原文標題： 高盛列出三大正向理由，力挺環球晶目標價達 600 元 原文連結： https://reurl.cc/pYRO6l 發布時間： 發布日期 2025 年 09 月 17 日 10:10 記者署名： 作者 Atkinson 原文內容： 外資高盛在研究報告上指出，矽晶圓供應商環球晶的投資評級已從「中立」上調至「買進 」。因為分析師預期，在記憶體產業觸底反彈、美國先進製程布局逐步發酵，以及積極轉 向高價值特殊晶圓產品的策略下，環球晶的營運將迎來顯著的轉捩點，前景看好。 高盛在報告歸納出環球晶未來成長的三大主要驅動力。首先，記憶體產業的復甦是關鍵因 素之一。環球晶約有30%至40%的營收來自記憶體客戶，隨著記憶體景氣循環改善，預計到 2026年，晶圓的產能利用率將提升，價格也將獲得更好的支撐。 其次，透過美國擴產滲透先進製程，而環球晶是近期唯一一家在美國擴展新型12吋晶圓產 能的業者情況下，在晶圓代工廠和整合元件製造商（IDM）在美國的龐大投資浪潮，還必 須優先考量國內採購新產能情況下，環球經預計將能進一步受惠。預計從2025年下半年到 2026年上半年，美國市場的營收貢獻將逐步增加。 第三，轉向高價值特殊晶圓。環球晶正加速轉型，重點發展碳化矽（SiC）和氮化鎵（GaN ）等高價值特殊晶圓。這些產品不僅能提高毛利率，且由於技術門檻較高，具備相對於競 爭對手的優勢。這種產品組合的改善預期將推動環球晶的長期成長和毛利率擴張。 報告進一步指出，2026年下半年有望成為環球晶的獲利轉捩點。屆時，受惠於高階先進製 程晶圓和高價值特殊晶圓帶來更高的營收組合，環球晶的毛利率預計將回升至30%以上。 隨著記憶體產業週期觸底，環球晶的本益比也有望恢復到上升週期的水平。基於以上正面 發展，高盛將環球晶2026年至2027年的EPS預期提高7%至11%。同時，目標本益比從原先的 14倍上調至20倍，使得目標價從新台幣380元，大幅調升至600元，並且給予「買進」的投 資評等。 心得/評論： 高盛看好環球晶因為景氣循環以及是唯一能在美國擴展新型12吋晶圓產能的業者 有望受惠於MAGA以及SiC GaN等題材發酵 2026下半年將有望成為獲利的轉捩點，目標價從380大幅調升至600元 並給予買進的投資評等。 矽晶圓受惠於SiC GaN將有可能用於新一代AI伺服器，近期一路噴發上去 其中最有可能受惠的將會是環球晶 ，難怪一直噴 --

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