作者ericeri2249 ()
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標題[新聞] 台灣五十納入虧損新藥股「康霈 *」掀熱議
時間Thu Sep 25 16:37:21 2025
原文標題：台灣五十納入虧損新藥股「康霈 *」掀熱議！前例彩晶半年即遭剔 除 ETF編
納是否應評估獲利？
原文連結：
https://reurl.cc/oY25Yv
發布時間：2025.09.24 17:28
記者署名：財經 今周刊
原文內容：
台灣50指數執行例行換股，本次新納未有獲利成績的標的康霈*，引起市場諸多質疑。回
顧過去22年的換股歷史，這是該指數第2次納入虧損個股。
台灣50指數是台股第1支交易型指數，成分股涵蓋市值前50上市大公司，目前追蹤該指數
的2檔ETF：元大台灣50、富邦台50，合計規模九千七百億元，受益人數超過200萬人。
牽動近兆元資金配置的台灣50指數換股，往往備受市場矚目，9月5日台灣指數公司發布例
行性換股通知，台灣50指數成分股2進2出，新增康霈*、川湖，刪除台泥、藥華藥；其中
，仍處於虧損狀態的康霈*被納入成分股，引起諸多討論。
專攻醫美與慢性發炎疾病新藥開發的康霈*，2024年10月以433.8元掛牌上市，9個月後股
價已翻逾倍、躋身千金股之列，加上今年7月中旬執行1拆10後，成交量明顯放大，漲勢持
續強勁，8月漲幅63.5％，市值突破三千億元。
選換股有3條件
市值、流動性、公眾流通量
同樣屬於新藥股的藥華藥，2024年9月被納入台灣50成分股之前，在短短的5月至8月期間
，大漲138％，但9月以後，台灣50持有的一年期間，藥華藥還原權值的股價跌幅22.6％，
與同期加權報酬指數18.9％的漲幅相比，更是明顯落後，可見台灣50持有藥華藥是虧損出
場。
康霈*自2020年來從未獲利，今年前二季稅後淨損4.24億元，每股稅後純益（EPS）負0.28
元。在台灣50決定納入時每股股價255元，較年線高193％；相較台股最具指標的多頭強勢
股台積電，股價僅比年線高14％。
基本面表現不佳、股價飆漲的種種情境疊加，難免讓市場質疑，「台灣50換股是否不夠嚴
謹？」尤其在市值節節高升、被預期將成為台灣50準成分股之際，豈不正好成為市場倒貨
的對象？
對此，國泰證期顧問處協理蔡明翰認為，基於台灣50指數的選股邏輯，新納入個股權重勢
必較小，對市場的影響性，其實沒有外界憂心的這麼大，且若籌碼換手轉往投信被動資金
，其實會讓籌碼相對安定。被動式指數投資法，在產製指數時便設定好選股邏輯與規則，
每次定審便據此調整成分股。根據公開說明書，台灣50指數選股有3大條件：第1是市值，
篩選台灣上市公司市值最大的前50家企業。第2條件是公眾流通量須大於5％，避免籌碼集
中在大股東或是少數機構手中。最後則是流動性檢驗，在一定期間內，每月股票交易量必
須高於標準，才有成為成分股的資格。
如今市值逼近4千億、排行台股第33名的康霈*獲選，就是在上述條件的篩選下得出的結果
。
台灣50指數22年來約持有過108檔不同標的，卻只是第二次將虧損企業納入持股。上一次
是2005年納入面板股彩晶，當年正值面板產業黃金時期，彩晶因市值暴增而入選；然而，
當股價回歸基本面，彩晶隔年便被踢出，僅在台灣50指數投資組合待了半年。
心得/評論：
不知道為什麼那麼多菜雞在吵0050成分股要換誰（？
規則就白紙黑字寫在那邊，指數型就是照數字跑啊......
股價衝上來、市值夠大，就會被納入，這是制度設計
要完全不吃虧是不可能的啦
真的很care的人，就去主動式ETF吧
有經理人幫你調整持股，還會分析獲利跟前景
不像被動式只能眼睜睜看誰被塞進去 拉基股還踢不掉
雖主動式也不是保證穩贏，但至少你是買你認同選股邏輯，認同就抱
請不要在那邊買了後又在那邊哇哇叫
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1F：推 hsucheng : 韭菜意見超多 09/25 16:38
2F：推 tomdavis : 華新 富邦媒 : 又來了割ETF韭菜的新學弟(X 09/25 16:38
3F：→ lmc66 : 以後大家都在同條船上了 09/25 16:38
4F：→ kivan00 : 韭菜比較適合進飆股群組 09/25 16:38
5F：→ hypnos76 : 選都選了~by 紅姐 09/25 16:39
6F：→ ohya111326 : 被動才好啊 09/25 16:41
7F：推 mcgrady12336: 部位小到可以忽略了，果凍會在意自己吃飯多少錢膩 09/25 16:42
8F：→ mcgrady12336: ？ 09/25 16:42
9F：→ KCKCLIN : 就腦子爛才會亂叫阿XD 09/25 16:43
10F：推 goodevening : 買台灣50就是求穩，加上最少有獲利的條件應該很合理 09/25 16:43
11F：→ goodevening : 吧 09/25 16:43
12F：推 t0333120 : 要加條件你就自己組 09/25 16:49
13F：推 billkira : 0050不就台積電與他的快樂小夥伴 小夥伴也不是很重 09/25 16:49
14F：→ billkira : 要的那種 09/25 16:49
15F：推 hototogisu : 主動式ETF最近好像變成 韮吧*Ａ 09/25 16:51
16F：推 BroDians : 市值太大了沒辦法 09/25 16:53
17F：推 OrangePest : 啊被動式指數基金就是跟著數據跑啊 你經理人覺得收 09/25 16:54
18F：→ OrangePest : 益不佳就能不納入的話那才叫有問題 09/25 16:54
19F：推 CAFEHu : 武林蛙：GG與其他不太重要的快樂夥伴 09/25 16:55
20F：→ bntimlin : 美國資金量大到無法操控才是真指數投資，台灣只是吃 09/25 16:55
21F：噓 zaibright : 這種想法簡單講就是歧視康* 呀 ，選股規則和邏輯 09/25 16:56
22F：→ zaibright : 就寫在那裏，符合條件就入選 這很奇怪嗎？ 就一種 09/25 16:56
23F：→ zaibright : 見不得別人好的心態。 09/25 16:56
24F：推 deann : 人家就是用這個漏洞炒上去的阿 嘻嘻 09/25 16:56
25F：→ bntimlin : 2330豆腐。 09/25 16:56
26F：→ CAFEHu : 股蛙：GG比重再大下去，建議武林蛙直接買GG吧 09/25 16:56
27F：→ deann : 市值高 不一定要賺錢啊 虧錢的公司也是可以高市值 09/25 16:56
28F：推 jenchieh5 : 確實 沒營收的壞同學怎麼能跟我們一幫資優生在一起 09/25 16:57
29F：→ deann : 台灣50就是比市值 又不是比誰優質 09/25 16:57
30F：→ jenchieh5 : 炒給0050就是要知名度吧，而且沒獲利沒高殖利率也沒 09/25 16:58
31F：→ jenchieh5 : 辦法炒給高股息接盤 09/25 16:58
32F：→ CAFEHu : 股蛙：武林好就好在GG夠大支 09/25 16:58
33F：噓 Luwan : 用獲利來篩一堆糞股就炒不起來囉,嘻嘻 09/25 16:59
34F：推 gold9450412 : 除非市值不夠 還被人為納入 不然都程式選的 09/25 17:00
35F：推 kano2525 : 部位小到幾乎沒什麼影響，真的那麼在意這0.4%的話就 09/25 17:00
36F：→ kano2525 : 去自組0049吧 09/25 17:00
37F：→ elmer : 是不用，但是不是光明正大進去T50就值得商榷了 09/25 17:02
38F：→ jht : 不爽不要買台灣50啊 09/25 17:02
39F：推 kano2525 : 人家選股規則就寫在那裡，還有分是不是光明正大的喔 09/25 17:04
40F：推 ZZ321 : 今天空了50張 開心下班! 09/25 17:05
41F：→ kivan00 : 自選能力強的又怎麼會去買0050？ 09/25 17:06
42F：推 mepass : 很多韭菜真的不懂什麼叫被動投資 09/25 17:07
43F：噓 BlueBird5566: 沒什麼差，都是看台積電跟49個雜質 09/25 17:15
44F：→ BlueBird5566: 雜質換來換去還是雜質 09/25 17:15
45F：推 panda816 : 確實是台積跟其他快樂雜質 09/25 17:16
46F：推 eastereaster: 前幾天想說無聊買一張玩玩，後來一查發現根本完全沒 09/25 17:17
47F：→ eastereaster: 賺錢的公司，昨天賠錢賣掉了 09/25 17:17
48F：推 CCahNan : 完全不懂在吵什麼+1 被動指數就是照著規則選股 你 09/25 17:18
49F：→ CCahNan : 覺得爛就去買主動式 09/25 17:18
50F：推 sun30401 : 我是00985A、0050各半抱 不然0050基本靠台積電撐比 09/25 17:18
51F：→ sun30401 : 較多 風險也不是說很分散 09/25 17:18
52F：噓 nocash : 規則是人定的，不會改啊 09/25 17:21
53F：推 lsgsl : 就是霈霈主力口袋深吧XD不然保瑞美時炒得起來也行QQ 09/25 17:21
54F：→ theta4719 : 會在那邊叫你注意這其他微小成分股的人都是想騙你錢 09/25 17:27
55F：→ theta4719 : 的人 09/25 17:27
56F：推 abc0922001 : 你怕0050 GG太多，應該是買0051不是買00985A 09/25 17:37
57F：推 khun55782306: 認同 00985A就沒有納入康霈 要買去買 09/25 17:40
58F：推 hellophoenix: 查無不法 謝謝指教 09/25 17:45
59F：推 WeiRaymond : 拜託不要加入太多主動的判斷 0050不會輸 09/25 17:53
60F：推 empirica : 繼續撿康霈靈骨 09/25 18:04
61F：推 aegis43210 : 0052就沒有生技股了 09/25 18:08
62F：推 softflame : 照著被動規則選會有問題 就是本身覺得自己主動很猛 09/25 18:09
63F：→ softflame : 那買0050幹嘛? 09/25 18:09
64F：推 epicurious : 你不會買0050空霈霈喔 09/25 18:13
65F：推 IanLi : 沒融券怎空 09/25 18:23
66F：噓 YesNoter : 康霈就跟藥華藥一樣拉高倒給50 還有人在做夢？ 09/25 18:34
67F：推 prettypaty : 不然改規則不要看市值啊 哈哈哈 09/25 18:40
68F：→ YumingHuang : 能拉到全台灣市值第50大就是他的本事，也沒辦法 09/25 18:40
69F：→ purin3333 : 凱基松山連賣四天 09/25 18:43
70F：推 k798976869 : 生技太扯 沒營收 09/25 18:44
71F：→ gn7722 : 笑死人，納入這個 09/25 18:45
72F：→ gn7722 : 臺灣50根本應該改成台灣20就可以了 09/25 18:45
73F：→ gn7722 : 後面30個基本上都是廢物 09/25 18:45
74F：→ k798976869 : 台泥再爛 好歹還有土地能抵債 09/25 18:46
75F：推 gotwins : 如果新藥成功不就飛天了，部位小虧損有限，獲利無窮 09/25 18:52
76F：→ YumingHuang : 要想想台積電也是從市值50名之外慢慢爬到龍頭的.. 09/25 18:54
77F：推 JaccWu : 條件寫明在那邊 優點缺點同源 09/25 19:06
78F：→ JaccWu : 規則清楚比較不會有一堆人為買賣的問題 09/25 19:06
79F：噓 devilcthulhu: 這白癡新聞是要吵多久？不爽去元大總部舉布條啦 09/25 19:08
80F：→ JaccWu : 但規則清楚也讓想進入的公司知道怎麼好進去 09/25 19:08
81F：推 israelii : 被動ETF就是按照規則走，本來就這樣，你要剔除的話 09/25 19:17
82F：→ israelii : 反而是主動選股！我不覺得有什麼問題 09/25 19:17
83F：推 silentence : 市值到就進阿 奇怪了@@ 09/25 19:48
84F：推 skery3188 : 韭菜etf 09/25 20:22
85F：推 Kouson : 對康霈*失望的 為何不買康普 都很康ㄆ啊 09/25 20:34
86F：→ yunf : 請大家吃藥 09/25 21:52
87F：推 XDdong : 改成0049 09/25 21:58
88F：推 EdenEden : 規則訂在那 一堆人在吵也很妙 09/25 21:59
89F：→ phoenixtwo : 獲利是基本的 到底誰菜雞 09/25 22:46
90F：推 stocktonty : 人家就有本事炒到市值2000億+ 有什麼問題 09/26 00:58
91F：→ nyami : 一直護航的也不來了 看來藥丸 09/26 06:47
92F：推 waylank1234 : 這個要納入？要確定捏 09/26 06:52
93F：推 Kouzi1019 : 猜00985A未來會漲更猛 成分股已先佈局很多AI相關公 09/26 12:35
94F：→ Kouzi1019 : 司了 0050只能等反映在市值才被選 09/26 12:35
95F：推 FreedomTrail: 規則就在那,要抱怨還是趁機賺錢,自由選擇 09/27 10:05
96F：→ elmer : 康霈分割才能避開舊有監視機制，市值管理更有彈性 09/29 13:45