作者cherish772 (喔)
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標題[新聞]
時間Tue Nov 18 11:59:13 2025
原文標題：
美股為何突然連續重挫？摩根大通揭關鍵答案
原文連結：
https://reurl.cc/9bGm1d
發布時間：
2025.11.18 10:09
記者署名：
工商時報 方明
原文內容：
美股近期全面承壓，標普500指數跌破6,725點關鍵支撐、那斯達克同步失守50日均線，道
瓊更寫下自4月以來最疲弱的三日表現。摩根大通認為，推動這波回檔的真正核心因素並
非市場熱議的「AI敘事降溫」，而是流動性緊縮引發的連鎖效應。
摩根大通最新指出，回購市場承壓使槓桿基金獲取現金的能力下降，進而提高平倉壓力，
成為11月股市逆轉的主因；並認為「如果指數再度下跌，就會觸發系統性交易者的機械性
拋售。」
美國政府重新開放，被視為緩解回購市場壓力的重要轉折點，先前因政府關門、財政部一
般帳戶（TGA）增加與量化緊縮（QT）同步發生，導致美國財政部大量吸收市場資金，使
系統可動用現金急速縮減。
截至上周五，美國財政部現金餘額上升至 9,619億美元，較前一日增加190億美元。摩根
大通預期，隨著TGA逐步釋放、QT進入尾聲，整體流動性壓力將有望獲得緩解，市場也能
逐漸回到以投資而非資金調度為核心的節奏。
摩根大通表示，在近期壓力期間，私營部門回購利率甚至一度升至超額準備金利率（IORB
）之上，顯示銀行體系準備金供應低於整體需求，金融機構為取得資金競價推升回購利率
。
不具備獲得IORB資格的機構，如貨幣市場基金與對沖基金，只能透過提高回購利率吸引資
金，進一步抬升市場成本；對槓桿基金而言，回購交易是取得槓杆的關鍵工具，一旦現金
取得受限，便會被迫降低部位、減少投資速度。
根據摩根大通的監測顯示，市場尚未達到吸引力十足的「買入區」，距離觸發買進訊號仍
有一段差距。同時，美股指數已逼近可能引發系統性交易者啟動自動化賣盤的水準，報告
指出：「如果指數再向下跌，機械式賣壓將進一步拖累市場。」
心得/評論：
流通性緊縮，但買入區還沒到
大家別急著抄底，讓政府基金先上？
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.83.74.135 (臺灣)
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1F：噓 cityhunter04: 國王的標題？11/18 11:59
※ 編輯: cherish772 (111.83.74.135 臺灣), 11/18/2025 12:00:30
2F：推 maimss : 國王標題，看空嗎 11/18 12:00
已補上XD
※ 編輯: cherish772 (111.83.74.135 臺灣), 11/18/2025 12:01:40
3F：→ Leo4891 : 華爾街在逼fed降息 11/18 12:01
4F：推 icrose : 解釋就是掩飾，掩飾就是逃避 11/18 12:02
5F：→ kivan00 : 還在等川投顧的訊號 11/18 12:02
6F：推 Catdatfat : 兇手掰理由 11/18 12:02
7F：→ rcf150cc : MAGA是不是在憋大招@@ 11/18 12:03
8F：推 junior020486: 小摩：不能讓他們知道我在出貨 11/18 12:03
9F：→ appledick : 沒有泡沫啦 那就是估值過高 出貨 11/18 12:04
10F：推 CAFEHu : 小摩：點讚、訂閱、開啟小鈴鐺，分享給更多人 11/18 12:06
11F：→ w3160828 : 不這樣講怎騙散戶接盤 11/18 12:07
13F：→ junior020486: 小摩：不行，還不能承認 11/18 12:09
14F：→ rooo2012 : 降息不如預期吧？ 11/18 12:09
15F：→ Lowpapa : 馬後炮 11/18 12:11
16F：推 MartinTW : 哈哈 是我啦 11/18 12:12
17F：推 CAFEHu : 呆股：就是你！你最爛！（賣超最多） 11/18 12:13
18F：推 sunday0913 : 大摩小摩割韭盤wwww 11/18 12:14
19F：噓 FlynnZhang : 滿手血 11/18 12:14
20F：推 redbeanbread: 流動性釋放才有人買股票 有人買才能出貨 11/18 12:16
21F：推 CAFEHu : 椒魚戰隊：師傅可以光榮回歸了！ 11/18 12:16
22F：→ QQFU : 台積電本來就笑話,，沒美國就是笑話 11/18 12:19
23F：→ p580ir190 : 摩根：沒錯就是在下在大量出貨 11/18 12:24
24F：→ fallinlove15: 不就華爾街在搞 屁話一堆 11/18 12:27
25F：→ fallinlove15: 連微軟都認錯開始排隊下單了 11/18 12:28
26F：→ wintxa : 很簡單 就大賣空認輸而已= = 11/18 12:30
27F：→ wintxa : 嘎了大賣空幾年了 認輸後翻轉 看多神 11/18 12:31
28F：推 bryen : 嘎偉老酥：一切預告在前，這只4剛開始。 11/18 12:33
29F：推 itwt : 沒燃料，空頭都走光了 11/18 12:39
30F：推 a7983115 : 摩根不就帶頭賣的那位= = 11/18 12:54
31F：推 Shigeru777 : 因為我賣了 11/18 13:05
32F：推 pttouch : 早說 為什麼不早說 11/18 13:10
33F：噓 douxid : 從四月到現在都漲了2萬點了，跌個幾百點就這樣大驚 11/18 13:34
34F：→ douxid : 小怪？ 11/18 13:34
35F：→ perlone : 因為8th 11/18 13:37
36F：推 woko : 我猜是華西街逼鮑爾降息+1 11/18 13:44
37F：推 ltflame : 每人買所以流動性緊縮 11/18 13:45
38F：推 kyakmon : 疑 這點點是重挫喔 11/18 16:22
39F：推 GimO : 不就你們賣的 11/18 17:15
40F：→ GimO : 跌到預約那樣再叫我可以嗎 11/18 17:16
41F：→ GimO : 四月 11/18 17:16
42F：→ yitniya : 沒有流動性再印就好了 11/19 07:02