作者GoToCHT (貳肆壹貳)
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標題[情報] 聯發科法說會逐字稿(中文)
時間Wed Feb 4 23:16:57 2026
標題：聯發科法說會逐字稿(英翻中)
來源：
(公司名、網站名)
聯發科官網
網址：
(請善用縮網址工具)
https://www.mediatek.com/zh-tw/investor-relations/financial-information#quarterly-earnings-release
https://reurl.cc/MMejZL
內文：
分享用付費ChatGPT所整理出來的法說會Q&A內容，供各位投資先進們參考。
=>CEO 蔡力行重點談話（Rick Tsai）
2025 成長動能來源
主要來自：
1.高階 AI 手機晶片（Dimensity 系列）
2.Wi-Fi 7 / 5G / 10GPON
3.資料中心 ASIC
4.車用晶片
5.與 NVIDIA 合作 GB10（DGX Spark）
並完成：
1.台積電 2nm Tape-out
2.5G 衛星 NTN 連線
3.擴大車用與資料中心布局
=>資料中心 ASIC 戰略（核心亮點）
公司目標：
年份 預估營收
2026 >10 億美元
2027 數十億美元
2028 新專案接續
投資方向：
1.400G SerDes
2.CPO（共封裝光學）
3. 3.5D 封裝
4.客製 HBM
5.IVR
目標：打造完整資料中心客製化平台能力
=>車用業務
1.與 DENSO 合作 ADAS 晶片
2.Auto Cockpit / 車聯網 / 電源 IC 成長
3.預期 2026 大幅成長
=>Computing 業務
（平板 / Chromebook / NVIDIA 專案）
1.2025 成長 +80%
2.年營收突破 10 億美元
3.DGX Spark 回饋良好
=>手機業務
2025 表現
1.Q4 年增 +8%、季增 +18%
2.占營收 59%
3.旗艦 SoC 年收 30 億美元
2026 展望
挑戰：
1.記憶體漲價
2.BOM 成本上升
3.市場疲弱
預期：
1.2026 Q1 明顯下滑
2.全年需求偏弱
=>Smart Edge（智慧邊緣平台）
包含：
TV
平板
連網設備
Wi-Fi / Modem
2025：
1.年增 +21%
2.連網收入 >30 億美元
2026：
1.持續成長
2.Wi-Fi 8 領先推出
=>Power IC
1.Q4 衰退
2.2026 Q1 持平
Q&A 重點整理（分析師問答）
一、資料中心 ASIC 市場規模（UBS）
問：2028 TAM 是否上修？
蔡力行：
原估 500 億美元
可能上修至 700 億美元
市佔 10–15% 屬保守
解讀：市場比預期更大
二、ASIC 獲利與費用（UBS）
問：OpEx 與毛利？
顧大為：
OpEx 比例維持穩定
規模放大後，營業利益率會改善
ASIC 具「規模經濟效應」
三、商業模式（Citi）
問：是否會提供更多 IP？
蔡力行：
維持 Hybrid 模式
新世代晶片價值更高
客戶與聯發科雙贏
四、ASIC 佔營收比（Citi）
問：未來可達 20%？
蔡力行：
2027 有機會達 20%+
重要訊號：ASIC 將成主力
五、NVLink Fusion（Citi）
問：與 NVIDIA 合作進度？
蔡力行：
持續推進中
不便多說
暗示合作深化
六、毛利率（Citi）
問：成本上升影響？
顧大為：
目標全年維持 46%
透過調價與產能分配控制
七、競爭態勢（JPMorgan）
問：如何對抗對手？
蔡力行：
不評論競爭者
強調工程實力
過去兩年證明可追上
八、手機市場（JPMorgan / BoAML）
問：2026 是否衰退？
顧大為：
市場年減
但市佔提升可抵銷
蔡力行：
屬循環低谷
需求會回來
九、Agentic AI 手機（Morgan Stanley）
問：是否有 Killer App？
蔡力行：
不會單一爆款
會自然融入生活
手機 + 雲端協同
看好 AI 長期滲透
十、資源配置（Macquarie）
問：是否優先扶植雲端業務？
顧大為：
R&D 與產能都優先投入
ASIC 為重點方向
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1F：推 livewater : 明天該跌停了吧 02/04 23:17
2F：推 callhek : 噴噴噴 02/04 23:17
3F：→ js70864444 : 應該是跌停了 一點亮點都無 02/04 23:20
4F：→ baka1412 : 早知 02/04 23:21
5F：推 ss425727100 : 兩年想追上avgo==你繼續吹 02/04 23:23
6F：→ ss425727100 : 看錯不是兩年 02/04 23:23
7F：推 cmcmisgod : 超級爛 02/04 23:26
8F：推 f204137 : 要學浪哥 要讓市場知道聯發科不是手機晶片的公司 02/04 23:27
9F：推 asirk124 : 財報不好還被硬炒高 02/04 23:29
10F：推 a2080259 : 這波拉成這樣.... 02/04 23:30
11F：推 kenbbc12321 : 沒亮點 02/04 23:33
12F：推 aaccabc : 蠻慘的… 02/04 23:34
13F：推 fanntasy : gg 02/04 23:38
14F：推 tomdavis : 聯發科賺的比2021 2022還少 股價炒更高XD 02/04 23:38
15F：推 ChrisAnn : 慘 02/04 23:39
16F：推 PitzMan : 股價1130 TPU 10億美元 1800時 TPU一樣是10億美元， 02/04 23:41
17F：→ PitzMan : 只能說真會炒.. 02/04 23:41
18F：推 fajita : 看世界先進的例子,發哥明天不妙,可能亮燈 02/04 23:42
19F：→ fajita : 一堆ETF都有發糕,跟公公一樣,挫咧等 02/04 23:44
20F：推 nickooo : 越來越噴 02/04 23:44
21F：推 PitzMan : 三率三降.. 02/04 23:44
22F：推 second155T : 上一個法說開的還不錯的IC設計是世芯，但後面股價如 02/04 23:44
23F：→ second155T : 何大家都知道… 02/04 23:44
24F：推 telnet0512 : 完了，明天一根 02/04 23:46
25F：推 cct1121 : 真的要一根了 02/04 23:56
26F：推 super1315566: 往下跌是好事，有機會可以撿來放，反正看的是長期。 02/04 23:57
27F：→ tzu0217 : 越爛越噴 明天往上一根 02/04 23:59
28F：→ DonDonFans : 回到1500 02/05 00:01
29F：推 stonerr : 推分享 02/05 00:02
30F：推 harry458031 : 涼 02/05 00:04
31F：推 jessicaabc98: 跌定 02/05 00:05
32F：推 jackshadow : 台股看到利多才會跌啊 發哥明天漲停 02/05 00:10
33F：推 kanehhh : 手機營收占過半而且消費電子今年超爛 02/05 00:11
34F：推 ai112039 : ptt反指標來了 02/05 00:16
35F：推 aimgel : 要好幾根了 02/05 00:17
36F：→ saso101 : 吃老本手機 02/05 00:19
37F：推 sa90517 : 之前傳出的TPU完全沒提到 之前不就漲這個 02/05 00:31
38F：→ WenliYang : 噴噴噴噴爛 02/05 00:36
39F：→ noomlluf72 : 哭哭 02/05 00:38
40F：推 jmcgow11 : 下去 02/05 00:39
41F：→ bing6715 : 誠實的老闆 02/05 00:44
42F：→ turndown4wat: 下去 02/05 00:44
43F：推 azure : 不只發哥，2026手機可能一片血海 02/05 00:49
44F：推 noomlluf72 : 天啊 02/05 00:50
45F：→ azure : 成本一疊上去 單機均價很難低了 02/05 00:51
46F：推 dynamo : 今晚美股這樣，明天要一根？ 02/05 00:54
47F：推 gay999gay : 噴 02/05 00:55
48F：推 stosto : Tpu跟發哥啥關係，Tpu Google自己做的 02/05 01:39
49F：推 vinsanity25 : 我怎麼覺得蠻有 FU 糗的? 我被畫大餅了? 02/05 01:53
50F：推 hypeng : 推分享 02/05 01:57
51F：推 KGB13 : 推 02/05 04:50
52F：推 aika5512308 : 謝謝分享 02/05 04:57
53F：推 jason90814 : 資料中心ASIC就是指TPU啊 02/05 07:25
54F：→ fightforlive: 發哥重返榮耀 02/05 07:51
55F：推 jeffofpower1: 越爛越噴 02/05 07:52
56F：推 windid : TPU是谷歌自己做？是真不懂還是裝蠢啊… 02/05 07:57
57F：推 jackgn : 蔡成本，不就是有名的保守嗎 02/05 08:30
58F：推 j79916 : 推分享 02/05 09:39
59F：→ lightson : 該吐出來給其他權值股了吧 02/05 10:20
60F：推 Dirgo : 營收從十億變數十億,股價委屈了. 02/05 10:38