作者mrp (小生)
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標題[標的] 2429銘旺科 墜機抄底多多多
時間Wed Oct 8 15:50:45 2025
標的：
2429 銘旺科
分類：多
分析/正文：
先上人權圖 均價123/10張
https://imgur.com/al6rGYZ
最近銘旺科試射墜機的影片超紅
https://reurl.cc/89gEmy
股價從漲停直接打開跳水，試射墜機，股價也墜機
高點下來已經打七折
那問題來了，這是買點，還是埋點？
回答這個問題之前，要先考量以下幾個層面：
1. 全球戰略面
2. 公司無人機技術面
3. 訂單計算
4. 股價技術面
以下分項論述：
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1. 全球戰略面
烏克蘭一年要打掉800萬架無人機，
俄烏戰爭以來無人機+AI已經變成不可或缺的戰術消耗品
世界各國開始大量囤無人機作為戰備物資
重點是，你不可能去用敵國或他的好朋友製造的無人機
所以縱使DJI再強大，這世界上的無人機也得分成兩派
紅色供應鍊，非紅供應鏈
台灣軍用級無人機自然是要發展非紅供應鏈
總不可能發生活動空拍照還用DJI空拍機這種不可思議的事情吧？
不可能吧？
所以縱使DJI再優秀，世界上還是有一大塊非紅市場可以搶佔
自然避免掉中國的內卷競爭
這也是為什麼美股ONDS、AVAV、RCAT、PDYN扯到無人機都五倍十倍在噴
於是我們可以想像，以烏俄戰爭的規模計算，一國800萬台/年
一個國家要囤無人機備戰，至少也得囤一年800萬台的量，才經得起消耗
這就是龐大的市場缺口
--
TOP DOWN到國內市場：
國軍採購無人機分甲乙丙丁戊，共五式
https://i.imgur.com/ElIvRrV.jpeg
https://imgur.com/Tc7OJwq
銘旺科的彈簧刀屬丁式
未來兩年預計採購5800架次，每架採購預算300萬
另外，無人機屬耗材，而非設備
亦即不夠了就要補
( 資料來源：
https://reurl.cc/DO01zN )
訓練打完了要補，演習打完了要補
一直打一直補一直打一直補，訂單永動機
但問題是，兩年5800台，要跟一堆國家隊分
每家一年分個3、500台，相當於9000W~1.5E的份額
所以只吃國內市場，吃不飽但餓不死
有能力接國外非紅供應鏈訂單，才能吃飽
--
2. 公司無人機技術面
目前主打的台版彈簧刀COBRA-3120
是能夠搭配車載8門砲管發射的機型，就是影片中大家看到的那台
平常沒事收在砲管內不佔空間，戰時人員在地面當砲管發射，或車載發射
-最大飛行速度250km/h 載重10kg
-機身長度93公分/翼展1.2公尺
-整體機身偏小，一定程度上可以騙過雷達偵測，提升命中率
到這邊可能覺得都還好，美股一堆都會
但接單的關鍵是樹脂電池
銘旺科獲獨家授權的樹脂電池，相較傳統鋰電池有絕對優勢：
1. 衰退率低－ 三年衰退20%，放在倉庫不用回充，鋰電池要
2. 工作溫度－ 70度~-40度，在熱帶沙漠和高緯度高空依舊能運行，鋰電池不行
3. 不起火－ 鋰電池被子彈打到就起火爆炸，樹脂電池不會
1.2. 兩點，就符合戰備需求
想想看，我買個一千台放營部庫，每半年一年還要拿來一台一台充電
平常擦槍掃地就已經夠麻煩了，
你各位義務役還要去庫房插插頭，寫無人機充電小卡？
更不用說有些沙漠國家動輒4~50度高溫，倉庫溫度更高
放著電池就掛了，還要一個個盤點，根本不符合效益
所以銘旺科也正接洽中東地區的潛在客戶
--
那回過頭，就可以檢視最前面的問題
墜機到底是買點還是埋點？
我認為墜機是工程問題，這是工程師回去寫8D report的問題
機型本身性能有一定競爭力，也確實接到訂單
剩下的就是把良率tune好，發射人員操作熟練度再精進
客戶買單、順利交機、訂單進帳
工程問題終究會克服，所以是短空
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3. 訂單計算
無人機採當地政府提供廠房在地生產交貨
25Q4建廠，最快26Q1，最慢26Q2開始交貨
根據法說會的資料，每台定價2萬鎂=60萬台幣
很保守很保守的抓淨利=10萬台幣
已知最快明年起一個國家2000台/月
假設工程師兩光交機不順，初期產能只有一半=1000台/月
試算不同情境下的全年EPS
‧交貨不順/每月1000台
1000*10W/8550Ws =1.17 全年EPS=14
‧交貨順利，只交一國/每月2000台
2000*10W/8550Ws=2.34 全年EPS=28.1
‧交貨大爆順，產能全開出貨五國/每月1萬台
10000*10W/8550Ws=11.7 全年EPS=140.4
這個情境太泉了，大概是27年底的樂觀情境
我們還是用1~2000台計算合理股價
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最差情況，交貨不順，每月1000台，市場給低本益比PE=10
股價=14*10=140
樂觀情況，交貨順利，每月2000台，市場給低本益比PE=10
股價=28*10=280
樂觀情況，交貨順利，每月2000台，市場給高本益比PE=20
股價=28*20=560
由上可知
目前股價甚至完全沒有price in明年最差狀況下的EPS
就是各位看完影片覺得公司不可能接到單的意思
但不是喔，不是這樣子的。
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4. 股價技術面
https://i.imgur.com/LmxT6sJ.jpeg
ATH=157.5 兩次打底107~109
是最喜歡的有高點、有平台線型
原本開倉133做突破，但墜機抄了一點底，均價123
台股狗莊特別狗，喜歡大力打雜質，再留部分現金等黃線85最後加碼
破72平台確認基本面是否改變，例如沒接到單
如果往壞的方向變就停損，沒改變就捏爆
突破157小量加碼，拚一個薯條加大
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最後，會噴的東西買起來都特別有感覺
祝各位美股RKLB小火箭噴噴，台股彈簧刀也噴噴
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 27.242.0.231 (臺灣)
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1F：推 learnbao : 台版ONDS嗎 10/08 15:52
2F：→ bnn : 那個 APB不是都宣告破產 10/08 15:54
3F：推 david8339 : 推分享 10/08 15:57
4F：推 tttt0204 : 有單推 10/08 16:00
5F：→ andy87115 : 真等到7.8字頭就是頭頭低 主力拉 反彈賣 無限輪迴 10/08 16:03
這麼狗我會崩潰
6F：推 hensel : 我以為這家賣隨身碟的 10/08 16:04
7F：推 hprince : 影片底下留言有正式飛成功的影片 應該還行啦 10/08 16:04
8F：推 daisy77117 : 要挑戰魔王台股了嗎 10/08 16:04
現股應該，不怕吧..?
9F：推 wang226655 : 推小生 推無人機充電小卡 10/08 16:05
10F：推 fuhoho : 感謝分享 10/08 16:10
11F：推 filmdotcomm : 明天跟3張試試 10/08 16:14
12F：→ andy87115 : 畢竟長期eps負的公司 少碰為妙 能炒到一百是奇蹟了 10/08 16:15
相當於4美元/股的華爾街仙股XD
13F：推 YOYOISGOOD : 有單就推 遠勝那些洗文亂喊的 10/08 16:15
14F：推 ben192726 : 快下單、快下單 10/08 16:20
15F：推 azhu : 小生哥發新作文了 跟上跟上 10/08 16:22
16F：推 DORA0787 : 彈簧刀噴噴噴 10/08 16:22
哥，帶一下>"<
18F：推 whyhsu : 好 10/08 16:23
19F：噓 brian21201 : 連銘旺科沒有要自己投標都不知道 10/08 16:23
我知道是代理，但懶得寫那段了...
改天再補代理商的說明
20F：推 teddy72 : 有單推 10/08 16:24
21F：→ aika5512308 : 給尊重10/08 16:27
22F：推 ppkman : 推一個，好人一生平安！10/08 16:27
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25F：→ hihi29 : 跟著小生上 準備賺爛10/08 16:43
26F：推 pango99 : 這不是鄭瑞宗推的那隻嗎?10/08 16:56
27F：推 IchiWei : 推小生10/08 16:59
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29F：推 yulunyeh : 怎麼感覺追ONDS比較穩10/08 17:06
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均價比市價低=> 抬轎出貨
均價比市價高=>抬轎求解套
才10張有需要麻煩ptt法人拉漲停嗎=_=
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