作者baddaddy (壞爸爸)
看板Stock
標題[請益] 四大CSP資本支出成長極限在哪
時間Fri Feb 6 12:13:09 2026
Google
資本支出
2025：914億 2026預估：1750-1850億 YoY: 97%
營收
2024：3500億 2025：4028億 YoY: 15%
Meta
資本支出
2025: 722億 2026預估：1150-1350億 YoY: 73%
營收
2024：1645億 2025：2010億 YoY: 22%
Microsoft (財年跟其他家不同這邊把他換算成相同)
資本支出
2025: 1180億 2026預估？下季預計減少
營收
2024：2564億 2025：3055億 YoY: 19%
Amazon
資本支出
2025: 1310億 2026預估：2000億 YoY: 53%
營收
2024：6380億 2025：7169億 YoY: 12%
大家財報都開完了
資本支出除了微軟沒提全年預估只說下季會略減外
其他人都大幅增加
營收增長跟不上支出的增加
現金總有用完的一天
要借錢這麼大體量市場也很難滿足
除非真的用AI出現大幅獲利或降低成本
未來支出勢必放緩甚至下降的拐點在什麼時候？
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1F：推 MoneyDay5566: 泡沫 02/06 12:13
2F：推 TroyeSivan : 是彩色的 02/06 12:14
3F：推 TwinkyLee : 看看公司展望跟現金水位，根本看不到極限 02/06 12:14
4F：推 aika5512308 : 就像被騙的我 02/06 12:14
5F：推 lakershank : 就像被騙的我 02/06 12:14
6F：→ rooo2012 : 看能借到多少錢 川政府要不要幫忙 聯準會有沒有要 02/06 12:14
7F：→ rooo2012 : 放水 02/06 12:14
8F：推 Xration : 買賣鏟子的啊 02/06 12:15
9F：→ ohyakmu : 現金用完？？通通現金牛耶 02/06 12:15
10F：噓 benen : 幹你娘賺太好也不行賺太爛也不行 02/06 12:16
11F：→ benen : 支出低也不行支出高也不行 02/06 12:16
12F：→ benen : 不玩了啦 02/06 12:16
13F：推 abyssa1 : 極限在台積的產能啊 02/06 12:17
14F：推 keepingtime : 世界正在經歷科技文明的再結構和典範轉移，猶如工業 02/06 12:17
15F：→ keepingtime : 革命的時代！ 02/06 12:17
16F：噓 ck326 : 預估其實都有，自己去找就知道了 02/06 12:18
17F：推 yutaka28 : 我看完只有一種想法，台積真的有辦法今年出這麼多 02/06 12:18
18F：→ yutaka28 : 晶片嗎 02/06 12:18
19F：→ keepingtime : 泡沫化之說純屬以管窺天無視於世變之大！ 02/06 12:19
20F：→ fallinlove15: 去廟裡問問看 記得擲杯 02/06 12:20
21F：→ Careerist : 沒有極限想多大就多大雨露均霑台股最受惠 歐印 02/06 12:20
22F：推 abyssa1 : 這幾間除了Amazon 以外的其他三家 02/06 12:21
23F：→ abyssa1 : 過去幾年都砸大錢回購股票 未來就是改買機器 02/06 12:21
24F：推 AndyMAX : 台積法說有說現在產能就算翻倍也不夠 02/06 12:23
25F：推 waitrop : 這四家的營收跟獲利能力可以撐住這個資本支出 02/06 12:23
26F：→ waitrop : 不用擔心,不會有泡沫在這四家公司 02/06 12:24
27F：推 nakinight : 會倒的只有甲骨文吧 02/06 12:24
28F：→ waitrop : 甚至GOOG META的現金流都還是正的 02/06 12:24
29F：→ waitrop : 甲骨文槓桿開太大,這四家根本就沒有開槓桿 02/06 12:25
30F：推 amos30627 : 極限在電吧 02/06 12:25
31F：推 onekoni : 台積產能不夠不然更高 02/06 12:25
32F：推 frankie30432: 這幾間還要擔心? 02/06 12:25
33F：推 ltflame : 只要你各位繼續訂閱，公司就會有用不完的現金 02/06 12:27
34F：推 ivan1116 : 我就問你經濟發展有極限嗎 02/06 12:27
35F：推 junior020486: 等算出極限，半導體類股就可以換應用股了 02/06 12:27
36F：推 Fezico : 電力才是問題 02/06 12:28
37F：推 lawy : 台積產能也是卡在整體電力不足，看衛星伺服器能否解 02/06 12:28
38F：→ lawy : 決短期電力問題吧 02/06 12:28
39F：推 oyyyo : 晶片跟電夠嗎… 02/06 12:29
40F：推 junior020486: 記憶體也遠遠不夠 02/06 12:29
41F：→ junior020486: 美光南下載客 02/06 12:29
42F：推 waitrop : 沒電沒晶片的話,那就剛好不會花這麼多錢,有錢沒法花 02/06 12:30
43F：→ frankie30432: 短期靠衛星伺服器認真的嗎? 02/06 12:30
44F：→ waitrop : 不過谷歌1850億裡頭有一部分是拿去蓋核電廠喔 02/06 12:30
45F：推 abyssa1 : 台積是比較有商業道德 不然也是可以學記憶體亂漲 02/06 12:30
46F：推 HarukaLM : 回檔加碼... 02/06 12:31
47F：推 lnonai : 這些資本支出如果ROI能維持公司水平，那幾年後營收 02/06 12:31
48F：→ lnonai : 會非常可怕 02/06 12:31
49F：→ waitrop : 韓國人都這樣玩,又剛好遇到奧特曼鎖住記憶體供貨 02/06 12:31
50F：推 lawy : 核電當然是長期穩定，但短期呢?天然氣發電車廠邊燒? 02/06 12:31
51F：推 temwif : 這四家最終錢還不是要進台積口袋 02/06 12:32
52F：推 delaluna : 這波資本支出其實是這些大頭過去幾年錢多到不知往 02/06 12:32
53F：→ delaluna : 哪裡投 現在終於找到一個標的 02/06 12:32
54F：→ waitrop : 所以這次韓國記憶體廠根本不怕亂喊價沒人買 02/06 12:32
55F：推 Careerist : 銀行團都要拋售甲骨文的融資了 02/06 12:32
56F：推 HiuAnOP : 救救狗家！ 02/06 12:33
57F：→ delaluna : 最終極限是卡在台積產能 02/06 12:33
58F：→ waitrop : 谷歌現在蓋資料中心的蓋法是旁邊一起蓋核能跟太陽能 02/06 12:33
59F：推 yuchifan : 砍人力，白領砍下去就有資本支出 02/06 12:33
60F：推 poeoe : 未來AI推論用的越多 記憶體用量越大 02/06 12:33
61F：→ yuchifan : 之後就業越難看代表AI越成功 02/06 12:34
62F：→ poeoe : HBM就是這麼重要 韓廠和美光真的舒服 02/06 12:34
63F：→ yuchifan : 等砍的差不多，就是極限了 02/06 12:34
64F：推 lawy : 希望核能跟太陽能能趕快跟上電量需求 02/06 12:36
65F：→ lawy : 儲能也是 02/06 12:36
66F：推 benny9556191: CCW說產能完全不夠 沒在唬爛的啊 02/06 12:38
67F：推 tim31215 : 說記憶體不道德亂漲的可能沒有去研究過這個產業結構 02/06 12:39
68F：推 Xration : CPO就是取代記憶體的 02/06 12:39
69F：→ tim31215 : 建議去看看資料 中間還有下游廠商 現在三大廠已經 02/06 12:39
70F：→ tim31215 : 在自己降溫了 開始盤點末端真實需求 之前2023被搞過 02/06 12:39
71F：→ tim31215 : 一次 三間都虧爛 02/06 12:39
72F：推 redbeanbread: 開完才爆 02/06 12:44
73F：推 waitrop : 這次跟從前都不一樣的是有人鎖住40%+以上的供貨 02/06 12:45
74F：→ waitrop : 從前記憶體再怎麼玩,都沒有這樣惡意壟斷供貨 02/06 12:46
75F：→ waitrop : 不懂為何韓國記憶體廠會同意這種惡意壟斷協議 02/06 12:46
76F：→ waitrop : 美國跟歐洲法院又再一次眼睛瞎掉沒看到有人壟斷 02/06 12:47
77F：→ waitrop : 美國歐洲法院只會找谷歌調查反壟斷 02/06 12:47
78F：推 funguy0202 : 這四間要擔心的話其他公司可以倒一倒了 02/06 12:47
79F：→ abyssa1 : CCW說我們的客人很有錢 也都是事實 02/06 12:50
80F：推 misthide : 成長極限在台積電的產能極限啊 這不知早知道了嗎 02/06 12:54
81F：推 gpee : 你是不是看甲骨文沒有～ 02/06 12:57
82F：→ baddaddy : 支出不可能無限制一直增長，總有一天會放慢阿，不是 02/06 13:00
83F：→ baddaddy : 看不起他們 02/06 13:00
84F：推 androider : 為何是參照營收，不是參照獲利 02/06 13:00
85F：噓 guowei616 : 你有魏董還懂？你覺得我會聽他的還是妳這個路人？ 02/06 13:02
86F：推 waynn1215 : 這四間這麼會賺錢沒什麼問題 02/06 13:03
87F：推 dragonjj : 美國政府威脅日韓台投資阿 是1.5兆美金耶! 02/06 13:03
88F：推 seemoon2000 : 所以才會有反壟斷法的存在 他們太有錢 新創公司在 02/06 13:04
89F：→ seemoon2000 : 競品上的成本根本無法比較 大者恆大 02/06 13:04
90F：→ dragonjj : 要擔心的是奧特曼跟甲骨文怎麼借錢? 02/06 13:04
91F：推 afacebook : 這不是重點 02/06 13:05
92F：推 sheep2009 : 所以台積電狂蓋廠…日本也轉3nm了 02/06 13:06
93F：推 tomdavis : 至少不會是今年~~~~~ 02/06 13:11
94F：→ n555123 : 其實像google之前還算比較保守的，我認為可能是已 02/06 13:13
95F：→ n555123 : 經有啥出現能見度了才會突然大增，反正這些能撐住 02/06 13:13
96F：→ n555123 : 的巨頭都還好，就算真的出狀況大砍也扛得住 02/06 13:13
97F：→ n555123 : 要說極限就，我覺得他們到極限之前敘事就先爆了 02/06 13:13
98F：推 bettybuy : 賺太多要不要分我一點 幹又虧了 02/06 13:18
99F：→ joygo : 很簡單 因為孤狗的訂閱暴增阿 最近常常壞掉 token 02/06 13:22
100F：→ joygo : 根本不夠用 02/06 13:22
101F：推 okbon : 明年應該還能增加 但幅度會小於今年不少 02/06 13:24
102F：→ joygo : 所以他們會怕阿 未來就是大一統 跟windows一樣 就 02/06 13:24
103F：→ joygo : 大多數人只會用windows對吧？ 02/06 13:24
104F：→ joygo : 誰最聰明最強 最能普及到一般人手上 誰全部拿 02/06 13:25
105F：推 rebel : 就算AI真的泡沫了 那就馬上砍掉已經投進去的部分 02/06 13:25
106F：→ rebel : 取消剩下的就好 只要你不是都用借來的錢去投資 那 02/06 13:25
107F：→ rebel : 就算受傷也不會太重 02/06 13:25
108F：→ rebel : 我覺得不是 你看雲端業務 也不是一統阿 有三大巨頭 02/06 13:26
109F：→ rebel : 還有一堆中小型的 02/06 13:26
110F：→ joygo : 作業系統也有linux mac阿 我的意思是 他們都在搶那 02/06 13:27
111F：→ joygo : 個位置 02/06 13:27
112F：→ joygo : 現在是因為每個人都差不多 沒有一個真的最完整的 02/06 13:28
113F：→ joygo : 目前看起來整體最完整的服務是孤狗 02/06 13:28
114F：推 rebel : 我是認為很多家都吃的到餅 大小塊而已 我也同意狗 02/06 13:35
115F：→ rebel : 家應該是吃到最大的 02/06 13:35
116F：推 Westzone : 到時候非常可能支出砍半，因為物理產能根本跟不上 02/06 13:56
117F：→ Westzone : 不管是半導體生產或是電力設備是不可能突然翻倍生產 02/06 13:56
118F：→ jjjj222 : 列是列這麼多, 可能也不會花這麼多, 缺貨怎麼買? 02/06 14:48
119F：→ jjjj222 : 這4個這樣看, 每個都很有錢啊... 也不怕花其實 02/06 14:51
120F：→ jjjj222 : 本業都在印鈔票 02/06 14:51
121F：推 neil1103 : 沒有極限 一旦落隊就是下一個消失的巨頭 02/06 15:08
122F：推 good10740 : 台積贏者全拿，最好再收個建廠、產線使用押金 02/06 15:11
123F：推 s90154aa : 鏟子加價賣還買單才往上跳 可知新一代NV晶片價格多 02/06 15:22
124F：→ s90154aa : 誇張 往上跳一階 02/06 15:22
125F：推 minazukimaya: 三星和Hynix都以為他們和Altman簽的是獨家協議啊 02/06 16:23
126F：→ minazukimaya: 等媒體消息報出來，三星和Hynix都驚呆了 02/06 16:23