作者cherish772 (喔)
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标题[新闻]
时间Tue Nov 18 11:59:13 2025
原文标题：
美股为何突然连续重挫？摩根大通揭关键答案
原文连结：
https://reurl.cc/9bGm1d
发布时间：
2025.11.18 10:09
记者署名：
工商时报 方明
原文内容：
美股近期全面承压，标普500指数跌破6,725点关键支撑、那斯达克同步失守50日均线，道
琼更写下自4月以来最疲弱的三日表现。摩根大通认为，推动这波回档的真正核心因素并
非市场热议的「AI叙事降温」，而是流动性紧缩引发的连锁效应。
摩根大通最新指出，回购市场承压使杠杆基金获取现金的能力下降，进而提高平仓压力，
成为11月股市逆转的主因；并认为「如果指数再度下跌，就会触发系统性交易者的机械性
抛售。」
美国政府重新开放，被视为缓解回购市场压力的重要转折点，先前因政府关门、财政部一
般帐户（TGA）增加与量化紧缩（QT）同步发生，导致美国财政部大量吸收市场资金，使
系统可动用现金急速缩减。
截至上周五，美国财政部现金余额上升至 9,619亿美元，较前一日增加190亿美元。摩根
大通预期，随着TGA逐步释放、QT进入尾声，整体流动性压力将有望获得缓解，市场也能
逐渐回到以投资而非资金调度为核心的节奏。
摩根大通表示，在近期压力期间，私营部门回购利率甚至一度升至超额准备金利率（IORB
）之上，显示银行体系准备金供应低於整体需求，金融机构为取得资金竞价推升回购利率
。
不具备获得IORB资格的机构，如货币市场基金与对冲基金，只能透过提高回购利率吸引资
金，进一步抬升市场成本；对杠杆基金而言，回购交易是取得杠杆的关键工具，一旦现金
取得受限，便会被迫降低部位、减少投资速度。
根据摩根大通的监测显示，市场尚未达到吸引力十足的「买入区」，距离触发买进讯号仍
有一段差距。同时，美股指数已逼近可能引发系统性交易者启动自动化卖盘的水准，报告
指出：「如果指数再向下跌，机械式卖压将进一步拖累市场。」
心得/评论：
流通性紧缩，但买入区还没到
大家别急着抄底，让政府基金先上？
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 111.83.74.135 (台湾)
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1F：嘘 cityhunter04: 国王的标题？11/18 11:59
※ 编辑: cherish772 (111.83.74.135 台湾), 11/18/2025 12:00:30
2F：推 maimss : 国王标题，看空吗 11/18 12:00
已补上XD
※ 编辑: cherish772 (111.83.74.135 台湾), 11/18/2025 12:01:40
3F：→ Leo4891 : 华尔街在逼fed降息 11/18 12:01
4F：推 icrose : 解释就是掩饰，掩饰就是逃避 11/18 12:02
5F：→ kivan00 : 还在等川投顾的讯号 11/18 12:02
6F：推 Catdatfat : 凶手掰理由 11/18 12:02
7F：→ rcf150cc : MAGA是不是在憋大招@@ 11/18 12:03
8F：推 junior020486: 小摩：不能让他们知道我在出货 11/18 12:03
9F：→ appledick : 没有泡沫啦 那就是估值过高 出货 11/18 12:04
10F：推 CAFEHu : 小摩：点赞、订阅、开启小铃铛，分享给更多人 11/18 12:06
11F：→ w3160828 : 不这样讲怎骗散户接盘 11/18 12:07
13F：→ junior020486: 小摩：不行，还不能承认 11/18 12:09
14F：→ rooo2012 : 降息不如预期吧？ 11/18 12:09
15F：→ Lowpapa : 马後炮 11/18 12:11
16F：推 MartinTW : 哈哈 是我啦 11/18 12:12
17F：推 CAFEHu : 呆股：就是你！你最烂！（卖超最多） 11/18 12:13
18F：推 sunday0913 : 大摩小摩割韭盘wwww 11/18 12:14
19F：嘘 FlynnZhang : 满手血 11/18 12:14
20F：推 redbeanbread: 流动性释放才有人买股票 有人买才能出货 11/18 12:16
21F：推 CAFEHu : 椒鱼战队：师傅可以光荣回归了！ 11/18 12:16
22F：→ QQFU : 台积电本来就笑话,，没美国就是笑话 11/18 12:19
23F：→ p580ir190 : 摩根：没错就是在下在大量出货 11/18 12:24
24F：→ fallinlove15: 不就华尔街在搞 屁话一堆 11/18 12:27
25F：→ fallinlove15: 连微软都认错开始排队下单了 11/18 12:28
26F：→ wintxa : 很简单 就大卖空认输而已= = 11/18 12:30
27F：→ wintxa : 嘎了大卖空几年了 认输後翻转 看多神 11/18 12:31
28F：推 bryen : 嘎伟老酥：一切预告在前，这只4刚开始。 11/18 12:33
29F：推 itwt : 没燃料，空头都走光了 11/18 12:39
30F：推 a7983115 : 摩根不就带头卖的那位= = 11/18 12:54
31F：推 Shigeru777 : 因为我卖了 11/18 13:05
32F：推 pttouch : 早说 为什麽不早说 11/18 13:10
33F：嘘 douxid : 从四月到现在都涨了2万点了，跌个几百点就这样大惊 11/18 13:34
34F：→ douxid : 小怪？ 11/18 13:34
35F：→ perlone : 因为8th 11/18 13:37
36F：推 woko : 我猜是华西街逼鲍尔降息+1 11/18 13:44
37F：推 ltflame : 每人买所以流动性紧缩 11/18 13:45
38F：推 kyakmon : 疑 这点点是重挫喔 11/18 16:22
39F：推 GimO : 不就你们卖的 11/18 17:15
40F：→ GimO : 跌到预约那样再叫我可以吗 11/18 17:16
41F：→ GimO : 四月 11/18 17:16
42F：→ yitniya : 没有流动性再印就好了 11/19 07:02