作者layer0930 (皇室御漬梨子醬)
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標題[新聞] AI巨頭「非買不可」,廠商掌握最大定價
時間Wed Nov 12 12:16:11 2025
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原文標題:
AI巨頭「非買不可」,廠商掌握最大定價權!大摩:本輪內存「超級週期」將遠超歷史峰值
原文連結:
https://news.futunn.com/t/post/64767919/uE3FnriVnb
發布時間:
2025-11-12 11:30
記者署名:
※原文無記載者得留空
原文內容:
大摩認爲,由AI驅動的新一輪內存「超級週期」已然降臨,其強度和邏輯與以往任何週期都
截然不同。
據追風交易台,摩根士丹利在最新的報告中指出,DRAM價格正突破歷史高位,開啓一輪前所
未見的"超級週期"。
大摩指出,與以往不同的是,本輪週期由AI數據中心和雲服務商主導,這些客戶對價格敏感
度較低,推理工作負載已成爲通用內存需求的主要驅動力。另一方面,最新渠道調研顯示,
四季度服務器DRAM合約報價飆升近70%,NAND合約價格上漲20-30%,供應商掌握了史無前例
的定價權。
該行維持對SK海力士和三星電子的增持評級,預計內存價格上漲將推動股價創新高,內存廠
商盈利將大幅超預期。
AI需求改變遊戲規則,客戶"非買不可"
大摩指出,本輪週期的核心驅動力已發生質變。需求方不再是價格敏感的傳統客戶,而是爲
構建算力基礎設施而展開軍備競賽的AI數據中心和雲服務巨頭。
對他們而言,獲取內存是戰略「必需品」,價格的敏感度被降至最低。同時,HBM(高帶寬
內存)的生產仍在結構性地擠佔傳統DRAM的產能。正如大摩在報告中強調的:
史無前例的價格飆升,供應商佔據絕對主動權
另一方面,大摩表示,隨着DRAM合約價格飆升,供應商掌握了史無前例的定價權。
大摩的最新渠道調研顯示,DRAM價格前景在短短兩週內急劇走強。4季度服務器RDIMM合約報
價飆升近70%,遠超此前30%的預測。DDR5(16Gb)現貨價格更是暴漲336%,從9月的7.50美元
飆升至當前的20.90美元。DDR4價格也出現50%的報價漲幅。儘管大部分合約交易將在本月稍
晚完成,但客戶接受似乎不可避免——他們擔心價格進一步上漲且供應受限。
價格上漲空間仍大,週期遠未見頂
市場往往受制於「恐高」情緒,認爲股價創下新高便意味着反轉將至。但大摩強調,在本輪
由AI驅動的行情中,盈利增長才是最終的決定性因素,而非歷史估值:
當前,基於強勁的AI長期驅動力,內存定價的上漲已進入「無人區」,盈利前景遠高於市場
普遍預期,這意味着股價仍有巨大上行空間。
總的來看,本輪內存"超級週期"的驅動力更加持久,價格漲幅超出歷史記錄,盈利前景明顯
更高,配合週期性強勢,這爲掌握定價權的內存廠商創造了罕見的投資機遇。
心得/評論:
大摩認為 記憶體 還有得漲,這次跟歷史不一樣 準備創造紀錄
廠商喊多少就多少,客戶端都要吃好吃滿
南亞科 1000 力積 500
Mu 1000
(以上純屬妄想)
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