标题：联储局威廉姆斯：预计很快重啓「扩表」，以满足市场流动性需求 来源：富途牛牛/财联社翻译 网址：https://tinyurl.com/2nae6wnn 内文： ①纽约联储主席威廉姆斯表示，联储局可能很快需要通过购买债券来扩大资产负债表，以满 足金融体系的流动性需求；②威廉姆斯预计，联储局距离达到准备金水平从「充裕」向「充 裕但不过剩」过渡的节点已不远。 纽约联储主席威廉姆斯周五表示，联储局可能很快需要通过购买债券来扩大资产负债表，以 满足金融体系的流动性需求。上周，联储局刚刚决定自12月起停止缩减其持有的债券规模。 威廉姆斯当天在法兰克福举行的2025年欧洲央行货币市场会议上指出：「我们资产负债表策 略的下一步，将是评估准备金何时从当前的『略高於充裕』降至『充裕』水平。当那一时刻 到来时，就该开始逐步重啓资产购买的过程。」 他补充说：「监於近期回购市场持续承压，以及越来越多迹象显示准备金水平正从『充裕』 向『充裕但不过剩』过渡，我预计我们距离达到这一节点已不远。」 在上周的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上，联储局宣布自12月1日起正式结束长达三年的 「缩表」行动。这一进程旨在逐步减少联储局在疫情期间爲支撑经济与金融体系而大规模购 入的债券持仓。 自2020年以来，联储局通过大规模购买美国国债和抵押贷款支持证券(MBS)，使其资产负债 表总规模一度超过9万亿美元。 而从2022年起，联储局开始让到期债券不再续作，以抽走市场过剩流动性，同时保留足够准 备金，确保对联邦基金利率区间的「坚实掌控」，并容忍货币市场正常波动。 但近期以来，货币市场利率上升及联储局常设流动性工具使用活跃的迹象表明，市场准备金 已逼近临界水平，联储局因此决定把资产负债表规模稳定在当前约6.6万亿美元的水平。 一些分析师预计，联储局最早可能在明年第一季度重新通过债券购买扩大资产负债表。 美银策略师认爲，联储局此前过度消耗了准备金，使其跌至了充裕的边缘水平，因此市场很 快就会迫使他们采取行动。 不过，威廉姆斯提醒称，判断何时达到「充裕准备金」水平仍具挑战性。「我正密切关注联 邦基金市场、回购市场和支付体系中的一系列指标，以评估准备金需求的状况。」 威廉姆斯强调，未来若恢复债券购买，仅属流动性管理操作，并不意味着货币政策重新转向 「新一轮量化宽松」。 「这些准备金管理性质的购债操作，将是联储局『充裕准备金框架』实施的自然延续，绝不 意味着货币政策立场发生变化。」 他还表示，联储局的多项利率调控工具，包括隔夜逆回购机制和常设回购便利工具运行良好 ，并预计後者未来将继续被市场积极使用，爲金融机构提供短期现金支持。 此外，达拉斯联储主席洛里·洛根上周五已表示，若回购利率持续高企，联储局需啓动资产 购买。 --

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