作者STAV72 (刁民黨黨務主委)
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標題[新聞] 一雙無形手壓著權值股！ 專家：財報新
時間Thu Dec 11 12:51:17 2025
原文標題：
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一雙無形手壓著權值股！ 專家：財報新制引爆壽險拋售潮
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https://finance.ettoday.net/news/3082288
發布時間：
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2025-12-11
12:41
記者署名：
※原文無記載者得留空
巫彩蓮
原文內容：
一雙無形手壓著權值股！ 專家：財報新制引爆壽險拋售潮
2025-12-11
12:41
▲台股示意圖。（圖／記者湯興漢攝）
記者巫彩蓮／台北報導
聯準會降息不確定因素化解，近期台股重返2萬8千點大關，明年景氣能見度高，似乎有一雙
無形手壓著大型權值股，鈞弘資本執行長沈萬鈞指出，壽險業要接軌IFRS 17 與 TW-ICS，
讓壽險被迫出脫持股，待接軌後，壽險就把資金放在耐久度高、波動低、現金流穩定、長期
成長明確的公司。
沈萬鈞在臉書專文點出，台股某些權值股卻反覆被重砸，外資沒賣得那麼凶，投信也沒有同
步，最後只剩下一個可能的答案，壽險。這次壽險的賣壓，跟對基本面看法沒有半點關係，
明年開始，壽險財報要完全接軌 IFRS 17 與 TW-ICS，是壽險不得不出脫持股主因。
股票資產的分類大調整，對壽險來說最關鍵的，是 FVOCI 這個分類的會計規則：只要被歸
在 FVOCI，未來你賣掉再怎麼大賺，都不能進損益，只能進資本公積。白話文是你買台積電
抱十年賺一倍，明年賣掉 EPS 一塊錢都不會增加。在這個背景下，
手上越績優，賺越多的
個股，這年底反而越會被賣…。
另外一個被忽略的壓力，是 TW-ICS 上路後的資本適足率。科技股、權值股的風險係數高得
驚人，壽險如果什麼都不動，開帳日資本適足率會難看得嚇人。減碼股票，是為了讓明年一
月一日站上起跑線時，財務體質不要太難堪。
等明年接軌之後，壽險賣股票的獲利不會進 EPS，財報不再因此變漂亮，更有理由把資金放
在耐久度高、波動低、現金流穩定、長期成長明確的公司，因此績優股可能會迎來一波全新
的結構性行情。這行情不是靠題材、不是靠短線資金，而是台灣最大一批長期資金壽險，在
制度重整後重新定義資金去處。
心得/評論：
各位看看法人多佛心啊！要拋售還開法會開釋慘戶山頂無多，風口失足無人埋。等指數回歸
海平面時，大家揪團赤腳踏浪不好嗎？
物極必反，亢龍有悔。
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https://www.youtube.com/watch?v=m-QXmqX7k8Q
劉德華 悟 電影【新少林寺】主題曲
https://youtu.be/dLRLWy7bKS4
作曲：趙欽 作詞：劉德華 《金剛總持祈請文》
編曲：Adam Lee．飾墜．陳德建 蔣巴桑波 (第七世噶瑪巴確扎嘉措之根本上師) 著
監製：陳德建．李安修 不要把金王冠織入鳥巢中 招惹微風與獵槍是不明智的
依常斷見所立宗 能壞慧命因緣法 精勤十善一夜盡 縱生天人多闡提
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1F：推 wjesse1991 : 無形的手是新地獄倒霉鬼嗎 12/11 12:52
2F：推 CAFEHu : 價值蛙：怕！一下跌散戶就狂開融資無雙 12/11 12:58
3F：推 pippenjr : 真的丸子 12/11 13:00
4F：推 highken : 所以要買財報越爛的才會噴 12/11 13:02
5F：推 aaa80563 : 落後資訊 股本早就知道愈爛愈噴 12/11 13:03
6F：推 CAFEHu : 公公265學長姐：搖滾區的朋友！鴻海三百！ 12/11 13:03
7F：噓 jim543000 : 想多了 壽險本身持有科技股就很少 12/11 13:06
8F：推 guestwhat : 我是覺得偏唬爛 12/11 13:07
9F：推 nocash : 你們不要再買海公公了，這樣會害了2019年買的，成本 12/11 13:10
10F：→ nocash : 不到70塊的價值投資人了 12/11 13:10
11F：推 newstar13579: 99公公 12/11 13:13
12F：推 Xuxxin : 早上開盤講我會覺得你是先知，現在講就馬後炮而已 12/11 13:18
13F：→ tctv2002 : 8zz之手 12/11 13:21
14F：推 budaixi : 其實績優股被殺爛的很少，反而比較像是回歸原本價 12/11 13:23
15F：→ budaixi : 值。 12/11 13:23
16F：→ zerofield : 99公公 12/11 13:24
17F：→ childeviler2: 利多不漲就要警覺了，前幾天出鴻海+0050，今天撿一 12/11 13:27
18F：→ childeviler2: 半回來，這樣也賺幾萬= = 12/11 13:27
19F：推 j6569642 : 他是開盤前講的沒有錯啊 12/11 13:30
20F：推 okbon : 理由真多 就漲多回檔 12/11 13:30
22F：推 j6569642 : 我記得是八點半吧，不過就看看 12/11 13:34
23F：噓 afflic : 想多了，就年底外資休假…… 12/11 13:35
24F：推 talesh35624 : 政府會改玩法。 12/11 13:36
25F：→ brain9453 : 豪洨居多 12/11 13:36
26F：噓 stanleyplus : 明年有大菜等各位~~~~ 12/11 13:36
27F：→ afflic : 年底大家都獲利了結，沒人買 12/11 13:36
28F：→ afflic : 明年就會回補了…… 12/11 13:37
29F：推 Lowpapa : 呀你媽 明明就黑手撐住台股 12/11 13:37
30F：→ TIPPK : 還要把錢移往房地產吧 12/11 13:39
31F：→ Ulysses : 8zz賣掉微台改買0050....塊陶啊 12/11 13:39
32F：推 takuya1 : 台股今年底一定上3萬啦怕什麼 12/11 13:41
33F：→ ohya111326 : 不算進EPS有差嗎? 難道賣股賺的錢不會進公司帳? 12/11 13:42
34F：→ misthide : 隨便抓個壽險當女巫燒吧 你說是黑手在搞還比較可信 12/11 13:42
35F：推 ravelson : 對啊，八點多發的文耶 12/11 13:42
36F：推 NEX4036 : 位階高人家想走一趟不行喔 12/11 13:45
37F：→ NEX4036 : 之前漲的時候怎麼沒人出來喊 12/11 13:45
38F：→ materu : 翻譯，趕快出貨讓我買 12/11 13:47
39F：推 obey1110 : 不進EPS!壽險股以後評價是要用殖利率嗎? 12/11 13:48
40F：噓 w60916 : 供3小 12/11 13:51
41F：推 YumingHuang : 鬼指擒拿手： 12/11 13:53
42F：→ fywei : 專家？ zzz 網路上都是xxx 12/11 13:59
43F：推 etop : 糖漿倒貨 嘻嘻 12/11 14:00
44F：→ pkmu8426 : 耐久波低的都被逼去買綠電了 12/11 14:02
45F：推 james4141989: 敏感的手~敏感的手~ 12/11 14:09
46F：→ shinewind : 呃，多數人都蠻在意eps的，也沒有進損益表當然有差 12/11 14:13
47F：→ shinewind : 這是觀感問題，就是大部分人都沒在看淨值啊 12/11 14:13
48F：→ Ulysses : 看到45樓的歌詞，差點唱出來 12/11 14:13
49F：→ shinewind : 如果大家都知道金融要看淨值，哪裡還那麼多鳥事 12/11 14:13
50F：推 cookies0611 : 那就來買高股息啊 12/11 14:14
51F：推 runtodream : EPS會難看，但放FVOCI科目的股票實現資本利得也可 12/11 14:17
52F：→ runtodream : 以配息，壽險不需要年底積極處分股票已實部位 12/11 14:17
53F：推 gk1329 : 怎摸不早說 12/11 14:21
54F：推 PTTMAXQQ : 今天順勢砸台積電直接砸到短線支撐區也蠻屌的 12/11 14:26
55F：→ PTTMAXQQ : 今天做空好簡單…都不會彈 12/11 14:26
56F：→ PTTMAXQQ : 而且今天還是台積電的除息？哈貼息貼慘了 12/11 14:27
57F：→ PTTMAXQQ : 都不知道要參加幹嘛 12/11 14:27
58F：推 PTTMAXQQ : 有修正是好事 最好修正到禮拜五 12/11 14:29
59F：→ PTTMAXQQ : 下禮拜開始外資操盤手陸續放長假才是台灣的年底做 12/11 14:29
60F：→ PTTMAXQQ : 帳行情的操作點 12/11 14:29
61F：→ deann : 原來都壽險股再賣台積電 12/11 14:31
62F：推 fishfi : 壓還是撐，你再想想 12/11 14:35
63F：噓 cheug0653 : 真好心 提醒大家要跑 12/11 14:38
64F：推 motan : 外資連買多久金控股，跌一點就編故事 12/11 14:45
65F：噓 southpeace : 講的好像賺錢很虧一樣 12/11 14:58
66F：→ searchroy : 大人清場？ 12/11 15:02
67F：→ imurra549j : 我覺得太扯 那之後績優股不就要追高買 12/11 15:42
68F：→ bandit12344 : 照這個邏輯，那美日韓股應該都是被我們的壽險壓著 12/11 16:07
69F：→ bandit12344 : 吧，嘻嘻 12/11 16:07
70F：推 b2060027830 : 坐等99公公 12/11 16:08
71F：推 troilus : 賺爛了 12/11 16:26
72F：推 Wildsheep : 不是 都漲這麼多了跟我說有壓？ 12/11 16:29
73F：推 jieen0604 : 賣到萬三啊，賣啊 12/11 17:26
74F：→ heinzblack : 真是怠惰呢 12/11 17:49
75F：噓 RealID2018 : 虧錢也不會進啊 12/11 19:59
76F：推 knowing : 不要傻了 難道以後不買會賺錢的股票 12/11 22:56
77F：→ knowing : 賣掉的錢難道不進公司 12/11 22:57
78F：推 kimary : IFRS17是負債評價，跟資產有什麼關係？ 12/13 08:03