作者madeinheaven ()
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標題[新聞] DRAM迎「超級循環」產能暴缺10年？群聯
時間Sat Oct 4 23:44:03 2025
原文標題：
DRAM迎「超級循環」產能暴缺10年？群聯潘健成開金口 小摩欽點1台廠：亞洲第三
原文連結：
https://wantrich.chinatimes.com/news/20251004900008-420101
發布時間：
06:532025-10-04
記者署名：
李宗莉
原文內容：
記憶體產業迎「超級循環」，不僅群聯執行長潘健成喊出NAND Flash（快閃記憶體）缺貨
潮將延續10年之久，加上OpenAI日前與三星、SK海力士簽署合作意向書，規劃擴大DRAM產
能，預計2029年達每月90萬片晶圓，供應星際之門（Stargate）AI資料中心使用。
小摩最新報告預估，OpenAI此舉將替DRAM產業帶來900~1200億美元商機，建議增持記憶體
相關個股，除將三星、SK海力士列為加碼首選，南亞科則是亞洲排名第3的個股，也是唯
一點名的台系DRAM廠。
潘健成日前接受《天下》雜誌採訪時表示，由於快閃記憶體SSD（固態硬碟）將成大容量
存儲的主流選擇，但目前與HDD（傳統硬碟）對照，兩者占比各為2：8，SSD在新增容量不
足的關鍵下，預期2026年起將使NAND Flash嚴重短缺，且未來10年供給持續緊俏，遠高於
業內普遍預期約1年的供需缺口。
美系外資小摩（摩根大通）2日發布最新記憶體報告指出，OpenAI執行長奧特曼（Sam
Altman）10月1日親訪韓國首爾，並正式與兩大DRAM廠合作，預料OpenAI的星際之門專案
，將成為DRAM市場的重要需求驅動力，以2029年達900萬片月產能來看，相當2025年DRAM
產能近半產能，需求能見度延伸至2027年無虞。
小摩指出，記憶體產業從2007年的月產100萬片，足足花了18年，到2025年底才達到190萬
片，但光是OpenAI這家單一客戶，就在短短4年內貢獻900萬片，替記憶體產業帶來空前的
運算需求。
此外，根據OpenAI與三星、SK海力士的合作協議，產品範圍不僅包括HBM（高頻寬記憶體
），還包括DDR5、LPD、GDDR等產品，並預估900萬片的月產能，可轉化為超過1300億GB的
位元需求，包含HBM佔260億GB，傳統DRAM佔逾1050億GB以上。
報告指出，這相當於2025年DRAM產業預計消耗量的46%，可轉化為900億美元營收，且若產
能全部用於HBM，收入潛力甚至可能更大，達到1200億美元之譜。
若將900萬片產能拆分為340片HBM，以及560萬片的非HBM，小摩以2025年底產能各為390萬
片、150萬片觀察，認為HBM的需求缺口，還有88%的上行空間，而非HBM的後端產能，也有
37%的供需缺口。
小摩並指，雖然合作細節並未完全公開，但研判三星主要負責供應HBM，以及擔任DBO（設
計、建造、營運）承包商，預料OpenAI此舉，將大幅鞏固南韓製造商在AI生態系中的關鍵
角色。
至於在選股的優先順序方面，小摩認為，以SK海力士為首選，其次是三星，再來則是南亞
科，在亞洲記憶體股中排名第3，但因股價漲幅已符合預期，因此仍維持「中立」評級，
也未更新給予目標價。
心得/評論：
記憶體超級循環要來了
群聯執行長潘健成說NAND Flash缺貨潮將達十年
各地都在建數據中心存儲需求上漲
目前SSD:HDD是2:8 SSD成主流後上漲空間極大
群聯昨天股價829 +4.14%
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.225.27.199 (臺灣)
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※ 編輯: madeinheaven (36.225.27.199 臺灣), 10/04/2025 23:46:28
1F：推 livewater : 樓下說出貨文 10/04 23:46
2F：→ kausan : 越喊越唬爛了 10/04 23:46
3F：推 a1237759 : ABF當初怎麼吹的 10/04 23:46
4F：→ livewater : 記憶體以前股性很差大家都會怕 10/04 23:47
5F：推 aegis43210 : 因為星際之門吹五千億美元，真的實現的確可以十年 10/04 23:48
6F：→ aegis43210 : 原本以為老黃一直吹主權AI不會成功，但沒想到各國都 10/04 23:50
7F：→ aegis43210 : 吃這一套… 10/04 23:50
8F：→ baka1412 : 好缺 說中立0.0 10/04 23:51
9F：推 HiuAnOP : 以前有個也是10年的猩猩 10/04 23:51
10F：推 devidevi : 這還只是一家在使用AI而已，文字不需要這麼大的資料 10/04 23:51
11F：噓 zombiepigman: 利多出盡 嘉偉老師賣在最高點 太神了 10/04 23:51
12F：→ devidevi : 量 10/04 23:51
13F：推 devidevi : 乾脆說北市科破局，導致記憶體需求消失，還比較合理 10/04 23:54
14F：→ kausan : 這篇吹nand flash不是ddr4 看來真的只有群聯可以買 10/04 23:54
15F：→ devidevi : 但群聯營收沒明顯增加阿 10/04 23:56
16F：噓 yousking : 為什麼我去光華買還是大便價？？ 10/04 23:57
17F：推 leotompp : 有辣DDR4 970漲到1100很高了 10/05 00:00
18F：推 kausan : am4再戰10年 10/05 00:01
19F：噓 sonyvaio : 有什麼東西會缺十年？ 10/05 00:04
20F：推 qazxc1156892: 吹起來 10/05 00:06
21F：推 Evoque : MU上看300惹 10/05 00:09
22F：推 gtaped05550 : 靠杯啊 先別吹 10/05 00:10
23F：→ j198811 : 上次某個講缺爆到2030得現在還沒回高點 10/05 00:11
24F：推 fghdfh : 丸子 10/05 00:11
25F：→ qtzbbztq : 小摩之前喊華邦電中立 你去看他喊完後做了什麼事 10/05 00:13
26F：→ bonaqabo : 不可能啦 韓國產能一下子就開出來 10/05 00:15
27F：→ bonaqabo : 記憶體總是說要擴產時就是股價頂點 10/05 00:15
28F：→ bonaqabo : 十幾二十年都是這樣的尿性 10/05 00:15
29F：→ ppit : 市場缺貨>擴大產能>廠商囤貨>產能過剩>庫存過剩 10/05 00:19
30F：→ keltt : DRAM缺十年？還是買DRAM股套十年？ 10/05 00:24
32F：推 gtaped05550 : 上次說看好到2030的…欣興 10/05 00:28
33F：推 pippenjr : 吹牛比賽 XDDD 10/05 00:31
34F：推 CRonaldo07 : 群聯在兩根漲停破千，樓下覺得有機會嗎？ 10/05 00:32
35F：推 starport : 過去也沒少大起大落 景氣循環股牛吹到十年XDD 10/05 00:33
36F：推 gtaped05550 : 我是覺得蠻有機會的啦，不過公司附近的分點都在出貨 10/05 00:38
37F：→ gtaped05550 : 自己注意囉 10/05 00:38
38F：推 Lyon718 : 群聯沒1000真的說不過去.... 上看1500～2000吧 10/05 00:39
39F：推 mom213 : 買了套十年 這劇本我看過 10/05 00:39
40F：推 TIPPK : 我有ddr2 ddr3 拿出來賣可以發財嗎 10/05 00:44
41F：推 ggirls : 不要漲我的ssd好嗎 10/05 00:49
42F：推 stanleyiane : 只缺十年嗎？？ 10/05 00:52
43F：噓 sean667cd : 按讚 留言 出貨 10/05 00:53
44F：推 Lexus : 跟著嘎尾跑了 等看戲 10/05 00:59
45F：推 Howard7 : 真的越來越唬 以前當垃圾現在當寶 10/05 01:01
46F：→ yes920101 : 欣興南電當初也是喊10年..說話也打個折扣吧？說那 10/05 01:02
47F：→ yes920101 : 麼滿？ 10/05 01:02
48F：推 ksmeng : 剛剛好就好 10/05 01:08
49F：噓 GODLP : 缺貨10年? 在幻想啥~ 貪婪商人1年就會幫你補齊了 10/05 01:09
50F：→ GODLP : 誰備貨快就全拿 傻屌才在那跟你缺貨 10/05 01:10
51F：推 lnonai : 想太多 DRAM中國可以做，分分鐘給你爆產能 10/05 01:10
52F：推 Rockypapa : 看完覺得Nand還是Dram記者自己都分不清楚吧！明明就 10/05 01:13
53F：→ Rockypapa : 不一樣的東西，全篇都在吹 10/05 01:13
54F：推 sid3 : 套十年比較有可能 10/05 01:18
55F：推 Terry2003xx : 只有牙科 其他丸了 10/05 01:25
56F：噓 asas123sdsa : 上個月pcb 這個記憶體 自己小心 下個應該是被動元 10/05 01:32
57F：→ asas123sdsa : 件了 10/05 01:32
58F：推 fluffyradish: 大頭產能都拿去產HBM了 10/05 01:34
59F：噓 deepdish : 出貨文 10/05 01:38
60F：推 for767 : 韭菜智商會缺不止10年吧 10/05 01:47
61F：推 oyaji5566 : 沒跑的準備套10年 10/05 01:47
62F：推 shawnfu : SNDK call +300%了 10/05 01:55
63F：推 e04x8 : 不要當最後一隻就好 炒股每次的內容都差不多 認真3 10/05 02:14
64F：→ e04x8 : 小 10/05 02:14
65F：→ roy12345 : 有信心～無腦多 ～ 10/05 02:16
66F：推 tbiarenas : 莫忘 ABF 10/05 02:18
67F：推 fantasyscure: 不用了 只押注有技術門檻的產業 炒10倍我也無視 10/05 02:23
68F：→ moonpaper : 「兩兆傷心產業」（LCD、DRAM） 10/05 02:48
69F：→ moonpaper : 「四大慘業」( LCD，LED，DRAM，太陽能 ) 10/05 02:48
70F：推 soulout : 莫忘猩猩 10/05 03:00
71F：噓 Leo4891 : 十年的缺口是HBM, 南亞科是給中立 10/05 03:30
72F：推 ctes940008 : 三星：有先問過我嗎？ 10/05 03:48
73F：噓 neowfish : 錢拿出來 晶圓還會沒有嗎 笑死 10/05 03:54
74F：→ choh : 騙你上車後再急跌逼你出貨，最後只能看車尾燈 10/05 03:54
75F：→ neowfish : 缺貨能撐一年就偷笑了 10/05 03:55
76F：→ neowfish : 價格夠甜 三星產能就給你全開下去了 10/05 03:55
77F：噓 SRadiant : 把三樣東西混在一起講 10/05 03:59
78F：推 Kimheeche : 相信潘sir 10/05 04:08
79F：→ zxcv91039 : 這人的誠信不是搞到沒人要去聽法說 還是記錯間 10/05 04:10
80F：推 gime0226 : 丸子 多到我有點怕了 10/05 04:10
81F：→ reallurker : 頂多三年缺料缺成品 相對成熟中國廠商會狂開產能 10/05 04:38
82F：→ homygodpppk : 出貨沒過怎麼辦，再拉高，不行再拉高，拉到忍不住 10/05 04:56
83F：推 on32 : 最近DRAM真的猛 有機會創歷史新高 10/05 05:16
84F：→ on32 : 股市就是炒作居多 會看好創高 但不會追買DRAM 10/05 05:16
85F：噓 kenslc199 : 給狗幹比較快cc 10/05 05:19
86F：推 g0t24568 : 潘董真的看很久 但沒勇氣買XD 10/05 06:13
87F：→ cafein : 10年咧，乾脆說1000年好了 10/05 06:47
88F：推 GingFreecss : 我們先看短期 好ㄇ 10/05 06:52
89F：→ takanasiyaya: 記憶體五年就一個循環了還十年 10/05 06:55
90F：→ HNCB2880 : 我看少說缺兩百年 10/05 07:06
91F：→ HNCB2880 : 超級大循環 兩百年不為過 10/05 07:06
92F：推 diyteam : 可笑！這不是硬碟變成記憶體的需求，都是假象哄抬 10/05 07:19
93F：→ diyteam : 。 10/05 07:19
94F：→ diyteam : 等輝達主機變成人手一台，才會創造科技榮景，在那 10/05 07:20
95F：→ diyteam : 之前都是泡沫。 10/05 07:20
96F：推 hot986 : 去年這時候香蕉1斤99，現在19 10/05 07:42
97F：推 hate56 : 牙套通通裝起來 10/05 07:53
98F：推 rosenzulu : 10年 … ABF 矽晶圓喊完隔年直接瘋狂破底 10/05 08:03
99F：→ Riesz : 喊著DRAM失落10年 大概短缺2~3年 不是缺貨是貴且標 10/05 08:03
100F：噓 loom0et0bust: 十年都不知道經過幾個產品週期跟庫存循環了…這是 10/05 08:39
101F：→ loom0et0bust: 在通靈吧？ 10/05 08:39
102F：推 cool10528 : 套十年還差不多 10/05 08:44
103F：→ likewinnie : 本來覺得會漲 缺十年一喊出來覺得要下來了 10/05 08:45
104F：推 apolloapollo: 丸子 10/05 09:02
105F：推 james80351 : 潘這種不管好壞都能往好的方向吹的 還是別太信吧... 10/05 09:11
106F：推 pziix : 笑死 不要再扯謊 寫作文了好嗎 10/05 09:11
107F：→ pziix : 群聯目標已達 要出貨了 10/05 09:12
108F：推 vincentwjs : 跟陳泰銘喊國巨一樣，被動元件需求跟隧道看不到出口 10/05 09:12
109F：→ vincentwjs : 一樣，結果前妻賣在高點，沒幾個月1300變成墓碑~~~ 10/05 09:12
110F：推 motan : 信你才怪 10/05 09:24
111F：推 shuname555 : 春燕又要來了嗎？ 10/05 09:26
112F：推 GingFreecss : 潘是嘴砲王沒錯 有很多前例 短期確實是這樣 講10年 10/05 09:53
113F：→ GingFreecss : 我保守看待 10/05 09:53
114F：→ appledick : 潘董這次沒有擴產而是增建倉庫 10/05 10:04
115F：推 a2080259 : 十年 10/05 10:14
116F：推 j32072 : 小摩點讚 大家都知道 10/05 10:16
117F：推 rReaLl : 之前便宜到電腦全更新 10/05 10:16
118F：推 Kobe5210 : 當初ABF三雄也是在2021年喊缺貨旺到2030年？！ 10/05 10:17
119F：推 rebel : 說缺一年我信啦 說缺十年嘛 潘董是不是吹的過頭了 10/05 10:17
120F：→ rebel : XDD 10/05 10:17
121F：推 xupmc : 所有南韓中國的共同產業都別碰...包準卷死你 10/05 10:31
122F：推 keltt : 還是熟悉的潘董最對味！ 下一位，我大白哥陳董請發 10/05 10:31
123F：→ keltt : 言 10/05 10:31
124F：推 uranus99 : 推樓上的，ABF也是吹缺貨10年，結果2年都稱不到 10/05 10:32
125F：→ ppit : 令人想到幾年前的晶片慌 10/05 10:38
126F：推 GingFreecss : 不過話說回來嘴砲王還是比老實樹好 10/05 10:47
127F：→ GingFreecss : 當老實樹股東太痛苦 後來都出清了 10/05 10:47
128F：推 PG24DL0 : 老蘇：假的 10/05 11:04
129F：推 bear753951 : 群聯8月賺的變超多，變化蠻大的 10/05 11:09
130F：推 ACDC69 : 據傳:記憶體可以未來可以發電了y(╯ ╰ ) 10/05 11:23
131F：推 Deltoid : 等到被動元件後就開始金融股了，然後就結束了 10/05 11:24
132F：噓 hankower : DRAM 跟 NAND都不分的喔 10/05 11:31
133F：推 garlos : 確實會缺貨缺十年阿 現在一堆人不信就是繼續噴 10/05 11:32
134F：推 SkyShih : 開始學黨吹了 10/05 11:54
135F：→ gn7722 : 缺貨缺到不知道怎麼辦，看不到盡頭 10/05 12:07
136F：→ Crazyloveyou: 南亞科 還會再漲 跌要買 相信我 10/05 12:15
137F：推 ljh109 : 美光：我這邊貨很多 10/05 12:29
138F：→ xxxzxcvb : dram那可能缺十年 10/05 12:32
139F：噓 CGDGAD : 都是炒作 10/05 12:35
140F：推 wsad50232 : 老蘇：假的 10/05 12:38
141F：→ kentrose : 吹個一二年得了，還可以說景氣循環。吹到十年只能 10/05 13:58
142F：→ kentrose : 說都不怕牛皮都給撐破了 10/05 13:58
143F：推 seemoon2000 : 鬼扯 缺1年都不一定有機會了 還缺10年 10/05 14:04
144F：推 alcpeon911 : 被套元件 ABF: 10/05 14:06
145F：推 Cll7do9k : 潘sir一直都這種風格阿 說十年也不是很意外 10/05 14:51
146F：推 WorkForFree : 別鬧，想想疫情時的載板，說好供不應求到2026勒？ 10/05 15:12
147F：推 GingFreecss : DRAM是記者不會分 潘沒這樣說 10/05 16:21
148F：→ GingFreecss : 群聯是NAND沒錯 10/05 16:21
149F：→ bear753951 : 不過明年2026就有nand要擴產了 10/05 18:24
150F：推 bear753951 : 不可能缺10年的 10/05 19:00
151F：推 for767 : 明年要擴產nand的鎧俠，股價噴4倍了 10/05 19:31
152F：推 accock : ABF的訂單呢？ 10/05 19:44
153F：推 mennbaby : 缺貨文出來了，懂得都懂 10/05 20:02
154F：推 bear753951 : 樓上居然是同學會被噓爆的，懂得都懂哥 10/05 21:52
155F：推 danny7373 : 缺兩年，爛五年，很正常啦 10/05 22:38
156F：推 bondbondgood: 大家知道DRAM轉HBM產能會大幅下降這件事嗎？ 10/05 22:59
157F：→ bondbondgood: 供不應求是有所本的 10/05 23:00
158F：推 bondbondgood: 美光之前發表HBM4疊12層也就是説 10/05 23:08
159F：→ bondbondgood: 如果有12萬片的DRAM產能轉生產HBM4只會有1萬片產出 10/05 23:08
160F：→ bondbondgood: 這跟過去DDR新製程帶來的產能增加明顯不一樣 10/05 23:08
161F：→ bondbondgood: 轉越多供給下滑越多兩邊都缺貨 10/05 23:08
162F：推 for767 : 群聯潘健成訪談有提到，nand的層數堆疊，原廠預計的 10/07 16:08
163F：→ for767 : 時程都大幅落後，技術上的瓶頸和物理極限就在那，沒 10/07 16:08
164F：→ for767 : 辦法無限增加 10/07 16:08
165F：→ tinoooii : 暴缺太長期的，你敢信？ 10/10 14:39