作者ericf129 (☆小艾克★)
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标题[新闻] 记忆体股 外资闹内讧 花旗喊卖南亚科
时间Mon Jan 26 13:57:21 2026
原文标题：记忆体股 外资闹内讧
花旗喊卖南亚科、目标价41元，与多头派逾300元差距高达7倍…
原文连结：
https://reurl.cc/laW3Rq
发布时间：2026/01/26
记者署名：简威瑟
原文内容：
记忆体指标股南亚科23日甫结束处置出关，火速点燃外资话题热度，花旗环球证券给予南
亚科「卖出」投资评等，推测合理股价是「惊呆」市场的41元，与多头派动辄3字头目标
价，差距高达7倍；摩根大通证券则调升华邦电推测合理股价至140元，傲视外资圈。
记忆体族群从去年第三季底起涨，股价在产能吃紧、报价狂飙环境中已翻扬数倍，成功拉
抬台股人气，内外资研究机构对记忆体产业的关注度居高不下；涨多之後，外资出现分歧
意见虽属意料中事，然对财务预期的巨大落差，仍引起法人讨论。
花旗环球证券看南亚科股价後市之所以极其保守，主要着眼在对2026年产品单位售价成长
性上。尽管南亚科股价受DDR4价格大幅上涨带动，但2026年DDR4价格成长速度将明显低於
DDR5；考虑到DDR5为AI推论与训练伺服器主流记忆体，南亚科目前DDR5占产品组合比重目
标仅约偏低的10％，因此，预期整体单位售价动能2026年将逐渐转弱。
即便DDR4价格动能较预期持续更久，花旗环球认为，南亚科在产品结构上高度偏重较低阶
的消费性电子应用，难以全面受惠平均合约价格的成长，恐难遏止市场失望情绪。整体而
言，相较伺服器记忆体曝险较高的产业龙头，南亚科投资吸引力相对下降。
相反地，大多数研究机构对南亚科论调仍偏正向，凯基投顾、金控旗下投顾最近分别调升
南亚科股价预期为350元与340元；摩根士丹利证券也升至298元，并指出，DDR4缺货状况
将延续至2027年，南亚科无疑是最大受惠者，且WoW进度优於预期，持续看好前景。
凯基投顾则重申，在三大原厂全力竞逐HBM市占率下，对商品化DRAM扩产诱因低於过往上
行周期，预期南亚科产品单位售价至2027年第一季可维持高档。
摩根大通证券则针对华邦电指出，预期传统DRAM／Flash第一季、第二季合约价格仍有向
上空间，且华邦电营收结构在DRAM与Flash间相对均衡，可同步受惠DRAM显着获利动能，
以及Flash下半年起前景持续改善。
https://i.meee.com.tw/isIMChb.png
心得/评论：
丸子...花旗给南亚科的目标价仅41，今天收盘价286，还有超级多肉，空军难道要大获全
胜了吗？QQ
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1F：推 yellone741 : 这群外资的目标价可以信x都能吃了 01/26 13:58
3F：推 XXXXCOW : 抓最後一只 01/26 13:59
4F：推 dannpptt : 大概是南亚跟南亚科分不清楚 01/26 13:59
5F：推 shiftsmart : 丸子 01/26 14:00
6F：嘘 leoturkey : 这种价格的分析师该直接开除吧 01/26 14:00
7F：推 handfoxx : 写错了吗XD 01/26 14:01
8F：→ tw411001 : 给41是认为景气循环吧，思维没跳脱出来 01/26 14:01
9F：→ holyseraph : 花旗说南亚科目标价41元??是不是410元写错成41元? 01/26 14:02
10F：推 paunch : 查了一下，花旗环球上周五买超841张？ 01/26 14:02
11F：→ lightson : 真敢写 01/26 14:02
12F：推 hutten : 花旗太贪了吧想在40吃货XD 01/26 14:02
13F：推 benny9556191: 花旗：我还没上车啊 01/26 14:03
14F：推 waynn1215 : 裁员把正常的人都踢掉了？ 01/26 14:05
15F：推 faelone : 想吃货写低点就好，写40完全没人屌 01/26 14:05
16F：嘘 hypoge : 南亚跟南亚科 傻傻分不清楚 01/26 14:05
17F：推 fhill12 : 41？？？ 01/26 14:06
18F：推 eddy13 : 41的比较可能是打错 01/26 14:06
19F：推 j32072 : 先知总是孤独的 01/26 14:06
20F：推 offstage : 花旗去年预测今年金价3650，要不要公布分析师姓名 01/26 14:06
21F：推 adsl12367 : 好 反着看 01/26 14:06
22F：→ adsl12367 : 今年搞不好就赚41了 01/26 14:07
23F：推 kiboryin : 笑死 花旗还活在去年吗 01/26 14:07
24F：推 a1215000 : 笑死 01/26 14:07
25F：推 supersd : 所以花旗要从明天开始放空到41元为止？ 01/26 14:07
26F：推 merom : 41也太夸张 说个240还有可能= = 01/26 14:07
28F：推 holyseraph : 去年1月13日，南亚科24.7元创下十年新低点 01/26 14:08
29F：→ littleheadv : 241？ 01/26 14:09
30F：→ holyseraph : 南亚科这波从去年9月初的45元开始暴涨 01/26 14:09
31F：推 ru04hj4 : 花旗可能给的是5年後价格 01/26 14:09
32F：→ onepiece7 : 是不是没上车在眼红乱写报告 01/26 14:10
33F：嘘 kimogimilk : 这种报告也敢出 01/26 14:10
34F：→ lovehan : 花旗是不是在骗下车…… 01/26 14:11
35F：推 cms6384 : 美光 闪迪 西部数据 坚定持有 01/26 14:12
36F：推 kidd085 : 410啦 不要不信 01/26 14:14
37F：推 ZACK23 : 记忆体 is over 01/26 14:14
38F：推 roy33456 : 41是龙哥吗 XD 01/26 14:14
39F：推 holyseraph : 花旗说南亚科目标价41元?? 记忆体 is over?? 01/26 14:15
40F：嘘 takuya1 : 讯号.. 01/26 14:16
41F：→ lovehan : 相信41的准备被轧到外太空 01/26 14:17
42F：推 ezorttc : 我50收 01/26 14:19
43F：推 harrychen413: 花旗想骗我尿尿的地方对不对 01/26 14:20
44F：推 ha878787 : 报告都没在审==? 01/26 14:21
45F：推 tn950811 : 想骗票吼呵呵 01/26 14:22
46F：→ ntuegg : 老苏找到新工作了喔 01/26 14:23
47F：推 Seifer601 : 花旗想骗人下车自己上车 01/26 14:24
48F：推 ntr203 : 41元是看错成华邦电吗？ 01/26 14:25
49F：→ lightson : 垃圾报告跟大摩一样 01/26 14:26
50F：推 cl3bp6 : 买超841张表示他的下单客户把报告当白痴 01/26 14:26
51F：推 alonzohorse : 花旗先知！ 01/26 14:27
52F：推 lazikat : 龙哥大喜，空蛙浮木 01/26 14:27
53F：嘘 id44kimo : 当年一堆外资跟酸民说长荣是景气循环股 01/26 14:28
54F：→ F20V : 写目标价「8元」，会更吸引人目光 01/26 14:28
55F：推 keltt : 没说什麽时候的目标价啊..搞不好是预测两年後的价格 01/26 14:34
56F：→ keltt : 花旗.......会赢喔 01/26 14:35
57F：推 for311544 : 没捡到便宜的牙科 想要入场只能制造恐慌了吗 01/26 14:35
58F：推 j22255johnso: 会到41 但不是最近啊 可能写5年後 可能会先到410 01/26 14:36
59F：→ j22255johnso: 哈 01/26 14:36
60F：推 glmkk : 越卖越高 01/26 14:39
61F：推 aimgel : 花旗是不是空手 wwww 01/26 14:39
62F：→ henrk : 还可以all in记忆体??? 01/26 14:44
63F：推 s7133jeremy : 410吧 想骗票啊 01/26 14:45
64F：嘘 eric02 : 41欸 现在空一张赚24万真爽 01/26 14:45
65F：推 amig0123 : 回不去了 别做梦了 01/26 14:50
66F：推 chanowei : 41还是410XD 01/26 14:55
67F：推 benting : 不是，你目标价写41? 01/26 14:55
68F：→ akuser : 看得这麽不好 一律建议放空 01/26 14:56
69F：推 newz : 花椒鱼 01/26 14:56
70F：推 Iponponman : 先410 再41 合理 01/26 14:56
71F：嘘 js70864444 : 低能儿41你公司怎麽不欧硬放空对折在对折都赚担心 01/26 15:03
72F：→ js70864444 : 什麽 01/26 15:03
73F：→ js70864444 : 这种鬼扯乱喊盘的金管会真该早他喝咖啡 01/26 15:03
74F：推 hkcdc : 大摩才是每次都乱喊 还记得万润660吗 01/26 15:08
75F：→ lovehan : 还有公公400 XD 01/26 15:10
76F：推 starfirerex : 智障 01/26 15:10
77F：推 fatb : 花旗真勇...是想被黑单吗 01/26 15:13
78F：推 jdlpings : 想吃货喔 01/26 15:13
79F：推 SQOneal : 不过牙科已经快三百了 从198一路调 要调到什麽时候 01/26 15:17
80F：→ SQOneal : ？ 01/26 15:17
81F：推 munichuihsin: 花旗想骗记忆卡蛙尿尿的地方还是便便的地方>_<? 01/26 15:19
82F：推 boydoop : 286离目标价298也没多少肉了 01/26 15:21
83F：→ fatb : 他应该是想博大家一笑而已 01/26 15:23
84F：推 aston7788 : 是少打一个0吧 01/26 15:31
85F：推 SQOneal : 今天盘中都295了 好狂 01/26 15:35
86F：推 l810502 : OK，楼下开始棒康 01/26 15:38
87F：推 Kerwinyang : 41是我买的时候的价格耶 01/26 15:42
88F：推 nisi0773 : 41绝对是写错 没审稿啦 我猜是141 01/26 15:49
89F：推 deathoflove : 但花旗看美光满准的 很早就在喊 01/26 16:03
90F：→ peterors : 花旗是不是手上空单被嘎爆了啊 01/26 16:03
91F：推 acpr : 信号来了… 01/26 16:04
92F：推 niniq1012 : 41 XDD 01/26 16:27
93F：嘘 hank1215 : 484想骗票，休想！ 01/26 16:27
94F：推 viorc : 喊41的怎麽这几天一直买 01/26 16:42
95F：→ fallinlove15: 卖飞了很急吼 台股记忆体世界最强 01/26 17:16
96F：→ fallinlove15: 即使技术落後 但涨幅远高於龙头 01/26 17:18
97F：推 j22255johnso: 花旗笑死 啥时候改报告 01/26 17:20
98F：推 wolver : 花旗应该没有正常人了,认识Asia这个字的都被裁光了 01/26 17:20
99F：推 pudge : 41？是搞错标的还是入错价格 01/26 17:21
100F：嘘 ll1117 : 241胖手指打错了吧 01/26 17:53
101F：嘘 Tenging : 白痴外资 01/26 18:04
102F：→ GABA : 这种文没有企图影响股价? 01/26 18:17
103F：推 kiboryin : 老苏的知音 01/26 18:18
104F：推 mcyangtw : 真的41啊，如果不缺货他没技术啊 01/26 18:26
105F：→ maxc55555 : 整天找理由唱空我也会阿，长鑫预计Q3-Q4加速量产， 01/26 18:51
106F：→ maxc55555 : 产品线跟南亚科重叠，股价提前反应Q2回跌整理，上 01/26 18:51
107F：→ maxc55555 : 面随便想个理由瞎扯我也会阿，还轮得到花旗？重点 01/26 18:51
108F：→ maxc55555 : 股价会说话 01/26 18:51
109F：嘘 schumi7401 : 花旗疯了吧南亚塑胶跟南亚科分不清？ 01/26 18:59
110F：嘘 wind93 : 给这种价格真的有专业吗？把报告随便在写的 01/26 19:06
111F：嘘 pocketshape : 肯定是要写南亚科吧==？？ 01/26 23:23
112F：→ StarRoad : 长期看有可能啊 XDD 01/27 08:45
113F：推 hutten : 大摩喊价会到的机率很高，只是通常会慢个2季甚至2年 01/27 14:42
114F：→ hutten : XD 01/27 14:42
115F：嘘 het97306 : 外资又不是同一家，内哄个屁 01/27 18:00