原文標題：回歸基本面 法人看台股Q3主流題材不變、Q4留意電子需求變化 原文連結：https://news.cnyes.com/news/id/6101791 發布時間：2025-08-10 11:27 記者署名：陳于晴 原文內容： 美國總統川普宣布輸美半導體課徵 100% 關稅，不過，在美設廠或正在設廠者可豁免，支 撐市場正面情緒，大盤站穩 2 萬 4 大關。展望後市，安聯投信台股團隊表示，隨著對等 關稅大致底定，不確定因素逐漸消弭，但仍需留意對實質需求面的潛在影響，目前來看， 第三季消費性電子仍見提前備貨需求，須關注第四季需求端的變化；同時留意川普聯準會 人事，領導層變化可能對市場帶來的潛在影響。 回到產業面，安聯投信台股團隊表示，有以下幾面向可留意：一是 GB200 直通率改善， 下半年出貨有望較上半年倍數增加；其次，GB300 改回 Bianca 架構，雖整櫃效能改善幅 度低於 Cordelia，但有利實際量產進度；第三，美國科技大廠同步上修今年資本支出且 明年有望續增，顯示下半年 AI 產能仍維持暢旺。 就題材面，安聯投信台股團隊表示，近期北美雲端服務業者 (CSP) 擴大資本支出，有利 AI 相關硬體供應鏈，搭配短期財報數字亮眼，反映 AI 需求增溫， AI 族群仍為第三季 主流；再者，雲端服務供應商資本支出維持強勁、且在 AI 模型持續迭代推波助瀾下，長 線需求有望抵銷短期庫存風險，亦有助挹注市場正面情緒。 就布局上，安聯投信台股團隊表示，今年整體企業獲利成長率預估略為下修至 14%，主要 來自第二季匯率影響的下修，但下半獲利動能逐漸好轉，對盤勢應有所支撐，預期整體電 子類股仍維持高速成長 27%。下半年仍需留意風險，且應更重視基本面和股價位階，不盲 目跟風。 PGIM 保德信高成長基金經理人廖炳焜分析，近日台股大漲，台股來到中性本益比水位， 而籌碼面乾淨為目前最大優勢，建議現階段宜選股不選市且採多元布局，包括跌深題材股 、長線趨勢股等為主，像是晶圓代工龍頭 N2 供應鏈、IC 設計、邊緣運算、AI、IP、機 器人、低軌衛星、必要性消費等。 廖炳焜指出，上半年受關稅政策預期影響，今年台灣 GDP 可能出現逐季遞減走勢，由於 出口提前至上半年發酵，預期 2025 年上半年 GDP 年增幅上修至 5% 以上，然進入下半 年的年增幅增速將可能降至 0.8% 至 1.2%。 值得注意的是，8 日公布最新台灣 7 月出口 566.8 億美元，創下歷年單月新高，年增 42%，並繼續創下連 21 紅紀錄，反映 AI 產業資本支出持續擴張，展望下半年預估在消 費性電子受關稅影響下延後復甦，出口仍將靠 AI 資本支出之結構性剛需支撐成長。 心得/評論： 關稅鬧劇已經結束，接下來是回歸基本面的時候 雖然關稅是實質利空，但牛市利空鈍化就無視了 更別說國安基金還沒退場，急跌會被剎車 推測2026年下半年才會進入熊市 台股很快會表演，根本不會跌! https://i.imgur.com/Ohn8Q5U.gif --

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