原文標題： AIバブル崩壊に備えよ　技術革命の歴史が示唆 準備迎接 AI 泡沫破裂──技術革命的歷史啟示 原文連結： https://www.nikkei.com/article/DGXZQOCB255FA0V20C25A8000000/ 發布時間： 2025年8月27日 0:00 [会員限定記事] 記者署名： 創新編輯：約翰・桑希爾 英國《金融時報》（Financial Times, FT）的創新編輯（Innovation Editor） 原文內容： (翻譯: GPT5) 當前在人工智慧（AI）基礎設施上的巨額投資，可能是人類歷史上針對「汎用技術」所進 行的規模最大、速度最快的一次。 美國科技巨頭 Google、Amazon.com、Microsoft、Meta，僅在 2025 與 2026 兩年間，就 計劃投入 7,500 億美元（約 110 兆日圓）於 AI 模型用的資料中心。美國金融巨頭摩根 士丹利預測，全球在該領域的投資額將在 2029 年前達到 3 兆美元。 然而，越來越多的投資者開始疑惑：如此龐大的資本支出究竟能帶來什麼回報？歷史的啟 示往往支持他們的擔憂。 研究 AI 與歷史關聯的權威學者卡爾洛塔・佩雷斯（Carota Perez），著有《技術革命與 金融資本：泡沫與黃金時代的動力學》（中譯本未出版），她的分析特別值得關注。 佩雷斯提出了五大技術革命： 18 世紀後期的產業革命 1830 年代的蒸汽、煤炭、鐵路革命 1870 年代的鋼鐵與重工業革命 20 世紀初的大量生產時代 1970 年代開始的 IT 革命 她認為 AI 屬於這第五次革命的延伸。 95% 的企業沒有從 AI 投資獲利 佩雷斯指出，這些革命大致遵循可預測的循環。初期的導入階段，通常伴隨「創造性破壞 」與社會動盪──同時也會出現過度投資、狂熱的金融繁榮，乃至股市泡沫。 但這類泡沫往往是「生產性」的。例如鐵路與電力網的建設，正是因泡沫而獲得資金支持 ，進而推動技術大規模普及，帶來更廣泛的經濟利益。就 AI 而言，我們仍處於這個狂熱 的導入期。 美國麻省理工學院（MIT）的一份報告再次凸顯了這一點。今年 8 月中旬，該報告震撼了 股市投資者。研究顯示，95% 的受調查企業在生成式 AI 投資上尚未獲得任何回報。 當被問及是否出現 AI 泡沫時，OpenAI 執行長山姆・阿特曼（Sam Altman）並未安撫市 場情緒，他直言：「確實，我認為有些投資者會損失大量金錢。」 不論未來如何進入 AI 的「黃金時代」，在此之前很可能會先經歷一次骨折般的崩盤。佩 雷斯直言：「我從未見過沒有經歷暴跌就直接進入黃金時代的情況。」 她甚至補充，考慮到當今資本市場的失衡，AI 泡沫的破裂可能帶來更嚴重的混亂。眼下 ，市場資金更多流入如加密貨幣這類投機遊戲，而非具生產性的投資；全球債務也已超 過 GDP 的三倍。佩雷斯警告：「這也可能演變成一個極其嚴重的風險因素。」 AI 企業能否真正享受黃金時代的果實？ 投資者應該思考，這場革命是否與以往不同。這是第一次，軟體與硬體同樣成為主要驅動 力。由於「網路效應」──使用者越多，價值越高──在 AI 領域格外強大，金融動態也 因此發生變化。軟體公司能更快擴張，甚至一夜之間就能在全球普及。 OpenAI 的對話式 AI「ChatGPT」，在公開不到三年內，每週就有 7 億人使用。但數位全 球化同時放大了風險。中國的低價 AI 模型「DeepSeek」就是明顯案例，它動搖了美國科 技投資者的信心。 最值得關注的差異，或許在於 AI 企業能否真正從自身創造的經濟效益中獲益。AI 技術 已推動生物科技、機器人學、材料科學等多個領域的進展。這些 AI 公司有可能憑藉技術 優勢，成為醫療、藥物研發、自動駕駛等領域的領軍者。問題是：它們能否轉型為「汎用 型企業」，並收穫黃金時代的果實？ 佩雷斯提醒，過去的革命還帶來另一項重要教訓──黃金時代的來臨，需要公民社會主動 塑造革命，讓其符合社會目的。過去的政治家曾透過建立反壟斷機構來抑制巨型企業的權 力，並透過福利制度緩解勞動市場的動盪。 她認為，如今失衡的金融市場、強勢企業的壟斷、民粹主義的興起、以及氣候變遷的威脅 ，都顯示世界正處於新的轉折點。如何回應這些挑戰，將是她下一本著作的核心。 然而，歷史也給出警告。正如英國歷史學家 A.J.P. 泰勒曾寫道：在 1848 年，雖然自由 主義浪潮席捲歐洲，但革命最終遭到鎮壓與挫敗。國家有時會在轉折點到來時，錯失真正 的轉變。 心得/評論： 康德拉季耶夫長波目前為止好像分為五波， 這篇提到的佩雷斯似乎是將AI視為第五波IT革命的延伸。 如果將來AI真的進化成AGI，可能就符合技術革命的定義， 將會被視為第六波革命的主角。 --

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