作者Su22 (裝配匠)
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標題[新聞] 史上首次公債殖利率倒掛！中國陷入「日本
時間Thu Nov 27 23:24:39 2025
原文標題：史上首次公債殖利率倒掛！中國陷入「日本化」通縮泥淖
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發布時間：2025/11/26 16:52
※請以原文網頁/報紙之發布時間為準
記者署名：魏國金
※原文無記載者得留空
原文內容：
韓國朝鮮日報26日報導，中國10年期公債殖利率史上首次低於日本，此罕見的「殖利率倒
掛」現象反映
日本已全然走出失落30年的通縮困境，而
曾為「全球成長引擎」的中國，在
經歷漫長的經濟停滯後，已陷入「日本化」的通縮泥淖。
報導說，根據倫敦證券交易所集團（LSEG）25日數據，截至21日，中國10年期公債殖利率
1.83%，略低於日本10年期公債殖利率1.84%，這是2000年9月有相關統計以來，中日首度
出現殖利率倒掛。
報導說，日本長期國債近期飆漲，主因在於首相高市早苗政府推出21.3兆日圓的大規模刺
激政策。分析師預期，在政府大舉發債下，日本的10年期公債殖利率可能上升至2%。日本
20年與30年期公債殖利率已連續創新高紀錄。
日本的消費者物價指數（CPI）年增3%，高於美國與歐洲水準，日本一度是零利率的象徵
，如今已轉型至「有息時代」，其存款利率升至0.2%。
反觀，
中國10年期公債殖利率走跌反映其疲軟的實體經濟。根據中國國家統計局公佈的數
據，9月CPI年跌0.3%，生產者物價指數（PPI）年減2.3%，中國已陷入1970年代末期市場
改革以來，最漫長的物價下滑時期。
中國的房市已持續5年低迷，10月70座主要城市新屋價格月減0.5%，較9月的負0.4%，跌幅
加劇。中古屋價格也下跌、房地產投資仍疲軟。
中國人資產70%押在房地產。下跌的房價
導致消費限縮，股市參與有限，驅使投資湧向避險的公債。
彭博分析說，「兩國截然相反的公債殖利率走勢反映經濟狀況的劇烈逆轉。投資人押注結
構性改變，亦即
日本終於擺脫數十年的通貨緊縮，而
中國承接了日本的慢性經濟停滯」。
心得/評論：
從各種不同指標來看
中國陷入通縮的特徵越來越明顯
似乎已經漸漸固化惹
要走上日本失落N年的道路了嗎?
有投資中國股市的網友要注意風險
※必需填寫滿30正體中文字，無意義者板規處分
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 58.114.10.189 (臺灣)
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1F：噓 Timekeeper : 好了啦紀元哥 11/27 23:26
2F：噓 JieCheng1202: 殖利率倒掛是不同國家的公債在比較??? 真的假的?? 11/27 23:30
3F：→ cage820518 : 再罵下去就超越美國了 好殘酷的現實 11/27 23:30
4F：噓 YJM1106 : 蛤？ 這現象叫殖利率倒掛？ 11/27 23:32
5F：→ james80351 : 真的 第一次看到倒掛是不同國在比的… 11/27 23:33
6F：推 adngg579 : 緊縮比通膨危險 日本花多少時間才出來 11/27 23:34
7F：噓 JieCheng1202: 所以大紀元是把自己的受眾當成經濟學小白在騙嗎? 11/27 23:35
8F：→ Lenney33 : . 11/27 23:36
9F：噓 a2080259 : 笑死 每天11點多固定po一篇領錢 11/27 23:37
領甚麼錢?
※ 編輯: Su22 (58.114.10.189 臺灣), 11/27/2025 23:39:18
10F：→ a2080259 : 不喜歡對岸投資環境就不要碰，整天發廢文 11/27 23:38
11F：推 Sawilliam : 大紀元.. 日本在大陸抵制下 沒多久就要跪了啦 還吹 11/27 23:39
12F：→ a2080259 : 看到倒掛水差點噴出來 11/27 23:39
13F：噓 a2080259 : 沒領錢還整天po廢文不是更糟糕 11/27 23:42
14F：→ a2080259 : 這種文章去八卦或政黑po就好了 11/27 23:42
15F：噓 JieCheng1202: 而且日圓還在持續貶值 殖利率變高不是必然的嗎 11/27 23:44
16F：推 NTU303150195: 美債能倒掛一下嗎 11/27 23:57
17F：噓 fernmmm : 笑死 那跟阿根廷 土耳其比是不是九成以上的國家都 11/27 23:58
18F：→ fernmmm : 殖利率倒掛了 11/27 23:58
19F：推 jeffbeth : 網軍不喜歡這篇大實話文 11/27 23:58
20F：→ karcher : 自由: 中日利差跟某國內10y-3y殖利率倒掛一樣 11/28 00:05
21F：→ karcher : 大紀元比豬油專業 11/28 00:05
22F：→ karcher : 10y-3m才對。不專業路過 11/28 00:06
23F：→ suijojo : 看大紀元去放空中國的應該都去跳樓了 11/28 00:52
24F：推 HiuAnOP : GDP 5% ！CPI 0%！中國經濟有多強！股版都非常清楚 11/28 01:10
25F：→ HiuAnOP : ！ 11/28 01:10
26F：推 rahim : GDP成長5%、CPI成長0%這根本是偉大的成就，中國經 11/28 01:13
27F：→ rahim : 濟世界第一 11/28 01:13
28F：推 yomo2 : 中國現在進出口數據對不起來的狀況很嚴重 都只能看 11/28 01:17
29F：→ yomo2 : 趨勢了 11/28 01:17
30F：噓 chanel1259 : 拿錢寫稿也要有個限度吧 11/28 01:23
31F：推 leito : 不怕 有國補跟抄家 11/28 01:34
32F：→ Mytsb2421 : 紀元哥持之以恆 11/28 01:34
33F：→ Mytsb2421 : 從大壩歪了到航母有裂縫，繼續 11/28 01:36
34F：→ Mytsb2421 : 鹿港股去年今年明年多頭繼續 11/28 01:37
35F：推 iampig951753: 難怪2027要去打麻將 11/28 02:25
36F：噓 squeakywheel: 笑死 該不會以為照三餐貼 中國就會加速崩潰吧？哈哈 11/28 02:51
37F：噓 chris2246 : 垃圾文 11/28 03:49
38F：推 gamete : 不同國家還能這樣比.... 11/28 03:52
39F：推 springman : 維尼總加速師的身份還在，維尼還在位就有可能。 11/28 04:14
40F：推 wekaytw : 殖利率倒掛會導致資產價格上漲 這好像是基本常識 配 11/28 04:59
41F：→ wekaytw : 合人行寬鬆 鹿港就自己找買點 11/28 04:59
42F：→ wekaytw : 骨版就正嘿2版+8瓜2版 整體大概就是這樣子 11/28 05:03
43F：推 afflic : 中國通縮沒啥不好，這樣海外才有便宜中國貨能買 11/28 05:54
44F：噓 pumacu : 三民自，哈哈 11/28 06:09
45F：推 kuosos520 : 都一樣啦，每個國家都走過，美國日本台灣，三十年 11/28 06:25
46F：→ kuosos520 : 後中國開始復甦，再復甦個10-20年，到時才真的變成 11/28 06:25
47F：→ kuosos520 : G2，台灣人還有半個世紀好日子可以過 11/28 06:25
48F：推 joe2 : 日經在通縮時代，股價一直起不來 11/28 07:18
49F：→ joe2 : 2050年，中國大概剩下9億人 11/28 07:18
50F：噓 esso78124 : 廢文 11/28 07:29
51F：推 hanslins : 中國五十年後人口剩下四億，怎麼變G2? 11/28 07:34
52F：→ hanslins : 你可以算一下現在中國新生兒剩3百萬，五十年後剩多 11/28 07:36
53F：→ hanslins : 少人？ 11/28 07:36
54F：噓 rrroooqqq : 這記者素質... 11/28 08:04
55F：推 miguel1968 : 一堆人崩潰是怎樣 11/28 08:12
56F：推 mecca : 大約10年前我一個北京捧油說買3環房2間房價一直噴 11/28 08:16
57F：→ mecca : 超級爽 我說這樣很不健康，他不能理解這樣大家都有 11/28 08:17
58F：→ mecca : 錢有甚麼不好，我只跟他說以後你就知道了 11/28 08:17
59F：→ mecca : 不過那種大概也沒有跌吧 11/28 08:18
60F：→ globin : 看到噓文氣噗噗就好爽 11/28 08:19
61F：→ globin : 又不是在討論台灣然後氣成這樣，快笑死 11/28 08:19
62F：推 wei9898 : 2027 11/28 08:24
63F：噓 crazydj : 人家氣的是記者亂寫此風不可長，我才快被你笑死XDDD 11/28 08:29
64F：噓 garyman516 : 垃圾 11/28 08:30
65F：推 yayan1010 : 殖利率低不就代表債卷價格上漲？不是很好嗎 11/28 08:36
66F：推 cosmite : 一堆人崩潰是怎樣+1 11/28 08:38
67F：噓 glen : 垃圾廢文 11/28 08:38
68F：→ nocash : 中國經濟軟的話還會有舔共藝人嗎？別傻了 11/28 08:39
69F：推 PTVPTT : 真多人像死了老爸一樣 11/28 08:41
70F：推 hanslins : 中國藝人這兩年都沒飯吃跑外賣了，台灣藝人是特殊 11/28 08:43
71F：→ hanslins : 賽道 11/28 08:43
72F：推 royli : 25年來首次，意義重大 11/28 08:43
73F：推 npc776 : 語言相通就是會有這種破事 一堆翻牆工作班在悲憤啥 11/28 08:53
74F：噓 beagle2001 : 心疼支那仔好像家裡死人啊 wwwwww 11/28 08:55
75F：→ CCNCCN : 不要污名化日本 11/28 08:55
76F：噓 Howard2 : 有人很氣喔 看得懂繁體中文嗎 11/28 09:02
77F：噓 u987 : 已經找不到理由來黑了嗎? 11/28 09:10
78F：推 guowei616 : 一堆中國人氣噗噗 笑死 11/28 09:13
79F：推 ACDC69 : 下車咯，來了來了 11/28 09:25
80F：→ kainolife : 我還以為會一堆台灣房產的也遲早的，結果是對這篇 11/28 09:30
81F：→ kainolife : 氣到不行 11/28 09:30
82F：→ iampig951753: @nocash 你說的對楊陳琳==都哭著要回台灣了 11/28 09:54
83F：→ iampig951753: 看一個個舔共藝人回台就知道情況不對了 11/28 09:55
84F：噓 Howard2 : 受刑人搶著去其他文章推文了 不會回頭看舊文章的 11/28 09:56
85F：推 obtundent : 低迷五年？五十年都有可能吃觀音土了 11/28 09:58
86F：噓 Howard2 : 柵欄仔目的就是搶到前幾推 衝高聲量就好 其他不管 11/28 10:03
87F：推 wallowes : 講實話也有人崩潰，日本國債30年利率首次比中國高， 11/28 10:11
88F：→ wallowes : 代表一個進入通縮，一個進入通膨 11/28 10:11
89F：推 mongosoe : 不用生氣啊，不相信就入場買中債阿 11/28 10:17
90F：噓 a7983115 : 呃…這叫殖利率倒掛？臺灣讀書是不是犯法？ 11/28 10:20
91F：推 wallowes : 說不是的怎不自己Google看看，每篇新聞都這樣寫啊。 11/28 10:26
92F：→ wallowes : 中國就是世界最大的井喔，可憐哪。 11/28 10:27
93F：噓 yaomac : 厲害了這位記者重新定義公債殖利率倒掛 11/28 10:35
94F：噓 jayys5048aam: 奇文共賞 11/28 12:03
95F：→ guardian93 : 不過中國的定存利率直直落也是事實，靠領息的越來越 11/28 12:13
96F：→ guardian93 : 難 11/28 12:13
97F：推 hanslins : 中國天龍人又不靠利息生活，一般人所有錢都進房地 11/28 13:02
98F：→ hanslins : 產了，如果眼光好一點提前離開房地產，賺到的錢也 11/28 13:02
99F：→ hanslins : 移民了，我實在是看不到有幾個中國人靠利息生活的 11/28 13:02
100F：噓 laurakao : 記者學一下總經不要 來丟臉 11/28 16:45
101F：→ shenjade : 亂寫一通 11/28 18:03
102F：噓 JieCheng1202: 打臉這篇瞎掰經濟學定義 結果居然被崩潰了XDDD 笑死 11/28 23:01
103F：噓 offstage : 小時不讀書，長大當記者 11/29 00:40
104F：推 mazyota : 這樣比也沒什麼不對ˉ 兩國經濟此消彼長的趨勢不就 11/29 10:09
105F：→ mazyota : 是這樣？ 11/29 10:09
106F：→ mazyota : 領先了幾十年 當然對中國來講是很難接受的事情 11/29 10:10