作者nisi0773 (深知身在情常在)
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標題[新聞] 中國「非理性繁榮」彭博：股市泡沫警鐘敲
時間Mon Aug 25 11:40:51 2025
原文標題：中國「非理性繁榮」彭博：股市泡沫警鐘敲響
原文連結：
https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5154752
發布時間：2025/08/24 15:15
記者署名：吳孟峰／核稿編輯
原文內容：
彭博新聞週日（24日）報導，中國經濟在關稅和根深蒂固的房地產危機和通貨緊縮等重壓
下陷入困境，股市卻延續牛市，這種脫節情況引發人們對股市上漲持久力的懷疑，股市泡
沫化已加劇形成。
光是過去一個月，境內股市值就增加了近1兆美元，上證綜合指數創下十年新高，滬深300
指數也從今年的低點上漲了20%以上。同時，幾乎所有近期的經濟指標，包括從消費趨勢
、房價到通膨，都為投資者敲響了警鐘。
此次上漲的動力源自於資金充裕的投資人在缺乏其他選擇的情況下紛紛轉向股市。儘管市
場穩步上漲可能意味著突然回調的風險較小，但一些分析師警告，泡沫正在形成。
野村控股公司警告稱，市場存在「非理性繁榮」，而這種錯配是「市場牛市與宏觀熊市」
之間的對峙。
瑞士隆歐銀行駐新加坡高級宏觀策略師李浩民（ 音譯，Homin Lee）表示，「市場或許預
期宏觀經濟基本面將會改善，無論這種預期是否正確」；但如果通膨率保持在接近0%的水
平，且企業定價能力因國內需求疲軟而面臨嚴重阻力，那麼牛市將難以持續。」
通貨緊縮螺旋式下降，削弱了世界第二大經濟體的企業定價權，這是人們對當前經濟反彈
的可持續性產生懷疑的最大原因之一。
7月消費者物價指數持平，生產者物價指數連續第34個月下降，GDP平減指數延續負成長。
儘管中國政府已啟動去產能和遏制價格戰的行動，但迄今為止收效有限。
滬深300指數成分股公司12個月預期獲利較今年高點下滑2.5%。激烈的價格競爭已影響京
東和吉利汽車等公司的利潤。
令人擔憂的情況加劇人們對北京將加強支持的預期，但迄今為止的政府政策措施表明，官
員們正在避免大規模刺激政策，而是傾向於採取審慎的措施。
心得/評論：
雖然今天陸股的etf表現也頗亮眼
但綜合本篇觀點還是要小心追高風險
畢竟陸股是政策市場
只要當局一聲令下就會崩跌
--
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1F：推 xephon : 中國要崩潰了! 還是台灣好 08/25 11:41
2F：→ ketter : 就官方造市啊 不然韭菜的存款不肯拿出來用 08/25 11:42
3F：推 liliumeow : 對岸沒漲=爛 漲了=泡沫 反觀台股跑輸各大市場=贏麻 08/25 11:43
4F：→ liliumeow : 了 08/25 11:43
5F：推 wicer : 9/3之前放心追 08/25 11:43
6F：→ magamanzero : 對岸就不是正常的市場 你要怎麼分析... 08/25 11:43
7F：推 s213092921 : 笑死，A股低點說要倒了，A股雄起又說非理性繁榮，反 08/25 11:43
8F：→ s213092921 : 正問就是中又崩 08/25 11:43
9F：推 joe2 : 那就是會繼續漲 08/25 11:44
10F：推 jokem : 那就是漲 08/25 11:44
11F：噓 ck326 : 全市場都一樣，不是只有中古，嘻嘻 08/25 11:45
12F：推 sa90517 : 現在哪邊沒脫節 根本都亂噴 08/25 11:45
13F：推 qqa06191 : 陸股說要反彈洗一兩年惹 經濟再爛也是會嘎完再崩 08/25 11:45
14F：推 cheryl89531 : 聽說24000點國安基金還在護盤，對吧? 08/25 11:45
15F：→ dahlia7357 : 穩了 08/25 11:45
16F：推 ruve : 今年10月的四中全會應該很精彩，會有大事發生 08/25 11:45
17F：→ dahlia7357 : AI漲也說AI已經泡沫，都你在說 08/25 11:45
18F：推 Howard000123: 講幾次了 08/25 11:46
19F：噓 qqa06191 : 陸股這次來真的 前一兩年一堆韭菜投入 現在比較沒人 08/25 11:46
20F：→ qqa06191 : 講偷偷漲 08/25 11:46
21F：→ Howard000123: 你彭博的信用也泡沫了 08/25 11:47
22F：→ gw00086 : 拉到9/3大閱兵 記得跑 08/25 11:47
23F：→ qqa06191 : Wojak又跳樓拉 08/25 11:47
24F：→ joe2 : 鹿港猴子的嘎空人生 08/25 11:48
25F：推 gsc0478 : 韭菜不進 怎麼有韭菜割 08/25 11:49
26F：→ gillian21 : 又在誘空 繼續噴 08/25 11:49
27F：推 shinnim : 創高國安還在不是一樣 08/25 11:49
28F：推 lucakooptt : 外資都偷進場了 還崩 08/25 11:50
29F：→ NEWinx : 中國有中國的玩法 08/25 11:50
30F：推 bamama56 : 跌了要酸漲了就說假的 都給你講 08/25 11:51
31F：推 redsaizu : 對岸7月用電量突破1億度。是東南亞所有國家一年用電 08/25 11:52
32F：→ redsaizu : 量，所以這是非理性用電？ 08/25 11:52
33F：推 Gipmydanger : 誰愛買誰買 08/25 11:52
34F：推 xephon : Wojak又跳樓啦! 08/25 11:54
35F：推 LuckyXIII : 油管看到一堆中共国底層人民崩潰的影片看到會害怕， 08/25 11:54
36F：→ LuckyXIII : 這種國家不要想統治我們 08/25 11:54
37F：推 ccr0857 : 中吹不喜歡這篇 08/25 11:55
38F：推 billkira : 5年前買etf套牢 現在賺20% 08/25 11:55
39F：推 godog : cpi低 gdp高 股市又漲 完美了吧 08/25 11:55
40F：推 oyaji5566 : 謝謝 馬上加倉 08/25 11:55
41F：推 wemee : 上證指數本益比15 比台股低 還算健康呀 08/25 11:56
42F：→ achinyu : 跟喇叭嘴反指標一樣，心帶惡意偏見，壞鐘一天定準二 08/25 11:56
43F：→ achinyu : 次，股市跟基本面是一定正相關？ 08/25 11:56
44F：推 slimak : 彭博喔？反著押穩的 08/25 11:57
45F：→ bloodyiris : 什麼時候理性衰退 08/25 11:57
46F：推 ianbh : 港股買起來 08/25 11:57
47F：推 marx93521 : 反指標開示，中國史上經濟最佳準備挑戰破6000 08/25 11:58
48F：→ WenliYang : 看來得噴爆4000 08/25 11:59
49F：推 Iperfection : 鹿港股漲成這樣 08/25 12:00
50F：→ Iperfection : 支黑哭暈在廁所 08/25 12:00
51F：→ Iperfection : 氣到中風 笑死 08/25 12:00
52F：推 ganninian : 我的00753今天噴爆了耶 su22應該大崩潰吧 08/25 12:01
53F：推 ethan0419 : 全世界都在買 08/25 12:01
54F：→ rooo2012 : 科技樹發展沒比人差 合理吧 08/25 12:03
55F：噓 s155260 : 中國事務 08/25 12:06
56F：推 kausan : 越爛越噴沒聽過 真是菜雞 08/25 12:06
57F：推 jvor0719 : 舒服 泡死它 08/25 12:07
58F：推 EddieWuRJJ : 泡沫 08/25 12:08
59F：→ Castle88654 : 這裡真的這麼多人玩A股喔？ 08/25 12:10
60F：→ g5637128 : 中又崩 08/25 12:10
61F：→ yomo2 : 推文那位5年才20%... 虧爛了吧 不說台股 買美股et 08/25 12:11
62F：→ yomo2 : f不好嗎 08/25 12:11
63F：→ blacklight27: 鹿港最近超噴的 08/25 12:16
64F：推 avvvva : 笑死，美國就理性繁榮？ 08/25 12:17
65F：→ tctv2002 : 股市提前反應 未來經濟 多空很多種解釋 08/25 12:18
66F：推 yukiinsummer: 講的其他地方就沒 08/25 12:19
67F：推 wekaytw : 反指標無誤 骨版推文就是個例子 08/25 12:20
68F：推 gusser : 滬深賺 08/25 12:21
69F：推 xonba : 喪鐘響起! 08/25 12:21
70F：→ wekaytw : 四寶年初被嗆跟垃圾一樣 底部抄起來也15%了 08/25 12:22
71F：推 mangle : 恩 美國股市最理性 08/25 12:22
72F：推 ola1a1217 : 韓國大媽大舉進場? 08/25 12:23
73F：推 hohoho2010 : 中國就之前太慘而已 08/25 12:23
74F：推 Somebody99 : 美國那才叫非理性吧...... 08/25 12:24
75F：→ hohoho2010 : 小米，阿里，泡泡馬特業績都超預期，為啥不能漲 08/25 12:24
76F：→ ChikanDesu : 再騙 藍燈不買難道紅燈買 08/25 12:25
77F：→ ChikanDesu : 鹿谷現在看起來就是一個超大杯 08/25 12:26
78F：推 jinshun : 其實它們自己人也有解釋為何經濟往下、股市往上， 08/25 12:26
79F：→ jinshun : 有興趣自己去找，很合理很貼近現實的說法 08/25 12:26
80F：→ ChikanDesu : 非理性然後外資爆買 真的是一群垃圾 08/25 12:26
81F：推 crazywill : 台灣呢，看藍白說台灣很慘耶 怎還在24000 08/25 12:26
82F：→ crazywill : 該崩到18000了吧 08/25 12:27
83F：推 oyaji5566 : 藍燈初升段 沒有不買的理由 08/25 12:27
84F：推 ozushi30 : 還有30%可以漲 08/25 12:27
85F：推 wekaytw : 這裡蠻多不玩股票來這邊閒聊的 一看就知道 08/25 12:29
86F：推 dsfs : 泡泡瑪特也敢講？看來泡沫真的吹很大啊☺ 08/25 12:30
87F：推 ganninian : 如果中國能繼續復甦 還有得漲 這只是剛開始 08/25 12:30
88F：→ rommel1990 : 動物的世界中會有經濟危機嗎 08/25 12:31
89F：噓 km612tw : 笑死 台灣經濟比中國差還能漲 黑人問號 08/25 12:32
90F：噓 yangweiisi : 先擔心你們美國吧 08/25 12:32
91F：推 a2080259 : 台灣也是在關稅及匯率籠罩下要挑戰史高呀xd 08/25 12:40
92F：推 xephon : 台灣不一樣，台灣經濟很好 08/25 12:41
93F：噓 kerorobear : 才到2007的半山腰，現在通膨都好幾倍，少說漲到8000 08/25 12:44
94F：推 aimgel : 持續買買買 08/25 12:44
95F：→ kerorobear : 才合理 08/25 12:44
96F：推 keel90135 : 他們PE才多少 美股才非理性吧= = 08/25 12:48
97F：推 mind324 : 各國央行一直放水啊 08/25 12:49
98F：推 Gallardo : 中國經濟縮這樣還能非理性繁榮 不簡單 08/25 12:51
99F：推 FireStarman : 台灣只有魯空的經濟差 呵呵 08/25 12:53
100F：→ TaiwanUp : 大概等VT MSCI換股丟給散戶 08/25 12:55
101F：推 ptta : 翻譯：我還沒上車啊！ 08/25 12:56
102F：推 LuckyXIII : 14億人擠出1千萬有錢人炒股不難吧，問題在其餘13.9 08/25 13:01
103F：→ LuckyXIII : 億的人活在水深火熱中會造成社會動盪 08/25 13:01
104F：噓 u987 : 台股比較像走入泡沫吧... 08/25 13:05
105F：推 deedo : 誰說台灣經濟差的？一堆人有錢到買垃圾股 08/25 13:05
106F：噓 hihi29 : 急了 現在是牛市起漲點 08/25 13:10
107F：推 israelii : 聽你放屁，中國股市已經低潮幾年了，就這幾天漲了一 08/25 13:10
108F：→ israelii : 些就泡沫喔 08/25 13:10
109F：→ bella1815 : 起漲點那還不歐印身家 08/25 13:12
110F：噓 f19870421 : 美國比較像非理性繁榮耶 08/25 13:14
111F：→ bruce79 : 跌爛說垮了，漲了又非理性？話都讓你說就好 08/25 13:25
112F：→ icecubes : 事實上中國就有cards 又不是no card 08/25 13:28
113F：推 Dirgo : 川普帶領的美國比較不理性吧 08/25 13:36
114F：→ enso : 說不定是內線，習大大下崗 08/25 13:37
115F：推 squeakywheel: 比誰漲最多不就你美國嗎 某族群打到自己的臉都沒痛 08/25 13:37
116F：→ squeakywheel: 覺？笑鼠 08/25 13:38
117F：→ welkin0105 : 漲個半年就泡沫了喔 08/25 13:38
118F：→ alonli : 跌=中國經濟崩潰 漲=非理性繁榮 08/25 13:43
119F：→ alonli : 但凡中國有一點點進步 某群人比死了爹媽都難受 08/25 13:43
120F：→ stacy99love : 中國市場根本沒辦法分析 08/25 13:44
121F：→ stacy99love : 問習老大要漲多久 可能比較準 08/25 13:44
122F：推 dazzzlee : 捧勃：反正中國怎樣都要崩啦 08/25 13:49
123F：推 catboost : 去年10月買支那股票的還活著不 08/25 13:49
124F：推 circlelee : 中又崩，台又飆 08/25 14:09
125F：推 woker : 太好了 等看多宣傳就該徹了 08/25 14:11
126F：推 kokilly : 純粹低基期是繁榮在哪 08/25 14:13
127F：噓 stanleyplus : 續抱阿 08/25 14:26
128F：噓 stanleyplus : 鹿港真舒服 08/25 14:31
129F：→ wts4832 : 等93閱兵完，就會崩了 08/25 14:32
130F：→ potionx : 看最新分析是說 散戶其實沒有大舉進去 只有20% 08/25 14:39
131F：→ potionx : 等散戶大量進場才會開始割韭菜 這中間應該還會拉 08/25 14:39
132F：→ cuteyuyu1130: 以為在講台灣欸！ 08/25 14:53
133F：推 plewaterlin : 台股勒 我的繁榮到底來不來 08/25 15:04
134F：推 wsx26997785 : 美國跟中國比爛中 08/25 17:12
135F：→ young000 : 比爛? 中國進口額365天滾動式計算天天創新高 08/25 17:18
136F：→ young000 : 中國出口額365天滾動式計算天天創新高 08/25 17:18
137F：→ young000 : 中國順差額365天滾動式計算天天創新高 08/25 17:19
138F：→ young000 : 中國對美出口額365天滾動式計算天天創新低 08/25 17:20
139F：→ young000 : 中國最近期服務業PMI大概創歷史新高，55? 08/25 17:23
140F：推 lee28119 : 笑死 哪個牛市的國家不是通膨壓不住的 就你一個通 08/25 17:57
141F：→ lee28119 : 縮還牛市的 當經濟學是假的喔？ 08/25 17:57
142F：噓 RedLover1009: 自由時報 08/25 21:12
143F：→ huabandd : 中國通縮慘的要死，股市一直漲，超奇妙的 08/25 23:56