作者rz2x (弗朗西爾我婆)
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標題[新聞] 反駁低毛利說 黃仁勳：甲骨文AI雲端業務
時間Wed Oct 8 08:45:37 2025
原文標題：
反駁低毛利說 黃仁勳：甲骨文AI雲端業務將「非常有利可圖」
原文連結：
https://news.cnyes.com/news/id/6180995
發布時間：
2025-10-08 07:17
記者署名：
鉅亨網編譯余曉惠
原文內容：
甲骨文 (ORCL-US) 靠租賃輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 繪圖處理器 (GPU) 的雲端業務傳出
利潤微薄，令投資人對其在人工智慧 (AI) 熱潮下的獲利能力心生疑慮，股價應聲下挫，
對此
輝達執行長黃仁勳周二 (7 日) 出面反駁，他表示，新技術一開始或許賺不到錢，但
最終將能從整個系統的生命周期賺到「豐厚的利潤」。
甲骨文近年積極轉型為雲端和 AI 運算供應商，是 AI 熱潮受益者，今年以來股價已累積
上漲超過 60%。受傳言影響，甲骨文周二盤中一度重挫 5%，終場跌幅收斂，仍下跌 2.5%
至每股 285.24 美元。輝達收盤小跌 0.25%，每股報 185.04 美元。
The Information 同日稍早引述內部文件報導，甲骨文在 8 月底止的三個月內，透過租
賃由輝達 GPU 晶片驅動的伺服器，獲得約 9 億美元營收，毛利率僅 14%，遠低於甲骨文
整體約 70% 的水準。部分租賃少量繪圖 GPU 的交易甚至出現「可觀的虧損」。
然而黃仁勳周二下午接受 CNBC Investing Club 節目「Monthly Meeting」主持人 Jim
Cramer 訪問時不以為然，表示甲骨文「將會表現得非常好」。
黃仁勳從更細緻的觀點出發，他說：「當你首次推出一項新技術時，一開始很可能賺不到
錢，但卻將在系統的整個生命周期內，帶來豐厚的利潤。」
黃仁勳還特別強調經營 AI 運算用大型 AI 資料中心的複雜度，他說：「甲骨文對輝達系
統的處理並不容易… 你必須構建基礎設施，提供土地、電力、冷卻系統，然後還要營運
這些東西。」
甲骨文曾透露，雲端業務需求正蓬勃發展。該公司 9 月曾表示，截至 2026 會計年度第
1 季的「履約義務餘額」(也就是雲端合約積壓訂單) 年增 359%。根據媒體報導，這主要
由甲骨文與 OpenAI 達成的 3000 億美元運算合約帶動。
甲骨文當時也預測，到 2030 年雲端基礎設施收入將達道 1440 億美元，遠高於 2025 年
的略高於 100 億美元。儘管當天公布的上季獲利與營收低於市場預期，但在新合約與財
務展望激勵下，甲骨文當天仍暴漲 36%。但從那時算起，甲骨文股價已回吐部分漲幅，下
跌約 13%，反映外界對 AI 投資動能的疑慮加深。
黃仁勳也在與 Cramer 的對談中，談到輝達與其他三家關鍵夥伴的合作，分別是 OpenAI
、英特爾和 CoreWeave，以及「美國在 AI 軍備競賽中勝出」的重要性。
心得/評論：
擔心個屁
初期建置成本比較高
應用還沒起來而已
未來賺大錢啦
懂不懂啊
甲骨文盤中跌7.01%
收盤跌2.52%
價差4.49%
這是讓你上車的
懂不懂啊
--
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1F：→ sing60905 : 鏟子商急了 10/08 08:46
2F：推 Guan63941 : 這麼快就出來澄清XD 自家老闆都還沒說話 10/08 08:46
3F：→ pttstock : 老黃很抖 怕沒人買它的硬體 cc 10/08 08:46
4F：→ pttstock : 老黃 請降價 太貴了 10/08 08:46
5F：推 abc12812 : 急了 10/08 08:47
6F：推 jenchieh5 : 急了.jpg 10/08 08:47
7F：推 howhow801122: 不然要說啥 呵呵 10/08 08:47
8F：推 DDDDRR : 老黃：趕快多跟我買鏟子 10/08 08:47
10F：推 csgowen : 急了 10/08 08:48
11F：推 ltflame : 你降價毛利就會提高啦 10/08 08:48
12F：→ tctv2002 : 急了 剛拯救完 歐噴醬 現在換甲骨文 10/08 08:48
13F：推 siki588 : 這不就空話 哈哈 10/08 08:48
14F：推 Skydier : 賣塔位的少年董也是這樣跟我說的 10/08 08:48
15F：推 SuiseiTrain : 一開始或許賺不到錢？ 10/08 08:48
16F：推 KTFGU : 真的急了 10/08 08:48
17F：→ tctv2002 : 鏟子商繼續販賣FOMO 10/08 08:48
18F：推 QQFU : 果然又是騙人的話術 10/08 08:48
19F：推 DDD : 鏟子急了 10/08 08:49
20F：推 f204137 : 然後逢高套利賣股喔 10/08 08:49
21F：推 hitguy : 泡沫了嗎？ 10/08 08:49
22F：→ pttstock : 買越多省越多 不是賺越多! 10/08 08:49
23F：噓 ck326 : 為什麼不是甲骨文出來澄清阿，笑死 10/08 08:49
24F：推 ss425727100 : 不然說沒得賺嗎笑死 老黃賣屁股自賣自誇欸 10/08 08:49
25F：推 powwwww : 其實他說的也對 但股票放長期的很少啊 10/08 08:49
26F：推 papamonkey : 老黃:金鏟子賣給你不會用怪我摟? 10/08 08:49
27F：→ qazxc1156892: 圖利罪？ 10/08 08:49
28F：推 augustlion : 急了 10/08 08:49
30F：推 noar : 鏟子超人 10/08 08:50
31F：推 t55020255 : 急了 10/08 08:51
32F：推 apolloapollo: 急了 10/08 08:51
33F：推 redbeanbread: 急了 10/08 08:51
34F：推 maimss : 他有千萬股…….賣不到1%…你在眼紅什麼 10/08 08:51
35F：→ appledick : 泡沫要搓破了？ 10/08 08:51
36F：推 tomdavis : 阿祖最吃這一套了 狂砸錢買 說不能輸XD 10/08 08:52
37F：→ maimss : 何況這是幾年前就制定好的條件 10/08 08:52
38F：推 f204137 : 這麼看好 應該是像cc魏加碼 一路賣耶 10/08 08:52
39F：推 sk511246 : 好險。差點被搓破。繼續吹。 10/08 08:52
40F：推 yijuya : 趴踢 is over 10/08 08:53
41F：→ WenliYang : 我信你個鬼…… 10/08 08:53
42F：→ frankie30432: 根本沒跌什麼 10/08 08:53
43F：推 cancer0719 : 說了一開始賺不到錢，甲骨文能撐到賺錢的時候嗎？ 10/08 08:54
45F：推 cerwvk : 看起來很急, 所以講出無邏輯的話, 100年? 200年? 10/08 08:54
46F：推 Gipmydanger : 還有傻逼在懷疑 10/08 08:54
47F：推 makestyle : 關黃屁事? 10/08 08:54
48F：→ maimss : （8.53億股，賣22萬股），完了完了公司要崩盤了，AI 10/08 08:55
49F：→ maimss : 要泡沫了 10/08 08:55
50F：推 Skydier : 有人不知道美商高階經理人的薪酬 股票佔比極高ㄅ 10/08 08:55
51F：推 ajkofqq : who car 10/08 08:56
52F：推 ab4daa : 急了 10/08 08:57
53F：推 surahinagiku: 也太急 10/08 08:58
54F：推 skizard : 怕鏟子超人不要鏟子了 10/08 09:00
55F：推 g27834618 : 急了！ 10/08 09:01
56F：推 Lowpapa : 詐騙 10/08 09:02
57F：推 shadowkurumi: 老黃救我 10/08 09:03
59F：推 BBKOX : 原文媒體還造謠過老黃跟台積電起爭執的新聞勒 10/08 09:06
60F：推 welkin0105 : 急了 10/08 09:07
61F：推 CCPenis : 急了 要被看破手腳了 10/08 09:07
62F：推 jerrychuang : 賺大錢的是nv吧 10/08 09:08
63F：推 Merlini : 誰戳破泡泡 10/08 09:08
64F：推 cms6384 : 黃董開示了! 10/08 09:10
65F：推 stanleyiane : 果然出來澄清了，接下來宣布新投資案又要大噴一波 10/08 09:10
66F：推 rReaLl : 直銷 10/08 09:12
67F：推 zaibright : 其實這樣也是承認現階段不會賺錢 10/08 09:12
68F：→ cerwvk : 還有一堆youtube用基建形容AI,有看過GPU迭代速度, 10/08 09:12
69F：→ cerwvk : 每3年就換一次GPU的基建? 還光纖舉例.... 10/08 09:13
70F：→ potionx : 生命週期有多長？這是個好問題 10/08 09:13
71F：推 jacky06046 : 股價有理可圖 0.0 10/08 09:13
72F：→ cerwvk : 市場從不講邏輯, 看漲說漲,看跌說跌. 一堆... 10/08 09:14
73F：→ Like5566Like: 太急了啦 真的要看破手腳了 10/08 09:15
74F：推 redbeanbread: 毛利都在輝達了 10/08 09:16
75F：推 factotum : 急惹 10/08 09:17
76F：推 losage : 甲骨文：黃董給錢 10/08 09:18
77F：→ aewul : 當然反著說不然怎麼賺他錢 10/08 09:18
78F：→ loveadu : 他媽的永動第一關就卡關，剩下14%毛利 10/08 09:19
79F：→ super0949 : AI泡泡最好是早點爆一爆 損失還比較少 10/08 09:19
80F：→ super0949 : 在2030真的有可能出現屌到顛覆生活的應用嗎？ 10/08 09:20
81F：→ loveadu : 甲骨文老闆都要經營抖音補貼 10/08 09:20
82F：→ piece1 : 賣鏟子的比買鏟子的急？ 10/08 09:21
83F：推 ftvs : 黃老板親自出來闢謠！！！ 10/08 09:21
84F：推 ixiuxiudan : 人手一把鏟子 沒人挖到金子 10/08 09:22
85F：→ ixiuxiudan : 賣夢最高境界 10/08 09:22
86F：→ bnn : ...誰跟你GPU迭代 CUDA都新卡繼續串連上去的算力 10/08 09:23
87F：→ cerwvk : ...新卡加多少比例,算力增加多少?如果舊卡1萬張, 10/08 09:24
88F：→ cerwvk : 加新卡1萬張,空間容得下?電力夠?然後繼續基建下去? 10/08 09:24
89F：→ cerwvk : 建廠房,建電力設備,建水冷系統,為了容納新卡? 10/08 09:25
90F：推 redbeanbread: 黃老闆都說5070=4090 10/08 09:25
91F：→ bnn : 現階段對於算力需求就還沒到汰舊換新程度 10/08 09:25
92F：→ cerwvk : 更不用說新卡算力比舊卡強,舊卡賣出換新卡,不香? 10/08 09:26
93F：→ bnn : 新卡就繼續串上去 總算力提供量就繼續堆上去 10/08 09:26
94F：→ cerwvk : 就是繼續基建,蓋廠房,蓋電力設備,用效率低的舊卡. 10/08 09:27
95F：推 abdiascat : 用黃金鏟 挖出破銅爛鐵 10/08 09:27
96F：→ cerwvk : 成本越來越高了 10/08 09:27
97F：→ bnn : 你什麼時候看過台積2nm Fab蓋了就把7nm廠拆掉嗎 10/08 09:27
98F：推 iceman321 : 你們少管我爸 10/08 09:27
99F：推 tomdavis : 黃老闆300賣股 400賣股 現在拆完180賣股 ~ 10/08 09:28
100F：→ bnn : 攤提要拆的也是6吋廠8吋廠 人家還不是生產 10/08 09:28
101F：→ tomdavis : 每次AI股有利空都有人拿來說老黃賣股不看好AI 10/08 09:28
102F：→ cerwvk : 7nm廠有需求,是賺錢狀態,AI賠錢狀態繼續擴大基建? 10/08 09:28
103F：推 missin : AI投資永動機超屌的 10/08 09:29
104F：推 a2080259 : 急了 10/08 09:29
105F：→ bnn : 你是不是要嘴8吋廠是成熟製程效率低 沒土地 快拆掉 10/08 09:29
106F：→ cerwvk : 嫌賠的不夠多, 所以繼續擴大基建? 10/08 09:29
107F：推 xpqx : 當然 都給輝達賺就好了 10/08 09:29
108F：推 jim80227 : 炒股仔放話了 大家好自為之 10/08 09:30
109F：推 spa41260 : nvda超級有利可圖沒錯啊 10/08 09:31
110F：→ cerwvk : 拿一個賺錢的8吋廠 跟賠錢的AI比. 10/08 09:32
111F：推 Waitaha : 泡沫要破了 很急== 10/08 09:34
112F：推 firemothra : 未來搞不好有更厲害的公司出現啊。迭代應該很快。 10/08 09:34
113F：推 jacky77437 : 急了 10/08 09:35
114F：噓 Leo4891 : 鴻海6-7%毛利表示 10/08 09:36
115F：推 Jerry469 : 丸 10/08 09:36
116F：→ joeboy : 完蛋，開始吹，糕 10/08 09:38
117F：推 willion003 : 這個循環一爆炸就是大家一起 10/08 09:38
118F：推 Nitricacid : 甲骨文CEO是誰??? 10/08 09:38
119F：推 chou3321 : 急了 10/08 09:39
120F：推 pns215 : 散戶又再次質疑AI跟老黃，熟悉的劇本 10/08 09:40
121F：推 chris590 : 急了 10/08 09:40
122F：→ kkmmking : 之前要賣我數位塔位的少年董也是這樣說的 10/08 09:40
123F：推 NEWinx : 就鏟子太貴，壓縮毛利，老黃好意思說 10/08 09:40
124F：推 minazukimaya: 其實風險只集中在openAI而已 沒有擴及整個AI產業 10/08 09:43
125F：→ minazukimaya: openAI發展不起來 對NV TSM MSFT GOOG AVGO影響很小 10/08 09:44
126F：噓 film12 : 急妳媽…用腦想Oracle不可能毛利14%…假消息 10/08 09:45
127F：→ minazukimaya: 只是Altman吹出來的部份變成光而已 10/08 09:45
128F：推 CAFEHu : 奧特曼：你相信光嗎？ 10/08 09:49
129F：推 q22w : 急了.jpg 10/08 09:50
130F：→ CAFEHu : 奧特曼：相信我，你也可以變成光！ 10/08 09:52
131F：→ CAFEHu : 中果：晶片有後門我可是不買的喔 10/08 09:53
132F：推 pttfrasier : 急了 10/08 09:53
133F：推 a19851106 : 找到了 圖利 10/08 09:54
134F：推 gene51604 : 先培養使用習慣 養肥之後再殺很正常吧 10/08 09:57
135F：推 BBKOX : 6、7、8月某一項服務的毛利率是14%，但是甲骨文最 10/08 09:58
136F：→ BBKOX : 新的財報毛利率是67.3% 10/08 09:58
137F：→ BBKOX : 這是泡泡？ 10/08 09:58
138F：推 GooglePixel : 大企業都自己買算力 算力租賃不好賺是可以預期 10/08 10:03
139F：→ sheep2009 : 的確啊 老黃cuda都出多久了 10/08 10:04
140F：→ sheep2009 : 機會是留給準備好的人 10/08 10:04
141F：→ loveadu : 永動不可能，永凍有可能！ 10/08 10:05
142F：→ ohya111326 : 確實 老黃眼光看很遠的 10/08 10:06
143F：→ MyPetTankDie: 有利可圖就是現在沒有毛利啊，他企業就能接受好幾季 10/08 10:07
144F：→ MyPetTankDie: 這種毛利？ 10/08 10:07
145F：推 askl817 : Ai金融煉金術何時會泡沫？ 10/08 10:11
146F：推 leo850319 : 急了 10/08 10:17
147F：推 redbeanbread: 蜈蚣永動機 10/08 10:22
148F：推 lesnaree2 : 詐騙集團當然不會說他在騙你 10/08 10:23
149F：推 aweara : Jensen 賣太貴? 10/08 10:26
150F：推 northsoft : 騙炮 10/08 10:30
151F：推 knifeking : 你各位鏟子給我買起來 10/08 10:32
152F：推 gowang19 : 笑死 10/08 10:34
153F：推 stanley86300: 急了 10/08 10:36
154F：推 yukiinsummer: 笑死 賣工具的最賺 10/08 10:41
155F：推 ksjr : 感謝業務黃 10/08 10:55
156F：推 JOKIC : 糖漿在手多蛙安心 10/08 10:57
157F：推 ezreal1315 : ？ 10/08 10:58
158F：推 sioloe : 買越多省越多 10/08 11:02
159F：→ clairehao : 能不能賺錢你要努力 但是鏟子很好用的 只是貴了點 10/08 11:06
160F：→ HKCs : 問題是豐厚的利潤到底是誰分走的多 從歷史來看都是 10/08 11:07
161F：→ HKCs : 賣鏟子的 一頭熱跟風買鏟子去挖的 大部分都是韭菜 10/08 11:07
162F：推 tanchuchan : 賣工具急了 10/08 11:18
163F：推 Kobe5210 : 急了.jpg？ 10/08 11:29
164F：→ schula : 都同一條船上啊 10/08 11:32
165F：推 create8 : 黃董是對的，不服來辯 10/08 11:44
166F：推 gbsa : 急了 10/08 11:45
167F：推 antigidu : 哇塞 滿手鏟子 10/08 11:48
168F：推 myjesty : 嘴炮 10/08 11:52
169F：推 frfreedom : 急ㄌ 10/08 11:54
170F：推 F93935 : Ai總司令 10/08 12:06
171F：推 qtzbbztq : 黃仁勳除了自己的公司之外 儼然已經變成各大公司的 10/08 12:08
172F：→ qtzbbztq : 發言人了 10/08 12:08
173F：推 david520b : 誰要為服務買單 10/08 12:11
174F：推 herculus6502: 幫開法說會 10/08 12:14
175F：→ nikoyaka9527: 這個也有生命周期XD 10/08 12:25
176F：推 vltw5v : 急了 10/08 12:25
177F：推 Phineas2635 : 有夠急 10/08 12:29
178F：噓 syuechih : 很急很急 10/08 12:30
179F：推 huntergirl14: 急了 10/08 12:34
180F：噓 vampirelin : 急了？ 10/08 12:35
181F：→ yesonline : 很聰明的講法..系統生命周期 10/08 12:36
182F：推 clisan : 不出來還沒感覺，出來反而覺得”急了” 10/08 12:37
183F：推 imba789 : 急了 10/08 12:38
184F：→ yesonline : 亞馬遜過去財報會議曾提到伺服器生命周期為4年. 10/08 12:39
185F：推 nash1314 : 黃董救我 10/08 12:44
186F：→ Cchild : 我信你個鬼 10/08 12:46
187F：推 k798976869 : 賣鏟子肯定賺 10/08 12:59
188F：→ k798976869 : 挖不挖得到金礦干我啥事 10/08 12:59
189F：→ c94dk40204 : 急惹 10/08 13:11
190F：推 fhjqwefs : 向別人證明用他的鏟子保證挖得到金礦每個人都會跟 10/08 13:15
191F：推 lmc66 : 老黃越來越像投顧 10/08 13:28
192F：推 jakkx : 是不是投顧不知道但他本身就是極優秀的業務… 10/08 13:30
193F：→ gk1329 : 硬體超難賺正常 還是車欠體好賺 10/08 13:32
194F：推 gn00152097 : 跌2%有什麼好報的 跌20%再發新聞好嗎 10/08 14:00
195F：推 abyssa1 : 原來AI雲端服務也適用生命週期投資法 10/08 14:08
196F：推 aocpop : YouTube一開始也狂燒錢 10/08 14:49
197F：推 DALUGI : 賣鏟子的很會畫大餅喔 10/08 14:49
198F：推 a1277034 : 臉書，谷歌，特斯拉，哪一個初期賺錢，誰又抱得住 10/08 15:20
199F：→ a1277034 : 多久 10/08 15:20
200F：→ opticalman : 笑，老黃最近股票漲不動，被一堆小股東臭了 10/08 15:21
201F：→ mayasky : 成本是攤提還是一次算？一次算前幾年一定難看吧 10/08 17:23
202F：→ solid1109 : 買越多，省越多 10/08 18:05
203F：推 sushi11 : 鏟子商急了 10/08 18:25
204F：噓 dodoro1 : 最終將能從整個系統的生命周期賺到「豐厚的利潤」。 01/17 19:38