作者wwwcom71 (no_head_18_cm)
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標題[標的] 3628.TW 盈正 秦始皇統一六國多
時間Tue Sep 23 15:22:59 2025
標的：3628.TW 盈正
分類：多
分析/正文：先說重點，2025Q2的表現是歷年前幾佳，上次是2010年。
https://i.imgur.com/dbbKTy8.jpeg
不只毛利率提升到32%，連營業利益和稅後淨利都同步提升。
這家公司不是秦始皇贏政，是做UPS不斷電系統，主要分為四個部門。
1. 第一事業部 (國內): 本期獲利大幅成長的主要來源，獲利成長幅度大於營收成長幅度，
毛利率有明顯提升。主要客戶八成是台積電。
2. 第二事業部 (國外): 受上半年台幣匯率巨幅升值影響，營收小幅衰退。但產品毛利率也
有明顯改善。產品面向醫療產業。
3. 技術服務部: 由於人事成本提高與客戶耗材cost down影響，獲利較去年同期小幅衰退。
4. 能源事業部: 負責儲能系統和太陽能設備，簡單說就是個賠錢單位。
以下是盈正幾個觀察點:
1. 毛利率是重點，Q3、Q4毛利率須在30%以上。才能驗證公司說法(第一是經過2-3年準備，
大部分產品都已經自製，目前正在將原本外購的大型機台（像500K等級）轉成自製，預計明
年推出新品。第二是導入新材料碳化矽。）
2. Q3~Q4是營運高峰，Q3+Q4中性預估eps為1.9、樂觀預估eps為2.9。
3. 子公司正準備打入國外資料中心的供應鏈。不涉足伺服器電源核心，但周邊基礎建設均
需要不斷電系統，公司已有涉入。涉入範圍多大不知道。
4. 缺電議題越來越熱，照常理推論不斷電系統需求會越高。印象深刻的是2021年某次大跳
電，盈正馬上衝漲停。
進退場機制：
若毛利率未來連續4季維持30%以上，本益比我認為可以從現在的18提高至22-25倍。但盈正
股性不佳，需慢慢布局。
樂觀目標價：92
中性目標價：80
保守目標價：60
停損: 毛利率降回以前25%左右
https://i.imgur.com/NmeFs94.png
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1F：推 imlucky : 乾 看成昆盈 09/23 15:23
2F：推 loveup : 康和永和剛買而已 09/23 15:26
3F：推 imlucky : 其實不錯 09/23 15:26
4F：→ jvor0719 : 贏政？ 09/23 15:27
5F：推 sfam : 推 09/23 15:27
6F：推 mumuwei : 信我是秦始皇 09/23 15:28
7F：推 JohnnyHuang : 星辰變 09/23 15:30
8F：→ NTUST : 北極熊概念股 09/23 15:33
9F：推 frank666 : 秦始皇騎北極熊 09/23 15:35
10F：推 tomdavis : 秦始皇被困驪山墓中 需要你買進股票幫他脫困(詐騙 09/23 15:36
11F：推 david9066011: 你撫琵琶奏琴絃 我做戲子樓台前 09/23 15:36
12F：推 himan0114 : 有BBU 還需要UPS嗎 09/23 15:37
13F：推 pastrolia : 贏政XD 09/23 15:38
14F：→ second155T : 不考慮選碩天？一樣ups，毛利比較高，本益比也比較 09/23 15:39
15F：→ second155T : 低 09/23 15:39
16F：推 OpenBook5566: 我和百萬秦兵被封印，開盤買進3628就能解!! 09/23 15:50
17F：推 windcham : BBU跟UPS不一樣用途 沒有缺電議題的話UPS不會漲 09/23 15:53
18F：推 kenny731012 : 我已經套兩年了 995 09/23 16:02
19F：→ imlucky : 歷史高點五百多喔 09/23 16:04
20F：→ adngg579 : 這支是幾年一炒？ 09/23 16:11
21F：推 myloso : 記得順便救救小書僮 09/23 16:13
22F：推 execute : 對這家公司印象UPS跟濾波器讚 09/23 16:17
23F：→ tedcat : 有機房就有ups 09/23 16:37
24F：推 aaa80563 : 太冷 09/23 18:24
25F：推 jeff79723 : 感謝分享 09/23 19:39
26F：推 elfish123 : 靠背XDD竟然有這檔 09/23 21:04
27F：推 peteryen : 這隻當年興櫃時，博班學長國防役在那，後來期滿還 09/23 22:19
28F：→ peteryen : 去當董事長特助，認了快200張上櫃後就高歌利息全賣 09/23 22:19
29F：→ peteryen : 出 09/23 22:19
30F：推 hsj8909 : 朝聖 09/24 09:10
31F：推 imlucky : 主力大 我是來簽名的 09/24 10:29
32F：推 Scorpio777 : 太神啦 09/24 11:05
33F：推 aaa80563 : 笑死 Ptt 法人進攻 09/24 12:54
34F：→ wwwcom71 : ptt法人？你要不要看看自己在說什麼 09/24 13:10
35F：→ wwwcom71 : 你可以發一篇看看有沒有ptt 法人 09/24 13:10
36F：推 aaa80563 : 沒有說不好啊！我手上也有盈正 謝謝抬轎 09/24 13:20
38F：→ aaa80563 : 張數就不貼了 賣了一些 目前仍然是秦國人 09/24 13:28
39F：推 accock : 早盤一個猶豫沒跟到 嗚嗚 09/25 00:34
40F：推 Scorpio777 : 今天又亮燈，太神啦 09/26 11:33
41F：推 imlucky : 強啊 大仔 09/26 11:38
42F：推 Scorpio777 : 今天怎麼又燈了 10/02 11:14
43F：推 OpenBook5566: 好猛，統一六國指日可待 10/02 12:32
44F：推 tmacor1 : 再一根到中性目標價 10/02 19:50
45F：推 palina : 高手 10/03 10:09