作者TT991 (星星與野狗)
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標題[新聞] 鈊象崩跌警報！毛利高達97%也難救股價？
時間Sat Nov 8 11:06:29 2025
原文標題：鈊象崩跌警報！毛利高達97%也難救股價？黑天鵝滿天飛、投資人信心崩盤中
！
原文連結：
https://www.moneyweekly.com.tw/ArticleData/Info/Article/202551
發布時間：2025/11/8
記者署名：
※原文無記載者得留空
原文內容：
鈊象（3293）近期股價一路探底，市場黑天鵝消息連環爆，投資人信心動搖、套牢族愁雲
慘霧。儘管公司體質仍屬優等生，卻難擋恐慌性賣壓...
遊戲股龍頭鈊象（3293） 最近股價連日下殺，黑天鵝消息滿天飛，市場信心崩盤，投資
人哀嚎遍野。
明明財報數字亮眼，為什麼股價卻像被詛咒一樣直直落？今天就從營運體質與成長動能，
一起拆解這場「信心崩潰秀」。
獲利體質超強：毛利率飆破97%，營益率穩守六成
先別被股價嚇跑——鈊象的基本面依然猛。
過去毛利率都維持九成以上，最新財報甚至高達 97%，是妥妥的超級護城河。
營業利益率同樣穩在六成以上，即使去年「股票買一送一」讓股本膨脹、再加上匯損干擾
，最終財報仍然亮眼。
簡單說：公司沒壞，市場在亂！
成長放緩成罩門：外銷授權動能減速
眼下唯一的陰影是「外銷成長」。
鈊象海外授權收入占比已逼近七成，成功取代過去靠《明星三缺一》撐場的結構。
不過，海外授權遊戲推進速度明顯放慢，市場開始擔心高峰已過。
但事實上，累積營收仍創新高，遠沒外界說的那麼慘。
信心比財報更脆弱：跌勢是恐慌殺盤？
這波跌勢看似「崩」，其實更像情緒性修正。
消息面亂象、法人調節、散戶信心瓦解，多重壓力讓股價提前反應。
對長線投資人來說，這或許不是逃命波，而是撿便宜的時機。
結論
鈊象的獲利體質依舊是業界天花板，但外銷放緩與市場恐慌壓力，讓股價短線重挫。
高毛利不敵低信心，這場崩跌更像信心考驗，而非基本面崩壞。
《原文來自:玩股網》
心得/評論：
今年鈊象確實蠻慘的
股價一路向下持續破底 但是基本面良好
同學會還有一堆人在凹單
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.83.36.109 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Stock/M.1762571192.A.216.html
1F：→ jokem : 同學會的套一屁股 11/08 11:07
2F：→ TWBilly : 被網紅點名 大戶當然出貨給散戶 11/08 11:09
3F：噓 BlueBird5566: 這種軟體股看毛利率衝三小 笑死 11/08 11:10
4F：噓 Everforest : 這什麼白癡AI文 11/08 11:10
5F：→ olaerc23564 : 利多是某網紅出清 11/08 11:10
6F：→ appledick : 600來撿 11/08 11:10
7F：推 sirins : 好奇軟體股不看毛利該看什麼 11/08 11:11
8F：推 apolloapollo: 太子集團？ 11/08 11:12
9F：推 a5545855 : 經濟不好第一個縮減的不就娛樂花費嗎 很正常吧 11/08 11:14
10F：推 cir78918 : 救救大象（1/1） 11/08 11:15
11F：推 lcy317 : 套爛囉 11/08 11:15
12F：→ gtaped05550 : 繼續低調 嘻嘻 11/08 11:15
13F：→ gtaped05550 : 持續低調 11/08 11:15
14F：→ gtaped05550 : 啊蛤蠣 11/08 11:15
15F：推 slayptter : XD 11/08 11:16
16F：推 gtaped05550 : 啊蛤蠣在九百塊拍影片 說買滿了 現在……. 11/08 11:16
17F：→ purin3333 : 過去一年三大買人都賣超 11/08 11:17
18F：推 YU0121 : 這檔跟材料可以結拜了 11/08 11:17
19F：→ purin3333 : 法 11/08 11:17
20F：噓 imlucky : 這種產業業績再好我也不敢碰 11/08 11:18
21F：推 kmshy : 套一季了 只能催眠自己套牢領股利了 11/08 11:18
22F：推 a6609 : 高調 11/08 11:18
23F：推 Pipline : 300撿 11/08 11:19
24F：推 bala045 : 內文是AI寫的？ 11/08 11:19
27F：推 yuen1029 : 股板應該也一堆人在凹單吧 人氣騙不了人 11/08 11:20
28F：推 denny2000 : 資金管控好慢慢定期定額買 11/08 11:20
29F：推 foolwind : 大筆現金拿去玩機台 現在想想是不太對勁 11/08 11:20
30F：→ chocoball : 也沒多低 還以為腰斬 11/08 11:22
31F：推 GingFreecss : 這隻去年好紅 11/08 11:22
32F：推 tttt0204 : 跌下來再買就好了== 11/08 11:22
33F：→ diefish5566 : 這篇像AI寫的 11/08 11:25
34F：推 gtaped05550 : 浪大的材料QAQ 11/08 11:25
35F：→ gprs910 : ？？ 11/08 11:26
36F：噓 Destery : 空頭爛股票 11/08 11:27
37F：推 opcomtt : 放屁，我象迷不離不棄 11/08 11:29
38F：→ tedliu1024 : ㄎㄎ打算等股價盤到20週k線時加碼！ 11/08 11:29
39F：噓 esso78124 : 500 11/08 11:29
40F：推 ting31823 : 這種文出來就差不多了，快要反轉向上了 11/08 11:29
41F：推 DragonFlight: 廢料也一樣 11/08 11:29
42F：推 wzs30962 : 鈊象比材料好啦 材料那什麼爛東西... 11/08 11:30
43F：噓 cityhunter04: 都跌多久了，太後知後覺了吧？ 11/08 11:30
44F：推 dreamdds : 散戶那麼多 愛玩自己去玩 11/08 11:31
45F：推 talesh35624 : 6字頭再買 11/08 11:31
46F：推 userass : 99收 11/08 11:31
47F：→ Qoo777 : 沒主力玩阿 不就這樣 久了散戶也跑了 等主力想玩 11/08 11:32
48F：噓 operatorm : 棄象保G 11/08 11:32
49F：推 lcy317 : 這隻籌碼稀爛 大股東持續逃逸 短時間完全沒救 11/08 11:33
50F：噓 bigwhiteeat : 小漲200% 大跌5% 11/08 11:33
51F：推 a210510 : 跌了一年了 反正也是繼續放著 11/08 11:35
52F：推 rebel : 看營利阿 那檔純軟體股毛利不是9x% 因為研發人力放 11/08 11:35
53F：→ rebel : 在費用 看營利才能判斷好壞 11/08 11:35
54F：→ Leo4891 : 看技術面短期沒再破新底 已經有打底的跡象 11/08 11:35
55F：→ Leo4891 : 最慘的情況就是這樣吧 11/08 11:35
56F：推 daniel6412 : 700以下願意慢慢接 11/08 11:36
57F：→ purin3333 : 等殖利率破7再看看 11/08 11:40
58F：推 w08445566 : 下一個材料 11/08 11:40
59F：噓 twic : 白痴文章 11/08 11:41
60F：推 a210510 : 現在除了AI跟部分飆股外 哪個不是在跌的 連業績很 11/08 11:42
61F：→ a210510 : 好的金金不是盤整不然就是往下跌 11/08 11:42
62F：→ IScmDa : D掉 11/08 11:45
63F：→ tsuneo : 以後用AI代玩遊戲練等撿寶..省略過程..沒希望了 11/08 11:47
64F：推 gmailsucks : 股價走在業績前面 11/08 11:48
65F：推 amig0123 : 現在沒人理AI以外的東西 只炒記憶體PCB 11/08 11:51
66F：→ zombiepigman: 散戶最愛存 11/08 11:53
67F：推 Beantownfan : 趕快導入ai博弈 11/08 11:53
68F：推 panda816 : 99大象 雖然只有200股 但跌下來還是很痛 11/08 11:55
69F：→ Skycrane : 200接 11/08 11:56
70F：推 gtaped05550 : 你確定再打底？ 嘻嘻 11/08 11:57
71F：噓 neowfish : 低調 不要給ptt的上車 快刪文 11/08 11:58
72F：推 carking49 : 市場永遠是對的，不要不信邪 11/08 12:02
73F：→ z7956234 : 翻倍又翻倍，被推文貶的一文不值 ㄏㄏ 11/08 12:05
74F：→ HNCB2880 : 大象散戶都套在高點 11/08 12:06
75F：推 biopbiop : 指數在創高~大象還在右下努力掙扎....... 11/08 12:07
76F：推 fajita : 投信基金全面棄養了，管你業績有多好，沒屁用 11/08 12:08
77F：→ HNCB2880 : 跟以前寶雅一樣啊 某一年殺到很慘 11/08 12:09
78F：推 ilike1022 : 600歐印 11/08 12:09
79F：推 Kobe5210 : 每股淨值57元，股價726元，本益比19倍 11/08 12:10
80F：推 joewucool : 993293 11/08 12:14
81F：推 SimACC : 等你來加一 11/08 12:15
82F：推 Kobe5210 : 橫批：最美的那一段漲過了 11/08 12:16
83F：推 shirleyEchi : 博弈公司哪一天被抄家 股東都血本無歸 11/08 12:21
84F：→ lunarexia : 阿格力負責 11/08 12:22
85F：推 barry841120 : 趕快砍一砍 不然裡面雜質太多了 11/08 12:25
86F：推 andy80067 : 收智商稅囉 11/08 12:27
87F：推 SimleToMe : 跌下來讓人抄底 真好 11/08 12:27
88F：推 EeLong : 陳志，博弈產業 11/08 12:29
89F：推 lnonai : 東南亞是最甜的市場，歐美市場大但是競爭也更激烈 11/08 12:29
90F：噓 pisser : 反正財報也不準、基本面也不準、籌碼KD消息財測都 11/08 12:32
91F：→ pisser : 不準，那要看什麼 11/08 12:32
92F：推 Brioni : 前面漲完獲利了結 業績好就是已反應 11/08 12:32
93F：推 xboxandone : 凹單仔：這篇是大戶騙人出場 不要理 11/08 12:33
94F：→ lokoo : 破800停損，雖然很痛，至少解脫了 11/08 12:38
95F：噓 ctes940008 : 一篇連現在股價都沒寫也能當新聞啊？ 11/08 12:39
96F：→ ChampionYe : 最大的利空就是前面漲太多了，成長放緩就會慢慢獲利 11/08 12:41
97F：→ ChampionYe : 了結 11/08 12:41
98F：推 goodkilua : 大象玩過好幾次惹，現在6開頭才會想買一點 11/08 12:41
99F：推 zeroBB : 看基本面做股票就覺得必贏，這是很錯誤的觀念。 11/08 12:43
100F：噓 cityhunter04: 太子集團是博弈？詐騙集團就詐騙…還要美名？ 11/08 12:54
101F：→ fUXKEGG : 看到這麼多人回應就知道一堆白癡韭菜還套在裡面，繼 11/08 13:01
102F：→ fUXKEGG : 續空就對了 11/08 13:01
103F：→ Pchome12H : 1050買，792停損持續關注看600 11/08 13:02
104F：→ sinepitt : 阿格力重倉股直接爛掉 11/08 13:05
105F：推 gn7722 : 打電動的是能幹嘛？早點倒一倒啦 11/08 13:14
106F：推 anigu0114 : 這種新聞加上有人看空，表示要反轉了 11/08 13:15
107F：推 agvnol : 400收 11/08 13:15
108F：推 zaibright : 這檔還有9成配息可以領 11/08 13:21
109F：推 bcza245682 : 短線重挫？ 跌一年了叫短線喔… 11/08 13:22
110F：→ tony88037 : 語氣很像AI文 11/08 13:24
111F：推 coffee112 : 好慘 11/08 13:26
112F：→ zer0319 : 曾經在版上有人狂跟我吹大象，說可以壓身家，怎麼會 11/08 13:27
113F：→ zer0319 : 這樣 11/08 13:27
114F：噓 jjjjjjs : 哥 不買個股 11/08 13:29
115F：推 ptsgi5483 : 存骨 11/08 13:29
116F：噓 doggy10454 : 什麼遊戲股 這叫博弈股 11/08 13:30
117F：→ wwewcwwwf : 經濟差 就沒人想去賭博弈了 11/08 13:32
118F：噓 chino32818 : 前幾天拉起來我就認賠出場了，媽的垃圾象害我沒跟 11/08 13:40
119F：→ chino32818 : 到Ai這波 11/08 13:40
120F：推 ansinlee : 好股票是好股票，但成長率一旦趨緩，股價就被修正 11/08 13:45
121F：推 androider : 這隻以前根本沒人買，久沒看散戶變超多在買 11/08 13:51
122F：→ androider : 網紅推薦的吧 11/08 13:51
123F：噓 andy87115 : 這叫打底喔 原來股版菜雞還是不少 這是下降三角形 11/08 13:54
125F：→ coffee112 : 好慘 好險之前阿姨在問這支時 有勸她別跟著我跳進去 11/08 13:56
126F：→ VaLenTi1007 : 只看毛利做股票嗎 晶心科每季99%哦 11/08 14:07
127F：→ BlueBird5566: 7百多也沒有很低啊 什麼連日下殺 11/08 14:09
128F：推 naligono : 這種文出來刷存在感 一定就會有傻蛋進場 11/08 14:11
129F：推 ohlaohhh : 被醜哥害慘了 11/08 14:19
130F：噓 rick6304 : 726 配股前就1452了 台積也才1500 是多差 = = 11/08 14:29
131F：推 bearkitten : 別人崩潰我抄底 11/08 14:30
132F：推 ychuange : 明星三缺一 等你來加一 11/08 14:31
133F：推 ychuange : 之前1張配1張股價回跌剛好而已 11/08 14:33
134F：推 dennis50253 : 爛貨 11/08 14:49
135F：推 hkcdc : 快逃 11/08 14:55
136F：推 a1215000 : 好公司啊但問題是要估多少 11/08 15:01
137F：推 jily : 這AI寫的吧?? 11/08 15:02
138F：推 rosenzulu : 高股息ETf 持續出脫 這種股票跌回正常價格罷了 11/08 15:04
139F：→ rosenzulu : 但是等到高股息被出光後投資價值就出來了 11/08 15:05
140F：推 catonlyone : 450再叫我 11/08 15:05
141F：推 a210510 : 其實現在也只剩940和934持有大象而已 而且也沒幾張 11/08 15:18
142F：噓 johnny5411 : 跟713一樣被吹死了 11/08 15:24
143F：推 newz : 我象我驕傲？ 11/08 15:25
144F：推 DWR : 軟體毛利本來就高啊 講的好像是製造業的 11/08 15:35
145F：噓 bboyallcome : 之前買在1200現在剩700，爛股票 11/08 15:48
146F：推 wincv : 大象過去本益比都在13倍左右，現在已經給的不錯了。 11/08 16:14
147F：推 bigkuan : 主力要跑了 11/08 16:17
148F：→ stupidboyu : 這隻用零股存 長期配股配息賺爛！！ 11/08 16:25
149F：→ saixpzooo : 這支短期下看500以下再考慮 11/08 16:27
150F：噓 abc21086999 : 這種丟進GPT就出來的東西也可以當新聞？ 11/08 16:42
151F：推 OEC100 : 不就單純拉太高，一堆人為了1配1買的哪有管價格 11/08 16:55
152F：推 acgotaku : 就單純資金沒有輪動到大象 全卡在 AI 11/08 17:04
153F：→ CAFEHu : 過去大象股東：我們早已經把未來股價獲利了結啦 11/08 17:08
154F：推 Sianan : 本來就是高成長才給到20多的PE 現在成長變慢當然就 11/08 17:10
155F：→ Sianan : 是回去 11/08 17:10
156F：→ twinmick : 就只是因為今年沒配股了才沒人愛，不然今年一堆個股 11/08 17:14
157F：→ twinmick : 也是拉到飛天去，都嘛沒在看幾倍PE的.. 11/08 17:15
158F：推 ppsppspps : 呵呵 看到這種文章出來 差不多可以進場了 11/08 17:40
159F：→ ppbro : 7百多買的繼續觀望 11/08 17:55
160F：推 f204137 : 漲太多 修正阿 11/08 17:56
161F：→ ppbro : 補充一下是3年前的700多 顆顆 11/08 17:57
162F：→ f204137 : 這篇也不是新聞吧 只是網紅短評 怎麼敢貼 11/08 17:58
163F：→ happyjames55: 幸好四月 出清大象買gg 11/08 18:01
164F：→ happyjames55: 大象回900還捶心肝 現在覺得賺翻 11/08 18:01
165F：推 travisophia : 要噴了 11/08 18:05
166F：→ poz93 : 因為太子集團被抓嗎 11/08 18:15
167F：推 YU0121 : 沒記錯前陣子也有討論這檔 當初一堆人看衰 也是一堆 11/08 18:54
168F：→ YU0121 : 人說 可以買了 不知有沒有買 買到現在應該受傷了吧 11/08 18:54
169F：推 hectorbibby : 回到4月股災點，買了啦 11/08 19:05
170F：推 stocktonty : 沒有買一送一就人走茶涼了 11/08 19:25
171F：推 ajkofqq : 沒AI 滾遠點 11/08 19:32
172F：推 low1219 : 今年單月營收沒看到20億 就該縮手等待。明年成長動 11/08 19:36
173F：→ low1219 : 會低於15%嗎？ 11/08 19:36
174F：→ s56565566123: 散戶知道利多了 那就沒用了 11/08 19:57
175F：推 min496 : 臭大象 11/08 20:36
176F：→ iamthebest08: 跟鰻魚在比爛 11/08 21:56
177F：噓 antigidu : 賭博糞game 11/08 22:04
178F：推 bear753951 : 大象跟材料，剛好是切老的，兩大持股 11/08 22:12
179F：推 ppnow : 賣掉1500台積，換600大象，真的香爆 11/08 22:22
180F：→ TIPPK : 這文章出來是不是可以抄底了 11/08 22:40
181F：→ zaza1128 : 樓上說換繁體基板 11/08 23:07
182F：推 j32072 : 笑死 這記者是買多少 11/08 23:24
183F：推 klwei : 如果沒有成長，他撐得起30倍以上pe嗎？cc 11/09 00:28
184F：→ rush1120 : 被散戶給害死 11/09 00:45
185F：推 overpolo : 感覺現在有作手想殺，難受啊 11/09 09:40
186F：推 okah : Ai文不算指標 11/09 12:14
187F：推 Boyzone : 簡單講就是ESG的問題 11/09 14:43
188F：推 XISM : 經濟不好才要賭博啊 11/09 17:20
189F：→ yunf : 有更吸金的ai 11/09 19:14
190F：→ Roger1015 : 本益比太高 11/10 01:08
191F：推 Wilsly : 不跌我2022怎麼能買到38x，嘻嘻 11/10 03:02
192F：推 zuhuei : ai垃圾文章 好歹也校稿一下吧 11/10 18:15
193F：推 anigu0114 : 笑死，前幾天才說，真的反轉了 11/13 09:20
194F：→ andy87115 : 韭菜就是韭菜 季線年線反壓吃好吃滿 下降壓力線根 11/13 15:44
195F：→ andy87115 : 本沒突破 反彈當回升 11/13 15:44