原文标题： AIバブル崩壊に备えよ　技术革命の歴史が示唆 准备迎接 AI 泡沫破裂──技术革命的历史启示 原文连结： https://www.nikkei.com/article/DGXZQOCB255FA0V20C25A8000000/ 发布时间： 2025年8月27日 0:00 [会员限定记事] 记者署名： 创新编辑：约翰・桑希尔 英国《金融时报》（Financial Times, FT）的创新编辑（Innovation Editor） 原文内容： (翻译: GPT5) 当前在人工智慧（AI）基础设施上的巨额投资，可能是人类历史上针对「泛用技术」所进 行的规模最大、速度最快的一次。 美国科技巨头 Google、Amazon.com、Microsoft、Meta，仅在 2025 与 2026 两年间，就 计划投入 7,500 亿美元（约 110 兆日圆）於 AI 模型用的资料中心。美国金融巨头摩根 士丹利预测，全球在该领域的投资额将在 2029 年前达到 3 兆美元。 然而，越来越多的投资者开始疑惑：如此庞大的资本支出究竟能带来什麽回报？历史的启 示往往支持他们的担忧。 研究 AI 与历史关联的权威学者卡尔洛塔・佩雷斯（Carota Perez），着有《技术革命与 金融资本：泡沫与黄金时代的动力学》（中译本未出版），她的分析特别值得关注。 佩雷斯提出了五大技术革命： 18 世纪後期的产业革命 1830 年代的蒸汽、煤炭、铁路革命 1870 年代的钢铁与重工业革命 20 世纪初的大量生产时代 1970 年代开始的 IT 革命 她认为 AI 属於这第五次革命的延伸。 95% 的企业没有从 AI 投资获利 佩雷斯指出，这些革命大致遵循可预测的循环。初期的导入阶段，通常伴随「创造性破坏 」与社会动荡──同时也会出现过度投资、狂热的金融繁荣，乃至股市泡沫。 但这类泡沫往往是「生产性」的。例如铁路与电力网的建设，正是因泡沫而获得资金支持 ，进而推动技术大规模普及，带来更广泛的经济利益。就 AI 而言，我们仍处於这个狂热 的导入期。 美国麻省理工学院（MIT）的一份报告再次凸显了这一点。今年 8 月中旬，该报告震撼了 股市投资者。研究显示，95% 的受调查企业在生成式 AI 投资上尚未获得任何回报。 当被问及是否出现 AI 泡沫时，OpenAI 执行长山姆・阿特曼（Sam Altman）并未安抚市 场情绪，他直言：「确实，我认为有些投资者会损失大量金钱。」 不论未来如何进入 AI 的「黄金时代」，在此之前很可能会先经历一次骨折般的崩盘。佩 雷斯直言：「我从未见过没有经历暴跌就直接进入黄金时代的情况。」 她甚至补充，考虑到当今资本市场的失衡，AI 泡沫的破裂可能带来更严重的混乱。眼下 ，市场资金更多流入如加密货币这类投机游戏，而非具生产性的投资；全球债务也已超 过 GDP 的三倍。佩雷斯警告：「这也可能演变成一个极其严重的风险因素。」 AI 企业能否真正享受黄金时代的果实？ 投资者应该思考，这场革命是否与以往不同。这是第一次，软体与硬体同样成为主要驱动 力。由於「网路效应」──使用者越多，价值越高──在 AI 领域格外强大，金融动态也 因此发生变化。软体公司能更快扩张，甚至一夜之间就能在全球普及。 OpenAI 的对话式 AI「ChatGPT」，在公开不到三年内，每周就有 7 亿人使用。但数位全 球化同时放大了风险。中国的低价 AI 模型「DeepSeek」就是明显案例，它动摇了美国科 技投资者的信心。 最值得关注的差异，或许在於 AI 企业能否真正从自身创造的经济效益中获益。AI 技术 已推动生物科技、机器人学、材料科学等多个领域的进展。这些 AI 公司有可能凭藉技术 优势，成为医疗、药物研发、自动驾驶等领域的领军者。问题是：它们能否转型为「泛用 型企业」，并收获黄金时代的果实？ 佩雷斯提醒，过去的革命还带来另一项重要教训──黄金时代的来临，需要公民社会主动 塑造革命，让其符合社会目的。过去的政治家曾透过建立反垄断机构来抑制巨型企业的权 力，并透过福利制度缓解劳动市场的动荡。 她认为，如今失衡的金融市场、强势企业的垄断、民粹主义的兴起、以及气候变迁的威胁 ，都显示世界正处於新的转折点。如何回应这些挑战，将是她下一本着作的核心。 然而，历史也给出警告。正如英国历史学家 A.J.P. 泰勒曾写道：在 1848 年，虽然自由 主义浪潮席卷欧洲，但革命最终遭到镇压与挫败。国家有时会在转折点到来时，错失真正 的转变。 心得/评论： 康德拉季耶夫长波目前为止好像分为五波， 这篇提到的佩雷斯似乎是将AI视为第五波IT革命的延伸。 如果将来AI真的进化成AGI，可能就符合技术革命的定义， 将会被视为第六波革命的主角。 --

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