標題：聯儲局威廉姆斯：預計很快重啓「擴表」，以滿足市場流動性需求 來源：富途牛牛/財聯社翻譯 網址：https://tinyurl.com/2nae6wnn 內文： ①紐約聯儲主席威廉姆斯表示，聯儲局可能很快需要通過購買債券來擴大資產負債表，以滿 足金融體系的流動性需求；②威廉姆斯預計，聯儲局距離達到準備金水平從「充裕」向「充 裕但不過剩」過渡的節點已不遠。 紐約聯儲主席威廉姆斯週五表示，聯儲局可能很快需要通過購買債券來擴大資產負債表，以 滿足金融體系的流動性需求。上週，聯儲局剛剛決定自12月起停止縮減其持有的債券規模。 威廉姆斯當天在法蘭克福舉行的2025年歐洲央行貨幣市場會議上指出：「我們資產負債表策 略的下一步，將是評估準備金何時從當前的『略高於充裕』降至『充裕』水平。當那一時刻 到來時，就該開始逐步重啓資產購買的過程。」 他補充說：「鑑於近期回購市場持續承壓，以及越來越多跡象顯示準備金水平正從『充裕』 向『充裕但不過剩』過渡，我預計我們距離達到這一節點已不遠。」 在上週的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上，聯儲局宣佈自12月1日起正式結束長達三年的 「縮表」行動。這一進程旨在逐步減少聯儲局在疫情期間爲支撐經濟與金融體系而大規模購 入的債券持倉。 自2020年以來，聯儲局通過大規模購買美國國債和抵押貸款支持證券(MBS)，使其資產負債 表總規模一度超過9萬億美元。 而從2022年起，聯儲局開始讓到期債券不再續作，以抽走市場過剩流動性，同時保留足夠準 備金，確保對聯邦基金利率區間的「堅實掌控」，並容忍貨幣市場正常波動。 但近期以來，貨幣市場利率上升及聯儲局常設流動性工具使用活躍的跡象表明，市場準備金 已逼近臨界水平，聯儲局因此決定把資產負債表規模穩定在當前約6.6萬億美元的水平。 一些分析師預計，聯儲局最早可能在明年第一季度重新通過債券購買擴大資產負債表。 美銀策略師認爲，聯儲局此前過度消耗了準備金，使其跌至了充裕的邊緣水平，因此市場很 快就會迫使他們採取行動。 不過，威廉姆斯提醒稱，判斷何時達到「充裕準備金」水平仍具挑戰性。「我正密切關注聯 邦基金市場、回購市場和支付體系中的一系列指標，以評估準備金需求的狀況。」 威廉姆斯強調，未來若恢復債券購買，僅屬流動性管理操作，並不意味着貨幣政策重新轉向 「新一輪量化寬鬆」。 「這些準備金管理性質的購債操作，將是聯儲局『充裕準備金框架』實施的自然延續，絕不 意味着貨幣政策立場發生變化。」 他還表示，聯儲局的多項利率調控工具，包括隔夜逆回購機制和常設回購便利工具運行良好 ，並預計後者未來將繼續被市場積極使用，爲金融機構提供短期現金支持。 此外，達拉斯聯儲主席洛裏·洛根上週五已表示，若回購利率持續高企，聯儲局需啓動資產 購買。 --

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