作者nisi0773 (深知身在情常在)
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标题[新闻] 中国「非理性繁荣」彭博：股市泡沫警钟敲
时间Mon Aug 25 11:40:51 2025
原文标题：中国「非理性繁荣」彭博：股市泡沫警钟敲响
原文连结：
https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5154752
发布时间：2025/08/24 15:15
记者署名：吴孟峰／核稿编辑
原文内容：
彭博新闻周日（24日）报导，中国经济在关税和根深蒂固的房地产危机和通货紧缩等重压
下陷入困境，股市却延续牛市，这种脱节情况引发人们对股市上涨持久力的怀疑，股市泡
沫化已加剧形成。
光是过去一个月，境内股市值就增加了近1兆美元，上证综合指数创下十年新高，沪深300
指数也从今年的低点上涨了20%以上。同时，几乎所有近期的经济指标，包括从消费趋势
、房价到通膨，都为投资者敲响了警钟。
此次上涨的动力源自於资金充裕的投资人在缺乏其他选择的情况下纷纷转向股市。尽管市
场稳步上涨可能意味着突然回调的风险较小，但一些分析师警告，泡沫正在形成。
野村控股公司警告称，市场存在「非理性繁荣」，而这种错配是「市场牛市与宏观熊市」
之间的对峙。
瑞士隆欧银行驻新加坡高级宏观策略师李浩民（ 音译，Homin Lee）表示，「市场或许预
期宏观经济基本面将会改善，无论这种预期是否正确」；但如果通膨率保持在接近0%的水
平，且企业定价能力因国内需求疲软而面临严重阻力，那麽牛市将难以持续。」
通货紧缩螺旋式下降，削弱了世界第二大经济体的企业定价权，这是人们对当前经济反弹
的可持续性产生怀疑的最大原因之一。
7月消费者物价指数持平，生产者物价指数连续第34个月下降，GDP平减指数延续负成长。
尽管中国政府已启动去产能和遏制价格战的行动，但迄今为止收效有限。
沪深300指数成分股公司12个月预期获利较今年高点下滑2.5%。激烈的价格竞争已影响京
东和吉利汽车等公司的利润。
令人担忧的情况加剧人们对北京将加强支持的预期，但迄今为止的政府政策措施表明，官
员们正在避免大规模刺激政策，而是倾向於采取审慎的措施。
心得/评论：
虽然今天陆股的etf表现也颇亮眼
但综合本篇观点还是要小心追高风险
毕竟陆股是政策市场
只要当局一声令下就会崩跌
--
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1F：推 xephon : 中国要崩溃了! 还是台湾好 08/25 11:41
2F：→ ketter : 就官方造市啊 不然韭菜的存款不肯拿出来用 08/25 11:42
3F：推 liliumeow : 对岸没涨=烂 涨了=泡沫 反观台股跑输各大市场=赢麻 08/25 11:43
4F：→ liliumeow : 了 08/25 11:43
5F：推 wicer : 9/3之前放心追 08/25 11:43
6F：→ magamanzero : 对岸就不是正常的市场 你要怎麽分析... 08/25 11:43
7F：推 s213092921 : 笑死，A股低点说要倒了，A股雄起又说非理性繁荣，反 08/25 11:43
8F：→ s213092921 : 正问就是中又崩 08/25 11:43
9F：推 joe2 : 那就是会继续涨 08/25 11:44
10F：推 jokem : 那就是涨 08/25 11:44
11F：嘘 ck326 : 全市场都一样，不是只有中古，嘻嘻 08/25 11:45
12F：推 sa90517 : 现在哪边没脱节 根本都乱喷 08/25 11:45
13F：推 qqa06191 : 陆股说要反弹洗一两年惹 经济再烂也是会嘎完再崩 08/25 11:45
14F：推 cheryl89531 : 听说24000点国安基金还在护盘，对吧? 08/25 11:45
15F：→ dahlia7357 : 稳了 08/25 11:45
16F：推 ruve : 今年10月的四中全会应该很精彩，会有大事发生 08/25 11:45
17F：→ dahlia7357 : AI涨也说AI已经泡沫，都你在说 08/25 11:45
18F：推 Howard000123: 讲几次了 08/25 11:46
19F：嘘 qqa06191 : 陆股这次来真的 前一两年一堆韭菜投入 现在比较没人 08/25 11:46
20F：→ qqa06191 : 讲偷偷涨 08/25 11:46
21F：→ Howard000123: 你彭博的信用也泡沫了 08/25 11:47
22F：→ gw00086 : 拉到9/3大阅兵 记得跑 08/25 11:47
23F：→ qqa06191 : Wojak又跳楼拉 08/25 11:47
24F：→ joe2 : 鹿港猴子的嘎空人生 08/25 11:48
25F：推 gsc0478 : 韭菜不进 怎麽有韭菜割 08/25 11:49
26F：→ gillian21 : 又在诱空 继续喷 08/25 11:49
27F：推 shinnim : 创高国安还在不是一样 08/25 11:49
28F：推 lucakooptt : 外资都偷进场了 还崩 08/25 11:50
29F：→ NEWinx : 中国有中国的玩法 08/25 11:50
30F：推 bamama56 : 跌了要酸涨了就说假的 都给你讲 08/25 11:51
31F：推 redsaizu : 对岸7月用电量突破1亿度。是东南亚所有国家一年用电 08/25 11:52
32F：→ redsaizu : 量，所以这是非理性用电？ 08/25 11:52
33F：推 Gipmydanger : 谁爱买谁买 08/25 11:52
34F：推 xephon : Wojak又跳楼啦! 08/25 11:54
35F：推 LuckyXIII : 油管看到一堆中共国底层人民崩溃的影片看到会害怕， 08/25 11:54
36F：→ LuckyXIII : 这种国家不要想统治我们 08/25 11:54
37F：推 ccr0857 : 中吹不喜欢这篇 08/25 11:55
38F：推 billkira : 5年前买etf套牢 现在赚20% 08/25 11:55
39F：推 godog : cpi低 gdp高 股市又涨 完美了吧 08/25 11:55
40F：推 oyaji5566 : 谢谢 马上加仓 08/25 11:55
41F：推 wemee : 上证指数本益比15 比台股低 还算健康呀 08/25 11:56
42F：→ achinyu : 跟喇叭嘴反指标一样，心带恶意偏见，坏钟一天定准二 08/25 11:56
43F：→ achinyu : 次，股市跟基本面是一定正相关？ 08/25 11:56
44F：推 slimak : 彭博喔？反着押稳的 08/25 11:57
45F：→ bloodyiris : 什麽时候理性衰退 08/25 11:57
46F：推 ianbh : 港股买起来 08/25 11:57
47F：推 marx93521 : 反指标开示，中国史上经济最佳准备挑战破6000 08/25 11:58
48F：→ WenliYang : 看来得喷爆4000 08/25 11:59
49F：推 Iperfection : 鹿港股涨成这样 08/25 12:00
50F：→ Iperfection : 支黑哭晕在厕所 08/25 12:00
51F：→ Iperfection : 气到中风 笑死 08/25 12:00
52F：推 ganninian : 我的00753今天喷爆了耶 su22应该大崩溃吧 08/25 12:01
53F：推 ethan0419 : 全世界都在买 08/25 12:01
54F：→ rooo2012 : 科技树发展没比人差 合理吧 08/25 12:03
55F：嘘 s155260 : 中国事务 08/25 12:06
56F：推 kausan : 越烂越喷没听过 真是菜鸡 08/25 12:06
57F：推 jvor0719 : 舒服 泡死它 08/25 12:07
58F：推 EddieWuRJJ : 泡沫 08/25 12:08
59F：→ Castle88654 : 这里真的这麽多人玩A股喔？ 08/25 12:10
60F：→ g5637128 : 中又崩 08/25 12:10
61F：→ yomo2 : 推文那位5年才20%... 亏烂了吧 不说台股 买美股et 08/25 12:11
62F：→ yomo2 : f不好吗 08/25 12:11
63F：→ blacklight27: 鹿港最近超喷的 08/25 12:16
64F：推 avvvva : 笑死，美国就理性繁荣？ 08/25 12:17
65F：→ tctv2002 : 股市提前反应 未来经济 多空很多种解释 08/25 12:18
66F：推 yukiinsummer: 讲的其他地方就没 08/25 12:19
67F：推 wekaytw : 反指标无误 骨版推文就是个例子 08/25 12:20
68F：推 gusser : 沪深赚 08/25 12:21
69F：推 xonba : 丧钟响起! 08/25 12:21
70F：→ wekaytw : 四宝年初被呛跟垃圾一样 底部抄起来也15%了 08/25 12:22
71F：推 mangle : 恩 美国股市最理性 08/25 12:22
72F：推 ola1a1217 : 韩国大妈大举进场? 08/25 12:23
73F：推 hohoho2010 : 中国就之前太惨而已 08/25 12:23
74F：推 Somebody99 : 美国那才叫非理性吧...... 08/25 12:24
75F：→ hohoho2010 : 小米，阿里，泡泡马特业绩都超预期，为啥不能涨 08/25 12:24
76F：→ ChikanDesu : 再骗 蓝灯不买难道红灯买 08/25 12:25
77F：→ ChikanDesu : 鹿谷现在看起来就是一个超大杯 08/25 12:26
78F：推 jinshun : 其实它们自己人也有解释为何经济往下、股市往上， 08/25 12:26
79F：→ jinshun : 有兴趣自己去找，很合理很贴近现实的说法 08/25 12:26
80F：→ ChikanDesu : 非理性然後外资爆买 真的是一群垃圾 08/25 12:26
81F：推 crazywill : 台湾呢，看蓝白说台湾很惨耶 怎还在24000 08/25 12:26
82F：→ crazywill : 该崩到18000了吧 08/25 12:27
83F：推 oyaji5566 : 蓝灯初升段 没有不买的理由 08/25 12:27
84F：推 ozushi30 : 还有30%可以涨 08/25 12:27
85F：推 wekaytw : 这里蛮多不玩股票来这边闲聊的 一看就知道 08/25 12:29
86F：推 dsfs : 泡泡玛特也敢讲？看来泡沫真的吹很大啊☺ 08/25 12:30
87F：推 ganninian : 如果中国能继续复苏 还有得涨 这只是刚开始 08/25 12:30
88F：→ rommel1990 : 动物的世界中会有经济危机吗 08/25 12:31
89F：嘘 km612tw : 笑死 台湾经济比中国差还能涨 黑人问号 08/25 12:32
90F：嘘 yangweiisi : 先担心你们美国吧 08/25 12:32
91F：推 a2080259 : 台湾也是在关税及汇率笼罩下要挑战史高呀xd 08/25 12:40
92F：推 xephon : 台湾不一样，台湾经济很好 08/25 12:41
93F：嘘 kerorobear : 才到2007的半山腰，现在通膨都好几倍，少说涨到8000 08/25 12:44
94F：推 aimgel : 持续买买买 08/25 12:44
95F：→ kerorobear : 才合理 08/25 12:44
96F：推 keel90135 : 他们PE才多少 美股才非理性吧= = 08/25 12:48
97F：推 mind324 : 各国央行一直放水啊 08/25 12:49
98F：推 Gallardo : 中国经济缩这样还能非理性繁荣 不简单 08/25 12:51
99F：推 FireStarman : 台湾只有鲁空的经济差 呵呵 08/25 12:53
100F：→ TaiwanUp : 大概等VT MSCI换股丢给散户 08/25 12:55
101F：推 ptta : 翻译：我还没上车啊！ 08/25 12:56
102F：推 LuckyXIII : 14亿人挤出1千万有钱人炒股不难吧，问题在其余13.9 08/25 13:01
103F：→ LuckyXIII : 亿的人活在水深火热中会造成社会动荡 08/25 13:01
104F：嘘 u987 : 台股比较像走入泡沫吧... 08/25 13:05
105F：推 deedo : 谁说台湾经济差的？一堆人有钱到买垃圾股 08/25 13:05
106F：嘘 hihi29 : 急了 现在是牛市起涨点 08/25 13:10
107F：推 israelii : 听你放屁，中国股市已经低潮几年了，就这几天涨了一 08/25 13:10
108F：→ israelii : 些就泡沫喔 08/25 13:10
109F：→ bella1815 : 起涨点那还不欧印身家 08/25 13:12
110F：嘘 f19870421 : 美国比较像非理性繁荣耶 08/25 13:14
111F：→ bruce79 : 跌烂说垮了，涨了又非理性？话都让你说就好 08/25 13:25
112F：→ icecubes : 事实上中国就有cards 又不是no card 08/25 13:28
113F：推 Dirgo : 川普带领的美国比较不理性吧 08/25 13:36
114F：→ enso : 说不定是内线，习大大下岗 08/25 13:37
115F：推 squeakywheel: 比谁涨最多不就你美国吗 某族群打到自己的脸都没痛 08/25 13:37
116F：→ squeakywheel: 觉？笑鼠 08/25 13:38
117F：→ welkin0105 : 涨个半年就泡沫了喔 08/25 13:38
118F：→ alonli : 跌=中国经济崩溃 涨=非理性繁荣 08/25 13:43
119F：→ alonli : 但凡中国有一点点进步 某群人比死了爹妈都难受 08/25 13:43
120F：→ stacy99love : 中国市场根本没办法分析 08/25 13:44
121F：→ stacy99love : 问习老大要涨多久 可能比较准 08/25 13:44
122F：推 dazzzlee : 捧勃：反正中国怎样都要崩啦 08/25 13:49
123F：推 catboost : 去年10月买支那股票的还活着不 08/25 13:49
124F：推 circlelee : 中又崩，台又飙 08/25 14:09
125F：推 woker : 太好了 等看多宣传就该彻了 08/25 14:11
126F：推 kokilly : 纯粹低基期是繁荣在哪 08/25 14:13
127F：嘘 stanleyplus : 续抱阿 08/25 14:26
128F：嘘 stanleyplus : 鹿港真舒服 08/25 14:31
129F：→ wts4832 : 等93阅兵完，就会崩了 08/25 14:32
130F：→ potionx : 看最新分析是说 散户其实没有大举进去 只有20% 08/25 14:39
131F：→ potionx : 等散户大量进场才会开始割韭菜 这中间应该还会拉 08/25 14:39
132F：→ cuteyuyu1130: 以为在讲台湾欸！ 08/25 14:53
133F：推 plewaterlin : 台股勒 我的繁荣到底来不来 08/25 15:04
134F：推 wsx26997785 : 美国跟中国比烂中 08/25 17:12
135F：→ young000 : 比烂? 中国进口额365天滚动式计算天天创新高 08/25 17:18
136F：→ young000 : 中国出口额365天滚动式计算天天创新高 08/25 17:18
137F：→ young000 : 中国顺差额365天滚动式计算天天创新高 08/25 17:19
138F：→ young000 : 中国对美出口额365天滚动式计算天天创新低 08/25 17:20
139F：→ young000 : 中国最近期服务业PMI大概创历史新高，55? 08/25 17:23
140F：推 lee28119 : 笑死 哪个牛市的国家不是通膨压不住的 就你一个通 08/25 17:57
141F：→ lee28119 : 缩还牛市的 当经济学是假的喔？ 08/25 17:57
142F：嘘 RedLover1009: 自由时报 08/25 21:12
143F：→ huabandd : 中国通缩惨的要死，股市一直涨，超奇妙的 08/25 23:56