原文標題：外媒：小米面臨雙重打擊 盈利前景降溫 ※請勿刪減原文標題 原文連結：https://wantrich.chinatimes.com/news/20260315900130-420201 ※網址超過一行過長請用縮網址工具 發布時間：12:02 2026-03-15 ※請以原文網頁/報紙之發布時間為準 記者署名：張漢驊 ※原文無記載者得留空 原文內容： 押注中國科技巨頭小米集團股價下跌的做空者，正獲得可觀收益。記憶體晶片價格飆升， 加上一度炙手可熱的電動汽車銷量走弱，令市場對小米盈利前景愈發擔憂。 外媒報導，小米在香港上市的股票較去年9月高點已下跌44％，成為對同期恒生科技指數 表現拖累最大的成分股。 美國金融科技及數據企業S3 Partners LLC數據顯示，這一跌幅為湧入該股的做空者帶來 約18億美元的帳面浮盈。 在小米本月稍晚公布業績之前，投資人情緒仍偏謹慎。市場擔心晶片成本高漲，會侵蝕小 米低價智能手機的利潤空間。 與此同時，其對曾經風靡一時小米電動車的需求降溫也加劇看空情緒。 百達資產管理高級投資經理潘建輝（Gareth Pan）表示，小米正面臨多重逆風，記憶體晶 片緊缺對兩大核心業務都構成壓力。他表示，「電動車競爭格局明顯惡化。隨著對手密集 湧入，小米新車型已不再能保證訂單排滿。」 這場雙重打擊使小米成為高盛集團去年11月所稱的「共識做空標的」。就在那之前幾個月 ，市場還因小米發力電動車的題材熱度，將該股推至歷史高位。 S3 Partners數據顯示，小米的做空比例已從去年9月約2％，升至自由流通股的7.5％。該 金融數據分析機構稱，以Z值（相對歷史常態的偏離程度）衡量，這一水平在恆生科技指 數成分股中居前。 在人工智慧需求帶動下，記憶體晶片緊缺推升價格，許多全球製造商都受到衝擊；而市場 認為，小米公司比蘋果公司等高端品牌更容易受到影響。 投資銀行傑富瑞（Jefferies）數據顯示，小米約60％的手機銷量來自平均售價低於150美 元的機型。 總部位於新加坡的獨立資產管理公司Reed Capital Partners首席投資官Gerald Gan表示 ，零部件成本上升正擠壓小米低利潤率的智能手機與物聯網業務，尤其是儲存與處理器晶 片。 他指出，疊加大宗商品價格普遍走高，以及中國零售需求疲弱，進一步放大壓力。這些因 素令小米較競爭對手更難消化成本上漲。 電動車業務同樣承壓。激烈競爭與大幅降價已衝擊中國多個消費領域。小米2月交付量降 至2萬多輛，1月則超過3.9萬輛。市場認為，新車型的推出將是小米實現2026年55萬輛交 付目標的關鍵。 法國資產管理公司愛德蒙得洛希爾（Edmond de Rothschild）基金經理袁兵（Bing Yuan ）表示，「小米仍是一個強勁增長故事，但在中國高度競爭的電動車市場，小米不再被視 為明顯的『出類拔萃者』，市場此前賦予的估值溢價自然會被壓縮。」 小米將於3月24日公布季度業績，或將給出量化的影響程度。外媒彙總數據顯示，小米淨 利潤預計年減23％，銷售增速放緩至7.5％，為兩年多來最低。 股價回落也使估值下移。小米目前對應未來盈利預期的市盈率約18倍，低於過去五年均值 21倍。與此同時，市場對未來12個月每股收益的一致預期，已較去年10月的歷史高點下調 約20％。 紐約Pzena Investment Management首席執行官蔡金青（Caroline Cai）表示，小米股價 仍談不上便宜。她認為小米的中低端智慧手機還會遭遇更多挑戰，在記憶體晶片漲價面前 「緩衝空間更小」。 心得/評論： 中國小米成為記憶體暴漲的受害者 加上中國消費力貧弱 電動車需求降溫又內卷 這些因素疊加之下,股價下行壓力更大 股價已從高點跌下來超過4成,快要腰斬惹 有投資小米的網友要注意相關風險 (但作空的就爽到惹) ※必需填寫滿30正體中文字，無意義者板規處分 --

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