作者TyuzuChou (潤潤潤)
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標題[新聞] UNH和司法部就Amedisys收購案達成和解
時間Tue Aug 12 12:54:02 2025
原文標題：
UnitedHealth’s $3.3bn Amedisys deal faces strict divestiture terms
原文連結：
https://tinyurl.com/3jn8r2ss
發布時間：Mon, August 11, 2025 at 7:52 PM GMT+8
記者署名：
原文內容：
美國司法部反壟斷部門已與聯合健康集團（UnitedHealth Group, UNH）就其 33 億美元
收購 Amedisys 一案達成和解。
UNH 先前已收購過 Amedisys 的競爭對手 LHC Group，因此去年曾遭司法部與多州檢察長
提起訴訟，試圖阻止收購。
Amedisys 總部位於路易斯安那州巴吞魯日，主要提供居家護理（home health）與安寧療
護（hospice）服務。
根據和解條款，UNH 必須剝離在 19 個州共 164 家 居家護理與安寧療護設施（包括 1
家姑息療護中心），這些資產每年營收約 5.28 億美元。
此外，如果第一批剝離過程遇到監管障礙，UNH 還需額外出售 8 個據點。
司法部將委任一個監察機構，確保 UNH 按照和解條款執行剝離計畫，並要求買方必須具
備充足的資源、員工與業務關係，以確保在 UNH 原本經營區域能恢復競爭。
Amedisys 另需支付 110 萬美元 罰款，原因是先前在向政府提交的 Hart-Scott-Rodino
反壟斷法合規聲明中，認證不實。該公司還必須為管理層進行反壟斷合規訓練，以避免未
來與政府溝通時再出現誤導行為。
司法部助理總檢察長 Abigail Slater 表示：「在美國經濟的任何領域中，都沒有比醫療
更影響國民福祉的行業。這項和解保護了數十萬弱勢病患的醫療品質與價格競爭，以及數
千名護理人員的薪資競爭。」
本月稍早，UNH 宣布任命 Wayne DeVeydt 為新任 CFO，接替將轉任策略顧問的 John Rex
。
心得/評論：
目前UNH有很多官司要打，這只是其中一個小案子
https://i.urusai.cc/yIo0d.JPG
對UNH股價最關鍵的是
Medicare Advantage（聯邦醫療保險優勢計劃）相關調查
1. 涉及金額最大、影響範圍最廣
市場規模：MA 是 UNH 最大的收入來源之一，光 Optum + 保險部門來自 MA 的收入就占
到總營收的超過四分之一。
指控性質：如果 DOJ 認定 UNH 存在大規模「upcoding」（將病患診斷等級報得更嚴重以
獲得更高政府補助），可能涉及數十億美元的補償與罰金。
行業波及：這不是單一事故，而是全行業都可能被波及的模式。如果 UNH 被定罪或重罰
，其他保險商（Humana、CVS/Aetna、Cigna）也可能遭到跟進調查。
2. 政治與監管層面高度敏感
MA 涉及聯邦資金、老人選民群體與公共醫療支出，政治風險非常高。
在美國總統選舉周期（2024–2025）內，任何「保險公司掠奪納稅人資金」的敘事都會被
放大。
反詐欺單位（Healthcare Fraud Unit）與多州檢察官已介入，代表這案子不只是民事糾
紛，還有刑事層面壓力。
3. 法律戰線長、對股價壓力持續
案件已進入 DOJ 深度調查階段，但 DOJ 還沒同意撤案，即使和解，也可能要求 UNH 改
變商業模式並支付巨額罰金。
因為涉及刑事 + 民事，時間預估 18–30 個月，這意味著長期不確定性會一直壓在股價
估值上。
4. 對投資人情緒的核心影響
牛派的觀點：
UNH 在 MA 的數據分析與合規系統屬業界頂尖，且已有第三方審計支持其準確性。
DOJ 最終可能選擇和解而非訴訟到底，因為這案子過於龐大，影響數千萬老人保障。
熊派的觀點：
DOJ 若想立範例，UNH 是最大目標，選擇對其開刀最有震懾效果。
即使和解，可能伴隨長期盈利模式的結構性改變（例如限制診斷分級計價）。
簡單比喻
如果把目前 UNH 所有案件比作「雷區」：
Medicare Advantage 調查 = 最大的地雷，踩下去不僅爆炸，還可能引爆整個行業的監管
升級。
其他案件（AI 拒絕醫療、養護院調查、Amedisys 收購等）比較像局部小地雷，影響範圍
與金額都有限。
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1F：推 ss910126 : UNH取暖，強大 08/12 12:55
2F：推 r155053 : 推整理 08/12 12:59
3F：推 dogalan : 推 08/12 13:00
4F：推 kakar0to : 這麼多好股不買 偏偏要買地雷股 08/12 13:07
5F：推 schula : 推推 08/12 13:13
6F：推 qw99992 : 美國醫療霸主還被說成地雷股嗎 08/12 13:30
7F：推 stepnight : 買阿哪次不買，買空 08/12 13:31
8F：→ stepnight : 霸主4/11：600，花一個月5/15：247 08/12 13:32
9F：→ stepnight : 也是滿猛地.... 08/12 13:32
10F：推 haganin : 我昨晚還加碼變手中第二大持股 08/12 13:50
11F：→ haganin : 股價都已經跌到地獄了，總不可能跌到零 08/12 13:51
12F：→ welkin0105 : 機構持股90%的公司，沒那麼容易再崩下去 08/12 13:55
13F：推 haganin : 眾人恐懼我貪婪 08/12 14:01
14F：推 avavgirl : 上星期進場抄底在247跟買OSCAR想法一樣賭反彈 08/12 14:01
15F：→ avavgirl : OSCAR最近彈起來了 希望跟著彈 08/12 14:04
16F：推 harpuia : 90%全部套牢的股，也是很稀奇，機構降評也是有撐4年 08/12 14:19
17F：→ harpuia : 的打算了，買unh不求漲只求別再跌而已 08/12 14:19
18F：推 turndown4wat: wow 08/12 14:20
19F：推 spike1215 : 這個地雷@@ 08/12 14:24
20F：→ amatpapapa : OSCR低調好嗎 08/12 14:33
21F：噓 kakar0to : 超雷的 這支你們買 我買M7賺到快翻過去你們還在套 08/12 14:35
22F：→ kakar0to : 這還不夠雷? SM屬性? 08/12 14:36
23F：推 gendigital : 難怪昨天會漲..... 08/12 14:47
24F：推 pikachu123 : 買unh就跟美債一樣啊 unh蛙強大 08/12 14:52
25F：推 dapple : 跌都跌大的 漲都小漲 不知道什麼時候又一根向下 08/12 14:53
26F：推 baolidab : 抱團+1>\\< 08/12 14:53
27F：推 kakar0to : 輸給無腦etf QQQ or VOO 真的慘 08/12 14:57
28F：推 a6976933 : 笑死 美債跟這隻都是 愈買愈跌 08/12 14:57
29F：→ kakar0to : 不是 你分析了半天 然後輸給無腦etf, 是在分析大腦 08/12 14:58
30F：→ kakar0to : 健康的嗎 08/12 14:58
31F：推 gendigital : 381入手到現在，就帳面難看而已，無感 08/12 15:05
32F：推 roy2142 : UNH 取暖+1 qq 08/12 15:07
33F：→ roy2142 : 聯合健康蛙 呱呱 08/12 15:09
34F：噓 Thief73 : 垃圾公司跌爛 08/12 15:24
35F：→ alanjiang : 跌多一點 蘇胡 08/12 15:39
36F：推 brendon7831 : 這一檔的賣點就是一直拿機構持股非常高來鼓吹大家買 08/12 15:43
37F：推 kakar0to : 有比美債高嗎 這個邏輯對的話 美債應該漲翻天了吧 08/12 16:21
38F：→ bnn : 跟美債一樣 越吹越跌 然後你主要是錯過AI和大盤漲幅 08/12 16:33
39F：→ ojh : 這消息出來大概要崩到200以下了 有夠慘 08/12 16:34
40F：→ lulong : UNH 取暖+1 最近剛入手 08/12 16:36
41F：推 qscgg : 一堆傻子上車.... 08/12 17:48
42F：推 stepnight : 我在UNH躲牛市，不行嗎？ 08/12 19:09
43F：→ qoqocat : 個人還是看好unh未來能有4-4.5%的營業利潤率 08/12 19:56
44F：→ qoqocat : *稅後 08/12 19:57
45F：→ qoqocat : 搭上產業長期增長6%，保守一點抓5%現在這股價算便宜 08/12 20:00
46F：→ qoqocat : 可以買一些，但不是什麼特別好的機會，沒必要過度重 08/12 20:03
47F：→ qoqocat : 倉，好機會可以再等等 08/12 20:03
48F：→ jack701005 : 噴了 08/12 21:57
49F：推 avavgirl : 再次證明在股版一堆看壞就噴給你看.., 08/12 22:04
50F：推 saixpzooo : 235進 坐等600 08/12 22:12
51F：推 kakar0to : 這樣叫噴 是還在套吧 別吹眠自己了 08/12 22:59
52F：→ visadanny : 果然股版就是…… 嘻嘻 08/13 06:31