遭點名「台灣病」…《經濟學人》質疑台幣遭低估 央行聲明5點駁斥 https://udn.com/news/story/7239/9140512 2025-11-14 20:07 經濟日報／ 記者任珮云／台北即時報導 針對「《經濟學人》（The Economist）：台灣榮景的潛藏風險（The hidden risks in Tai wan’s boom）」報導，央行晚間出具澄清稿，予以五點駁斥。 全文如下: 本（14）日《經濟學人》報導引用其編製之大麥克指數指稱，央行長期壓低新台幣匯率，導 致台灣經濟金融產生多項問題，如國人購買力受損、房價攀升、累積金融風險等。本行澄清 說明如下： 一、影響匯率的因素眾多，匯率係由外匯市場供需決定，並非單一商品價格所能衡量；金融 自由化以來，跨境資本移動係影響新台幣匯率升值或貶值的重要因素。 二、過往《經濟學人》已坦承大麥克指數並不適合用來評估一國匯率是否高（低）估。（一 ）只以單一商品來評估匯率並不恰當，《經濟學人》早在2003年便坦承，大麥克指數有其缺 陷；2006年時《經濟學人》更直指，大麥克指數多年來在全球被各界廣泛引用、甚或濫用。 （二）若利用其他單一商品指數來評估一國通貨匯價是否高（低）估，亦可能出現截然不同 的結果。早在2016年，野村控股公司曾根據各國iPhone售價，計算出iPhone指數，在當時納 入比較的23種通貨中，美元係遭低估最嚴重的通貨，結論迥異於大麥克指數。此外，以最新 iPhone售價換算，新台幣對美元匯率仍高估17.1%，與《經濟學人》大麥克指數顯示新台幣 對美元匯率低估55%之結果背道而馳。 三、當前外匯市場供需主要與金融交易相關，以台灣為例，2024年外資及本國資金進出合計 金額是商品貿易金額的19.3倍，爰僅以一籃商品與服務計算之購買力平價（Purchasing Pow er Parity, PPP）已無法作為衡量均衡匯率的指標，故不宜作為判斷匯率高估或低估的標準 ，更遑論以單一商品來評估一國匯率之高、低估。 四、如前所述，不宜以大麥克指數推論新台幣匯率之合理價位，因此，該文指稱新台幣匯率 低估所造成台灣經濟金融之負面效應並不成立；過去外界亦曾提出類似的論點，本行均已於 新聞稿、新聞參考資料、央行理監事會後記者會參考資料提供說明。 五、儘管本(2025)年迄今台灣對美國商品貿易順差擴大，期間本行多次與美國財政部就總體 經濟與匯率等議題溝通時，該部從未要求新台幣升值。 心得 央行剛發新聞稿否認匯率低估 操縱匯率 又立刻發文說未來央行不會操縱匯率 有人看懂這操作嗎 沒有操縱匯率的紀錄幹嘛要跟美國財政部協商 聲明如下 美國財政部及台灣中央銀行作為可信賴的夥伴，在美國在台協會(AIT)與駐 美國台北經濟文化代表處(TECRO)的支持下，雙方決定持續就總體經濟及 匯率議題進行磋商。雙方確認將避免操縱匯率或國際貨幣體系，以免阻礙國 際收支之有效調整或取得不公平的競爭優勢。 此外，雙方同意 - 任何總體審慎或資本移動管理措施，不會意圖影響匯率以取得競爭優勢； - 其他公開投資工具，例如退休基金基於風險調整後報酬及分散目的所進 行之海外投資，不會意圖影響匯率以取得競爭優勢；及 - 在考慮需干預匯市的情況下，此類干預應僅限於因應匯率的過度波動和 失序變動，並期望該干預同樣適用於因應匯率過度波動或失序變動的貶 值或升值。 雙方同意匯率政策及實務操作透明度之重要性，雙方承諾公開揭露下列資 料 - 至少每季一次(落後一季)，公布外匯干預操作；及 - 每季依據國際貨幣基金(IMF)特殊資料發布標準(SDDS)項下之「國際準 備與外幣流動性」範本格式(IRFCL)，公布外匯存底與遠期部位資料(落 後一季)。 --

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