原文標題：金控公開收購變難了！首投25%限全現金 新制11月底前上路 ※請勿刪減原文標題 原文連結：https://money.udn.com/money/story/5613/9123019 ※網址超過一行過長請用縮網址工具 發布時間：2025/11/06 22:02:01 ※請以原文網頁/報紙之發布時間為準 記者署名：廖珮君 ※原文無記載者得留空 原文內容： 金管會拍板《金控投資管理辦法》，針對金控間整併或併購銀行、保險、證券等金融業， 大幅拉高公開收購門檻：首次投資持股門檻由10%升至25%、限採全現金出價，並給金控1 年內可暫不受雙重槓桿比125%限制的緩衝期，新制預定11月底前上路。 此舉被視為重整金控併購遊戲規則，起因於去年中信金（2891）與台新金（2887）搶親新 光金案爭議，市場批評併購法規模糊、程序不明，促使金管會展開全面檢討。 這次修法主要針對《金控法》第36條中「公開收購」方式的投資條件，從實務操作出發， 補足併購法規不明與監理落差。 修正重點之一，是刪除「被併購方董事會不反對決議」的條件，改為併購方僅需向金管會 提出具合理性及可行性的財務與資金籌措計畫。產學界認為，原條款在實務上執行困難， 恐與董事忠實義務衝突，金管會也順應調整。 至於「25%全現金」規定，金管會維持原案不變。王允中表示，25%是依《金控法》控制性 持股定義設計，實務上較為客觀明確；全現金收購則可避免股價波動擾亂市場、確保股東 權益。 但市場認為，此舉對被併購方的小股東來說，可能少了選擇取得併購方股票的機會。 依金管會公告的「金控投資管理辦法」，有七大重點，一、金控首次投資公發公司，應以 現金為對價。二、首次投資金融機構持股比需逾25%。王允中說，25%是和金控法結合，實 務操作較簡單、適用也較好遵循也較合理客觀。 三、首次投資金融機構應向金管會提具書件，修正為提出具合理性及可行性的財務及資金 籌措計畫，並承諾落實執行，以確保取得過半股權跟董事會席次。 四、因現金收購產生舉債需求，金管會提供雙重槓桿比率一年調整時間。目前雙重槓桿比 限125%以下，等於這一年內可因併購而拉升。 五、引入審計委員會與獨立專家意見。六、經金管會駁回後，一年內不得再次申請投資同 一被投資事業。七、公開收購條件在投資案未經金管會許可前，禁止對外公告，避免影響 市場波動。 外界質疑此舉與證交所相關重訊規定衝突，王允中說，金管會僅限於收購價與條件的保密 義務，若符合重訊標準，仍應依證交所規定公告。 心得/評論： 金管會拍板金控投資管理辦法，大幅拉高公開收購門檻且限採全現金出價，不知道近期有 傳言公股併民營也適用嗎?這樣還有金控會併購嗎?各位投資人怎麼看? ※必需填寫滿30正體中文字，無意義者板規處分 --

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