作者jeffbon (晏邦)
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標題[新聞] 記憶體大廠全倒！外資再喊話 陸廠擴廠、
時間Fri Nov 21 14:40:00 2025
原文標題：
記憶體大廠全倒！外資再喊話 陸廠擴廠、產業周期一次說
原文連結：
https://www.chinatimes.com/realtimenews/20251121001842-260410
發布時間：
2025/11/21
10:59
記者署名：
時報資訊 葉時安
原文內容：
熱門的記憶體族群海內外個股倒成一片，即使輝達考慮在下一代AI伺服器中改用LPDDR記
憶體，DRAM供應鏈問題恐怕再度面臨衝擊，但仍跟隨股市重挫步調，DRAM雙雄華邦電(234
4)、南亞科(2408)鎖死跌停，挾量居成交量個股前三大，模組廠威剛(3260)同樣觸及跌停
，但美系外資再度馳援表態，維持對基本面的正向觀察不變，評估記憶體景氣循環通常持
續4-6個季度，如今僅進入約兩個季度，而市場擔憂的陸廠回歸，若長鑫存儲CXMT要重回D
DR4/LPDDR4，需要大幅修改電路設計、報表模型，效應恐不如DDR5/HBM，故外資重申DDR4
存在結構性供給短缺，並重申MLC NAND與NOR的供需缺口將擴大。
宏碁(2353)董事長陳俊聖表態，只要中國業者開出產能，市場供需結構反轉將會是幾個月
內的事。而市場傳出陸廠CXMT不但要回頭擴充DDR4，增加DDR4/LPDDR4的產能，同時加速
擴充DDR5/LPDDR5的供應，以在2-3個月內緩解短缺，但目前該公司尚未發表評論。
針對CXMT消息，市場評論，CXMT不太可能因為切換回DDR4/LPDDR4而進行電路設計變更等
，且面對比DDR5效應更小的總可用市場，以及考量中國大陸國家任務之因素。至於DDR5方
面，CXMT今年確實嘗試對LPDDR5進行樣品測試，但預估距離大規模生產仍有很大距離，與
三大廠商之間存在性能差距。市場認為，CXMT明年可能會將產能提升10-20 kwpm，主要用
於HBM3e或DDR5，但這仍需要時間才能逐步提升產量。
美系外資直言，傳統記憶超級周期在短期內不太可能逆轉。外資依舊預估，DDR4存在結構
性供給短缺，並重申MLC NAND與NOR的供需缺口將擴大。
細看DDR4容量擴張狀況，目前對於三大廠或CXMT擴展DDR4容量或延長其停產計畫的擔憂是
不必要的，三大廠商正優先考慮HBM4/HBM3e，陸廠同樣需要電路設計更改和設備調整。台
廠華邦電正將其高雄廠的DDR4產能從目前的15k wpm擴展到2027年的24-25k wpm，雖然此
擴張可使華邦電抓住DDR4機會，但暫時無法解決2026年的供應短缺，預估華邦電在2026年
僅占總產能供應的約12%。
記憶體價格飆漲，讓供應商卻步，或者加速升級至DDR5，使得傳統DRAM韌性需求不再？市
場認為，對某些應用來說，從DDR4轉向DDR5並不現實，因14nm/22nm SoC記憶體控制器可
能不支援DDR5，再者從DDR4遷移到DDR5可能會不必要地影響系統穩定性和相容性，且DRAM
在系統物料清單(Bill of Materials，BOM)中的比例相對較低。
記憶體周期通常跨越4-6個季度，如今僅經歷約兩個季度，市場仍認為，DDR4的結構性供
應短缺和價格上漲前景是前所未有的，這主要受到供應端的AI巨大趨勢驅動，價格上漲仍
然有機會空間進一步提升，包括DDR4合約價、現貨價，而進一步的價格上漲可望帶動更強
的獲利前景。
針對記憶體族群利多卻倒成一片，外資認為，記憶體價格、獲利前景以及供需失衡都保持
不變，本周的調整似乎是由技術面和持倉因素驅動，而非基本面，故建議在任何下跌時買
入。
L
心得/評論：
記憶卡娃們
還有希望嗎
美系外資是誰
多頭大部隊遲到了嗎
大摩還救嗎
傳期貨空單影響美股大跌
供參
--
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1F：噓 rayccccc : 心得?格式? 11/21 14:41
2F：推 Si1k : 等下4點來看你外資是買還是賣！11/21 14:41
3F：→ chilagow945 : 外資：故建議在任何下跌時買入11/21 14:41
5F：推 miosis : 不重要 蛋雕了11/21 14:42
6F：推 Sianan : 那你倒是買啊 今天牙科都沒量11/21 14:42
7F：推 deepelves : 好了啦，別裝了，美系外資是不是就是大摩?11/21 14:42
8F：→ deepelves : 山頂上玩現在呼叫散戶進場接盤救我?11/21 14:43
9F：噓 cityhunter04: 都知道拼不過對岸了，還要繼續硬撐？11/21 14:44
10F：推 first841126 : 外資自己套山頂 笑死11/21 14:44
12F：推 sunday0913 : 中國要來把記憶卡蛙幹成紅海了QQ11/21 14:45
13F：推 xshaddockx : 山頂大戶喊話買上去，他還沒下車啦11/21 14:45
14F：推 j32072 : 不早說 害我昨天一鍵出清11/21 14:45
15F：推 ak007 : 快叫法務部長來抓詐騙 去打臉立委啊 哈哈哈11/21 14:45
16F：推 xephon : 格式不改你就要被砍文囉11/21 14:46
17F：推 dickey2 : 跟著美光做準沒錯11/21 14:46
18F：推 AndyMAX : 小兒：莫急莫慌莫害怕 你OK我先賣11/21 14:46
20F：推 xd4664 : 外資急了11/21 14:47
※ 編輯: jeffbon (114.36.71.47 臺灣), 11/21/2025 14:55:12
21F：推 ntuegg : 我懂 力積電基本面良好 相信黃董11/21 14:47
22F：推 Jimmynick : 翻譯：還沒出貨玩 11/21 14:48
23F：推 joeboy : 大利多，下禮拜開盤漲停買入！！！ 11/21 14:48
24F：→ FatFatQQ : 沒技術含量的東西整天吵 11/21 14:48
25F：推 ntuegg : 下禮拜連漲五根11/21 14:49
26F：噓 skullno2 : 不如開價回收二手DDR4 保證一堆11/21 14:50
27F：推 eastereaster: 不用怕，金居營收都沒變，照樣炒到200多 11/21 14:51
28F：→ chilagow945 : 主力就愛炒就抱著R 11/21 14:51
29F：→ chilagow945 : 明年吃0050和0056豆腐 11/21 14:51
30F：→ eastereaster: 記憶體營收+10%，至少300起 11/21 14:52
31F：推 hkcdc : 大摩 11/21 14:52
32F：→ acolam : 內心話：別跑啊 別留下我一個人 11/21 14:53
33F：推 justnanjay : 都炒完了誰管你缺不缺貨笑死 11/21 14:54
34F：推 snoopyboy123: 外資:大家別跑啊...讓我先跑~快來接我的貨呀 11/21 14:56
35F：推 XXXXCOW : 一張不賣 奇蹟自來 11/21 14:56
※ 編輯: jeffbon (114.36.71.47 臺灣), 11/21/2025 14:57:07
36F：→ jvor0719 : 外資 大摩？ 11/21 14:58
37F：推 jen1121 : 抓最後一棒 11/21 14:58
38F：推 home19 : 急了....出貨文 11/21 15:00
39F：推 jan58912 : Nor缺口….99旺宏 11/21 15:00
40F：推 necrophagist: 大摩按讚 11/21 15:02
41F：推 Beee09 : 大小摩拉那麼少，就不要說大話了 11/21 15:03
43F：推 m13579 : 卷爛 11/21 15:07
44F：推 jumilin927 : 崩崩崩 11/21 15:09
45F：→ jumilin927 : 記憶卡蛙我們下個循環見 11/21 15:10
46F：噓 fajita : 大魔：這裏有批牛肉好便宜 11/21 15:12
47F：→ bypetty : ㄧ篇ㄧ根 電梯向下 11/21 15:13
48F：推 burlroof : 看今天華崩走勢再看這篇 真的急了 11/21 15:16
49F：→ zaza1128 : 不是要去中化嗎？ 11/21 15:17
50F：推 RaiGend0519 : 看到中國要再進場嚇死了 11/21 15:19
51F：推 tello : 相信黃董。沒在怕 11/21 15:22
52F：推 jumilin927 : 中共：聽說你們缺貨？ 11/21 15:23
53F：→ kidd085 : 記憶體現在要看什麼？ 11/21 15:25
54F：推 xinyuxiao : 美光都跌了 11/21 15:26
55F：→ pudge : 時間過得真快。群聯說好十年已經是2025年的事情了 11/21 15:27
56F：推 c94dk40204 : 翻譯：賣罩 林北阿媚出刷勒 11/21 15:35
57F：→ fywei : 重申的賣最多 11/21 15:38
58F：推 siki588 : 原來是拉起來全面出清 11/21 15:41
59F：→ aloness : 神奇的評論… 11/21 15:45
60F：推 steak5566 : 早就說了 每次炒到這個黃董的時候就是準備要崩了 11/21 15:47
61F：→ steak5566 : 毫無技術含量 11/21 15:47
63F：→ aloness : 半怎麼就跌破成本區間 11/21 15:47
64F：→ aloness : 註：大摩這個月仍就居外資買超第一名 11/21 15:48
65F：噓 fridliou : 白痴外資 聰明的都知要先跑 真等你4到6季喔 11/21 15:55
66F：→ fridliou : 不是笨就是壞 自己想 11/21 15:56
67F：→ chilagow945 : 明年etf換股會吃豆腐啦 主力先抱著R 11/21 16:03
68F：推 kanehhh : 等等之前不是說供不應求到2027 11/21 16:10
69F：→ CAFEHu : 外資［快買］ 11/21 16:15
70F：推 andy79323 : 蝗蟲：我才剛要進 11/21 16:17
71F：推 junior020486: 牙科直接戴牙套，山頂吹風 11/21 16:20
72F：推 sovia : 這麼說，宏基那位幹嘛那樣說，是不懂嗎 11/21 16:28
73F：推 eastereaster: 靠著技術落後而取得訂單，真是台灣奇蹟 11/21 17:22
74F：推 dulldog : DDR3停產也是炒一波，歷史重演一遍爾以 11/21 17:34
75F：→ dulldog : 三大廠要逼剩餘客戶轉到DDR5 11/21 17:34
76F：推 RB1125 : 嗚娃娃嗚哇～～～ 11/21 17:34
77F：→ dulldog : 客戶也不是笨蛋，落後DDR4價格較貴、性能較差、供 11/21 17:36
78F：→ dulldog : 貨量衰退，能轉都在轉了。 11/21 17:36
79F：→ Xray2002 : 看到喊一路缺貨到XXXX年，還不會怕的也是很勇，前 11/21 18:03
80F：→ Xray2002 : 例一堆 11/21 18:03
81F：噓 hjgx : 外資建議 自行戳瞎後 買 11/21 18:05
82F：推 Dean997 : 外資人真好～嘻嘻 11/21 19:45
83F：推 sl9800998 : 下去了 舒服 讓我繼續套著吧 別讓我賺錢 11/21 20:13
84F：→ FlynnZhang : 幹你妹的 11/21 20:28
85F：推 roiop710 : 炒實體ram 賺翻 11/21 22:52
86F：→ sl9800998 : 說個g8 11/21 23:39
87F：推 ariadne : 這種鬼扯有人信？正常是擴DDR5而不是回頭擴已經確 11/22 04:50
88F：→ ariadne : 認是前代規格的DDR4 隨時代前進這批就是標準垃圾賣 11/22 04:50
89F：→ ariadne : 不掉 價格又要崩盤 這樣擴產能以後連DDR5也沒價 11/22 04:50
90F：推 knowing : 炒完了 不要進去當韭菜了 勿忘航運股 11/22 07:07
91F：→ knowing : 明後年都漲完了 還進去幹麼 11/22 07:07
92F：推 zeroBB : 股價是炒出來的，要有基本觀念 11/22 11:02
93F：→ hjkldmh2845 : 咕嚕咕嚕 11/23 14:19