作者IzumiKonata ( )
看板Stock
標題[新聞] 聯發科去年Q4毛利率下滑 全年EPS 66.16
時間Wed Feb 4 16:13:02 2026
原文標題：
聯發科去年Q4毛利率下滑 全年EPS 66.16元、年減1.1％
※請勿刪減原文標題
原文連結：
https://www.ctee.com.tw/news/20260204701129-430501
※網址超過一行過長請用縮網址工具
發布時間：
2026.02.04 14:52
※請以原文網頁/報紙之發布時間為準
記者署名：
工商時報 張珈睿
※原文無記載者得留空
原文內容：
聯發科（2454）公布 2025 年第四季營運結果，單季每股稅後純益（EPS）為 14.39 元，較
去年第三季之 15.84 元季減約 9.1%，亦較前年同期 14.95 元年減約3.6%，反映在高階產
品持續放量之際，研發費用與產品組合變化，對獲利形成壓力。
從損益結構來看，聯發科第四季合併營收達1,501.88 億元，季增5.7%、年增 8.8%，營運規
模持續擴張，毛利率降至 46.1%，較前一季下滑 0.4 個百分點。法人推測，受先進製程晶
片比重拉高與部分產品進入價格調整等影響。
以全年表現觀察，聯發科 2025 年全年 EPS 為 66.16 元，略低於 2024 年的 66.92 元，
年減約 1.1%，顯示在 AI 與高階手機 SoC 帶動營收成長的同時，整體獲利動能已逐步進入
高基期震盪階段。
法人指出，第四季 EPS 回落，關鍵仍在研發支出持續攀升，單季研發費用達 392.48 億元
，占營收比重超過 26%，顯示聯發科正加大對 AI、資料中心晶片與先進製程平台的長線投
資。
心得/評論：
市場普遍認為「
利空出盡」。分析師預期，憑藉 2025 年墊底的低基期，以及 AI PC、高階
AI 手機與 ASIC 業務的三重動能，
聯發科 2026 年將迎來強勁的爆發式成長。
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.218.146.167 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Stock/M.1770192784.A.B19.html
1F：→ imlucky : 這題緯穎考古題好像考過 02/04 16:13
2F：推 mumuwei : @@? 02/04 16:13
3F：推 kiga4ni : 股價又又又要跟GG交叉了 02/04 16:14
4F：推 zzztrees : 噴 02/04 16:14
5F：推 baseken : 明天往上往下噴？ 02/04 16:14
6F：→ Flyroach : 前年就預告去年會很爛了，所以算已反應啦 02/04 16:14
7F：噓 benen : 嚇去 02/04 16:14
8F：推 apolloapollo: 崩 02/04 16:14
9F：推 waynn1215 : 還真的利空出盡 去年股價爛一大段時間 02/04 16:14
10F：→ Flyroach : 反而10億美有到位可能比較重要 02/04 16:15
11F：推 rebel : 年減？那會噴吧 02/04 16:15
12F：推 yukaichen : 崩爛 02/04 16:15
13F：推 j68345517 : 丸子 02/04 16:16
14F：推 BossGibbs : 明天一根 02/04 16:16
15F：推 maimss : 完蛋 02/04 16:16
16F：推 azure : 被故意說利空出盡 那搞不好要大倒貨了 02/04 16:16
17F：推 k1222 : 已 02/04 16:16
18F：推 aaa80563 : 別被騙下車了 抱緊歐印 02/04 16:16
19F：推 gn00152097 : 就去年不被看好加上研發支出爆增EPS都能撐住了 02/04 16:17
20F：推 es612 : 股價是看fu糗的 去年被嫌得要死開出來也沒那麼差 02/04 16:17
21F：推 gtaped05550 : 看的是未來啊 這個早知道了 已經殺到1100了啊 02/04 16:17
22F：→ gn00152097 : 今年一月開始很明顯被外資認錯買回阿 02/04 16:17
23F：推 afflic : 法說跟上一季沒兩樣啊…… 02/04 16:17
24F：→ afflic : 今年第一季還要季減年減 02/04 16:17
25F：→ afflic : 我看市場根本都在賭明年了呵呵 02/04 16:17
26F：推 onekoni : 越爛越噴 不要不信 02/04 16:17
27F：推 diefishfish : GG 02/04 16:17
28F：→ windid : 去年營收沒有谷歌和輝達兩位爸爸罩啊 發哥會漲到這 02/04 16:17
29F：→ windid : 價位看的也不是去年的營收 重點是今年開始兩位爸爸 02/04 16:17
30F：→ windid : 給的營收貢獻成長有多少 02/04 16:17
31F：推 HarukaLM : 噴 02/04 16:18
32F：→ gn00152097 : 去年不被看好股價也確實被殺下去了 現在噴上去就是 02/04 16:18
33F：→ afflic : 法說也講不出來今年能多成長多少 02/04 16:18
34F：→ gn00152097 : 看好接下來的成長動能 02/04 16:18
35F：→ Flyroach : 發哥法說就是太老實太無聊，都不跟你講點夢想的 02/04 16:19
36F：→ rock2345 : 法會 02/04 16:19
37F：→ afflic : 去年也是第一季吹上天結果第四季被打下來呵呵 02/04 16:19
38F：推 gk1329 : 被台GG屌打 02/04 16:19
39F：→ deann : EPS 66.16 股價只有1開頭太委屈 02/04 16:19
40F：→ springman : 今天還漲，明天會跌嗎？ 02/04 16:19
41F：推 FOREVER49KG : EPS跟gg差不多 02/04 16:20
42F：→ afflic : 這種本夢比也想跟gg比價，gg也太委屈了吧 02/04 16:20
43F：推 f204137 : 台積電太誇張 竟然比聯發科還賺錢了 02/04 16:20
44F：推 shin0924 : ？！ 02/04 16:20
45F：→ afflic : 今年明年gg的eps應該都屌打發哥 02/04 16:20
46F：→ f204137 : GG 全年66.25元喔 02/04 16:20
47F：推 gn00152097 : 不用呵呵 發哥11月底股價1130 今天1800 夠飆了 02/04 16:21
48F：推 luke0407123 : 早就在卡位明年了吧 不然也不可能漲停兩根！ 02/04 16:21
49F：推 ss425727100 : 複製二哥 明天跌停 跌停到收關 02/04 16:21
50F：→ afflic : 看來今年要賣發哥買gg了，獲利差太多 02/04 16:21
51F：→ f204137 : Q1還季減年減 GG委屈了 02/04 16:21
52F：推 lakershank : 3率減外資又要一堆藉口了 02/04 16:22
53F：→ Brioni : TPU補得上消費電子的缺口嗎 02/04 16:22
54F：推 superminshin: 研發費用增加，但有大招人嗎? 02/04 16:22
55F：推 f860506 : 已反應了啦 接下來是要看ASIC了 TPU跟博通/Marvell 02/04 16:23
56F：→ f860506 : 的競爭 還有接下來能不能再搶到Meta的CSP 02/04 16:23
57F：推 Sianan : 發哥有什麼夢 也就ASIC GG不比他強多了 今年記憶體 02/04 16:23
58F：→ Sianan : 貴的要死消費性電子一定也爛 02/04 16:23
59F：→ afflic : 營收雙位數成長，毛利淨利還能掉，真的很爛 02/04 16:23
60F：噓 mopa : 股價創高 你跟我說Q4衰退是利空出盡？ 02/04 16:23
61F：推 a2080259 : gg和發哥都買不就好了 02/04 16:24
62F：→ a2080259 : 雖然11月起發哥拉的我滿頭問號 02/04 16:24
63F：→ afflic : 利空出盡真的很自慰，明天股價超過gg直接空發哥多gg 02/04 16:24
64F：→ lovehan : 發哥應該不會變法會吧 02/04 16:25
65F：推 ksuenjjr : 不就本來就預期手機很爛 但是接下來靠ASIC 02/04 16:25
66F：→ a2080259 : 明天gg+30 發哥-30這樣好不好 02/04 16:25
67F：→ gamania5972 : 台股就是越爛對未來才更有想像,才更會噴 02/04 16:25
68F：→ afflic : 發哥這種基本面居然跟gg價格差不多，真的很會炒 02/04 16:25
69F：→ leo6315 : 發哥應該是拿得到一部分祖哥的單 202627送分題無誤 02/04 16:25
70F：→ afflic : 拿到meta的單，獲利也不會比gg好啦 02/04 16:26
71F：→ afflic : 發哥明年獲利搞不好跟今年gg差不多而已 02/04 16:26
72F：推 gn00152097 : 等到你發現發哥真的拿到大單並反映在獲利上股價可能 02/04 16:26
73F：→ gn00152097 : 2千多了 02/04 16:26
74F：推 dazzzlee : 明天一根漲停 業績爛才會飆 02/04 16:27
75F：→ afflic : 萬一沒拿到咧? 啊不是就在賭 02/04 16:27
76F：→ gn00152097 : 從1130拉到1800你以為是散戶一人一股救發哥喔 02/04 16:27
77F：推 jasontake : 99發哥 02/04 16:27
78F：推 k1222 : 發哥盤一年跳個幾根又不會怎樣 02/04 16:27
79F：→ gn00152097 : 你覺得在賭就不要買阿 人家大戶不是一路買上去嗎 02/04 16:27
80F：→ afflic : 一堆法人就愛賭發哥能拿大單，去年就演過了結果呢 02/04 16:28
81F：→ gn00152097 : 你管它什麼結果 現在股價是不是漲了快70% 02/04 16:28
82F：→ Flyroach : 這麼不看好今天早該跳車換台積電了不是嗎，黃金交叉 02/04 16:29
83F：→ gn00152097 : 我也不懂那麼氣幹嘛 股價又不是你拉的 還是你是空軍 02/04 16:30
84F：→ afflic : 就看今天法說怎麼說啊 02/04 16:30
85F：→ afflic : 感覺發哥今年是真的沒搞頭，明年也沒多好 02/04 16:30
86F：→ afflic : 去年營收成長獲利還能掉 02/04 16:30
87F：推 ChoiceLife : 季減年減 蹦 02/04 16:31
88F：→ afflic : 沒有很氣啊，就賣發哥換gg而已啊 02/04 16:31
89F：→ afflic : 基本面差多少不用多說吧 02/04 16:31
90F：推 lizardc1 : 佛心主力拉到這已經仁至義盡了 02/04 16:31
91F：→ okbon : 先回1400 02/04 16:31
92F：→ leo6315 : 發哥資本額沒這麼大啊 笑死 照這樣說3443是不是只 02/04 16:31
93F：→ leo6315 : 值1000 02/04 16:31
94F：推 baseken : 塊陶鴨 02/04 16:31
95F：→ afflic : 資本額不大發哥去年還不是跌到1100 02/04 16:33
96F：→ afflic : 資本額大gg今年還不是大噴 02/04 16:33
97F：→ afflic : 不要再看資本額了好嗎呵呵 02/04 16:33
98F：→ hikai : 本週準備迎接2000元的發哥 02/04 16:34
99F：推 azhu : 一根 02/04 16:34
100F：→ leo6315 : 其實可以都買的呀 怎麼這麼恨發哥 是1100被洗掉了 02/04 16:35
101F：→ leo6315 : 嗎 02/04 16:35
102F：推 afflic : 恨鐵不成鋼，只能說掰掰 02/04 16:35
103F：推 vanii40 : 完 02/04 16:35
104F：推 SWer1026 : 明天噴一根 02/04 16:36
105F：推 allen1988 : Q4 14.4逐季下降耶== 02/04 16:37
106F：推 graciashola : 900收 02/04 16:37
107F：→ afflic : 今年第一季看來還會繼續掉…… 02/04 16:38
108F：推 x58420 : 雙減 噴 02/04 16:40
109F：推 silencect : 今天早上走勢那麼威武 沒想到法說結果這麼爛 02/04 16:41
110F：→ afflic : 完全沒聽到好消息，都是減減減 02/04 16:42
111F：推 rebel : 吃到meta的大單？是多大 佔營收多少獲利多少？連現 02/04 16:43
112F：→ rebel : 在看起來量最大的TPU都只佔營收個位數了 meta單我 02/04 16:43
113F：→ rebel : 是不敢想 發哥的問題是他已經太大了 其他小家能吃 02/04 16:43
114F：→ rebel : 很飽的單它只能塞牙縫 02/04 16:43
115F：→ Riverlz : 被聯電、世界騙過，發哥也要搞法會模式嗎？ 02/04 16:43
116F：→ windid : 看後照鏡投資的人還真的很多 02/04 16:44
117F：噓 jessicaabc98: 預期中，同事根本不買 02/04 16:44
118F：推 mopa : TPU吃最多的應該是google自己，自己就能設計了，再 02/04 16:45
119F：→ mopa : 來是高通，發哥只吃到一點毛吧 02/04 16:45
120F：推 jickey : 洗散戶 別被騙了！ 02/04 16:45
121F：→ leo6315 : 高通吃TPU？你是不是誤會了什麼 02/04 16:46
122F：推 ksuenjjr : 博通 高通 傻傻分不清楚 02/04 16:48
123F：→ mythtaker : 以為tpu強綁asic的人一堆，有低快撿 02/04 16:49
124F：→ young2008425: GG彎道超車 02/04 16:49
125F：推 windid : 發哥說明年的AISC業務是數十億美金 千億以上的營收 02/04 16:51
126F：→ windid : 是什麼毛這麼大根XD 02/04 16:51
127F：→ bear753951 : 明天一根大的 02/04 16:51
128F：→ js70864444 : 明天一根 02/04 16:53
129F：推 lakershank : 吵架行情，噴 02/04 16:53
130F：噓 ck326 : eps 66 炒到1800還以為多也成長性，結果...嘻嘻 02/04 16:54
131F：推 cenalolz : 本來就預期的數字 還有人不知道在大談喔 02/04 16:56
132F：推 hank78321 : 噴 02/04 16:56
133F：推 rebel : 我看了一下其他家的新聞 好像都沒提都千億營收耶 02/04 16:57
134F：→ rebel : 十幾億鎂 當20億鎂算也才600億 離千億還是有點差 02/04 16:57
135F：→ afflic : 原文應該是 02/04 16:58
136F：→ afflic : 2026 over one billion 02/04 16:58
137F：→ afflic : 2027 billions 02/04 16:58
138F：→ h228228 : 想學聯電？ 02/04 16:59
139F：推 rebel : 啊 我還活在2025 想說2026怎樣都不太可能破千億 20 02/04 17:01
140F：→ rebel : 27有可能啦 不過太遠了估不準 02/04 17:01
141F：噓 mnmnooo : 利多出盡吧，崩 02/04 17:02
142F：推 afflic : 今年明年發哥能拿多少單根本未知數…… 02/04 17:05
143F：→ afflic : 我看蔡力行自己也不知道呵呵 02/04 17:05
144F：推 bing6715 : 要asic 為什麼不考慮世芯？ 02/04 17:10
145F：推 afflic : 世芯也蠻怪的 02/04 17:11
146F：→ afflic : 一堆法人預估今年獲利翻倍結果股價也不動 02/04 17:11
147F：→ likewinnie : 感覺有人下車了 好像很想跌下來撿便宜喔 cc 02/04 17:15
148F：→ wildwoof : 66也太猛 02/04 17:21
149F：→ Tenging : 哪個白癡分析師登廣告叫人買連發 02/04 17:23
150F：推 Qoood : 蹲到腳都麻了…. 02/04 17:27
151F：推 steveisaman : 丸子 02/04 17:31
152F：推 lalas : 噴 02/04 17:31
153F：推 on32 : 這價格買GG就好~~~未來性GG大聖 02/04 17:38
154F：推 Gipmydanger : eps早就用股本去當分母了，還股本小 02/04 17:40
155F：推 pppopp : 先漲了 這個成績單不行 明天刺激 02/04 17:42
156F：推 matatabi : 雙寶爸狂吹 02/04 17:54
157F：推 bing6715 : 創意也是不如預期但大戶硬拉好幾天 今天才開殺 02/04 18:05
158F：→ bing6715 : 明天要不要崩 要看主力怎做吧 會不會複製創意走法？ 02/04 18:06
159F：→ bing6715 : 要asic 買世芯啦 3200 大家掃貨了嗎？ 02/04 18:07
160F：→ bing6715 : 台積電今天還跌 也不知道發哥在high什麼？ 1800了耶 02/04 18:08
161F：→ shiyangfoo : 世芯吃不到狗家阿 你看亞家股價你敢買世芯喔 02/04 18:37
162F：→ shiyangfoo : 這邊的人是都沒收到上周美系券商的報告嗎 02/04 18:37
163F：→ shiyangfoo : 那家券商7月估7769至少2500 1月底出報告估發哥2500 02/04 18:39
164F：推 afflic : 發哥2500笑笑就好……明年估的很樂觀…… 02/04 18:48
165F：→ afflic : 去年大摩年初發哥多樂觀，年底就有多悲觀 02/04 18:49
166F：推 tn950811 : 噴爛 02/04 18:57
167F：推 joeshiu : 不畫餅怎麼吸引買盤 02/04 19:18
168F：推 wadeguys : 從第三季財報和法說會很明顯第四季不會好，前陣子 02/04 19:21
169F：→ wadeguys : 不知道在噴什麼 02/04 19:21
170F：→ afflic : 噴明年的大餅 02/04 19:27
171F：→ Yoimiya : 噴 02/04 19:50
172F：噓 Zoomyoyo : 勿忘緯穎 整年eps 將近200 但毛利降就是超大利空 02/04 20:50
173F：噓 icehorng : 先搞清楚利空出盡的價位 02/04 21:14
174F：→ icehorng : 沒聽過高檔利空出盡的說法 高檔只有不符合預期 02/04 21:14
175F：→ icehorng : 低檔才有利空出盡 02/04 21:14
176F：→ j198811 : 台股就喜歡這檔，越爛越噴 02/04 22:42
177F：→ PitzMan : 三率三降..股價1130 TPU 10億美元 1800時 TPU一樣是 02/04 23:45
178F：→ PitzMan : 10億美元，只能說 02/04 23:45
179F：→ PitzMan : 真會炒.. 02/04 23:45
180F：噓 Kururu8079 : 爽啦下去~~~ 02/05 01:04