免责声明：小弟分享的都是个人的观察，买卖键在各位手指头上， 最一开始建议"25元以下碰五日线买进，破季线停损" 如今，想要跟单或是看黄董不爽要空爆拉积电，都是各位的自由 就老话一句，盈亏自负 小弟只能做到一件事情，获利or停损超过50%部位会发文分享 -----------进入正文----------- 当时除了研究拉积电基本面和未来趋势的转变之外，还有一点也是我很care却想不透 那就是筹码 先看一则新闻 https://i.imgur.com/vxv1mTA.jpeg 各位看到这则新闻後，如果您手上有拉积电部位您会怎麽做? 垃圾就是要倒阿! 第3季能见度不高，这种话法说会上也敢讲?嫌股价太高? 虽然事後仔细推敲并没有错，法说讲的是驱动IC和影像感测器需求不高 但DRAM产能满载，3D封装逐渐增量并看好是事实 接着我们再看买超买最凶的大摩 https://i.imgur.com/XXsReHg.jpeg 自从今年清明股灾後就不断买入，7/22法说完後观察10个交易日没再破底 一路买买买买买?然後顺带8/6做了甚麽事?调降AMD目标价 https://i.imgur.com/f17RgCO.jpeg 一直觉得很奇怪，拉积电这种有前科的公司，你一直买就算了 连最後AMD这位大客户，您都直接降目标价？ 用"WOW晶圆堆叠+silicon interposer"和AMD合作切入AI供应链这种大利多， 在今天证实AMD确实需要寻找二供 - 力积电 因为将来需要按照合约稳定提供AI晶片给Open AI 然後其他外资看起来都是跟着大摩的脚步买入， https://i.imgur.com/iAhnyxD.jpeg https://i.imgur.com/IK9HXh0.jpeg 外资专属的空单借券卖也在8/4达到高峰後开始南下， https://i.imgur.com/xIxo2wT.jpeg 接着後来发生甚麽大家都看到了， 拉积电刚开始起涨的时候我也是抱着半信半疑的态度 後来权衡利弊就是，如果前两篇推敲故事是真的，我赌一把 输了就输了，因为大不了跌破季线我闪人 後来看到小摩9/26半夜调降华邦电目标价，隔天自己买万张 心中才浮现，"这些外资是不是自己降评自己吃货的阴谋论?" 今天看到Open AI 入股 AMD 10%更觉得大摩早就知道这故事 --"力积电打入AMD供应链，AMD後面有大单，所以要求力积电大量供应CoWoS关键材料" 至於股价将来的走势到哪里? DRAM获利+AI转型给市场多大想像空间 种种迹象让小弟认为这个2026故事是成立的 "相信黄董!" https://i.imgur.com/ClAlvBe.jpeg 以上都是本韭这一路的观察 信不信在各位 假设我是大摩，连续买了快半年，成本21.5 本韭我不信+30%就出货 https://i.imgur.com/9WhSHSy.jpeg 附上今日库存以证清白上篇文章不是出货文 https://i.imgur.com/xkjYGGs.jpeg https://i.imgur.com/60aCbls.jpeg BTW：但不得不承认，嘎伟老苏出的真漂亮，所以拜托您买回来吧! 谢谢老苏 ※ 引述《judy0092 (SeanLi)》之铭言： : ※ 引述《judy0092 (SeanLi)》之铭言： : : 标的： : : 6770.TW 力积电 : : 分类：多 目标价创历史新高 : : 分析/正文： : : 讲讲力积电故事吧，反正讲错了这支股票一样不会有人理。 : : 第一，DRAM业务：DRAM超级循环 : : 三大厂(三星、SK海力士、美光)长时间的减产与资本支出缩减，库存去光光。 : : 高频宽记忆体(HBM)的需求排挤了标DRAM的产能。 : : 过去DRAM循环高点，力积电的DRAM月产量稳定介於5万至6.5万片。 : : 配合Q2烂到不行的财报所显示的公司厂房折旧加营业支出， : : 我自己假设接下来公司其他业务都不赚钱，完完全全靠DRAM涨价在撑。 : : 反正就是超爆保守估计，力积电年度EPS也可以有4-5块。 : : 若是其他条件再稍微好一些，EPS达到8-9也不是问题。 : : 计算公式落落长，反正去看2018，2022历史也可以看出端倪。 : : 如果反应热烈我再PO计算公式好了。 : : 第二，Silicon Interposer：矽中介层 : : 是AI晶片CoWoS封装技术中的C和W的中介层。 : : 随着AI晶片需求爆发，目前还看不到尽头。 : : 台积电的CoWoS虽然很屌，但有限的产能反而成为NVIDIA、AMD出货AI的最大风险。 : : 为了分散风险，扶植「第二供应商」根据历史势在必行。力积电因此受惠。 : : AMD日前已公开和力积电合作，就是为了建立二供。 : : 但市场上完全不理这项利多消息。 : : 其一当然是因为力积电的臭名，其二是Q2财报烂到有剩。 : : 但其实目前力积电位於P5新厂的Interposer产能已供不应求(2000片/月)， : : 已宣布年底前扩产(5000片/月)以满足市场需求。 : : 这项业务占比可能只有2-3%，扩产後也不超过10%， : : 但重点是象徵意义，象徵着力积电已成功打入AI供应链。 : : 第三，DRAM的WoW(晶圆对晶圆)业务：下一代AI晶片中DRAM架构 : : WoW是真正的3D IC封装技术(CoWoS为2.5D封装技术)， : : 力积电预计在2025年Q4向AMD送样验证。 : : 相较於HBM是将DRAM「晶片」堆叠， : : WoW DRAM模组是将整片DRAM晶圆直接与逻辑晶圆(CPU GPU)垂直堆叠後再切割。 : : 更快频宽、更低延迟与更低功耗， : : 这是目前看来，未来AI晶片记忆体突破摩尔定律的唯一方式。 : : 第四，GaN(氮化镓)：AI高效能电源供应 : : 力积电利用8寸厂发展GaN代工业务。 : : 原因是台积电宣布2027年退出GaN市场，全球GaN晶片领导者纳微半导体(Navitas)又 公 : 开 : : 宣布与力积电建立合作关系，使得力积电能够接触原台积电客户。 : : 而台积电也同时宣布会帮助客户度过此一衔接期，看起来就是转单给力积电的意思。 : : GaN代工业务代表着力积电切入AI高功率电源供应链。 : : 正式成为AI供应链一员。 : : 结论： : : 第一：价值重估 : : 力积电正从一个依赖DRAM的景气循环股，转变为一个拥有AI题材的成长股。 : : 市场对其评价应从股价净值比(P/B Ratio)转向本益比(P/E Ratio)。 : : 第二：风报比极佳 : : 2025年Q2是DRAM产业的景气谷底，力积电平均价格约在16元左右，目前股价才涨不到 50 : % : : ，市场尚未完全理解力积电的故事。 : : 第三：烂到不能再烂，除非再下市一次 : : 大多数公司的转型亦即伴随着亏损。但死猪不怕滚水烫，力积电亏烂早已不是新闻了 。 : : 但是此时公司恰逢DRAM超级循环。 : : DRAM的涨价可让公司财报在转型过程中就出现获利。 : : 虽然大家一定知道公司获利来自DRAM，不是来自AI， : : 但当全球进入DRAM超级循环，力积电又从一间烂到没药医的公司转型成AI供应链， : : 场景就会像长荣+鸿海那样，市场算不出获利同时又有转型AI题材。 : : 第四：买在谣言 : : 公司财报势必会因为DRAM由亏转盈，如果到那刻才相信力积电故事股价可能早就突破 50 : 。 : : 此时大盘创高，市场本就会找寻新题材，当PCB，CPO，BBU炒到烂的时候。 : : 有支股价20几元，符合DRAM超级循环，且成功切入AI供应链的水饺股， : : 当财报公布由亏转盈或是涨到自结公布获利的当下， : : 接下来就是再几根一字锁！ : : 进退场机制： : : 25元以下五日线进场，跌破季线停损。 : : 以上讲得对错我不知道，但我真金白银自己先进场扛风险。 : : 虽然我已是老人，但15年前听说发文附图会被respect。 : : 附上库存，成本完全不吃豆腐 : : https://i.imgur.com/1sswggt.jpeg : : https://i.imgur.com/cKtXUjV.jpeg : : 老人不会贴图 : : 贴了好多次 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 114.36.178.113 (台湾) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1759762746.A.9D6.html ※ 编辑: judy0092 (114.36.178.113 台湾), 10/06/2025 23:03:03 ※ 编辑: judy0092 (114.36.178.113 台湾), 10/06/2025 23:19:38 ※ 编辑: judy0092 (114.36.178.113 台湾), 10/06/2025 23:27:19 （抱歉 小弟SB到没确认SBI合作早就没了，已修正，感谢提醒） ※ 编辑: judy0092 (114.36.178.113 台湾), 10/07/2025 00:10:46 ※ 编辑: judy0092 (114.36.178.113 台湾), 10/07/2025 10:12:00