好了啦 你先買啊 03/27 15:22
36F：→ Like5566Like: 套死大摩 03/27 15:23
37F：推 DarkChilles : 大摩採購完特價品開始吹？ 03/27 15:23
38F：推 fuhoho : 股價撿便宜但不能太便宜 03/27 15:23
39F：推 Timberlake : 大摩看空先跌20% 大摩看多倒貨給你再跌2」% 03/27 15:23
40F：→ purin3333 : 大摩只會追創高 03/27 15:23
41F：推 leiouter : 丸子 03/27 15:23
42F：→ leiouter : 改跑了 03/27 15:23
43F：噓 kl0408 : 急了 03/27 15:24
44F：噓 a3051107 : 金管會出來洗地喔 03/27 15:24
45F：推 jumilin927 : 越喊越低！ 03/27 15:24
46F：→ apple0123 : 什麼都你在講 03/27 15:25
47F：→ jumilin927 : 大摩老招只能騙小白了 03/27 15:25
48F：→ jack1042 : 一下好一下不好一下又好是怎樣 03/27 15:27
49F：推 ezorttc : 大摩有沒有加碼？ 03/27 15:28
50F：推 qtzbbztq : 大魔同時給華邦電的目標價是淨值3.7倍 03/27 15:28
51F：推 qwe584632 : 急了 03/27 15:28
52F：推 sunday0913 : 翻譯：我還沒出完貨啊 賣屁 03/27 15:29
53F：推 iamacid : 那大摩自己怎麼不買 便宜價耶 03/27 15:29
54F：推 Qoo777 : 每天獲利了結 太讚了 03/27 15:31
55F：→ qtzbbztq : 我一直強調 記憶體缺貨短時間都是真的 但股價是另一 03/27 15:31
56F：推 supersd : 我也覺得是錯殺，但重點是，大摩故意的吧？ 03/27 15:31
57F：→ qtzbbztq : 回事 股價要漲市場要有理由 本來預期的成長 出現了 03/27 15:31
58F：推 xbx123 : 急 03/27 15:31
59F：→ qtzbbztq : 一些雜音 就會影響市場願意給的本益比 就算基本面不 03/27 15:31
60F：→ qtzbbztq : 變 就算很會賺錢也一樣 目前南亞科和華邦電都面臨一 03/27 15:31
61F：→ qtzbbztq : 樣的挑戰 市場願意給的本益比正在下修 03/27 15:31
62F：噓 dozyellow : 自己慢慢買 操 03/27 15:32
63F：推 DALUGI : 大摩在畫記憶體線圖是吧 03/27 15:32
64F：→ kl0408 : 前一陣子看壞是為了出貨 沒想到被川普裱 現在要吐了 03/27 15:33
65F：推 leftwalk : 跌就一堆利空，漲就一堆利多，正常啦 03/27 15:33
66F：→ kl0408 : 吃貨 03/27 15:33
67F：推 Jimny5566 : 各位看不懂大摩講話的涵義，大摩講話要搭配看 03/27 15:34
68F：推 s58565254 : 翻譯：你別賣 我先 03/27 15:34
69F：→ fhill12 : 壓完價 要抬價了嗎？ 03/27 15:34
70F：推 qtzbbztq : 另外大摩近10日都是大量賣超華邦電和南亞科 03/27 15:35
71F：推 jasontake : 大摩的嘴 騙人的鬼 嗚嗚 03/27 15:37
72F：推 jdlpings : 到底哪個野雞人格分裂研究員 悲哀大摩 03/27 15:39
73F：→ hihi29 : 大摩急了.jpg 03/27 15:39
74F：推 littlelaba : 我操你媽的大摩 03/27 15:39
75F：推 SnakeO : 高評價報告一直出,然後自己也一直出貨 03/27 15:40
76F：噓 Noren : 幹話王，最垃圾的公司 03/27 15:40
77F：噓 sheep125 : 你大摩鬥得過證交所？你要不要看看旺宏？ 03/27 15:41
78F：推 white1861 : 大摩昨天是買華邦 南亞科的吧 03/27 15:42
79F：噓 ken52011219 : 發現被倒太多了 趕緊發話說基本面還在 03/27 15:43
80F：→ cct1121 : 大摩 OK~ 03/27 15:43
81F：噓 gospursgo21 : 吃貨吃完了 03/27 15:46
82F：→ Qoo777 : 幹話一直講 股票一直賣 橫批 貨還沒出完 03/27 15:46
83F：→ oyaji5566 : 丸子 03/27 15:49
84F：推 joyeszhang : 快來接我的貨啊 03/27 15:50
85F：推 vincent0911x: 吃完準備要拉了嗎 ? 拉一波大的~~~~~ 03/27 15:50
86F：推 scgraph : 看到了,美光目標價240 03/27 15:50
87F：噓 gn7722 : 來不及出貨嗎 03/27 15:51
88F：噓 waynn1215 : 這邊只剩一堆分不清研究部 自營部的 03/27 15:53
89F：→ waynn1215 : 記憶體外資操作全部短沖 現在還有人在看買賣超也真 03/27 15:54
90F：→ waynn1215 : 的是奇葩 03/27 15:54
91F：→ bluelink : 他手上是不是太多了 03/27 15:55
92F：推 talrasha : 救救249 0.0 03/27 15:57
93F：噓 rcf150cc : 早說 為何不早說 03/27 15:59
94F：推 alpho : 應該沒有人手上還有記憶體的吧 03/27 15:59
95F：噓 shreka : 大摩嘴念經手摸乳 03/27 16:00
96F：→ homygodpppk : 這個技術可以也弄給一般電腦用嗎 03/27 16:01
97F：→ fujimoto : 超垃圾 搞到爆跌應該沒想到吧 03/27 16:04
98F：推 ChoiceLife : 急了 03/27 16:04
99F：噓 zagato : 大摩是不是有病？ 03/27 16:05
100F：推 benting : 大魔加碼了嗎？ 03/27 16:05
101F：推 tikowm : 翻譯：我還沒賣完 你們先撐著點 03/27 16:08
102F：推 KSVS2010 : 都他的話 03/27 16:10
103F：→ dawnline : 大魔原本想放利空偷吃貨 結果摸到大白鯊 03/27 16:13
104F：推 asdlee : 好 你繼續買 03/27 16:13
105F：噓 Aska0520 : 為什麼不早說呢？ 殺到谷底才說 03/27 16:13
106F：推 bboring : 廢話這麼多 03/27 16:18
107F：推 tigger09cow : 大摩套很兇 03/27 16:19
108F：推 YOHOpig : 真實華爾街的好心人，謝了！ 03/27 16:20
109F：推 grtfor : 大摩：救我 03/27 16:27
110F：推 fafcfh : 神也是大摩，鬼也是大摩 03/27 16:29
111F：推 Groundwork : 摩根士丹利 急了 03/27 16:30
112F：噓 keepingtime : 炒股仔就是一群白痴！ 03/27 16:43
113F：推 oscarss07 : 急了 快救我 03/27 16:45
114F：推 coeXist : 大摩反指標 03/27 16:45
115F：→ rexwis : 那為什麼要跟我們說 03/27 16:51
116F：推 Roger1015 : 大摩喝太多大摩 喝醉了胡說八道 03/27 16:57
117F：推 paul2chiu : 好了啦 要出貨趕快出一出啦 03/27 16:57
118F：推 tnksda : 急了 不過大摩連買好幾天是真的啦 03/27 17:00
119F：推 windblood : 大摩你說法先統一一下 03/27 17:00
120F：推 horse2819 : 所以大摩買了多少 回答我 03/27 17:06
121F：推 skyoneaim : 翻譯：你們不要急著跑啊 等我跑完你們在跑 03/27 17:09
123F：推 wei9898 : 記憶卡蛙：又有救了 03/27 17:34
124F：推 neowfish : 大摩: 先讓我跑 03/27 17:35
125F：推 lilCbum : 我跑了 大摩慢慢玩 03/27 17:43
126F：推 iPhoneX3 : 反著看 03/27 18:07
127F：推 kevin0508 : 快揀貨，年底機器人記憶體絕對不夠 03/27 18:14
128F：噓 kpa788691 : 南亞科不是這樣講的 可以對大摩提告嗎 03/27 18:33
129F：→ obovqq : 你他媽倒是買啊== 03/27 19:31