作者TyuzuChou (润润润)
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标题[新闻] UNH和司法部就Amedisys收购案达成和解
时间Tue Aug 12 12:54:02 2025
原文标题：
UnitedHealth’s $3.3bn Amedisys deal faces strict divestiture terms
原文连结：
https://tinyurl.com/3jn8r2ss
发布时间：Mon, August 11, 2025 at 7:52 PM GMT+8
记者署名：
原文内容：
美国司法部反垄断部门已与联合健康集团（UnitedHealth Group, UNH）就其 33 亿美元
收购 Amedisys 一案达成和解。
UNH 先前已收购过 Amedisys 的竞争对手 LHC Group，因此去年曾遭司法部与多州检察长
提起诉讼，试图阻止收购。
Amedisys 总部位於路易斯安那州巴吞鲁日，主要提供居家护理（home health）与安宁疗
护（hospice）服务。
根据和解条款，UNH 必须剥离在 19 个州共 164 家 居家护理与安宁疗护设施（包括 1
家姑息疗护中心），这些资产每年营收约 5.28 亿美元。
此外，如果第一批剥离过程遇到监管障碍，UNH 还需额外出售 8 个据点。
司法部将委任一个监察机构，确保 UNH 按照和解条款执行剥离计画，并要求买方必须具
备充足的资源、员工与业务关系，以确保在 UNH 原本经营区域能恢复竞争。
Amedisys 另需支付 110 万美元 罚款，原因是先前在向政府提交的 Hart-Scott-Rodino
反垄断法合规声明中，认证不实。该公司还必须为管理层进行反垄断合规训练，以避免未
来与政府沟通时再出现误导行为。
司法部助理总检察长 Abigail Slater 表示：「在美国经济的任何领域中，都没有比医疗
更影响国民福祉的行业。这项和解保护了数十万弱势病患的医疗品质与价格竞争，以及数
千名护理人员的薪资竞争。」
本月稍早，UNH 宣布任命 Wayne DeVeydt 为新任 CFO，接替将转任策略顾问的 John Rex
。
心得/评论：
目前UNH有很多官司要打，这只是其中一个小案子
https://i.urusai.cc/yIo0d.JPG
对UNH股价最关键的是
Medicare Advantage（联邦医疗保险优势计划）相关调查
1. 涉及金额最大、影响范围最广
市场规模：MA 是 UNH 最大的收入来源之一，光 Optum + 保险部门来自 MA 的收入就占
到总营收的超过四分之一。
指控性质：如果 DOJ 认定 UNH 存在大规模「upcoding」（将病患诊断等级报得更严重以
获得更高政府补助），可能涉及数十亿美元的补偿与罚金。
行业波及：这不是单一事故，而是全行业都可能被波及的模式。如果 UNH 被定罪或重罚
，其他保险商（Humana、CVS/Aetna、Cigna）也可能遭到跟进调查。
2. 政治与监管层面高度敏感
MA 涉及联邦资金、老人选民群体与公共医疗支出，政治风险非常高。
在美国总统选举周期（2024–2025）内，任何「保险公司掠夺纳税人资金」的叙事都会被
放大。
反诈欺单位（Healthcare Fraud Unit）与多州检察官已介入，代表这案子不只是民事纠
纷，还有刑事层面压力。
3. 法律战线长、对股价压力持续
案件已进入 DOJ 深度调查阶段，但 DOJ 还没同意撤案，即使和解，也可能要求 UNH 改
变商业模式并支付巨额罚金。
因为涉及刑事 + 民事，时间预估 18–30 个月，这意味着长期不确定性会一直压在股价
估值上。
4. 对投资人情绪的核心影响
牛派的观点：
UNH 在 MA 的数据分析与合规系统属业界顶尖，且已有第三方审计支持其准确性。
DOJ 最终可能选择和解而非诉讼到底，因为这案子过於庞大，影响数千万老人保障。
熊派的观点：
DOJ 若想立范例，UNH 是最大目标，选择对其开刀最有震慑效果。
即使和解，可能伴随长期盈利模式的结构性改变（例如限制诊断分级计价）。
简单比喻
如果把目前 UNH 所有案件比作「雷区」：
Medicare Advantage 调查 = 最大的地雷，踩下去不仅爆炸，还可能引爆整个行业的监管
升级。
其他案件（AI 拒绝医疗、养护院调查、Amedisys 收购等）比较像局部小地雷，影响范围
与金额都有限。
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1F：推 ss910126 : UNH取暖，强大 08/12 12:55
2F：推 r155053 : 推整理 08/12 12:59
3F：推 dogalan : 推 08/12 13:00
4F：推 kakar0to : 这麽多好股不买 偏偏要买地雷股 08/12 13:07
5F：推 schula : 推推 08/12 13:13
6F：推 qw99992 : 美国医疗霸主还被说成地雷股吗 08/12 13:30
7F：推 stepnight : 买阿哪次不买，买空 08/12 13:31
8F：→ stepnight : 霸主4/11：600，花一个月5/15：247 08/12 13:32
9F：→ stepnight : 也是满猛地.... 08/12 13:32
10F：推 haganin : 我昨晚还加码变手中第二大持股 08/12 13:50
11F：→ haganin : 股价都已经跌到地狱了，总不可能跌到零 08/12 13:51
12F：→ welkin0105 : 机构持股90%的公司，没那麽容易再崩下去 08/12 13:55
13F：推 haganin : 众人恐惧我贪婪 08/12 14:01
14F：推 avavgirl : 上星期进场抄底在247跟买OSCAR想法一样赌反弹 08/12 14:01
15F：→ avavgirl : OSCAR最近弹起来了 希望跟着弹 08/12 14:04
16F：推 harpuia : 90%全部套牢的股，也是很稀奇，机构降评也是有撑4年 08/12 14:19
17F：→ harpuia : 的打算了，买unh不求涨只求别再跌而已 08/12 14:19
18F：推 turndown4wat: wow 08/12 14:20
19F：推 spike1215 : 这个地雷@@ 08/12 14:24
20F：→ amatpapapa : OSCR低调好吗 08/12 14:33
21F：嘘 kakar0to : 超雷的 这支你们买 我买M7赚到快翻过去你们还在套 08/12 14:35
22F：→ kakar0to : 这还不够雷? SM属性? 08/12 14:36
23F：推 gendigital : 难怪昨天会涨..... 08/12 14:47
24F：推 pikachu123 : 买unh就跟美债一样啊 unh蛙强大 08/12 14:52
25F：推 dapple : 跌都跌大的 涨都小涨 不知道什麽时候又一根向下 08/12 14:53
26F：推 baolidab : 抱团+1>\\< 08/12 14:53
27F：推 kakar0to : 输给无脑etf QQQ or VOO 真的惨 08/12 14:57
28F：推 a6976933 : 笑死 美债跟这只都是 愈买愈跌 08/12 14:57
29F：→ kakar0to : 不是 你分析了半天 然後输给无脑etf, 是在分析大脑 08/12 14:58
30F：→ kakar0to : 健康的吗 08/12 14:58
31F：推 gendigital : 381入手到现在，就帐面难看而已，无感 08/12 15:05
32F：推 roy2142 : UNH 取暖+1 qq 08/12 15:07
33F：→ roy2142 : 联合健康蛙 呱呱 08/12 15:09
34F：嘘 Thief73 : 垃圾公司跌烂 08/12 15:24
35F：→ alanjiang : 跌多一点 苏胡 08/12 15:39
36F：推 brendon7831 : 这一档的卖点就是一直拿机构持股非常高来鼓吹大家买 08/12 15:43
37F：推 kakar0to : 有比美债高吗 这个逻辑对的话 美债应该涨翻天了吧 08/12 16:21
38F：→ bnn : 跟美债一样 越吹越跌 然後你主要是错过AI和大盘涨幅 08/12 16:33
39F：→ ojh : 这消息出来大概要崩到200以下了 有够惨 08/12 16:34
40F：→ lulong : UNH 取暖+1 最近刚入手 08/12 16:36
41F：推 qscgg : 一堆傻子上车.... 08/12 17:48
42F：推 stepnight : 我在UNH躲牛市，不行吗？ 08/12 19:09
43F：→ qoqocat : 个人还是看好unh未来能有4-4.5%的营业利润率 08/12 19:56
44F：→ qoqocat : *税後 08/12 19:57
45F：→ qoqocat : 搭上产业长期增长6%，保守一点抓5%现在这股价算便宜 08/12 20:00
46F：→ qoqocat : 可以买一些，但不是什麽特别好的机会，没必要过度重 08/12 20:03
47F：→ qoqocat : 仓，好机会可以再等等 08/12 20:03
48F：→ jack701005 : 喷了 08/12 21:57
49F：推 avavgirl : 再次证明在股版一堆看坏就喷给你看.., 08/12 22:04
50F：推 saixpzooo : 235进 坐等600 08/12 22:12
51F：推 kakar0to : 这样叫喷 是还在套吧 别吹眠自己了 08/12 22:59
52F：→ visadanny : 果然股版就是…… 嘻嘻 08/13 06:31