作者csy0922 (Shurima)
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標題Re: [新聞] 群聯：AI需求帶動NAND Flash供給吃緊 價
時間Mon Nov 10 21:12:57 2025
目前Sell Side預估的2026 EPS在60~80之間
20倍本益比目標價1200~1600
只有元大給到1600，其他券商大概1400~1500之間
以下是一些法說內容：
群聯第三季的庫存還是季增，而且是低價庫存：
310億庫存為帳面成本，未因市價上漲調整。
1Tb TLC 7月約US$4.80，近期報價達US$10.70
低密度成本約US$1.50，市價約US$3.80。
以上庫存至少還有20~50%的漲價空間
ASP：9 月中起轉強、10 月明顯提價；自 3 月至今整體約翻倍。
隨 ASP 上升與出貨，“庫存將續降，但幅度不大。”
>第四季EPS會隨報價上升明顯優於第三季
>庫存不會大幅下降代表高價庫存能賣數季
2026淡季已與多家原廠簽定良好配額，但仍不足
>NAND供應量淡季依然滿載
再來是廣發最新的看法：
NAND和DRAM報價4Q25和1Q26價格QoQ預期都會上漲20~25%，2Q26漲價幅度下降至個位數
這波週期估計會到合約報價漲幅放緩，我認為至少到明年Q1不會有太大問題
基本面上到1400都算合理，籌碼面跟情緒面推測還有3個月以上要炒，有溢價空間的可能性
很高，1600我覺得有機會。反正拉回1200以下就是買，整張買不起就買小型期貨。
美國政府近期又要重新開門，大盤短期風險暫時解除
上週本來以為要有比較大幅度的回調先出了一半
結果半夜兩黨就和解了，流動性風險解除
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1F：推 GingFreecss : 沒關係 沒有要賣 11/10 21:17
2F：→ GingFreecss : 要進來的乖乖追高 11/10 21:17
3F：→ GingFreecss : 週五買的 均價低於1200 11/10 21:18
4F：推 aika5512308 : 謝謝分析 11/10 21:18
5F：推 for767 : 謝謝分析 11/10 21:21
6F：→ distantblc : 8299炒到1200實在瓜張== 11/10 21:26
7F：推 dragonjj : 推一個謝謝分析! 11/10 21:26
8F：推 wiki67la : 記憶體大行情，還沒結束，看到一堆恐慌就好笑 11/10 21:30
9F：推 whynot0629 : 有川湖炒到4000誇張嗎 11/10 21:30
10F：推 rcf150cc : 失憶酸還沒發現真的大缺貨 嘻嘻 11/10 21:32
11F：→ wju1230 : 20倍本益比 是當每年都有低價庫存嗎 XD 11/10 21:34
12F：推 CAFEHu : 追上車仔：舒服！繼續漲！ 11/10 21:46
13F：推 A1101 : 庫存分析的挺到位 11/10 21:47
14F：→ CAFEHu : 記憶仔：這波財富列車沒搭上，連人均都打不贏 11/10 21:49
15F：→ CAFEHu : 卡位仔：快上車！沒時間解釋了！ 11/10 21:50
16F：→ EDFR : 噴爛 11/10 21:50
17F：推 rebel : 感謝分享 沒想到我分析的高標60是人家的低標 XD 11/10 21:51
18F：推 kk0716 : 要追的話 要等回測跳高缺口的時候了.... 11/10 21:52
19F：推 sim3000 : 不追 就一直FOMO 一直焦慮 只有買了才有解 11/10 21:54
20F：推 Parsons25 : 滿倉幹進去就對了 11/10 21:57
21F：推 maye : 我買時就狂跌，賣掉就漲停…… 11/10 21:59
22F：推 jen1121 : 顆粒廠改每週報價，模組廠直接停售，航海王模式啟 11/10 22:00
23F：→ jen1121 : 動 11/10 22:00
24F：推 rebel : 不過我還是覺得他估的很樂觀 有簽約的低價nand供給 11/10 22:04
25F：→ rebel : 但給客戶企業工控產品也多半有合約 不太可能跟漲 11/10 22:04
26F：→ rebel : 比較能漲的就是消費市場 可是這佔營收大概1/3而已 11/10 22:04
27F：推 rosenzulu : 同樣是景氣循環股 11/10 22:07
28F：→ rosenzulu : 當年長榮陽明的本益比不到5 記憶體給20… 11/10 22:07
29F：→ sim3000 : 因為有吃到AI 11/10 22:07
30F：推 rebel : 不能這樣比阿 你航運的PE 5也是後期獲利已經拉起來 11/10 22:11
31F：→ rebel : 了 記憶體才開始要反應獲利 11/10 22:11
32F：推 stocktonty : 群聯2000宜鼎1000 11/10 22:13
33F：推 CAFEHu : 堅蛙：人家車上舒舒服服游刃有餘， 11/10 22:14
34F：→ CAFEHu : 你還在地上觀望連滾帶爬 11/10 22:14
35F：推 fat980 : 本業是玩NAND 期貨 11/10 22:14
36F：→ fat980 : 雖然是IC 設計，但NAND 時機對了賺更大 11/10 22:15
37F：→ jerrychuang : 1GTLC要$10.7?這哪裡的報價阿 11/10 22:16
38F：推 xx013652 : 20年的低價庫存！ 11/10 22:16
39F：推 waterydan : 不敢追群聯的，就買華邦跟牙科阿cc 11/10 22:18
40F：推 jen1121 : 簡單一句話全球9成ddr產能，有一半移去做HBM 11/10 22:34
41F：噓 hlkevin81925: EPS 150, 誰跟你60-80 11/10 22:56
42F：→ fywei : 怎麼會算本益比 這種循環股 就是用加的 不是乘的 11/10 23:15
43F：推 CAFEHu : 記憶蛙：你不上，他不上，明天再漲一根 11/10 23:43
44F：推 TameFoxx : 股價現在比發糕還高了 11/10 23:47
45F：推 shhs1000246 : 可悲酸酸躲在推文裡 股價都不知道噴多少了 11/11 00:23
46F：推 s56565566123: 衝擊股王 11/11 08:10
47F：→ bear753951 : nand原廠鍇俠還在飆 11/11 10:34
48F：→ neowfish : 1500是基本 11/11 10:37
49F：→ csy0922 : EPS要看之後怎麼做帳 券商那邊估現在的庫存價值有 11/11 12:08
50F：→ csy0922 : 到100EPS 每季往本業多灌10EPS就是10季 11/11 12:08
51F：→ ichitakajoe : 你這個算法是不會跌價 你以為大廠不會擴產？ 11/11 12:59