作者GoToCHT (贰肆壹贰)
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标题[情报] 联发科法说会逐字稿(中文)
时间Wed Feb 4 23:16:57 2026
标题：联发科法说会逐字稿(英翻中)
来源：
(公司名、网站名)
联发科官网
网址：
(请善用缩网址工具)
https://www.mediatek.com/zh-tw/investor-relations/financial-information#quarterly-earnings-release
https://reurl.cc/MMejZL
内文：
分享用付费ChatGPT所整理出来的法说会Q&A内容，供各位投资先进们参考。
=>CEO 蔡力行重点谈话（Rick Tsai）
2025 成长动能来源
主要来自：
1.高阶 AI 手机晶片（Dimensity 系列）
2.Wi-Fi 7 / 5G / 10GPON
3.资料中心 ASIC
4.车用晶片
5.与 NVIDIA 合作 GB10（DGX Spark）
并完成：
1.台积电 2nm Tape-out
2.5G 卫星 NTN 连线
3.扩大车用与资料中心布局
=>资料中心 ASIC 战略（核心亮点）
公司目标：
年份 预估营收
2026 >10 亿美元
2027 数十亿美元
2028 新专案接续
投资方向：
1.400G SerDes
2.CPO（共封装光学）
3. 3.5D 封装
4.客制 HBM
5.IVR
目标：打造完整资料中心客制化平台能力
=>车用业务
1.与 DENSO 合作 ADAS 晶片
2.Auto Cockpit / 车联网 / 电源 IC 成长
3.预期 2026 大幅成长
=>Computing 业务
（平板 / Chromebook / NVIDIA 专案）
1.2025 成长 +80%
2.年营收突破 10 亿美元
3.DGX Spark 回馈良好
=>手机业务
2025 表现
1.Q4 年增 +8%、季增 +18%
2.占营收 59%
3.旗舰 SoC 年收 30 亿美元
2026 展望
挑战：
1.记忆体涨价
2.BOM 成本上升
3.市场疲弱
预期：
1.2026 Q1 明显下滑
2.全年需求偏弱
=>Smart Edge（智慧边缘平台）
包含：
TV
平板
连网设备
Wi-Fi / Modem
2025：
1.年增 +21%
2.连网收入 >30 亿美元
2026：
1.持续成长
2.Wi-Fi 8 领先推出
=>Power IC
1.Q4 衰退
2.2026 Q1 持平
Q&A 重点整理（分析师问答）
一、资料中心 ASIC 市场规模（UBS）
问：2028 TAM 是否上修？
蔡力行：
原估 500 亿美元
可能上修至 700 亿美元
市占 10–15% 属保守
解读：市场比预期更大
二、ASIC 获利与费用（UBS）
问：OpEx 与毛利？
顾大为：
OpEx 比例维持稳定
规模放大後，营业利益率会改善
ASIC 具「规模经济效应」
三、商业模式（Citi）
问：是否会提供更多 IP？
蔡力行：
维持 Hybrid 模式
新世代晶片价值更高
客户与联发科双赢
四、ASIC 占营收比（Citi）
问：未来可达 20%？
蔡力行：
2027 有机会达 20%+
重要讯号：ASIC 将成主力
五、NVLink Fusion（Citi）
问：与 NVIDIA 合作进度？
蔡力行：
持续推进中
不便多说
暗示合作深化
六、毛利率（Citi）
问：成本上升影响？
顾大为：
目标全年维持 46%
透过调价与产能分配控制
七、竞争态势（JPMorgan）
问：如何对抗对手？
蔡力行：
不评论竞争者
强调工程实力
过去两年证明可追上
八、手机市场（JPMorgan / BoAML）
问：2026 是否衰退？
顾大为：
市场年减
但市占提升可抵销
蔡力行：
属循环低谷
需求会回来
九、Agentic AI 手机（Morgan Stanley）
问：是否有 Killer App？
蔡力行：
不会单一爆款
会自然融入生活
手机 + 云端协同
看好 AI 长期渗透
十、资源配置（Macquarie）
问：是否优先扶植云端业务？
顾大为：
R&D 与产能都优先投入
ASIC 为重点方向
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1F：推 livewater : 明天该跌停了吧 02/04 23:17
2F：推 callhek : 喷喷喷 02/04 23:17
3F：→ js70864444 : 应该是跌停了 一点亮点都无 02/04 23:20
4F：→ baka1412 : 早知 02/04 23:21
5F：推 ss425727100 : 两年想追上avgo==你继续吹 02/04 23:23
6F：→ ss425727100 : 看错不是两年 02/04 23:23
7F：推 cmcmisgod : 超级烂 02/04 23:26
8F：推 f204137 : 要学浪哥 要让市场知道联发科不是手机晶片的公司 02/04 23:27
9F：推 asirk124 : 财报不好还被硬炒高 02/04 23:29
10F：推 a2080259 : 这波拉成这样.... 02/04 23:30
11F：推 kenbbc12321 : 没亮点 02/04 23:33
12F：推 aaccabc : 蛮惨的… 02/04 23:34
13F：推 fanntasy : gg 02/04 23:38
14F：推 tomdavis : 联发科赚的比2021 2022还少 股价炒更高XD 02/04 23:38
15F：推 ChrisAnn : 惨 02/04 23:39
16F：推 PitzMan : 股价1130 TPU 10亿美元 1800时 TPU一样是10亿美元， 02/04 23:41
17F：→ PitzMan : 只能说真会炒.. 02/04 23:41
18F：推 fajita : 看世界先进的例子,发哥明天不妙,可能亮灯 02/04 23:42
19F：→ fajita : 一堆ETF都有发糕,跟公公一样,挫咧等 02/04 23:44
20F：推 nickooo : 越来越喷 02/04 23:44
21F：推 PitzMan : 三率三降.. 02/04 23:44
22F：推 second155T : 上一个法说开的还不错的IC设计是世芯，但後面股价如 02/04 23:44
23F：→ second155T : 何大家都知道… 02/04 23:44
24F：推 telnet0512 : 完了，明天一根 02/04 23:46
25F：推 cct1121 : 真的要一根了 02/04 23:56
26F：推 super1315566: 往下跌是好事，有机会可以捡来放，反正看的是长期。 02/04 23:57
27F：→ tzu0217 : 越烂越喷 明天往上一根 02/04 23:59
28F：→ DonDonFans : 回到1500 02/05 00:01
29F：推 stonerr : 推分享 02/05 00:02
30F：推 harry458031 : 凉 02/05 00:04
31F：推 jessicaabc98: 跌定 02/05 00:05
32F：推 jackshadow : 台股看到利多才会跌啊 发哥明天涨停 02/05 00:10
33F：推 kanehhh : 手机营收占过半而且消费电子今年超烂 02/05 00:11
34F：推 ai112039 : ptt反指标来了 02/05 00:16
35F：推 aimgel : 要好几根了 02/05 00:17
36F：→ saso101 : 吃老本手机 02/05 00:19
37F：推 sa90517 : 之前传出的TPU完全没提到 之前不就涨这个 02/05 00:31
38F：→ WenliYang : 喷喷喷喷烂 02/05 00:36
39F：→ noomlluf72 : 哭哭 02/05 00:38
40F：推 jmcgow11 : 下去 02/05 00:39
41F：→ bing6715 : 诚实的老板 02/05 00:44
42F：→ turndown4wat: 下去 02/05 00:44
43F：推 azure : 不只发哥，2026手机可能一片血海 02/05 00:49
44F：推 noomlluf72 : 天啊 02/05 00:50
45F：→ azure : 成本一叠上去 单机均价很难低了 02/05 00:51
46F：推 dynamo : 今晚美股这样，明天要一根？ 02/05 00:54
47F：推 gay999gay : 喷 02/05 00:55
48F：推 stosto : Tpu跟发哥啥关系，Tpu Google自己做的 02/05 01:39
49F：推 vinsanity25 : 我怎麽觉得蛮有 FU 糗的? 我被画大饼了? 02/05 01:53
50F：推 hypeng : 推分享 02/05 01:57
51F：推 KGB13 : 推 02/05 04:50
52F：推 aika5512308 : 谢谢分享 02/05 04:57
53F：推 jason90814 : 资料中心ASIC就是指TPU啊 02/05 07:25
54F：→ fightforlive: 发哥重返荣耀 02/05 07:51
55F：推 jeffofpower1: 越烂越喷 02/05 07:52
56F：推 windid : TPU是谷歌自己做？是真不懂还是装蠢啊… 02/05 07:57
57F：推 jackgn : 蔡成本，不就是有名的保守吗 02/05 08:30
58F：推 j79916 : 推分享 02/05 09:39
59F：→ lightson : 该吐出来给其他权值股了吧 02/05 10:20
60F：推 Dirgo : 营收从十亿变数十亿,股价委屈了. 02/05 10:38