作者wwwcom71 (no_head_18_cm)
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标题[标的] 3628.TW 盈正 秦始皇统一六国多
时间Tue Sep 23 15:22:59 2025
标的：3628.TW 盈正
分类：多
分析/正文：先说重点，2025Q2的表现是历年前几佳，上次是2010年。
https://i.imgur.com/dbbKTy8.jpeg
不只毛利率提升到32%，连营业利益和税後净利都同步提升。
这家公司不是秦始皇赢政，是做UPS不断电系统，主要分为四个部门。
1. 第一事业部 (国内): 本期获利大幅成长的主要来源，获利成长幅度大於营收成长幅度，
毛利率有明显提升。主要客户八成是台积电。
2. 第二事业部 (国外): 受上半年台币汇率巨幅升值影响，营收小幅衰退。但产品毛利率也
有明显改善。产品面向医疗产业。
3. 技术服务部: 由於人事成本提高与客户耗材cost down影响，获利较去年同期小幅衰退。
4. 能源事业部: 负责储能系统和太阳能设备，简单说就是个赔钱单位。
以下是盈正几个观察点:
1. 毛利率是重点，Q3、Q4毛利率须在30%以上。才能验证公司说法(第一是经过2-3年准备，
大部分产品都已经自制，目前正在将原本外购的大型机台（像500K等级）转成自制，预计明
年推出新品。第二是导入新材料碳化矽。）
2. Q3~Q4是营运高峰，Q3+Q4中性预估eps为1.9、乐观预估eps为2.9。
3. 子公司正准备打入国外资料中心的供应链。不涉足伺服器电源核心，但周边基础建设均
需要不断电系统，公司已有涉入。涉入范围多大不知道。
4. 缺电议题越来越热，照常理推论不断电系统需求会越高。印象深刻的是2021年某次大跳
电，盈正马上冲涨停。
进退场机制：
若毛利率未来连续4季维持30%以上，本益比我认为可以从现在的18提高至22-25倍。但盈正
股性不佳，需慢慢布局。
乐观目标价：92
中性目标价：80
保守目标价：60
停损: 毛利率降回以前25%左右
https://i.imgur.com/NmeFs94.png
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1F：推 imlucky : 乾 看成昆盈 09/23 15:23
2F：推 loveup : 康和永和刚买而已 09/23 15:26
3F：推 imlucky : 其实不错 09/23 15:26
4F：→ jvor0719 : 赢政？ 09/23 15:27
5F：推 sfam : 推 09/23 15:27
6F：推 mumuwei : 信我是秦始皇 09/23 15:28
7F：推 JohnnyHuang : 星辰变 09/23 15:30
8F：→ NTUST : 北极熊概念股 09/23 15:33
9F：推 frank666 : 秦始皇骑北极熊 09/23 15:35
10F：推 tomdavis : 秦始皇被困骊山墓中 需要你买进股票帮他脱困(诈骗 09/23 15:36
11F：推 david9066011: 你抚琵琶奏琴弦 我做戏子楼台前 09/23 15:36
12F：推 himan0114 : 有BBU 还需要UPS吗 09/23 15:37
13F：推 pastrolia : 赢政XD 09/23 15:38
14F：→ second155T : 不考虑选硕天？一样ups，毛利比较高，本益比也比较 09/23 15:39
15F：→ second155T : 低 09/23 15:39
16F：推 OpenBook5566: 我和百万秦兵被封印，开盘买进3628就能解!! 09/23 15:50
17F：推 windcham : BBU跟UPS不一样用途 没有缺电议题的话UPS不会涨 09/23 15:53
18F：推 kenny731012 : 我已经套两年了 995 09/23 16:02
19F：→ imlucky : 历史高点五百多喔 09/23 16:04
20F：→ adngg579 : 这支是几年一炒？ 09/23 16:11
21F：推 myloso : 记得顺便救救小书僮 09/23 16:13
22F：推 execute : 对这家公司印象UPS跟滤波器赞 09/23 16:17
23F：→ tedcat : 有机房就有ups 09/23 16:37
24F：推 aaa80563 : 太冷 09/23 18:24
25F：推 jeff79723 : 感谢分享 09/23 19:39
26F：推 elfish123 : 靠背XDD竟然有这档 09/23 21:04
27F：推 peteryen : 这只当年兴柜时，博班学长国防役在那，後来期满还 09/23 22:19
28F：→ peteryen : 去当董事长特助，认了快200张上柜後就高歌利息全卖 09/23 22:19
29F：→ peteryen : 出 09/23 22:19
30F：推 hsj8909 : 朝圣 09/24 09:10
31F：推 imlucky : 主力大 我是来签名的 09/24 10:29
32F：推 Scorpio777 : 太神啦 09/24 11:05
33F：推 aaa80563 : 笑死 Ptt 法人进攻 09/24 12:54
34F：→ wwwcom71 : ptt法人？你要不要看看自己在说什麽 09/24 13:10
35F：→ wwwcom71 : 你可以发一篇看看有没有ptt 法人 09/24 13:10
36F：推 aaa80563 : 没有说不好啊！我手上也有盈正 谢谢抬轿 09/24 13:20
38F：→ aaa80563 : 张数就不贴了 卖了一些 目前仍然是秦国人 09/24 13:28
39F：推 accock : 早盘一个犹豫没跟到 呜呜 09/25 00:34
40F：推 Scorpio777 : 今天又亮灯，太神啦 09/26 11:33
41F：推 imlucky : 强啊 大仔 09/26 11:38
42F：推 Scorpio777 : 今天怎麽又灯了 10/02 11:14
43F：推 OpenBook5566: 好猛，统一六国指日可待 10/02 12:32
44F：推 tmacor1 : 再一根到中性目标价 10/02 19:50
45F：推 palina : 高手 10/03 10:09