標的： 6875 國邑 分類：討論 分析/正文： 摘要亮點 ‧ 公司專注於 高門檻藥械組合新藥開發，包括吸入/霧化/微脂體劑型，尤其王牌產品L6 06（用於 PAH/PH ILD）已通過國際臨床試驗關鍵里程碑，並獲重大授權案。 ‧ 授權合作與資金面具備優勢：截至近期，公司已與 Liquidia Technologies, Inc. 訂 L606 全球授權案，並有中東/北非/土耳其區域授權案，授權金規模已躍升至億美元級 別。 ‧ 生技題材正熱：近期新藥臨床進展觸發法人資金進場，股價出現強勁反應。 ‧ 市場尚未完全評價：儘管公司已有重大里程碑，但尚處於商業化初期階段，代表「估 值彈性」尚存。 為何這次值得關注？ 1. 技術與產品差異化 L606 為吸入/霧化劑型的新藥，針對 PAH（肺動脈高壓）與 PH ILD（間質性肺病相 關肺高壓）兩大適應症，其臨床三期數據長期追蹤結果已公開，證明其在療效、安全性及 耐受性方面具優勢。 2. 市場規模與願景 PAH/PH ILD 為罕病領域，雖然患者數較一般常見病少，但治療選擇有限，且全球醫藥 市場給予高價值/高訂價機會。 3. 授權實績與合作前景 公司已與 Liquidia 建立合作，並取得中東、北非、土耳其等區域授權案，代表其平 台與產品具備國際化潛力。 綜合而言，國邑藥品科技具備「潛在被低估＋重大催化到來」的特質。其差異化的藥械組 合平台、已達成的國際授權案、明確的臨床進展，使其成為值得納入觀察名單的生技標的 。 A. Liquidia 為國際具實力的新藥開發與商業化公司，其技術平台與適應症領域與國邑 的 L606 高度契合。 B.合作讓國邑從技術開發、授權、全球佈局、製造供應鏈等多面獲益，不僅可減少單打獨 鬥的風險，亦有機會放大價值。 C. 下一階段的關鍵：L606 在 PAH 與 PH ILD 兩項適應症的臨床進展公布、上市申 請啟動、授權條款落實等，將是國邑/Liquidia合作進程中值得關注的催化點。 捫心自問自己是否願意承擔生技階段性的風險（尤其資金耗損/延遲的可能性），且願意 以「中長期」（2 3 年）為期望 horizon，自己考慮適度配置，並關注以下催化事件： ‧ L606 全球三期主要數據發布或進入 NDA/MAA 申請階段 ‧ 新授權案簽訂（特別是新區域/新適應症） ‧ 公司自建產線（藥械合一）或量產進度公告 ‧ 法說會或重大合作公告時，市場情緒轉強 進退場機制： 無 --

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