作者ericf129 (☆小艾克★)
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標題[新聞] 記憶體股 外資鬧內訌 花旗喊賣南亞科
時間Mon Jan 26 13:57:21 2026
原文標題：記憶體股 外資鬧內訌
花旗喊賣南亞科、目標價41元，與多頭派逾300元差距高達7倍…
原文連結：
https://reurl.cc/laW3Rq
發布時間：2026/01/26
記者署名：簡威瑟
原文內容：
記憶體指標股南亞科23日甫結束處置出關，火速點燃外資話題熱度，花旗環球證券給予南
亞科「賣出」投資評等，推測合理股價是「驚呆」市場的41元，與多頭派動輒3字頭目標
價，差距高達7倍；摩根大通證券則調升華邦電推測合理股價至140元，傲視外資圈。
記憶體族群從去年第三季底起漲，股價在產能吃緊、報價狂飆環境中已翻揚數倍，成功拉
抬台股人氣，內外資研究機構對記憶體產業的關注度居高不下；漲多之後，外資出現分歧
意見雖屬意料中事，然對財務預期的巨大落差，仍引起法人討論。
花旗環球證券看南亞科股價後市之所以極其保守，主要著眼在對2026年產品單位售價成長
性上。儘管南亞科股價受DDR4價格大幅上漲帶動，但2026年DDR4價格成長速度將明顯低於
DDR5；考慮到DDR5為AI推論與訓練伺服器主流記憶體，南亞科目前DDR5占產品組合比重目
標僅約偏低的10％，因此，預期整體單位售價動能2026年將逐漸轉弱。
即便DDR4價格動能較預期持續更久，花旗環球認為，南亞科在產品結構上高度偏重較低階
的消費性電子應用，難以全面受惠平均合約價格的成長，恐難遏止市場失望情緒。整體而
言，相較伺服器記憶體曝險較高的產業龍頭，南亞科投資吸引力相對下降。
相反地，大多數研究機構對南亞科論調仍偏正向，凱基投顧、金控旗下投顧最近分別調升
南亞科股價預期為350元與340元；摩根士丹利證券也升至298元，並指出，DDR4缺貨狀況
將延續至2027年，南亞科無疑是最大受惠者，且WoW進度優於預期，持續看好前景。
凱基投顧則重申，在三大原廠全力競逐HBM市占率下，對商品化DRAM擴產誘因低於過往上
行週期，預期南亞科產品單位售價至2027年第一季可維持高檔。
摩根大通證券則針對華邦電指出，預期傳統DRAM／Flash第一季、第二季合約價格仍有向
上空間，且華邦電營收結構在DRAM與Flash間相對均衡，可同步受惠DRAM顯著獲利動能，
以及Flash下半年起前景持續改善。
https://i.meee.com.tw/isIMChb.png
心得/評論：
丸子...花旗給南亞科的目標價僅41，今天收盤價286，還有超級多肉，空軍難道要大獲全
勝了嗎？QQ
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1F：推 yellone741 : 這群外資的目標價可以信x都能吃了 01/26 13:58
3F：推 XXXXCOW : 抓最後一隻 01/26 13:59
4F：推 dannpptt : 大概是南亞跟南亞科分不清楚 01/26 13:59
5F：推 shiftsmart : 丸子 01/26 14:00
6F：噓 leoturkey : 這種價格的分析師該直接開除吧 01/26 14:00
7F：推 handfoxx : 寫錯了嗎XD 01/26 14:01
8F：→ tw411001 : 給41是認為景氣循環吧，思維沒跳脫出來 01/26 14:01
9F：→ holyseraph : 花旗說南亞科目標價41元??是不是410元寫錯成41元? 01/26 14:02
10F：推 paunch : 查了一下，花旗環球上週五買超841張？ 01/26 14:02
11F：→ lightson : 真敢寫 01/26 14:02
12F：推 hutten : 花旗太貪了吧想在40吃貨XD 01/26 14:02
13F：推 benny9556191: 花旗：我還沒上車啊 01/26 14:03
14F：推 waynn1215 : 裁員把正常的人都踢掉了？ 01/26 14:05
15F：推 faelone : 想吃貨寫低點就好，寫40完全沒人屌 01/26 14:05
16F：噓 hypoge : 南亞跟南亞科 傻傻分不清楚 01/26 14:05
17F：推 fhill12 : 41？？？ 01/26 14:06
18F：推 eddy13 : 41的比較可能是打錯 01/26 14:06
19F：推 j32072 : 先知總是孤獨的 01/26 14:06
20F：推 offstage : 花旗去年預測今年金價3650，要不要公布分析師姓名 01/26 14:06
21F：推 adsl12367 : 好 反著看 01/26 14:06
22F：→ adsl12367 : 今年搞不好就賺41了 01/26 14:07
23F：推 kiboryin : 笑死 花旗還活在去年嗎 01/26 14:07
24F：推 a1215000 : 笑死 01/26 14:07
25F：推 supersd : 所以花旗要從明天開始放空到41元為止？ 01/26 14:07
26F：推 merom : 41也太誇張 說個240還有可能= = 01/26 14:07
28F：推 holyseraph : 去年1月13日，南亞科24.7元創下十年新低點 01/26 14:08
29F：→ littleheadv : 241？ 01/26 14:09
30F：→ holyseraph : 南亞科這波從去年9月初的45元開始暴漲 01/26 14:09
31F：推 ru04hj4 : 花旗可能給的是5年後價格 01/26 14:09
32F：→ onepiece7 : 是不是沒上車在眼紅亂寫報告 01/26 14:10
33F：噓 kimogimilk : 這種報告也敢出 01/26 14:10
34F：→ lovehan : 花旗是不是在騙下車…… 01/26 14:11
35F：推 cms6384 : 美光 閃迪 西部數據 堅定持有 01/26 14:12
36F：推 kidd085 : 410啦 不要不信 01/26 14:14
37F：推 ZACK23 : 記憶體 is over 01/26 14:14
38F：推 roy33456 : 41是龍哥嗎 XD 01/26 14:14
39F：推 holyseraph : 花旗說南亞科目標價41元?? 記憶體 is over?? 01/26 14:15
40F：噓 takuya1 : 訊號.. 01/26 14:16
41F：→ lovehan : 相信41的準備被軋到外太空 01/26 14:17
42F：推 ezorttc : 我50收 01/26 14:19
43F：推 harrychen413: 花旗想騙我尿尿的地方對不對 01/26 14:20
44F：推 ha878787 : 報告都沒在審==? 01/26 14:21
45F：推 tn950811 : 想騙票吼呵呵 01/26 14:22
46F：→ ntuegg : 老蘇找到新工作了喔 01/26 14:23
47F：推 Seifer601 : 花旗想騙人下車自己上車 01/26 14:24
48F：推 ntr203 : 41元是看錯成華邦電嗎？ 01/26 14:25
49F：→ lightson : 垃圾報告跟大摩一樣 01/26 14:26
50F：推 cl3bp6 : 買超841張表示他的下單客戶把報告當白痴 01/26 14:26
51F：推 alonzohorse : 花旗先知！ 01/26 14:27
52F：推 lazikat : 龍哥大喜，空蛙浮木 01/26 14:27
53F：噓 id44kimo : 當年一堆外資跟酸民說長榮是景氣循環股 01/26 14:28
54F：→ F20V : 寫目標價「8元」，會更吸引人目光 01/26 14:28
55F：推 keltt : 沒說什麼時候的目標價啊..搞不好是預測兩年後的價格 01/26 14:34
56F：→ keltt : 花旗.......會贏喔 01/26 14:35
57F：推 for311544 : 沒撿到便宜的牙科 想要入場只能製造恐慌了嗎 01/26 14:35
58F：推 j22255johnso: 會到41 但不是最近啊 可能寫5年後 可能會先到410 01/26 14:36
59F：→ j22255johnso: 哈 01/26 14:36
60F：推 glmkk : 越賣越高 01/26 14:39
61F：推 aimgel : 花旗是不是空手 wwww 01/26 14:39
62F：→ henrk : 還可以all in記憶體??? 01/26 14:44
63F：推 s7133jeremy : 410吧 想騙票啊 01/26 14:45
64F：噓 eric02 : 41欸 現在空一張賺24萬真爽 01/26 14:45
65F：推 amig0123 : 回不去了 別做夢了 01/26 14:50
66F：推 chanowei : 41還是410XD 01/26 14:55
67F：推 benting : 不是，你目標價寫41? 01/26 14:55
68F：→ akuser : 看得這麼不好 一律建議放空 01/26 14:56
69F：推 newz : 花椒魚 01/26 14:56
70F：推 Iponponman : 先410 再41 合理 01/26 14:56
71F：噓 js70864444 : 低能兒41你公司怎麼不歐硬放空對折在對折都賺擔心 01/26 15:03
72F：→ js70864444 : 什麼 01/26 15:03
73F：→ js70864444 : 這種鬼扯亂喊盤的金管會真該早他喝咖啡 01/26 15:03
74F：推 hkcdc : 大摩才是每次都亂喊 還記得萬潤660嗎 01/26 15:08
75F：→ lovehan : 還有公公400 XD 01/26 15:10
76F：推 starfirerex : 智障 01/26 15:10
77F：推 fatb : 花旗真勇...是想被黑單嗎 01/26 15:13
78F：推 jdlpings : 想吃貨喔 01/26 15:13
79F：推 SQOneal : 不過牙科已經快三百了 從198一路調 要調到什麼時候 01/26 15:17
80F：→ SQOneal : ？ 01/26 15:17
81F：推 munichuihsin: 花旗想騙記憶卡蛙尿尿的地方還是便便的地方>_<? 01/26 15:19
82F：推 boydoop : 286離目標價298也沒多少肉了 01/26 15:21
83F：→ fatb : 他應該是想博大家一笑而已 01/26 15:23
84F：推 aston7788 : 是少打一個0吧 01/26 15:31
85F：推 SQOneal : 今天盤中都295了 好狂 01/26 15:35
86F：推 l810502 : OK，樓下開始棒康 01/26 15:38
87F：推 Kerwinyang : 41是我買的時候的價格耶 01/26 15:42
88F：推 nisi0773 : 41絕對是寫錯 沒審稿啦 我猜是141 01/26 15:49
89F：推 deathoflove : 但花旗看美光滿準的 很早就在喊 01/26 16:03
90F：→ peterors : 花旗是不是手上空單被嘎爆了啊 01/26 16:03
91F：推 acpr : 信號來了… 01/26 16:04
92F：推 niniq1012 : 41 XDD 01/26 16:27
93F：噓 hank1215 : 484想騙票，休想！ 01/26 16:27
94F：推 viorc : 喊41的怎麼這幾天一直買 01/26 16:42
95F：→ fallinlove15: 賣飛了很急吼 台股記憶體世界最強 01/26 17:16
96F：→ fallinlove15: 即使技術落後 但漲幅遠高於龍頭 01/26 17:18
97F：推 j22255johnso: 花旗笑死 啥時候改報告 01/26 17:20
98F：推 wolver : 花旗應該沒有正常人了,認識Asia這個字的都被裁光了 01/26 17:20
99F：推 pudge : 41？是搞錯標的還是入錯價格 01/26 17:21
100F：噓 ll1117 : 241胖手指打錯了吧 01/26 17:53
101F：噓 Tenging : 白癡外資 01/26 18:04
102F：→ GABA : 這種文沒有企圖影響股價? 01/26 18:17
103F：推 kiboryin : 老蘇的知音 01/26 18:18
104F：推 mcyangtw : 真的41啊，如果不缺貨他沒技術啊 01/26 18:26
105F：→ maxc55555 : 整天找理由唱空我也會阿，長鑫預計Q3-Q4加速量產， 01/26 18:51
106F：→ maxc55555 : 產品線跟南亞科重疊，股價提前反應Q2回跌整理，上 01/26 18:51
107F：→ maxc55555 : 面隨便想個理由瞎扯我也會阿，還輪得到花旗？重點 01/26 18:51
108F：→ maxc55555 : 股價會說話 01/26 18:51
109F：噓 schumi7401 : 花旗瘋了吧南亞塑膠跟南亞科分不清？ 01/26 18:59
110F：噓 wind93 : 給這種價格真的有專業嗎？把報告隨便在寫的 01/26 19:06
111F：噓 pocketshape : 肯定是要寫南亞科吧==？？ 01/26 23:23
112F：→ StarRoad : 長期看有可能啊 XDD 01/27 08:45
113F：推 hutten : 大摩喊價會到的機率很高，只是通常會慢個2季甚至2年 01/27 14:42
114F：→ hutten : XD 01/27 14:42
115F：噓 het97306 : 外資又不是同一家，內鬨個屁 01/27 18:00