作者humbler (獸人H)
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標題[新聞] 地緣政治風險加劇 央行︰美債比黃金穩固
時間Sat Mar 21 12:10:27 2026
原文標題：
地緣政治風險加劇 央行︰美債比黃金穩固
原文連結：
https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5377638
發布時間：
2026/03/21
記者署名：
高嘉和/
原文內容：
中東軍事衝突撼動了全球金融市場，根據中央銀行最新報告，這場劇烈地緣政治危機不僅
未削弱美國的金融霸權，反而促使全球資金大舉湧入美元資產，再次證明美元與美國公債
（美債）作為全球終極避風港的核心地位，在動盪局勢中反而越發穩固。
報告分析，雖然地緣政治衝突推升油價與通膨預期，但市場快速調整對美國聯準會（Fed
）的貨幣政策預期。投資人原先預估Fed於今年將持續降息，如今轉為預期Fed極可能延後
降息時點，甚至將今年底的基準利率維持在3.50%至3.75%區間「按兵不動」；在高度風險
趨避的市場情緒下，全球金融市場出現「現金為王」（dash for cash）的現象，資金迅
速從股市等風險性資產撤出，轉而擁抱具備高流動性與低風險的美元資產避險。
外資持有美債 攀升至紀錄新高
不僅美債吸金規模創新高，這波美元的強勢表現，也徹底粉碎了先前市場上的「去美元化
」迷思。報告提出具體數據，2025年4月，美國總統川普祭出史無前例的高額對等關稅時
，市場曾一度擔憂政策不確定性而引發短暫的去美元化聲浪。然而，事實證明，外國投資
人對美債的實質需求不減反增；根據美國財政部統計，截至2025年12月底，全體外資持有
美債的規模已持續攀升至創紀錄的9.27兆美元。
分析指出，美債憑藉優良的債信評等（AA+）、高於其他已開發國家的收益率，以及居全
球之首的市場深度與廣度，其「價值儲藏」與定價基準的角色根本無可取代。加上美國AI
產業強勁的資本支出帶動經濟韌性，使國際資金持續青睞美國核心資產。
黃金不升反跌 日圓、瑞郎也走貶
值得注意的是，在這次美伊衝突引發的動盪中，美元資產的避險表現甚至優於傳統避險資
產。受強勢美元與Fed高利率預期的雙重夾擊，增加了持有黃金的機會成本，導致近期金
價不升反跌；而日圓與瑞士法郎等傳統避險貨幣，亦對美元呈現貶值態勢。
報告總結，無論是面對美國國內貿易關稅政策的劇烈更迭，還是突如其來的中東戰火，美
元與美債皆展現出極強的抗震能力。當前的政經格局與市場結構清楚表明，實務上「去美
元化」極難執行，美元與美債的全球核心地位在危機中反而更顯堅不可摧。
心得/評論：
只有真實遇到
才知道誰是真正保值的商品
現在國際面臨戰爭風險時
才發現原來去美元化是假議題
黃金保值是假議題
美元和美債才是危機時最好的保障
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如果還有來世，我想當一個獸人
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1F：→ zaibright : 還在美債…… 03/21 12:11
2F：→ cuteSquirrel: 川寶覺得開心 03/21 12:12
3F：→ f19870421 : 是要美元趕快去買大宗商品吧 不過央行能這樣喊盤？ 03/21 12:12
4F：推 bing6715 : 賣黃金 無腦 03/21 12:12
5F：推 onekoni : BTC : 救命 03/21 12:12
6F：→ Callus : 如果大宗民生產品漲8%呢 2021 22年就漲13%過 03/21 12:13
7F：推 fatdoghusky : 還在美債..... 03/21 12:13
8F：→ HiuAnOP : 央行又贏！ 03/21 12:14
9F：推 niniko : 美債給你，黃金給我，救救美債 03/21 12:16
10F：→ Callus : 美債頂多 4% 頂天5% 但川普考慮徵境外美債利得稅 03/21 12:18
11F：→ azcooper : 那我的美債跟央行換黃金 03/21 12:21
12F：→ stanhui : 全世界都賣美債就你出報告要大家舔上去 03/21 12:21
13F：推 odyssey : 美國政府花錢的速度，美債就是沒救的資產 03/21 12:22
14F：推 Imgoodjob : 我的美債可以跟銀行換黃金嗎 03/21 12:22
15F：推 MizPerfect : 美債強勢回歸，拳頭大的說話 03/21 12:24
16F：推 imba789 : 你敢說我不敢信 03/21 12:25
17F：→ Masaccio : 都財富對折了還在美債避險？ 03/21 12:26
18F：推 ssarc : 哦？ 03/21 12:27
19F：噓 f721001 : 不相信 03/21 12:27
20F：推 Gipmydanger : 穩定賠錢 03/21 12:30
21F：噓 BIOS : 央行居然有這種財經觀也是蠻好笑的 03/21 12:30
22F：→ teddy72 : 這場戰爭會不會是壓垮債蛙最後一根稻草XD 03/21 12:31
23F：推 ray2000 : 講美債是要害人的嗎 03/21 12:33
24F：→ asd2014725 : 美債？有看錯嗎 03/21 12:35
25F：推 az0102 : 穩固角度而言沒錯啊，近期黃金暴漲暴跌 03/21 12:39
26F：→ az0102 : 美債死魚相對穩定 03/21 12:40
27F：噓 speady : 垃圾美債崩了，又在指鹿為馬 03/21 12:42
28F：→ esso78124 : 好了啦獸人哥 03/21 12:42
29F：→ f19870421 : 不管美債到底值不值得買 央行的角度喊盤就是很怪的 03/21 12:44
30F：推 Tomince : 美債哪裡穩定？呵 03/21 12:44
31F：→ f19870421 : 該不會最近伴隨匯率而來的盤中急拉也是央行在搞事？ 03/21 12:44
32F：噓 Kobe5210 : 專心操作股票就好了，只有XX才會到處分心搞什麼美 03/21 12:45
33F：→ Kobe5210 : 債黃金白銀自以為很會避險 03/21 12:45
34F：→ f19870421 : 金管會餵大家吃麵就算了 央行該穩定民生物價的喊盤 03/21 12:45
35F：→ f19870421 : 以前彭淮南有這樣過嗎 03/21 12:46
36F：→ Kobe5210 : 總經環境早就改了還不知道，還活在上個世紀 03/21 12:46
37F：推 myheartest : 不相信的就不要相信啊 數字都不會看的賠錢莫怪罪就 03/21 12:46
38F：→ myheartest : 好 03/21 12:46
39F：→ myheartest : 歡迎現在去買黃金 03/21 12:46
40F：→ myheartest : 一堆沒見過大場面的菜逼八 03/21 12:46
41F：推 strlen : 美國擁有七成實體黃金 科普一下 03/21 12:47
42F：→ myheartest : 當作央行的部位是隨便一鍵出清的嗎 03/21 12:48
43F：→ myheartest : 整天用小散戶思維解讀投行央行的觀點 03/21 12:48
44F：→ myheartest : 要這樣思考解讀還不如少看新聞 03/21 12:48
45F：推 Kyere88 : 美國都有這麼多黃金，不就更證明黃金的價值？ 03/21 12:49
46F：→ f19870421 : 應該是央行自己把自己當分析師思維吧 03/21 12:49
47F：→ fallinlove15: 別說惹 03/21 12:49
48F：→ f19870421 : 央行：我知道你還有錢？ 03/21 12:49
49F：推 Ensidia : 黃金最大弱點就無息啊 當他進入熊市換長期緩跌 03/21 12:49
50F：→ layer0930 : 美國的黃金儲備目前含量可能低於中國 03/21 12:50
51F：→ CYL009 : 最大債蛙出聲了 嘻嘻 03/21 12:51
52F：推 pippen456 : 怎麼沒人買人民幣 03/21 13:04
53F：→ ahwung : 漲幅只有股票的1/10，跌幅是股票的一半....超慘 03/21 13:08
55F：推 newstar13579: 美債超穩的啊 不跟漲不跟跌 價格死在那不動 不穩嗎 03/21 13:21
56F：推 yuan0119 : 美國一直印鈔，妳跟我說美債很好，你當我白癡嗎 03/21 13:27
57F：噓 deepelves : 中華民國央行(X) 美利堅帝國台灣分部銀行(O) 03/21 13:30
58F：推 g3810 : 美債不跟漲是不會漲 不跟跌是因為第一個跌 03/21 13:34
59F：→ deepelves : 央行推美債是因為要對羅馬帝國效忠，不要搞錯了 03/21 13:36
60F：→ deepelves : 你覺得央行有種說出:美債有疑慮嗎?川普馬上開扁 03/21 13:39
61F：噓 philyellow : 台灣最大債蛙 03/21 13:41
62F：噓 PhilHughes65: 黃金這幾年漲這麼多，跌那一下而已，美債這垃圾怎麼 03/21 13:49
63F：→ PhilHughes65: 比 03/21 13:49
64F：推 fajita : 央行是超級大債蛙啊,能不看好嗎? 03/21 13:56
65F：推 jim80227 : 央行和台積電都買一堆美元債券 你各位都幫了一把 03/21 14:03
66F：噓 komeko : 事實 美債流動性遠超黃金 03/21 14:07
67F：推 komeko : 黃金規模就那麼小 以央行規模進出來說都會造成滑價 03/21 14:09
68F：→ komeko : 而虧損 03/21 14:09
69F：推 komeko : 美債規模大多了 央行進出在水面上都砸不起一波漣漪 03/21 14:11
71F：推 offstage : 美債流動性由美國決定 不是持有人決定 03/21 14:42
72F：→ offstage : 美國說 我不還你本金也不給利息 你就甚麼都沒有 03/21 14:42
73F：噓 allen139443 : 套著配都舒服.jpg 03/21 14:44
74F：推 yayan1010 : 美債不是也崩爛嗎？ 03/21 14:52
75F：→ greedypeople: 美債如果能接受抱到到期就沒崩啊 03/21 14:54
76F：→ receivable : 央行持有到期市價波動根本沒差 鄉民是以為央行買債 03/21 15:27
77F：→ receivable : 券ETF喔？ 03/21 15:27
78F：噓 ifuxxyou : 穩有兩種 03/21 15:31
79F：→ offstage : 對俄國來說，持有美債就是 你要他的息他要你的本 03/21 15:37
80F：噓 frfreedom : 大舉湧入為什麼會暴跌？ 03/21 16:09
81F：→ inzaghi0221 : 還不是因為美軍最強 03/21 16:51
82F：推 breathair : 美「短」債，不能省略關鍵字… 03/21 17:11
83F：推 zzzzaaaa : 美國的盟友都快跳船了 03/21 17:27
84F：→ offstage : 美短債與美長債之所以會被分開看，為什麼呢~ 03/21 17:29
85F：→ offstage : 因為大家心裡都知道，長債的風險已經不只是利率風險 03/21 17:29
86F：推 bcismylove : 還在騙 03/21 18:37
87F：推 askker : 台幣貶成這樣美債還小跌，要是沒貶值美債豈不是變 03/21 18:39
88F：→ askker : 大跌了 03/21 18:39
89F：推 offstage : 比特幣2.6萬的時候，央行也說比特幣不能投資 03/21 21:19
90F：→ offstage : 央行的話反著聽就是了 03/21 21:19
91F：→ chinaeatshit: 長債要回5字頭了 好安心 03/21 21:39