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标题[新闻] 地缘政治风险加剧 央行︰美债比黄金稳固
时间Sat Mar 21 12:10:27 2026
原文标题：
地缘政治风险加剧 央行︰美债比黄金稳固
原文连结：
https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5377638
发布时间：
2026/03/21
记者署名：
高嘉和/
原文内容：
中东军事冲突撼动了全球金融市场，根据中央银行最新报告，这场剧烈地缘政治危机不仅
未削弱美国的金融霸权，反而促使全球资金大举涌入美元资产，再次证明美元与美国公债
（美债）作为全球终极避风港的核心地位，在动荡局势中反而越发稳固。
报告分析，虽然地缘政治冲突推升油价与通膨预期，但市场快速调整对美国联准会（Fed
）的货币政策预期。投资人原先预估Fed於今年将持续降息，如今转为预期Fed极可能延後
降息时点，甚至将今年底的基准利率维持在3.50%至3.75%区间「按兵不动」；在高度风险
趋避的市场情绪下，全球金融市场出现「现金为王」（dash for cash）的现象，资金迅
速从股市等风险性资产撤出，转而拥抱具备高流动性与低风险的美元资产避险。
外资持有美债 攀升至纪录新高
不仅美债吸金规模创新高，这波美元的强势表现，也彻底粉碎了先前市场上的「去美元化
」迷思。报告提出具体数据，2025年4月，美国总统川普祭出史无前例的高额对等关税时
，市场曾一度担忧政策不确定性而引发短暂的去美元化声浪。然而，事实证明，外国投资
人对美债的实质需求不减反增；根据美国财政部统计，截至2025年12月底，全体外资持有
美债的规模已持续攀升至创纪录的9.27兆美元。
分析指出，美债凭藉优良的债信评等（AA+）、高於其他已开发国家的收益率，以及居全
球之首的市场深度与广度，其「价值储藏」与定价基准的角色根本无可取代。加上美国AI
产业强劲的资本支出带动经济韧性，使国际资金持续青睐美国核心资产。
黄金不升反跌 日圆、瑞郎也走贬
值得注意的是，在这次美伊冲突引发的动荡中，美元资产的避险表现甚至优於传统避险资
产。受强势美元与Fed高利率预期的双重夹击，增加了持有黄金的机会成本，导致近期金
价不升反跌；而日圆与瑞士法郎等传统避险货币，亦对美元呈现贬值态势。
报告总结，无论是面对美国国内贸易关税政策的剧烈更迭，还是突如其来的中东战火，美
元与美债皆展现出极强的抗震能力。当前的政经格局与市场结构清楚表明，实务上「去美
元化」极难执行，美元与美债的全球核心地位在危机中反而更显坚不可摧。
心得/评论：
只有真实遇到
才知道谁是真正保值的商品
现在国际面临战争风险时
才发现原来去美元化是假议题
黄金保值是假议题
美元和美债才是危机时最好的保障
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如果还有来世，我想当一个兽人
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1F：→ zaibright : 还在美债…… 03/21 12:11
2F：→ cuteSquirrel: 川宝觉得开心 03/21 12:12
3F：→ f19870421 : 是要美元赶快去买大宗商品吧 不过央行能这样喊盘？ 03/21 12:12
4F：推 bing6715 : 卖黄金 无脑 03/21 12:12
5F：推 onekoni : BTC : 救命 03/21 12:12
6F：→ Callus : 如果大宗民生产品涨8%呢 2021 22年就涨13%过 03/21 12:13
7F：推 fatdoghusky : 还在美债..... 03/21 12:13
8F：→ HiuAnOP : 央行又赢！ 03/21 12:14
9F：推 niniko : 美债给你，黄金给我，救救美债 03/21 12:16
10F：→ Callus : 美债顶多 4% 顶天5% 但川普考虑徵境外美债利得税 03/21 12:18
11F：→ azcooper : 那我的美债跟央行换黄金 03/21 12:21
12F：→ stanhui : 全世界都卖美债就你出报告要大家舔上去 03/21 12:21
13F：推 odyssey : 美国政府花钱的速度，美债就是没救的资产 03/21 12:22
14F：推 Imgoodjob : 我的美债可以跟银行换黄金吗 03/21 12:22
15F：推 MizPerfect : 美债强势回归，拳头大的说话 03/21 12:24
16F：推 imba789 : 你敢说我不敢信 03/21 12:25
17F：→ Masaccio : 都财富对折了还在美债避险？ 03/21 12:26
18F：推 ssarc : 哦？ 03/21 12:27
19F：嘘 f721001 : 不相信 03/21 12:27
20F：推 Gipmydanger : 稳定赔钱 03/21 12:30
21F：嘘 BIOS : 央行居然有这种财经观也是蛮好笑的 03/21 12:30
22F：→ teddy72 : 这场战争会不会是压垮债蛙最後一根稻草XD 03/21 12:31
23F：推 ray2000 : 讲美债是要害人的吗 03/21 12:33
24F：→ asd2014725 : 美债？有看错吗 03/21 12:35
25F：推 az0102 : 稳固角度而言没错啊，近期黄金暴涨暴跌 03/21 12:39
26F：→ az0102 : 美债死鱼相对稳定 03/21 12:40
27F：嘘 speady : 垃圾美债崩了，又在指鹿为马 03/21 12:42
28F：→ esso78124 : 好了啦兽人哥 03/21 12:42
29F：→ f19870421 : 不管美债到底值不值得买 央行的角度喊盘就是很怪的 03/21 12:44
30F：推 Tomince : 美债哪里稳定？呵 03/21 12:44
31F：→ f19870421 : 该不会最近伴随汇率而来的盘中急拉也是央行在搞事？ 03/21 12:44
32F：嘘 Kobe5210 : 专心操作股票就好了，只有XX才会到处分心搞什麽美 03/21 12:45
33F：→ Kobe5210 : 债黄金白银自以为很会避险 03/21 12:45
34F：→ f19870421 : 金管会喂大家吃面就算了 央行该稳定民生物价的喊盘 03/21 12:45
35F：→ f19870421 : 以前彭淮南有这样过吗 03/21 12:46
36F：→ Kobe5210 : 总经环境早就改了还不知道，还活在上个世纪 03/21 12:46
37F：推 myheartest : 不相信的就不要相信啊 数字都不会看的赔钱莫怪罪就 03/21 12:46
38F：→ myheartest : 好 03/21 12:46
39F：→ myheartest : 欢迎现在去买黄金 03/21 12:46
40F：→ myheartest : 一堆没见过大场面的菜逼八 03/21 12:46
41F：推 strlen : 美国拥有七成实体黄金 科普一下 03/21 12:47
42F：→ myheartest : 当作央行的部位是随便一键出清的吗 03/21 12:48
43F：→ myheartest : 整天用小散户思维解读投行央行的观点 03/21 12:48
44F：→ myheartest : 要这样思考解读还不如少看新闻 03/21 12:48
45F：推 Kyere88 : 美国都有这麽多黄金，不就更证明黄金的价值？ 03/21 12:49
46F：→ f19870421 : 应该是央行自己把自己当分析师思维吧 03/21 12:49
47F：→ fallinlove15: 别说惹 03/21 12:49
48F：→ f19870421 : 央行：我知道你还有钱？ 03/21 12:49
49F：推 Ensidia : 黄金最大弱点就无息啊 当他进入熊市换长期缓跌 03/21 12:49
50F：→ layer0930 : 美国的黄金储备目前含量可能低於中国 03/21 12:50
51F：→ CYL009 : 最大债蛙出声了 嘻嘻 03/21 12:51
52F：推 pippen456 : 怎麽没人买人民币 03/21 13:04
53F：→ ahwung : 涨幅只有股票的1/10，跌幅是股票的一半....超惨 03/21 13:08
55F：推 newstar13579: 美债超稳的啊 不跟涨不跟跌 价格死在那不动 不稳吗 03/21 13:21
56F：推 yuan0119 : 美国一直印钞，你跟我说美债很好，你当我白痴吗 03/21 13:27
57F：嘘 deepelves : 中华民国央行(X) 美利坚帝国台湾分部银行(O) 03/21 13:30
58F：推 g3810 : 美债不跟涨是不会涨 不跟跌是因为第一个跌 03/21 13:34
59F：→ deepelves : 央行推美债是因为要对罗马帝国效忠，不要搞错了 03/21 13:36
60F：→ deepelves : 你觉得央行有种说出:美债有疑虑吗?川普马上开扁 03/21 13:39
61F：嘘 philyellow : 台湾最大债蛙 03/21 13:41
62F：嘘 PhilHughes65: 黄金这几年涨这麽多，跌那一下而已，美债这垃圾怎麽 03/21 13:49
63F：→ PhilHughes65: 比 03/21 13:49
64F：推 fajita : 央行是超级大债蛙啊,能不看好吗? 03/21 13:56
65F：推 jim80227 : 央行和台积电都买一堆美元债券 你各位都帮了一把 03/21 14:03
66F：嘘 komeko : 事实 美债流动性远超黄金 03/21 14:07
67F：推 komeko : 黄金规模就那麽小 以央行规模进出来说都会造成滑价 03/21 14:09
68F：→ komeko : 而亏损 03/21 14:09
69F：推 komeko : 美债规模大多了 央行进出在水面上都砸不起一波涟漪 03/21 14:11
71F：推 offstage : 美债流动性由美国决定 不是持有人决定 03/21 14:42
72F：→ offstage : 美国说 我不还你本金也不给利息 你就甚麽都没有 03/21 14:42
73F：嘘 allen139443 : 套着配都舒服.jpg 03/21 14:44
74F：推 yayan1010 : 美债不是也崩烂吗？ 03/21 14:52
75F：→ greedypeople: 美债如果能接受抱到到期就没崩啊 03/21 14:54
76F：→ receivable : 央行持有到期市价波动根本没差 乡民是以为央行买债 03/21 15:27
77F：→ receivable : 券ETF喔？ 03/21 15:27
78F：嘘 ifuxxyou : 稳有两种 03/21 15:31
79F：→ offstage : 对俄国来说，持有美债就是 你要他的息他要你的本 03/21 15:37
80F：嘘 frfreedom : 大举涌入为什麽会暴跌？ 03/21 16:09
81F：→ inzaghi0221 : 还不是因为美军最强 03/21 16:51
82F：推 breathair : 美「短」债，不能省略关键字… 03/21 17:11
83F：推 zzzzaaaa : 美国的盟友都快跳船了 03/21 17:27
84F：→ offstage : 美短债与美长债之所以会被分开看，为什麽呢~ 03/21 17:29
85F：→ offstage : 因为大家心里都知道，长债的风险已经不只是利率风险 03/21 17:29
86F：推 bcismylove : 还在骗 03/21 18:37
87F：推 askker : 台币贬成这样美债还小跌，要是没贬值美债岂不是变 03/21 18:39
88F：→ askker : 大跌了 03/21 18:39
89F：推 offstage : 比特币2.6万的时候，央行也说比特币不能投资 03/21 21:19
90F：→ offstage : 央行的话反着听就是了 03/21 21:19
91F：→ chinaeatshit: 长债要回5字头了 好安心 03/21 21:39