免責聲明：小弟分享的都是個人的觀察，買賣鍵在各位手指頭上， 最一開始建議"25元以下碰五日線買進，破季線停損" 如今，想要跟單或是看黃董不爽要空爆拉積電，都是各位的自由 就老話一句，盈虧自負 小弟只能做到一件事情，獲利or停損超過50%部位會發文分享 -----------進入正文----------- 當時除了研究拉積電基本面和未來趨勢的轉變之外，還有一點也是我很care卻想不透 那就是籌碼 先看一則新聞 https://i.imgur.com/vxv1mTA.jpeg 各位看到這則新聞後，如果您手上有拉積電部位您會怎麼做? 垃圾就是要倒阿! 第3季能見度不高，這種話法說會上也敢講?嫌股價太高? 雖然事後仔細推敲並沒有錯，法說講的是驅動IC和影像感測器需求不高 但DRAM產能滿載，3D封裝逐漸增量並看好是事實 接著我們再看買超買最兇的大摩 https://i.imgur.com/XXsReHg.jpeg 自從今年清明股災後就不斷買入，7/22法說完後觀察10個交易日沒再破底 一路買買買買買?然後順帶8/6做了甚麼事?調降AMD目標價 https://i.imgur.com/f17RgCO.jpeg 一直覺得很奇怪，拉積電這種有前科的公司，你一直買就算了 連最後AMD這位大客戶，您都直接降目標價？ 用"WOW晶圓堆疊+silicon interposer"和AMD合作切入AI供應鏈這種大利多， 在今天證實AMD確實需要尋找二供 - 力積電 因為將來需要按照合約穩定提供AI晶片給Open AI 然後其他外資看起來都是跟著大摩的腳步買入， https://i.imgur.com/iAhnyxD.jpeg https://i.imgur.com/IK9HXh0.jpeg 外資專屬的空單借券賣也在8/4達到高峰後開始南下， https://i.imgur.com/xIxo2wT.jpeg 接著後來發生甚麼大家都看到了， 拉積電剛開始起漲的時候我也是抱著半信半疑的態度 後來權衡利弊就是，如果前兩篇推敲故事是真的，我賭一把 輸了就輸了，因為大不了跌破季線我閃人 後來看到小摩9/26半夜調降華邦電目標價，隔天自己買萬張 心中才浮現，"這些外資是不是自己降評自己吃貨的陰謀論?" 今天看到Open AI 入股 AMD 10%更覺得大摩早就知道這故事 --"力積電打入AMD供應鏈，AMD後面有大單，所以要求力積電大量供應CoWoS關鍵材料" 至於股價將來的走勢到哪裡? DRAM獲利+AI轉型給市場多大想像空間 種種跡象讓小弟認為這個2026故事是成立的 "相信黃董!" https://i.imgur.com/ClAlvBe.jpeg 以上都是本韭這一路的觀察 信不信在各位 假設我是大摩，連續買了快半年，成本21.5 本韭我不信+30%就出貨 https://i.imgur.com/9WhSHSy.jpeg 附上今日庫存以證清白上篇文章不是出貨文 https://i.imgur.com/xkjYGGs.jpeg https://i.imgur.com/60aCbls.jpeg BTW：但不得不承認，嘎偉老蘇出的真漂亮，所以拜託您買回來吧! 謝謝老蘇 ※ 引述《judy0092 (SeanLi)》之銘言： : ※ 引述《judy0092 (SeanLi)》之銘言： : : 標的： : : 6770.TW 力積電 : : 分類：多 目標價創歷史新高 : : 分析/正文： : : 講講力積電故事吧，反正講錯了這支股票一樣不會有人理。 : : 第一，DRAM業務：DRAM超級循環 : : 三大廠(三星、SK海力士、美光)長時間的減產與資本支出縮減，庫存去光光。 : : 高頻寬記憶體(HBM)的需求排擠了標DRAM的產能。 : : 過去DRAM循環高點，力積電的DRAM月產量穩定介於5萬至6.5萬片。 : : 配合Q2爛到不行的財報所顯示的公司廠房折舊加營業支出， : : 我自己假設接下來公司其他業務都不賺錢，完完全全靠DRAM漲價在撐。 : : 反正就是超爆保守估計，力積電年度EPS也可以有4-5塊。 : : 若是其他條件再稍微好一些，EPS達到8-9也不是問題。 : : 計算公式落落長，反正去看2018，2022歷史也可以看出端倪。 : : 如果反應熱烈我再PO計算公式好了。 : : 第二，Silicon Interposer：矽中介層 : : 是AI晶片CoWoS封裝技術中的C和W的中介層。 : : 隨著AI晶片需求爆發，目前還看不到盡頭。 : : 台積電的CoWoS雖然很屌，但有限的產能反而成為NVIDIA、AMD出貨AI的最大風險。 : : 為了分散風險，扶植「第二供應商」根據歷史勢在必行。力積電因此受惠。 : : AMD日前已公開和力積電合作，就是為了建立二供。 : : 但市場上完全不理這項利多消息。 : : 其一當然是因為力積電的臭名，其二是Q2財報爛到有剩。 : : 但其實目前力積電位於P5新廠的Interposer產能已供不應求(2000片/月)， : : 已宣布年底前擴產(5000片/月)以滿足市場需求。 : : 這項業務佔比可能只有2-3%，擴產後也不超過10%， : : 但重點是象徵意義，象徵著力積電已成功打入AI供應鏈。 : : 第三，DRAM的WoW(晶圓對晶圓)業務：下一代AI晶片中DRAM架構 : : WoW是真正的3D IC封裝技術(CoWoS為2.5D封裝技術)， : : 力積電預計在2025年Q4向AMD送樣驗證。 : : 相較於HBM是將DRAM「晶片」堆疊， : : WoW DRAM模組是將整片DRAM晶圓直接與邏輯晶圓(CPU GPU)垂直堆疊後再切割。 : : 更快頻寬、更低延遲與更低功耗， : : 這是目前看來，未來AI晶片記憶體突破摩爾定律的唯一方式。 : : 第四，GaN(氮化鎵)：AI高效能電源供應 : : 力積電利用8吋廠發展GaN代工業務。 : : 原因是台積電宣布2027年退出GaN市場，全球GaN晶片領導者納微半導體(Navitas)又 公 : 開 : : 宣布與力積電建立合作關係，使得力積電能夠接觸原台積電客戶。 : : 而台積電也同時宣布會幫助客戶度過此一銜接期，看起來就是轉單給力積電的意思。 : : GaN代工業務代表著力積電切入AI高功率電源供應鏈。 : : 正式成為AI供應鏈一員。 : : 結論： : : 第一：價值重估 : : 力積電正從一個依賴DRAM的景氣循環股，轉變為一個擁有AI題材的成長股。 : : 市場對其評價應從股價淨值比(P/B Ratio)轉向本益比(P/E Ratio)。 : : 第二：風報比極佳 : : 2025年Q2是DRAM產業的景氣谷底，力積電平均價格約在16元左右，目前股價才漲不到 50 : % : : ，市場尚未完全理解力積電的故事。 : : 第三：爛到不能再爛，除非再下市一次 : : 大多數公司的轉型亦即伴隨著虧損。但死豬不怕滾水燙，力積電虧爛早已不是新聞了 。 : : 但是此時公司恰逢DRAM超級循環。 : : DRAM的漲價可讓公司財報在轉型過程中就出現獲利。 : : 雖然大家一定知道公司獲利來自DRAM，不是來自AI， : : 但當全球進入DRAM超級循環，力積電又從一間爛到沒藥醫的公司轉型成AI供應鏈， : : 場景就會像長榮+鴻海那樣，市場算不出獲利同時又有轉型AI題材。 : : 第四：買在謠言 : : 公司財報勢必會因為DRAM由虧轉盈，如果到那刻才相信力積電故事股價可能早就突破 50 : 。 : : 此時大盤創高，市場本就會找尋新題材，當PCB，CPO，BBU炒到爛的時候。 : : 有支股價20幾元，符合DRAM超級循環，且成功切入AI供應鏈的水餃股， : : 當財報公布由虧轉盈或是漲到自結公布獲利的當下， : : 接下來就是再幾根一字鎖！ : : 進退場機制： : : 25元以下五日線進場，跌破季線停損。 : : 以上講得對錯我不知道，但我真金白銀自己先進場扛風險。 : : 雖然我已是老人，但15年前聽說發文附圖會被respect。 : : 附上庫存，成本完全不吃豆腐 : : https://i.imgur.com/1sswggt.jpeg : : https://i.imgur.com/cKtXUjV.jpeg : : 老人不會貼圖 : : 貼了好多次 --

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.36.178.113 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Stock/M.1759762746.A.9D6.html ※ 編輯: judy0092 (114.36.178.113 臺灣), 10/06/2025 23:03:03 ※ 編輯: judy0092 (114.36.178.113 臺灣), 10/06/2025 23:19:38 ※ 編輯: judy0092 (114.36.178.113 臺灣), 10/06/2025 23:27:19 （抱歉 小弟SB到沒確認SBI合作早就沒了，已修正，感謝提醒） ※ 編輯: judy0092 (114.36.178.113 臺灣), 10/07/2025 00:10:46 ※ 編輯: judy0092 (114.36.178.113 臺灣), 10/07/2025 10:12:00