作者MeiHS (簽名檔是實話，不是笑話)
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標題[新聞] 輝達財報／股價已漲無可漲？陸行之點破盤
時間Fri Aug 29 01:28:11 2025
原文標題：輝達財報／股價已漲無可漲？陸行之點破盤後暴跌原因 庫存量成最大隱憂
原文連結：
https://www.setn.com/News.aspx?NewsID=1711780
發布時間：2025/08/28 09:04:00
記者署名：財經中心／李宜樺報導
原文內容：
知名分析師陸行之直言，輝達財測僅高市場一點點，投資人自然選擇獲利了結。（圖／翻
攝自陸行之臉書）
全球市值王輝達（NVIDIA）公布2026財年第二季財報，營收與獲利雖略優於市場預期，但
盤後股價卻急挫逾3%，拖累供應鏈同步下跌。知名分析師陸行之直言，這份財測雖然表面
亮眼，卻只比市場「好一丁點」，難以再刺激滿手或空手投資人加碼。更嚴峻的是，庫存
暴增成為投資人最憂心的隱憂。
財測優於預期僅一點點
輝達預期第三季營收將達540億美元，季增13%至18%，年增54%，僅比市場共識高出1%。毛
利率指引為73.5%，只比市場平均73.4%略優，EPS落在1.16美元，也僅比市場預期的1.15
美元高0.01。陸行之直酸：「公司幾乎像是拿彭博數據再加一點點來交差，投資人自然不
會買單。」
輝達公布財報雖優於預期，但盤後股價仍重挫逾3%。（圖／翻攝自Yahoo奇摩股市）
H20缺口影響營收
二季度雖有Blackwell GPU出貨支撐，數據中心收入仍受到H20禁令衝擊，少了約40億美元
營收，使AI GPU收入338億美元、季減1%。公司強調第三季指引尚未納入H20的出貨，一旦
補回並扣除15%出口管制稅，仍能為營收再增加約6%的貢獻。
庫存飆高成最大隱憂
最讓市場不安的是庫存。財報顯示，輝達二季度庫存暴增至149.6億美元，庫存月數季增
32%，年增30%至3.48個月。官方解釋是為Blackwell第三季大量出貨提前備料，但市場擔
憂，這恐怕與舊款H100、H200需求快速下滑有關，加上Google、亞馬遜、Meta等科技巨頭
加速自研AI晶片，讓輝達壓力倍增。
投資人信心受考驗
陸行之點破，雖然輝達依舊交出漂亮財報，但市場早已將樂觀預期反映在股價中。當財測
僅比市場高出些許、庫存卻快速膨脹，投資人自然選擇獲利了結。接下來，輝達能否靠
Blackwell全面放量、H20重新出貨，將是左右「市值王」能否續漲的關鍵。
心得/評論：
四個隱憂點:財測Q3僅優預期一點點 H20缺口 庫存大幅上升 投資人信心
大概只有投資人心理不可掌控,其他都是N公司可努力排除的地方.
心焦油的投資人吶喊#饒命饒命#拜託放過老黃#錢還窩
#helphelp#QQ
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小
a九蛋人 曾說過：
要不是窩EASON拔拔很窮，
窩們大小加蛋人也不用出國打工 ＝＝
老爸為惹省錢在冷藏櫃前挑牛奶牌子,
小加蛋居然在旁邊看牠拔這樣
自覺很尷尬 真不知
懸壺濟世多年,救人無數,還努力把小加蛋養到出國的
老加蛋人 看到
曾被小加蛋於網路如上描述的酸窮會做何感想..
摘自《加蛋小王子奮鬥記》
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※ 編輯: MeiHS (111.240.197.199 臺灣), 08/29/2025 01:29:48
1F：→ stkoso : 暴跌3% 08/29 01:32
2F：→ ymlin0331 : NV + TSMC = how to lose??? 08/29 01:34
3F：推 frankie30432: 30%才是暴跌好嗎 08/29 01:39
4F：推 iuiuisme : 急了 08/29 01:47
5F：噓 strlen : 陸行鳥滾去吃野菜 08/29 01:52
6F：推 sim3000 : 最近GG也是這樣 都在盤整 08/29 01:52
7F：推 CAFEHu : 皮衣教：沒買到便宜和上車很急齁 08/29 02:01
8F：推 CAFEHu : 皮衣狂蛙：總有一堆雜質想要你趕快下車 08/29 02:04
9F：推 a1889420 : 現在時間02：05，暴跌0.93% 08/29 02:05
10F：推 etset : 暴跌接近1% 08/29 02:22
11F：→ dream12305 : 暴跌0.5% 08/29 02:45
12F：推 u103403698 : 人家花街已經拉到快平盤,還在糾結財報 08/29 02:51
13F：推 imba789 : 不印鈔市場上錢就這麼多，肯定有到頭的一天 08/29 03:31
14F：→ shlee : H100/200不是都售鑿了 怎麼又變大量庫存 08/29 03:44
15F：推 applegoodeat: 3%叫暴跌，SMCI: 你是不是看我沒有 08/29 04:23
16F：推 vn507595 : 陸行鳥還是去玩賽車好了 08/29 04:46
17F：推 crusoe : Test 08/29 04:56
18F：→ elven : 178加碼完畢，陸行鳥是沒上車嗎? 08/29 05:26
19F：→ efed : 都是川普害得 08/29 05:41
20F：噓 swgun : 到底誰會看不出來這咖硬要寫成利空 08/29 05:45
21F：→ swgun : 2025你還需要分析師做股票？ 08/29 05:45
22F：→ aewul : 注意看庫存…買氣開始退了 08/29 05:57
23F：推 vwwv : 對 韭菜聽他的快點賣 然後之後再追高被套 08/29 06:13
24F：噓 soultaker100: 那射精0.1ml肯定叫大爆射了對吧？ 08/29 06:18
25F：推 aaa80563 : 穩了 08/29 06:39
26F：推 sean25341812: 看大家那麼樂觀怎麼覺得怪怪的 08/29 06:42
27F：推 bestbaseball: 賺錢的不漲有天理嗎 08/29 06:43
28F：推 silentence : 怪怪的 但就是有空軍會送燃料進場（攤手 08/29 06:50
29F：推 Fezico : 不要問為什麼一直漲，就問手上有沒有車票就好 08/29 06:59
30F：推 snobbish : 120的時候也是一堆這種新聞 08/29 07:08
31F：推 Gipmydanger : 小冥不要再說話了 08/29 07:08
32F：推 GingFreecss : 怎麼不說人家預估的很準== 08/29 07:17
34F：噓 deepdish : 反著看 08/29 07:18
35F：推 robin101246 : 陸行鳥還是去玩沙吧 08/29 07:22
36F：→ ChungLi5566 : 只要知道未來十年都沒對手就好 08/29 07:25
37F：推 sushi11 : 要噴囉 08/29 07:25
38F：→ crusoe : 都有媒體要貼這隻 08/29 07:27
39F：→ s07y06 : 暴跌回120我all in 08/29 07:33
40F：推 etop : 陸行鳥也是蠻嘴的 08/29 07:42
41F：推 ahg : 遲早要遲緩的…..沒有例外 08/29 07:44
42F：噓 cheug0653 : 他是不懂還是裝傻啊 08/29 07:44
43F：推 MrStone : 已反映 08/29 07:52
44F：噓 kakalin : 只要你相信人類文明的發展 股市就只會漲不會跌 08/29 07:56
45F：推 Shiang1225 : 重新定義暴跌這個詞嗎 08/29 07:58
46F：推 assfaceman : 有新產品出來 你還會想買舊款的嗎 當然會有舊的庫存 08/29 08:02
47F：噓 myyalga : 難怪ai資料中心的營收不好，靠剛才玩GPT的語音答覆 08/29 08:07
48F：→ myyalga : ，他媽的連專案裡面已經有一些資料的問題，給出的答 08/29 08:07
49F：→ myyalga : 案還可以是錯的。 08/29 08:07
50F：→ myyalga : 還有，gpt 的語音辨識，比Gemini 爛到有剩，你語音 08/29 08:12
51F：→ myyalga : 辨識能力那麼差，怎麼回答問題！ 08/29 08:12
52F：→ myyalga : 不買資料中心的算力，至少把免費仔的限制提高，讓付 08/29 08:12
53F：→ myyalga : 費會員有更好的算力體驗！ 08/29 08:12
54F：推 macetyl : 他有準過嗎？ 08/29 08:16
55F：→ david9066011: 知名分析師 有什麼厲害的操作嗎 信你個鬼 08/29 08:16
56F：噓 myyalga : — 08/29 08:25
57F：→ myyalga : 我們台灣不是要發展ai ，你他媽政府不開放一個api通 08/29 08:25
58F：→ myyalga : 道讓AI拿政府資訊，不升級資料中心應付AI龐大的API 08/29 08:25
59F：→ myyalga : 需求，你發展三小AI 08/29 08:25
60F：→ tmdl : 笑死 準備漲兩倍 08/29 08:33
61F：推 c928 : 庫存暴增？ 08/29 08:34
62F：→ hypnos76 : 按時發文刷存在感的分析師 08/29 08:37
63F：→ poco0960 : 超可撥 08/29 08:40
64F：推 YJM1106 : 這貨不是頻果專家嗎？ 08/29 08:41
65F：推 redbeanbread: 天下苦黃 08/29 09:02
66F：→ chysh : 陸行鳥去當坐騎就好 08/29 09:34
67F：→ KY1998 : 市值4兆的公司很難像以前暴漲 08/29 09:53
68F：推 roseritter : 知道了 明後年 推韌性AI 5年1000億 08/29 10:06
69F：推 sgaor : 陸行鳥持有2330跟谷歌，好像自己說過沒有輝達 08/29 13:50