作者madeinheaven ()
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标题[新闻] DRAM迎「超级循环」产能暴缺10年？群联
时间Sat Oct 4 23:44:03 2025
原文标题：
DRAM迎「超级循环」产能暴缺10年？群联潘健成开金口 小摩钦点1台厂：亚洲第三
原文连结：
https://wantrich.chinatimes.com/news/20251004900008-420101
发布时间：
06:532025-10-04
记者署名：
李宗莉
原文内容：
记忆体产业迎「超级循环」，不仅群联执行长潘健成喊出NAND Flash（快闪记忆体）缺货
潮将延续10年之久，加上OpenAI日前与三星、SK海力士签署合作意向书，规划扩大DRAM产
能，预计2029年达每月90万片晶圆，供应星际之门（Stargate）AI资料中心使用。
小摩最新报告预估，OpenAI此举将替DRAM产业带来900~1200亿美元商机，建议增持记忆体
相关个股，除将三星、SK海力士列为加码首选，南亚科则是亚洲排名第3的个股，也是唯
一点名的台系DRAM厂。
潘健成日前接受《天下》杂志采访时表示，由於快闪记忆体SSD（固态硬碟）将成大容量
存储的主流选择，但目前与HDD（传统硬碟）对照，两者占比各为2：8，SSD在新增容量不
足的关键下，预期2026年起将使NAND Flash严重短缺，且未来10年供给持续紧俏，远高於
业内普遍预期约1年的供需缺口。
美系外资小摩（摩根大通）2日发布最新记忆体报告指出，OpenAI执行长奥特曼（Sam
Altman）10月1日亲访韩国首尔，并正式与两大DRAM厂合作，预料OpenAI的星际之门专案
，将成为DRAM市场的重要需求驱动力，以2029年达900万片月产能来看，相当2025年DRAM
产能近半产能，需求能见度延伸至2027年无虞。
小摩指出，记忆体产业从2007年的月产100万片，足足花了18年，到2025年底才达到190万
片，但光是OpenAI这家单一客户，就在短短4年内贡献900万片，替记忆体产业带来空前的
运算需求。
此外，根据OpenAI与三星、SK海力士的合作协议，产品范围不仅包括HBM（高频宽记忆体
），还包括DDR5、LPD、GDDR等产品，并预估900万片的月产能，可转化为超过1300亿GB的
位元需求，包含HBM占260亿GB，传统DRAM占逾1050亿GB以上。
报告指出，这相当於2025年DRAM产业预计消耗量的46%，可转化为900亿美元营收，且若产
能全部用於HBM，收入潜力甚至可能更大，达到1200亿美元之谱。
若将900万片产能拆分为340片HBM，以及560万片的非HBM，小摩以2025年底产能各为390万
片、150万片观察，认为HBM的需求缺口，还有88%的上行空间，而非HBM的後端产能，也有
37%的供需缺口。
小摩并指，虽然合作细节并未完全公开，但研判三星主要负责供应HBM，以及担任DBO（设
计、建造、营运）承包商，预料OpenAI此举，将大幅巩固南韩制造商在AI生态系中的关键
角色。
至於在选股的优先顺序方面，小摩认为，以SK海力士为首选，其次是三星，再来则是南亚
科，在亚洲记忆体股中排名第3，但因股价涨幅已符合预期，因此仍维持「中立」评级，
也未更新给予目标价。
心得/评论：
记忆体超级循环要来了
群联执行长潘健成说NAND Flash缺货潮将达十年
各地都在建数据中心存储需求上涨
目前SSD:HDD是2:8 SSD成主流後上涨空间极大
群联昨天股价829 +4.14%
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 36.225.27.199 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1759592646.A.892.html
※ 编辑: madeinheaven (36.225.27.199 台湾), 10/04/2025 23:46:28
1F：推 livewater : 楼下说出货文 10/04 23:46
2F：→ kausan : 越喊越唬烂了 10/04 23:46
3F：推 a1237759 : ABF当初怎麽吹的 10/04 23:46
4F：→ livewater : 记忆体以前股性很差大家都会怕 10/04 23:47
5F：推 aegis43210 : 因为星际之门吹五千亿美元，真的实现的确可以十年 10/04 23:48
6F：→ aegis43210 : 原本以为老黄一直吹主权AI不会成功，但没想到各国都 10/04 23:50
7F：→ aegis43210 : 吃这一套… 10/04 23:50
8F：→ baka1412 : 好缺 说中立0.0 10/04 23:51
9F：推 HiuAnOP : 以前有个也是10年的猩猩 10/04 23:51
10F：推 devidevi : 这还只是一家在使用AI而已，文字不需要这麽大的资料 10/04 23:51
11F：嘘 zombiepigman: 利多出尽 嘉伟老师卖在最高点 太神了 10/04 23:51
12F：→ devidevi : 量 10/04 23:51
13F：推 devidevi : 乾脆说北市科破局，导致记忆体需求消失，还比较合理 10/04 23:54
14F：→ kausan : 这篇吹nand flash不是ddr4 看来真的只有群联可以买 10/04 23:54
15F：→ devidevi : 但群联营收没明显增加阿 10/04 23:56
16F：嘘 yousking : 为什麽我去光华买还是大便价？？ 10/04 23:57
17F：推 leotompp : 有辣DDR4 970涨到1100很高了 10/05 00:00
18F：推 kausan : am4再战10年 10/05 00:01
19F：嘘 sonyvaio : 有什麽东西会缺十年？ 10/05 00:04
20F：推 qazxc1156892: 吹起来 10/05 00:06
21F：推 Evoque : MU上看300惹 10/05 00:09
22F：推 gtaped05550 : 靠杯啊 先别吹 10/05 00:10
23F：→ j198811 : 上次某个讲缺爆到2030得现在还没回高点 10/05 00:11
24F：推 fghdfh : 丸子 10/05 00:11
25F：→ qtzbbztq : 小摩之前喊华邦电中立 你去看他喊完後做了什麽事 10/05 00:13
26F：→ bonaqabo : 不可能啦 韩国产能一下子就开出来 10/05 00:15
27F：→ bonaqabo : 记忆体总是说要扩产时就是股价顶点 10/05 00:15
28F：→ bonaqabo : 十几二十年都是这样的尿性 10/05 00:15
29F：→ ppit : 市场缺货>扩大产能>厂商囤货>产能过剩>库存过剩 10/05 00:19
30F：→ keltt : DRAM缺十年？还是买DRAM股套十年？ 10/05 00:24
32F：推 gtaped05550 : 上次说看好到2030的…欣兴 10/05 00:28
33F：推 pippenjr : 吹牛比赛 XDDD 10/05 00:31
34F：推 CRonaldo07 : 群联在两根涨停破千，楼下觉得有机会吗？ 10/05 00:32
35F：推 starport : 过去也没少大起大落 景气循环股牛吹到十年XDD 10/05 00:33
36F：推 gtaped05550 : 我是觉得蛮有机会的啦，不过公司附近的分点都在出货 10/05 00:38
37F：→ gtaped05550 : 自己注意罗 10/05 00:38
38F：推 Lyon718 : 群联没1000真的说不过去.... 上看1500～2000吧 10/05 00:39
39F：推 mom213 : 买了套十年 这剧本我看过 10/05 00:39
40F：推 TIPPK : 我有ddr2 ddr3 拿出来卖可以发财吗 10/05 00:44
41F：推 ggirls : 不要涨我的ssd好吗 10/05 00:49
42F：推 stanleyiane : 只缺十年吗？？ 10/05 00:52
43F：嘘 sean667cd : 按赞 留言 出货 10/05 00:53
44F：推 Lexus : 跟着嘎尾跑了 等看戏 10/05 00:59
45F：推 Howard7 : 真的越来越唬 以前当垃圾现在当宝 10/05 01:01
46F：→ yes920101 : 欣兴南电当初也是喊10年..说话也打个折扣吧？说那 10/05 01:02
47F：→ yes920101 : 麽满？ 10/05 01:02
48F：推 ksmeng : 刚刚好就好 10/05 01:08
49F：嘘 GODLP : 缺货10年? 在幻想啥~ 贪婪商人1年就会帮你补齐了 10/05 01:09
50F：→ GODLP : 谁备货快就全拿 傻屌才在那跟你缺货 10/05 01:10
51F：推 lnonai : 想太多 DRAM中国可以做，分分钟给你爆产能 10/05 01:10
52F：推 Rockypapa : 看完觉得Nand还是Dram记者自己都分不清楚吧！明明就 10/05 01:13
53F：→ Rockypapa : 不一样的东西，全篇都在吹 10/05 01:13
54F：推 sid3 : 套十年比较有可能 10/05 01:18
55F：推 Terry2003xx : 只有牙科 其他丸了 10/05 01:25
56F：嘘 asas123sdsa : 上个月pcb 这个记忆体 自己小心 下个应该是被动元 10/05 01:32
57F：→ asas123sdsa : 件了 10/05 01:32
58F：推 fluffyradish: 大头产能都拿去产HBM了 10/05 01:34
59F：嘘 deepdish : 出货文 10/05 01:38
60F：推 for767 : 韭菜智商会缺不止10年吧 10/05 01:47
61F：推 oyaji5566 : 没跑的准备套10年 10/05 01:47
62F：推 shawnfu : SNDK call +300%了 10/05 01:55
63F：推 e04x8 : 不要当最後一只就好 炒股每次的内容都差不多 认真3 10/05 02:14
64F：→ e04x8 : 小 10/05 02:14
65F：→ roy12345 : 有信心～无脑多 ～ 10/05 02:16
66F：推 tbiarenas : 莫忘 ABF 10/05 02:18
67F：推 fantasyscure: 不用了 只押注有技术门槛的产业 炒10倍我也无视 10/05 02:23
68F：→ moonpaper : 「两兆伤心产业」（LCD、DRAM） 10/05 02:48
69F：→ moonpaper : 「四大惨业」( LCD，LED，DRAM，太阳能 ) 10/05 02:48
70F：推 soulout : 莫忘猩猩 10/05 03:00
71F：嘘 Leo4891 : 十年的缺口是HBM, 南亚科是给中立 10/05 03:30
72F：推 ctes940008 : 三星：有先问过我吗？ 10/05 03:48
73F：嘘 neowfish : 钱拿出来 晶圆还会没有吗 笑死 10/05 03:54
74F：→ choh : 骗你上车後再急跌逼你出货，最後只能看车尾灯 10/05 03:54
75F：→ neowfish : 缺货能撑一年就偷笑了 10/05 03:55
76F：→ neowfish : 价格够甜 三星产能就给你全开下去了 10/05 03:55
77F：嘘 SRadiant : 把三样东西混在一起讲 10/05 03:59
78F：推 Kimheeche : 相信潘sir 10/05 04:08
79F：→ zxcv91039 : 这人的诚信不是搞到没人要去听法说 还是记错间 10/05 04:10
80F：推 gime0226 : 丸子 多到我有点怕了 10/05 04:10
81F：→ reallurker : 顶多三年缺料缺成品 相对成熟中国厂商会狂开产能 10/05 04:38
82F：→ homygodpppk : 出货没过怎麽办，再拉高，不行再拉高，拉到忍不住 10/05 04:56
83F：推 on32 : 最近DRAM真的猛 有机会创历史新高 10/05 05:16
84F：→ on32 : 股市就是炒作居多 会看好创高 但不会追买DRAM 10/05 05:16
85F：嘘 kenslc199 : 给狗干比较快cc 10/05 05:19
86F：推 g0t24568 : 潘董真的看很久 但没勇气买XD 10/05 06:13
87F：→ cafein : 10年咧，乾脆说1000年好了 10/05 06:47
88F：推 GingFreecss : 我们先看短期 好ㄇ 10/05 06:52
89F：→ takanasiyaya: 记忆体五年就一个循环了还十年 10/05 06:55
90F：→ HNCB2880 : 我看少说缺两百年 10/05 07:06
91F：→ HNCB2880 : 超级大循环 两百年不为过 10/05 07:06
92F：推 diyteam : 可笑！这不是硬碟变成记忆体的需求，都是假象哄抬 10/05 07:19
93F：→ diyteam : 。 10/05 07:19
94F：→ diyteam : 等辉达主机变成人手一台，才会创造科技荣景，在那 10/05 07:20
95F：→ diyteam : 之前都是泡沫。 10/05 07:20
96F：推 hot986 : 去年这时候香蕉1斤99，现在19 10/05 07:42
97F：推 hate56 : 牙套通通装起来 10/05 07:53
98F：推 rosenzulu : 10年 … ABF 矽晶圆喊完隔年直接疯狂破底 10/05 08:03
99F：→ Riesz : 喊着DRAM失落10年 大概短缺2~3年 不是缺货是贵且标 10/05 08:03
100F：嘘 loom0et0bust: 十年都不知道经过几个产品周期跟库存循环了…这是 10/05 08:39
101F：→ loom0et0bust: 在通灵吧？ 10/05 08:39
102F：推 cool10528 : 套十年还差不多 10/05 08:44
103F：→ likewinnie : 本来觉得会涨 缺十年一喊出来觉得要下来了 10/05 08:45
104F：推 apolloapollo: 丸子 10/05 09:02
105F：推 james80351 : 潘这种不管好坏都能往好的方向吹的 还是别太信吧... 10/05 09:11
106F：推 pziix : 笑死 不要再扯谎 写作文了好吗 10/05 09:11
107F：→ pziix : 群联目标已达 要出货了 10/05 09:12
108F：推 vincentwjs : 跟陈泰铭喊国巨一样，被动元件需求跟隧道看不到出口 10/05 09:12
109F：→ vincentwjs : 一样，结果前妻卖在高点，没几个月1300变成墓碑~~~ 10/05 09:12
110F：推 motan : 信你才怪 10/05 09:24
111F：推 shuname555 : 春燕又要来了吗？ 10/05 09:26
112F：推 GingFreecss : 潘是嘴炮王没错 有很多前例 短期确实是这样 讲10年 10/05 09:53
113F：→ GingFreecss : 我保守看待 10/05 09:53
114F：→ appledick : 潘董这次没有扩产而是增建仓库 10/05 10:04
115F：推 a2080259 : 十年 10/05 10:14
116F：推 j32072 : 小摩点赞 大家都知道 10/05 10:16
117F：推 rReaLl : 之前便宜到电脑全更新 10/05 10:16
118F：推 Kobe5210 : 当初ABF三雄也是在2021年喊缺货旺到2030年？！ 10/05 10:17
119F：推 rebel : 说缺一年我信啦 说缺十年嘛 潘董是不是吹的过头了 10/05 10:17
120F：→ rebel : XDD 10/05 10:17
121F：推 xupmc : 所有南韩中国的共同产业都别碰...包准卷死你 10/05 10:31
122F：推 keltt : 还是熟悉的潘董最对味！ 下一位，我大白哥陈董请发 10/05 10:31
123F：→ keltt : 言 10/05 10:31
124F：推 uranus99 : 推楼上的，ABF也是吹缺货10年，结果2年都称不到 10/05 10:32
125F：→ ppit : 令人想到几年前的晶片慌 10/05 10:38
126F：推 GingFreecss : 不过话说回来嘴炮王还是比老实树好 10/05 10:47
127F：→ GingFreecss : 当老实树股东太痛苦 後来都出清了 10/05 10:47
128F：推 PG24DL0 : 老苏：假的 10/05 11:04
129F：推 bear753951 : 群联8月赚的变超多，变化蛮大的 10/05 11:09
130F：推 ACDC69 : 据传:记忆体可以未来可以发电了y(╯ ╰ ) 10/05 11:23
131F：推 Deltoid : 等到被动元件後就开始金融股了，然後就结束了 10/05 11:24
132F：嘘 hankower : DRAM 跟 NAND都不分的喔 10/05 11:31
133F：推 garlos : 确实会缺货缺十年阿 现在一堆人不信就是继续喷 10/05 11:32
134F：推 SkyShih : 开始学党吹了 10/05 11:54
135F：→ gn7722 : 缺货缺到不知道怎麽办，看不到尽头 10/05 12:07
136F：→ Crazyloveyou: 南亚科 还会再涨 跌要买 相信我 10/05 12:15
137F：推 ljh109 : 美光：我这边货很多 10/05 12:29
138F：→ xxxzxcvb : dram那可能缺十年 10/05 12:32
139F：嘘 CGDGAD : 都是炒作 10/05 12:35
140F：推 wsad50232 : 老苏：假的 10/05 12:38
141F：→ kentrose : 吹个一二年得了，还可以说景气循环。吹到十年只能 10/05 13:58
142F：→ kentrose : 说都不怕牛皮都给撑破了 10/05 13:58
143F：推 seemoon2000 : 鬼扯 缺1年都不一定有机会了 还缺10年 10/05 14:04
144F：推 alcpeon911 : 被套元件 ABF: 10/05 14:06
145F：推 Cll7do9k : 潘sir一直都这种风格阿 说十年也不是很意外 10/05 14:51
146F：推 WorkForFree : 别闹，想想疫情时的载板，说好供不应求到2026勒？ 10/05 15:12
147F：推 GingFreecss : DRAM是记者不会分 潘没这样说 10/05 16:21
148F：→ GingFreecss : 群联是NAND没错 10/05 16:21
149F：→ bear753951 : 不过明年2026就有nand要扩产了 10/05 18:24
150F：推 bear753951 : 不可能缺10年的 10/05 19:00
151F：推 for767 : 明年要扩产nand的铠侠，股价喷4倍了 10/05 19:31
152F：推 accock : ABF的订单呢？ 10/05 19:44
153F：推 mennbaby : 缺货文出来了，懂得都懂 10/05 20:02
154F：推 bear753951 : 楼上居然是同学会被嘘爆的，懂得都懂哥 10/05 21:52
155F：推 danny7373 : 缺两年，烂五年，很正常啦 10/05 22:38
156F：推 bondbondgood: 大家知道DRAM转HBM产能会大幅下降这件事吗？ 10/05 22:59
157F：→ bondbondgood: 供不应求是有所本的 10/05 23:00
158F：推 bondbondgood: 美光之前发表HBM4叠12层也就是説 10/05 23:08
159F：→ bondbondgood: 如果有12万片的DRAM产能转生产HBM4只会有1万片产出 10/05 23:08
160F：→ bondbondgood: 这跟过去DDR新制程带来的产能增加明显不一样 10/05 23:08
161F：→ bondbondgood: 转越多供给下滑越多两边都缺货 10/05 23:08
162F：推 for767 : 群联潘健成访谈有提到，nand的层数堆叠，原厂预计的 10/07 16:08
163F：→ for767 : 时程都大幅落後，技术上的瓶颈和物理极限就在那，没 10/07 16:08
164F：→ for767 : 办法无限增加 10/07 16:08
165F：→ tinoooii : 暴缺太长期的，你敢信？ 10/10 14:39