作者judy0092 (SeanLi)
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標題[標的] 6770 TW 力積電 屎狀拜
時間Tue Sep 30 02:54:25 2025
標的：
6770.TW 力積電
分類：多 目標價創歷史新高
分析/正文：
講講力積電故事吧，反正講錯了這支股票一樣不會有人理。
第一，DRAM業務：DRAM超級循環
三大廠(三星、SK海力士、美光)長時間的減產與資本支出縮減，庫存去光光。
高頻寬記憶體(HBM)的需求排擠了標DRAM的產能。
過去DRAM循環高點，力積電的DRAM月產量穩定介於5萬至6.5萬片。
配合Q2爛到不行的財報所顯示的公司廠房折舊加營業支出，
我自己假設接下來公司其他業務都不賺錢，完完全全靠DRAM漲價在撐。
反正就是超爆保守估計，力積電年度EPS也可以有4-5塊。
若是其他條件再稍微好一些，EPS達到8-9也不是問題。
計算公式落落長，反正去看2018，2022歷史也可以看出端倪。
如果反應熱烈我再PO計算公式好了。
第二，Silicon Interposer：矽中介層
是AI晶片CoWoS封裝技術中的C和W的中介層。
隨著AI晶片需求爆發，目前還看不到盡頭。
台積電的CoWoS雖然很屌，但有限的產能反而成為NVIDIA、AMD出貨AI的最大風險。
為了分散風險，扶植「第二供應商」根據歷史勢在必行。力積電因此受惠。
AMD日前已公開和力積電合作，就是為了建立二供。
但市場上完全不理這項利多消息。
其一當然是因為力積電的臭名，其二是Q2財報爛到有剩。
但其實目前力積電位於P5新廠的Interposer產能已供不應求(2000片/月)，
已宣布年底前擴產(5000片/月)以滿足市場需求。
這項業務佔比可能只有2-3%，擴產後也不超過10%，
但重點是象徵意義，象徵著力積電已成功打入AI供應鏈。
第三，DRAM的WoW(晶圓對晶圓)業務：下一代AI晶片中DRAM架構
WoW是真正的3D IC封裝技術(CoWoS為2.5D封裝技術)，
力積電預計在2025年Q4向AMD送樣驗證。
相較於HBM是將DRAM「晶片」堆疊，
WoW DRAM模組是將整片DRAM晶圓直接與邏輯晶圓(CPU GPU)垂直堆疊後再切割。
更快頻寬、更低延遲與更低功耗，
這是目前看來，未來AI晶片記憶體突破摩爾定律的唯一方式。
第四，GaN(氮化鎵)：AI高效能電源供應
力積電利用8吋廠發展GaN代工業務。
原因是台積電宣布2027年退出GaN市場，全球GaN晶片領導者納微半導體(Navitas)又公開
宣布與力積電建立合作關係，使得力積電能夠接觸原台積電客戶。
而台積電也同時宣布會幫助客戶度過此一銜接期，看起來就是轉單給力積電的意思。
GaN代工業務代表著力積電切入AI高功率電源供應鏈。
正式成為AI供應鏈一員。
結論：
第一：價值重估
力積電正從一個依賴DRAM的景氣循環股，轉變為一個擁有AI題材的成長股。
市場對其評價應從股價淨值比(P/B Ratio)轉向本益比(P/E Ratio)。
第二：風報比極佳
2025年Q2是DRAM產業的景氣谷底，力積電平均價格約在16元左右，目前股價才漲不到50%
，市場尚未完全理解力積電的故事。
第三：爛到不能再爛，除非再下市一次
大多數公司的轉型亦即伴隨著虧損。但死豬不怕滾水燙，力積電虧爛早已不是新聞了。
但是此時公司恰逢DRAM超級循環。
DRAM的漲價可讓公司財報在轉型過程中就出現獲利。
雖然大家一定知道公司獲利來自DRAM，不是來自AI，
但當全球進入DRAM超級循環，力積電又從一間爛到沒藥醫的公司轉型成AI供應鏈，
場景就會像長榮+鴻海那樣，市場算不出獲利同時又有轉型AI題材。
第四：買在謠言
公司財報勢必會因為DRAM由虧轉盈，如果到那刻才相信力積電故事股價可能早就突破50。
此時大盤創高，市場本就會找尋新題材，當PCB，CPO，BBU炒到爛的時候。
有支股價20幾元，符合DRAM超級循環，且成功切入AI供應鏈的水餃股，
當財報公布由虧轉盈或是漲到自結公布獲利的當下，
接下來就是再幾根一字鎖！
進退場機制：
25元以下五日線進場，跌破季線停損。
以上講得對錯我不知道，但我真金白銀自己先進場扛風險。
雖然我已是老人，但15年前聽說發文附圖會被respect。
附上庫存，成本完全不吃豆腐
https://i.imgur.com/1sswggt.jpeg
https://i.imgur.com/cKtXUjV.jpeg
老人不會貼圖
貼了好多次
噓 flyoverthemo:你知道你媽在這裡PO廢文嗎?
→ flyoverthemo:打錯...
→ flyoverthemo:你媽知道你在這裡PO廢文嗎?
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1F：推 askl817 : 這隻傷了太多人的心09/30 03:06
2F：推 iuiuisme : 有單給推09/30 03:12
3F：推 cruisewu2003: 可能回到28解套了09/30 03:15
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4F：噓 Luwan : 相信蝗蟲 09/30 03:34
5F：→ judy0092 : 相信黃董 年底就懂 09/30 03:37
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8F：推 mini178 : 喊起來 相信黃董 年底就懂 顆顆 09/30 04:49
9F：噓 zombiepigman: 糕 09/30 04:50
10F：推 zombiepigman: 原來有單 推回來 09/30 04:58
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14F：推 ss70239ss : 20.4有個缺口 09/30 06:23
15F：→ ss70239ss : 我在月線等車子南下 09/30 06:24
16F：推 ds040302 : 願聞其詳 09/30 06:55
17F：→ yb3570srz : 還有第5項跟印度塔塔醬合作關係 09/30 07:02
18F：→ yb3570srz : 第六壽司店米其林 09/30 07:02
19F：→ toysbear : 现场目標價28，看年底GaN情況，不過你25進屬實晚 09/30 07:07
20F：推 ptsgi5483 : 老蘇恥骨 09/30 07:20
21F：噓 a1277034 : 之前eps比聯電高，帳是怎麼做的？當初設備的折舊怎 09/30 07:22
22F：→ a1277034 : 麼算？分析有加入這因素嗎？ 09/30 07:22
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25F：推 roiop710 : 我寧願賭十銓或威剛，這支傷心啊 09/30 07:42
26F：推 l90289312 : 有單，但這ㄓ純推不下 09/30 07:54
27F：推 Tohkachan : 敢跟 黃董一較高下的 輸的多 保重 09/30 07:55
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29F：推 iamaq18c : 低於20 你怕他下市 高於25 又會覺得差不多了XD 09/30 08:07
31F：推 ss70239ss : 股市黑聖杯玩法，不是賺到流湯，就是屍體流湯 09/30 08:14
32F：推 pewdiepie : 力積電後面應該會比較好啦 但不覺得會到獲利大爆發 09/30 08:16
33F：推 astrokid : respect 09/30 08:17
34F：推 GingFreecss : 這隻不喜歡 老闆嘴砲狗 09/30 08:17
35F：→ j32072 : 散戶算EPS=開崩 09/30 08:27
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73F：→ maxman77 : 在錯誤的道路上 奔跑也沒有用 鴿只走對的路 相信蝗 09/30 11:36
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78F：→ zombiepigman: 我張數只有樓主尾數 09/30 13:44
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82F：→ tomaschang : 塊就很厲害了 09/30 15:01
83F：推 BruceChen227: 相信黃董 09/30 16:20
84F：推 ae8450 : 如果噴回90...市場應該又瘋狂了 09/30 16:48
85F：推 cruisewu2003: 90也太夢幻了 09/30 17:06
86F：推 for767 : 買這隻還不如買群聯，一個越循環越好，一個循環到下 09/30 19:28
87F：→ for767 : 市（前身），一間公司老闆很重要啊！尤其誠信又是基 09/30 19:28
88F：→ for767 : 石中的基石 09/30 19:28
89F：推 n000000001 : 樓主也太有心了，N年都沒有股板發文和文章，第一篇 09/30 23:17
90F：→ n000000001 : 文章就給力積電!!! 09/30 23:17
91F：推 fafcfh : 會贏，已經在傳會炒到50了 10/01 08:38
92F：推 ae8450 : 看起來真的是50-90 10/01 09:14
93F：→ MAXB : 樓主這篇被新聞引用了。我看將會是下一個王 10/01 10:28
94F：推 tmc94 : 期待公式 10/01 10:52
95F：→ Vanquze : 高點70下來都腰斬2次了… 10/01 12:22
96F：→ judy0092 : 各位不信在外看戲可以 但不要亂放空 10/01 12:45
97F：→ judy0092 : 祝大家都賺錢 10/01 12:45
98F：→ toysbear : 我18進的，預計11-12月看要不要止盈，能過就等40元 10/01 12:56
99F：噓 qqabalone : 黃懂.....純推不下 10/01 13:19
100F：推 ncucosine : 難道未來的力王就是你? 10/02 13:32
101F：推 handbook : 謝謝 分析 10/10 07:50
102F：推 LLSBOY : 賺爛了 10/28 20:16
103F：推 diamond57 : 力積王 推！ 01/20 12:39