作者MeiHS (雖然失望 還是得往前看)
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標題[新聞] 高人指點三商壽當強勢新娘 專家分析玉山
時間Mon Oct 27 09:43:49 2025
原文標題：高人指點三商壽當強勢新娘 專家分析玉山金砸錢在打這算盤
原文連結：
https://www.ctee.com.tw/news/20251027700085-439901
發布時間：2025.10.27 03:00
記者署名：工商時報 陳美君
原文內容：
併購案最大看點，玉山金資產規模將晉升第六名，三商壽憑「全換股」登最大股東
三商壽併入後，將成玉山金最大股東。圖／本報資料照片
已將目前網頁的網址複製到您的剪貼簿！
三商美邦人壽擬嫁給玉山金控，專家分析，這樁併購案，有值得關注的三大看點，其中又
以未來的經營團隊最為關鍵。依全換股比例來看，三商壽可拿到玉山金近9％的股票，而
三商壽兩大主要股東是陳家跟翁家，及其共同成立的三商投控所持有，約50％，合計可換
到近5％的玉山金股份，將躍升為玉山金第一大股東。
三商壽向「三金一壽」遞出邀請函主動招親，更特別的是要求要採取「全換股」模式，被
業界評為背後「有高人指點」，很可能一開始看上的最佳新郎人選就是玉山金。主因是玉
山金股權相當分散，翻開前十大股東名單，最大股東是玉山金的員工持股信託、占4.37％
，年興紡織創辦人陳榮秋家族的榮淵投資持股4.34％居次。
因此，三商壽併入後，將成玉山金最大股東，不論三商壽是否會成為未來「玉山人壽」的
經營團隊，成為玉山金的最大股東，就能搖身一變成為「強勢新娘」，這或許是三商壽招
親時不願拿現金走人、反而要求「全換股」的關鍵主因。
其次，玉山金併入三商壽後，玉山金的資產規模將瞬增1.55兆元，排名從全體金控的第十
名，跳升至第六名，僅次於國泰金、富邦金、中信金、臺灣金與台新新光金（合併後的台
新新光金資產總額逾8兆元、排名第四），三商壽嫁給了具有經營實力與規模的金控，算
是押寶了一支潛力股。
第三，在金管會給予充分監理寬容前提下，玉山金不至於承受太大的增資壓力，對玉山金
而言，透過壽險資金進駐，可壯大旗下的投信業，並補足金控缺乏的壽險一角，具有合併
綜效，金管會則是解決三商壽這個長期資本不足的燙手山芋外，還可博得推動金融整併的
美名，堪稱一舉數得。
業界分析，與玉山金上演雙龍搶珠的中信金，向來出價大方、頗具併購實力，但在首輪出
價後就退出，與先前積極搶親新光金的態度明顯不同，推測可能原因有二，一是「聘金」
比先前預期的要高不少，二是三商壽屬意要嫁的就是玉山金，而主管機關也樂見其成。
專家分析，玉山金的算盤是，三商壽資產達1.55兆，過去三商壽虧損的主因是利差損、經
營不善及重大投資損失，若未來玉山金能改善利差損，在資產1.55兆元基礎上，可創造出
更大的獲利，所以，就算聘金貴了點，還是願意娶回家。
國內金控總資產排名
心得/評論：
牛肉麵今天亮燈惹,誰想得到牛肉麵也能漲停板==
不過看起來之前就有漲一波,應該是收購都有提前知道消息惹吧?真羨慕..
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1F：→ nerorush : 山崩啦 10/27 09:45
2F：推 Dirgo : 看見利空了,三商壽將成玉山最大股東!! 10/27 09:45
3F：推 krezev : 玉山拉肚子了 10/27 09:46
4F：推 heinse : 山崩 10/27 09:46
5F：推 Lans1002 : 行員要變醜了嗎？ 10/27 09:46
6F：→ Kobe5210 : 中信金慶祝行情了 10/27 09:46
7F：推 u987 : 玉山金現在崩盤中QQ,吃到瀉藥... 10/27 09:48
8F：推 jacky8000 : 我的存股標的，要變成存骨了 10/27 09:56
9F：→ abcqq2323 : 變最大山最大股東 大山要也要開始買反1了嗎？ 10/27 09:57
10F：推 narf : 玉山金今天就是在崩這個嗎？ 10/27 10:00
11F：→ sova0809 : 買不起南山 加減買這家 只是會不會烙賽就看經營者 10/27 10:01
12F：→ sova0809 : 能力了 10/27 10:01
13F：→ sova0809 : 三商這幾年經營下 毒性只比西瓜好而以 10/27 10:01
14F：推 ftvs : 玉山老板沒看寄生上流？股權分散還持股低，不怕引狼 10/27 10:01
15F：→ ftvs : 入室，引火自墳？天上掉下來的不是禮物，是鳥大便！ 10/27 10:01
16F：→ Wolverin5566: 可以買了 10/27 10:02
17F：推 OGC1000times: 玉山難得崩，這時應該加碼吧 10/27 10:05
18F：→ operatorm : ＋3張,買在30 10/27 10:10
19F：推 xzero0911 : 我最多的恥骨變存骨== 10/27 10:16
20F：推 sushi11 : 玉山烙賽 10/27 10:17
21F：噓 iamdiff : 新聞想救？ 10/27 10:18
22F：推 Aerogel : 爪爪金：到時再來買山山金就好 10/27 10:20
23F：推 kausan : 乾 烙賽 10/27 10:21
24F：→ kausan : 爪爪金沒吃到就噴了 10/27 10:21
25F：推 HNCB2880 : 玉山金被三商壽吃掉 完蛋 10/27 10:23
26F：推 ravelson : 玉山金會給無投票權特別股嗎? 10/27 10:23
27F：→ EXIONG : 玉山金：想得美 10/27 10:25
28F：推 mayberuey : 經營團隊變三商？難怪股價…. 10/27 10:25
29F：推 wu0119 : 三商不要介入，應該就沒事。 10/27 10:27
30F：→ HNCB2880 : 就算不介入 明年6成現金股利也是很爛 10/27 10:29
31F：→ EXIONG : 希望金管會寬容是對玉山不是三商壽 10/27 10:29
32F：→ HNCB2880 : 雙重打擊能不能回到24以下 10/27 10:30
33F：推 boshion : 另類的木馬屠城記 10/27 10:31
35F：→ nidhogg : 變第一大股東超級負面消息，玉山金qq 10/27 10:36
36F：→ lokoo : 所以這下要去買2905了 10/27 10:39
37F：推 welovee : 變成反併購 10/27 10:54
38F：推 aweara : 記者以為玉山原始股東是白痴嗎 10/27 10:58
39F：推 Joggmp : 難怪玉山崩盤… 10/27 10:58
40F：→ aweara : 記者怎沒補個 改名為三商金控 10/27 10:59
41F：→ bluelink : 逆勢成為第一大股東這也太負面了吧 10/27 11:01
42F：→ kivan00 : 玉山大烙賽中 你信仰夠就加碼買吧 10/27 11:01
43F：推 jhnny : 拉肚子 正常吧…燙手山芋… 10/27 11:03
44F：推 Albert0912 : 玉三金 10/27 11:04
45F：→ Oggy : 別的不說 股價表明一切 10/27 11:08
46F：推 redbeanbread: 反一賠錢的團隊 恐怖 10/27 11:08
47F：→ Oggy : 真得利多 今天會拉回平盤 10/27 11:08
48F：推 nidhogg : 玉山金股東當然不是白癡，但這種事就是多一個隱患在 10/27 11:08
49F：→ nidhogg : 還有它就是有股份，要分個一席董事難道不行嗎（怕） 10/27 11:10
50F：推 kausan : 馬的 給三商那種豬頭當董事 不跌個2根算很強了 10/27 11:22
51F：推 acpr : 不過坦白說，玉山每次都買在低點..像是高企銀跟竹南 10/27 11:28
52F：→ mexon : 玉山到現在都還沒發重訓,這樣對嗎? 10/27 11:29
53F：→ acpr : 等到價值回升時，股價跟著上去,玉山背後無財團 10/27 11:29
54F：→ yinaser : 玉山有大人顧三商大股東想搶經營權是沒可能 10/27 11:33
55F：→ hemisofia : 等開完臨時董事會才會公告吧 10/27 11:37
56F：推 joyeszhang : 原來籌碼那麼醜 那不買了 10/27 11:44
57F：推 bunjie : 原來是扮豬吃老虎 10/27 11:46
58F：→ uni19ball : 就是不給菇菇 溢價22% 是大人指示的嗎？ 10/27 11:47
59F：推 skery3188 : 三商變大股東很不好 玉山股東會投反對 10/27 11:56
60F：推 patrick0013 : 之前台新吃西瓜時的反應跟現在玉山跟本一模一樣， 10/27 12:04
61F：→ patrick0013 : 但現在回頭看台新... 10/27 12:04
62F：→ cityport : 玉山一直都沒有大股東..但外資股東跟員工持股很強勢 10/27 12:13
63F：→ cityport : 三商這幾個家族估計是等玉山漲上去就會賣股套現 10/27 12:13
64F：→ cityport : 就算其中一家想搞事..持股稀釋成那樣也幹不了壞事 10/27 12:15
65F：推 yeadean : 玉山崩崩 10/27 12:16
66F：→ tctv2002 : 買不到三商沒關係 你可以買便宜的玉山 10/27 12:18
67F：推 mdkn35 : 玉山崩 10/27 12:24
68F：推 jerrty : 天天吃牛肉麵 10/27 12:32
69F：→ lluunnaa : 怎麼講的好像玉山被設計了... 10/27 12:35
70F：→ lahugh : 玉山山崩 10/27 12:36
72F：推 river98 : 怎麼玉山金跌，中信金卻漲？ 10/27 12:40
73F：推 rainlinix : 2905買下去就對了 10/27 12:55
74F：推 david850914 : 這個三商好毒 10/27 13:38
75F：推 m9103232 : 便宜的玉山不香嗎 10/27 13:58
76F：→ Dirgo : 沒有7.5不賣,結果玉山金出了個8.2@@ 10/27 14:48
77F：→ cruisewu2003: 要被帶衰了 會不會最後一起都不到10元 10/27 15:46
78F：→ cruisewu2003: 中信金比較假掰 假搶親 漲股價 10/27 15:47
79F：→ z256418 : 陳榮秋檯面上4% ，後面投資公司湊一湊5%多了，以後 10/27 17:21
80F：→ z256418 : 有牛仔褲家族迎戰牛肉麵家族的戲可看 10/27 17:21
81F：→ lokoo : 照狗狗吃西瓜的故事，現在應該買2867等合併 10/27 17:48
82F：推 GoGoJoe : 寄生上流金融版 10/27 20:05
83F：推 odiechiang : 什麼！！三商壽變最大股東？？ 原來真正服毒自殺的 10/27 21:11
84F：→ odiechiang : 是玉山，不是台新。 10/27 21:11
85F：推 zaza1128 : 玉山好可憐！娶到強勢老婆 10/27 23:34
86F：→ tinybunny : 蛤?窩抱三井壽二年鴨比定存好太多惹 鴨又贏 10/28 06:42